豆粕移仓换月中 近月临近压力位

源自：财经栏目

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瑞达期货：豆粕移仓换月中 近月临近压力位
外盘走势
　　芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周二上扬，在隔夜跌至两个半月低点后，市场呈现超卖，有低吸买盘进场。CBOT-5月大豆期货突破位于20日波林格区间低端的技术阻力位。CBOT-5月大豆期货收高6-3/4美分，报每蒲式耳8.97美元。5月豆粕合约收高1.4美元，报每短吨303美元，5月豆油合约上扬0.33美分，报每磅29.99美分，为2月28日来首日收高。

盘面走势
　　①A1905横盘整理，收盘报3387，较上一交易日～0.06%，成交量119170手，持仓量140802手，-2402，基差93，+2，A5-9月价差-68，+2；②B1905小幅上涨，收盘报2878，较上一交易日+0.28%，成交量71458手，持仓量202946手，-3456手，B5-9月价差-118，+6；③M1905减仓上涨，收盘报2534，较上一交易日+0.80%，成交量1127098手，持仓量1909730手，-41116，基差34，+44，M5-9月价差-55，+4；④Y1905弱势下行，收盘报5634，较上一交易日～1.26%，成交量383948手，持仓量手613058手，-26950，基差16，+12，Y5-9月价差-118，-32。

消息，1、USDA计划取消每年8月的玉米及大豆产量调查。今后，USDA将仅在9、10、11月 份作物发育更完全的时期对玉米和大豆进行目标产量调查。2、IEG Vantage：下调美国2019年大豆种植面积预估至8549.4万英亩。3、Conab下修巴西2018/19年度大豆产量预估至1.13459亿吨；AgRural：巴西2018/19年度大豆产量料为1.129亿吨。4、3月12日国储拍卖豆油出现成交，计划拍28445吨2011年豆油，成交5000吨，成交率17.6%，均价5000元/吨。

市场报价
　　国产大豆价格3480；大连港进口大豆分销价3220，山东青岛港3200。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：基差报价对连豆粕1905-40（2489）元/吨（19年3月）。江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2510。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：2520元/吨。天津地区经销商报价，一级豆油5650。泰州地区工厂报价5750。山东日照贸易商报价，一级豆油5730。（单位：元/吨）

仓单库存
　　豆一仓单267980吨，-9460吨。豆二仓单0吨，+0吨。豆粕仓单7953吨，-1200吨，社会库存：3月8日66.86万吨，较前一周同期减少。豆油仓单：257970吨，-1720吨，社会库存：3月11日当周137万吨，呈现窄幅波动。

主力持仓
　　豆一1905前20名持仓多头持仓36230，-1629，空头持仓46947，-188，净空持仓10717，+1441，空头连续3日回补，净空持仓在高位反复波动，缺乏新增力量推动价格继续下跌，但空头力量依然占据优势；豆二1905合约前20名持仓多头持仓76799，+1403，空头持仓89008，+111，净空持仓12209，-1292，净空持仓波动幅度有所扩大，下滑至1.3万手以下，有趋于下降迹象，持续关注多头头寸。豆粕1905前20名持仓多头持仓619748，-9655，空头持仓713503，-11284，净空持仓93755，+1629，因移仓换月，多空头寸连续减持，净空持仓波动幅度缩窄，保持在今年以来波动区间上轨附近，保持震荡略偏空氛围。豆油1905合约前20名持仓多头持仓217367,13086，空头持仓234325，-14391，净空持仓16958，-1305，净空持仓自2月19日来维持下滑趋势，多空力量趋于均衡，预计期价下跌空间有限。（单位：手）

■　结束语
　　黑龙江省粮食局大豆省级储备收购计划、下游采购观望情绪减弱以及中美贸易忧虑，支撑豆一期价，限制短期下跌空间。不过今年余粮比例高于去年同期，春播前售粮积极性提升，造成市场供应增加，波段上行存在较重阻力，预计保持低位偏弱震荡。2019年黑龙江省大豆生产者补贴标准保持在每亩300元左右，响应国家大豆振兴计划，旨提振农户种植意愿，对远月价格构成压制作用。技术上，豆一1905合约维持横盘窄幅整理，短线趋势不明朗，建议空单谨慎持有，止损3430元/吨，目标3360元/吨。
　　USDA报告预估美豆库存为纪录高位，并上调全球库存预估，全球供应充裕，豆二期价上行面临阻力，以底部区间行情看待，关注中美贸易政策及相关信息。技术上，豆二1905合约保持在区间内运行，静待新的消息指引市场，操作上建议在2840-2910元区间内高抛低吸，止损各25元/吨。
　　中国采购美豆细节不详、进口大豆供应紧平衡导致库存窄幅波动、豆油下跌导致油粕套利离场等因素为期价提供一定支撑，短期保持震荡行情。中企而言，全球大豆供需偏松，未来国内大豆供应偏紧格局有望改善，而终端需求疲软，未来库存可能有再堆积可能，抑制期价表现，维持偏空思维。技术上，豆粕处于移仓换月中，1905合约收于20日均线之上，在关键技术压力位附近2540元/吨附近，1909合约涨幅不及近月，整体保持在下行通道内，上方强压2620元/吨，操作上，建议试空单谨慎持有，止损2560元/吨。
　　因进口利润打开，菜油期价从高位回落，领跌国内油脂市场，或影响油粕套利离场，加之临储豆油成交以及马来西亚棕榈油库存不降反增等因素，导致豆油延续回落调整走势。从净持仓来看，虽然豆油期价连续三日下行，但净空持仓持续下滑，说明做空积极性并不强，而且今年豆粕饲料需求不乐观，在一定程度上影响开机水平和节奏，使得豆油供应速度被动变化，牵制库存上升幅度，价格下方空间有限，预期总体保持高位震荡走势。技术上，豆油1905合约跌破5640元/吨一线，短期回调幅度可能有所加深，但下方空间仍需谨慎看待，操作上，建议日内在5590-5700元/吨区间内交易。