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 醉荒非独此 发表于: 2019-5-13 17:53:57|显示全部楼层|阅读模式

[2019年] 红枣涨停 但供需矛盾不显

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源自:新浪财经-自媒体综合
  来源:Future民心所向
  红枣期货自上市首日冲高后连续阴跌,主力1912合约今日收盘涨停于9115元/吨,一举攻破上市首日高点9020元/吨。端午备货行情下红枣现货价格稳中微涨,陈枣价格的上涨提振了市场对新枣合约的预期,当前处于枣树的开花期,投资者可关注新疆产区天气与陈枣中优质货成交的量价,警惕供需矛盾未显现前资金热情减退导致的剧烈波动。

一:过去一周红枣价格稳中微涨
  根据公开渠道整理的红枣基差价格与期价收盘价计算,好想你企业提供的新疆地区一级红枣销价自5月6日的9565元/吨涨至今日的10115元/吨,上涨约550元/吨,涨幅5.75%。以牛钱网新疆地区红枣报价看,5月10日一级灰枣阿克苏地区报价为5元/斤,托克逊县报价4-5元/斤,也即新疆地区一级灰枣低价区间在8000-10000元/吨,优质货源较少,低价下惜售情绪较重。
  因红枣现货市场品级仍较混乱,为数不多的报价来源价格差异也较大,但同一数据来源纵向对比,过去一周红枣现货市场价格稳中微涨。
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表1:一级红枣现货销价与基差
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图1:新疆地区红枣价格分布(5月10日)数据来源:牛钱网

二:端午备货拉升陈枣价格,提振新枣价格预期
  红枣消费数据缺乏,以红枣行业唯一上市公司“好想你”的线上销售额为参考,果干类消费主要集中于11月至次年1月,与果干类消费主要集中于秋冬的常识相符。今年的端午节为6月7日,当前阶段处于红枣的端午备货期,贸易商的备货需求有助于提升现货走货,对短期陈枣价格有一定拉升作用。往年新枣上市、消费旺季的11-1月对应的期价合约明显强势,目前上市的1912、2001、2003、2005呈现完美的近高远低的趋势,今日2001合约首先封涨停,截至收盘四个上市合约均涨停,陈枣价格上涨对以新枣为标的的期货合约提振明显。按照以往年份经验看,8-9月份新枣与陈枣价差在0-1000元/吨范围内,影响因素包括新季供需行情、新陈枣品质差异等。

※ 注释
  根据Wind数据,“好想你”上市公司主营业务最大占比来自坚果系列,其次为精品红枣、果干系列、肉脯系列等,因此其全品种的线上销售额仅作为红枣消费的参考指标。
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图2:好想你线上单月销售额11月至次年1月显著高 数据来源:Wind

三:新季红枣供需矛盾不显,警惕情绪减退
  理论上,当前新疆地区低价区的一级灰枣价为4元/斤,合8000元/吨,5-9月储存费为450元/吨,资金利息为145元/吨,成本提升至8595元/吨。按照贸易商经验,每年8-9月份陈枣价格基本奠定新枣价格,新枣-陈枣约0-1000元/吨,那么新枣价格区间在8595-9595元/吨。在当前新枣价格预估的基础上,加上出入库费用(50元/吨)的仓单成本在8650-9650元/吨范围内。
  实际上,受到供大于求的基本面影响,红枣价格往年价格高点出现在初收获期,此后一路下滑,正如当前期货盘面近高远低的情况,所以按照储存费、资金成本预估的9月价格并不实际。
  按照交易所交割细则的要求,“生产日期在11月1日前的红枣不得在当年11月1日之后注册仓单”,1912合约实际反映的是新季红枣初收获的预期价格,以去年新疆阿克苏地区一级灰枣9000元/吨的初上市价格看,新季红枣价格需要供需基本面、陈枣优质货源量价成交引导,警惕供需矛盾未显现前资金热情减退导致的剧烈波动。
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