红枣涨停但供需矛盾不显

醉荒非独此 · 发表于: 2019-5-13 17:53:57

源自：新浪财经-自媒体综合

　　来源：Future民心所向
　　红枣期货自上市首日冲高后连续阴跌，主力1912合约今日收盘涨停于9115元/吨，一举攻破上市首日高点9020元/吨。端午备货行情下红枣现货价格稳中微涨，陈枣价格的上涨提振了市场对新枣合约的预期，当前处于枣树的开花期，投资者可关注新疆产区天气与陈枣中优质货成交的量价，警惕供需矛盾未显现前资金热情减退导致的剧烈波动。

一：过去一周红枣价格稳中微涨
　　根据公开渠道整理的红枣基差价格与期价收盘价计算，好想你企业提供的新疆地区一级红枣销价自5月6日的9565元/吨涨至今日的10115元/吨，上涨约550元/吨，涨幅5.75%。以牛钱网新疆地区红枣报价看，5月10日一级灰枣阿克苏地区报价为5元/斤，托克逊县报价4-5元/斤，也即新疆地区一级灰枣低价区间在8000-10000元/吨，优质货源较少，低价下惜售情绪较重。
　　因红枣现货市场品级仍较混乱，为数不多的报价来源价格差异也较大，但同一数据来源纵向对比，过去一周红枣现货市场价格稳中微涨。

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表1：一级红枣现货销价与基差

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图1：新疆地区红枣价格分布（5月10日）数据来源：牛钱网

二：端午备货拉升陈枣价格，提振新枣价格预期
　　红枣消费数据缺乏，以红枣行业唯一上市公司“好想你”的线上销售额为参考，果干类消费主要集中于11月至次年1月，与果干类消费主要集中于秋冬的常识相符。今年的端午节为6月7日，当前阶段处于红枣的端午备货期，贸易商的备货需求有助于提升现货走货，对短期陈枣价格有一定拉升作用。往年新枣上市、消费旺季的11-1月对应的期价合约明显强势，目前上市的1912、2001、2003、2005呈现完美的近高远低的趋势，今日2001合约首先封涨停，截至收盘四个上市合约均涨停，陈枣价格上涨对以新枣为标的的期货合约提振明显。按照以往年份经验看，8-9月份新枣与陈枣价差在0-1000元/吨范围内，影响因素包括新季供需行情、新陈枣品质差异等。

※　注释
　　根据Wind数据，“好想你”上市公司主营业务最大占比来自坚果系列，其次为精品红枣、果干系列、肉脯系列等，因此其全品种的线上销售额仅作为红枣消费的参考指标。

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图2：好想你线上单月销售额11月至次年1月显著高数据来源：Wind

三：新季红枣供需矛盾不显，警惕情绪减退
　　理论上，当前新疆地区低价区的一级灰枣价为4元/斤，合8000元/吨，5-9月储存费为450元/吨，资金利息为145元/吨，成本提升至8595元/吨。按照贸易商经验，每年8-9月份陈枣价格基本奠定新枣价格，新枣-陈枣约0-1000元/吨，那么新枣价格区间在8595-9595元/吨。在当前新枣价格预估的基础上，加上出入库费用（50元/吨）的仓单成本在8650-9650元/吨范围内。
　　实际上，受到供大于求的基本面影响，红枣价格往年价格高点出现在初收获期，此后一路下滑，正如当前期货盘面近高远低的情况，所以按照储存费、资金成本预估的9月价格并不实际。
　　按照交易所交割细则的要求，“生产日期在11月1日前的红枣不得在当年11月1日之后注册仓单”，1912合约实际反映的是新季红枣初收获的预期价格，以去年新疆阿克苏地区一级灰枣9000元/吨的初上市价格看，新季红枣价格需要供需基本面、陈枣优质货源量价成交引导，警惕供需矛盾未显现前资金热情减退导致的剧烈波动。

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[2019年] 红枣涨停 但供需矛盾不显

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