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 醉荒非独此 发表于: 2019-5-14 16:28:00|显示全部楼层|阅读模式

[2019年] A股震荡待援军:MSCI如期扩容 千亿资金正向市场挺进

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源自:澎湃新闻
  A股震荡待援军:MSCI如期扩容,逾千亿资金正向市场挺进
  A股市场震荡之际,随着A股纳入MSCI权重翻倍,逾千亿元人民币的驰援资金正向A股市场挺进。
  北京时间5月14日5时,MSCI在官网公布了2019年5月的半年度指数审议结果,以及A股扩容第一阶段新纳入和剔除的A股个股名单。
  MSCI方面宣布,MSCI中国指数将增加26只中国A股(其中18只是创业板股票),238只现有成分股的纳入系数将从5%提高至10%。中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重分别为5.25%和1.76%。
  5月14日,上证综指收跌0.69%,报2883.61点;深证成指收跌0.71%,报9038.36点;创业板指收跌0.56%,报1494.6点。
  上述18只创业板股票包括,同花顺(300033)、泰格医药(300347)、温氏股份(300498)、康泰生物(300601)、爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、网宿科技(300017)、东方财富(300059)、沃森生物(300142)、乐普医疗(300003)、汇川科技(300124)、三环集团(300408)、芒果超媒(300413)、蓝思科技(300433)、智飞生物(300122)、先导智能(300450)、宋城演艺(300144)、宁德时代(300750)。
  MSCI中国A股中盘股指数将新增29只个股并剔除5只,包含总股数升至173只。
  MSCI中国A股在岸指数新增109只个股并剔除3只,其中三个市值最大的新增个股分别是:温氏股份、宁德时代和迈瑞医疗。
  MSCI中国A股在岸小盘股指数新增503只个股并剔除49只,大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。
  MSCI中国全股票指数(MSCI China All Shares Index)将新增66只个股并剔除10只,其中三个市值最大的新增个股分别是:温氏股份、宁德时代和迈瑞医疗。
  MSCI中国全股票小盘股指数将新增522只个股并剔除46只,大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。
  MSCI亚太研究部主管谢征傧(Chin Ping Chia)此前曾表示,根据MSCI的测算,“三步走”完成后,A股将迎来800亿美元增量资金,约合人民币5400亿元。
  那么本次扩容能给A股带来多少增量资金呢?多家券商给出了测算。
  中信建投证券研究发现,按照当前方案,MSCI本次扩大纳入将带来增量资金172.7亿美元(约合人民币1156亿元),8月也会有同量的增量资金流入,在11月将带来增量资金308.8亿美元(约合人民币2067亿元),合计带来增量资金654.2亿美元(约合人民币4379.3亿元)。
  东兴证券的研报显示,此次A股纳入因子扩大涉及到的指数有MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数、MSCI亚洲市场(除日本)指数、MSCI 中国指数,结合MSCI公布的追踪相应指数的资金量,测算出5月、8月及11月MSCI扩容将分别为A股带来177.7亿、171.73亿、288.32亿美元的增量资金,合计人民币4279亿元(以汇率中间价6.71计算),较原计划多增766亿元。
  华泰证券测算,纳入因子提升至10%,有望为银行股带来294亿元的增量资金。其中,招商银行、农业银行、工商银行的增量资金最高,分别达49亿元、30亿元、28亿元。若纳入因子升至20%,则银行股增量资金有望达882亿元。
  国金证券称,根据测算,第一步带来的增量资金约1524亿元人民币;其中,被动增量约305亿元人民币,主动增量资金约1219亿元人民币;被动资金一般在正式生效前后进行配置,主动资金则相对灵活。
  东兴证券分析称,具体来说,MSCI纳入因子的变化会从量、节奏及结构上对外资流入产生影响。第一,中盘股的提前纳入会为A股带来更多的增量资金。相较于原计划,新计划预计将带来合计人民币4279亿元的追踪资金,较原计划多增加766亿元。第二,创业板标的纳入节奏的明确及中盘股纳入节奏的加快,反映了MSCI纳入A股总体进程的加速,或将刺激外资提前布局,加速流入A股市场。第三,纳入节奏的边际变化体现了MSCI对于优质成长股的关注,这也将影响外资的配置偏好,外资流入结构将进一步改善,推动外资对A股进行更加多元的配置。

中长期视角看,MSCI纳入对本土市场将产生何种影响?
  国盛证券认为,虽然国际资金与股市涨跌并无必然联系,但随着MSCI纳入以及国内市场的开放,投资者结构与交易风格的改善确是趋势性方向,其中最显著的影响在于外资持股比例上升、平均换手率的下降以及估值中枢的下移。具体到中国台湾市场和韩国市场经验来看:1.境外资本涌入,会带来本地股市与外围(欧美)市场的相关性的增强;2.随着外资成交占比中枢的上移,市场估值波动率趋势下行;3.将带来权重蓝筹板块以及优势企业相对估值的重估。
  东兴证券分析,根据MSCI扩容权重和结构的变化,投资可分为两条主线:
  一是纳入因子从5%逐级上调至20%,权重基数大的板块在总增量方面受益明显。预计银行、非银、食品饮料中的优质资产将持续获得稳健的外资流入。
  二是股票池的结构性扩容:新增的创业板,中盘股使得新股票池市值分布边际上向中小盘倾斜。另外,无论是从市值还是股票个数指标来看,行业结构也出现明显变化,重点推荐生物医药、电子、通信、国防军工、有色金属。
  国金证券建议,外资是今年相对确定的增量资金,5月份起A股纳入国际指数相关事件密集,外资流入有助于支撑市场底部区间;从持股风格上看,外资偏好“食饮、家电、非银、银行、医药”等行业,MSCI事件对“消费、金融”优质蓝筹板块有一定提振作用。
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