[房企图鉴]世茂房地产：逆势大力拿地 货值超万亿

源自：财经栏目

---

　　△财经栏目上市公司研究院 大眼楼管/肖恩
　　持续调控政策下的房企有哪些变化？地产行业真的进入了严冬？房企真的迎来了“剩者为王”的局面？△财经栏目上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据，带你窥探龙头房企“过冬”的变化与应对，从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。
　　本期△财经栏目上市公司研究院梳理世茂房地产今年以来经营业绩表现，并与去年同期数据、主流50家上市房企经营数据均值进行比较，同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程，参考主流评级体系，归类经营指标并赋予相应权重，从四个方面来评估世茂房地产今年以来的“中考成绩”与“改变”。
　　上半年，世茂房地产实现营收565.78亿元，同比增长32.64%，归母净利润51.05亿元，同比增长19.54%。中考成绩方面，世茂房地产总体的成绩较好，总成绩为A+，综合表现较为均衡。
　　基本业务方面，世茂房地产2019年上半年拿地金额为788.04亿元，拿地面积为1412万㎡，而2018年上半年拿地金额为255.4亿元，拿地力度明显加大。世茂房地产半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第12位，较去年同期下滑1位，为1003.4亿元，较去年同期上涨36.89%。拿地强度（拿地金额/销售金额）较高，达到0.79，销售均价与拿地均价之比为3.23。但公司存货周转率有所放缓，由去年同期的0.22下落至0.20。
　　财务方面，世茂房地产今年中期平均融资成本较2018年有所降低，为5.6%，低于主流上市房企平均融资成本均值6.44%。2018年数据显示，世茂房地产平均融资成本为5.8%。截止上半年，公司净负债率较为合理，为59.6%，低于行业均值99.62%，较上年末基本持平。
　　目前世茂房地产货币资金+受限制使用资金共有522.34亿元，短期债务为320.58亿元，长期债务为834.1亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况，世茂房地产短期偿债压力指数为0.61，略低于主流房企数据均值0.66。
　　规模与盈利方面，世茂房地产有较为明显规模优势，盈利能力也较好。2019年上半年世茂房地产总资产4159.37亿元，净资产1112.77亿元，土地储备货值为11563亿元（以当期销售均价乘以土储面积所得），权益土储货值为7862亿元，世茂房地产预收账款（合同负债）为847.33亿元，整体规模处在主流房企的上游。
　　世茂房地产的销售毛利率30.09%，三费较去年同期有所增加，销售净利率13.38%，低于主流房企16.5%的平均水平，半年ROE为8.41%，落后于行业平均水平9.8%。
　　说明：
　　（1）指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind数据、公告、公开资料等。
　　（2）相应指标测算成绩为△财经栏目选取一定周期内，对公开经营数据赋予相应
　　权重，并参考主流评级体系，进行分值计算。
　　（3）上市房企数据均值为△财经栏目依据相关评价体系，筛选50家主流上市房企的一定周期内数据，进行算术平均。
　　（4）上市房企经营数据统计为2019年半年数值，部分指标为测算数据，△财经栏目依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

世茂房地产业绩图谱如下：

af2e-ietnfsq5251494.png  保存到相册

上传时间: 2019-9-19 11:43

文件大小: 1.04 MB

下载次数: 6

点击文件名下载图片