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[2019年] 粳米期货“最低成本”定价 掌握内核才能不被“套”

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源自:新浪财经
  粳米期货上市在即,市场期盼已久的挂牌基准价今日“出炉”。据大商所通知,粳米期货各合约挂牌基准价为3550元/吨。怎么低于当时新粮价格?市场人士普遍表示,该基准价十分符合市场“最低成本”交割原则,与市场对远期粳米期货价格的判断基本一致。
  目前国家对2019年生产粳稻的最低收购价已经公布,为1.3元/斤,与2018年相同,按此计算的粳米出厂价至少得3800元/吨,粳米期货挂牌基准价是不是低了?一位资深期货投资者一语点醒记者,“期货合约价格往往反映的是当时市场上交割成本最低的产品价格”,他说,因为参与交割的投资者为获得自身利益最大化,通常会选择符合期货交割质量标准、且现货价格最低的产品用于交割。对于粳米期货来说,投资者也会倾向于交割“成本最低”的粳米。“虽然3550元/吨的期货价格低于新粮价格,但考虑目前市场上早年粳稻生产的粳米占有相当大比例,比如今年黑龙江拍卖量最大的为2014、2015年粳稻,其成交均价约在2029、2250元/吨,算上相关费用,拍卖总成本仅在2329元/吨、2495元/吨,综合考虑这一情况,该挂牌基准价是比较合适的。”他说。
  据了解,粳稻市场长期实行最低价收购政策,目前,不仅当年粳稻生产的粳米在市场上销售,国家拍卖的早年粳稻加工的粳米也可进入市场,并进入终端消费环节。为避免储存时间过长、储存条件不好而品质差的粳稻生产的粳米进入期货交割,粳米期货在国标基础上,增加了脂肪酸值这一能够有效判定新陈度的指标,规定脂肪酸值指标不超过18mg/100g,而对于生产粳米所用粳稻的年份,则不做要求。
  记者从黑龙江某米厂获悉,目前国家对进入食用消费领域的大米没有年份要求,只要储存好,符合相关标准,都可以进入市场。目前米厂加工的“新粮”定价高,主要走品牌销售渠道,更大量的米是通过参与拍卖符合食用条件的早年粳稻加工而成,批量发运至全国各地。该负责人告诉记者:“每年1月时,虽然国家停止粳稻拍卖,但很多大型米厂都有能力提前将拍卖获得低价稻谷存储到1月再加工销售,如果期货价格定在3800元/吨,这些企业就会有很大的套利空间,因此3550元/的价格更合适。”
  某期货公司负责人提示,对于准备参与粳米期货交易、交割的投资者,要重点做好如下两方面功课:一是准确了解不同年份粳稻拍卖价格,准确估算不同年份粳稻生产粳米的价格,对能够参与期货交割粳米的价格有较为准确的判断;二是对照脂肪酸值等指标,提前检验摸底,保证交割的粳米符合要求。
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