同济堂边回购边减持 股价下滑背后暴药品零售业危机

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原文标题：边回购边减持 同济堂股价下滑背后暴露药品零售业危机 来源：华夏时报网

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上传时间: 2019-9-21 09:35

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⊙记者：于玉金 见习记者：孙源 北京报道

　　近日，同济堂股价异动引发市场关注。
　　9月20日，同济堂（600090，SH）股价继续下跌，报收4.59元/股，对比2015年历史最高点的28.95元/股，累计跌幅约84.15%。同济堂本月跌势从9月11日开始，对比11日当季最高点5.24元/股，跌幅12.40%，股价下跌或与其发布的一则实控人减持公告有关。
　　9月12日晚，同济堂股东深圳盛世建金股权投资合伙企业（有限合伙）（下称盛世建金）及其一致行动人盛世信金拟在今年10月14日至明年4月9日间按市场价格减持不超过8638万股，即不超过公司总股本的7%。
　　记者发现，该股东上一个减持计划于9月3日刚刚结束，并且此前的回购计划也仍未停止。
　　边回购边减持
　　9月3日，盛世建金上一个减持计划到期。盛世建金通过集中竞价方式减持165.18万股，股份减少0.11%，权益变动后持股比例为5.17%。记者对比两次减持计划发现，减持原因均系“自身投资安排”。
　　今年5月，同济堂第一大股东同济堂控股也以偿还相关金融机构借款为由，决定减持公司不超过6%股份，截至目前，减持计划时间过半，同济堂控股已通过集中竞价方式减持824.99万股，占公司总股本的0.57%。
　　而同时，同济堂在9月5日发布了一则回购进展公告，随后股价被拉升，自当日收盘4.20元/股，在4个交易日内上涨约24.76%，直至9月11日当日盘中最高价报5.24元/股。
　　同济堂于今年5月初首次发布关于此次回购的公告，称公司以集中竞价交易的方式回购公司股份，回购数量为2500万股，占公司总股本的1.74%。本次回购金额不低于1亿元，不高于2亿元，回购期限自2019年3月6日至2020年3月5日。公告称，本次回购股份的用途为实施员工持股计划，若公司未能实施员工持股计划，或实施员工持股计划时未能将回购股份全部授出，则公司将依法注销未授出或未全部授出的回购的股份。
　　记者在了解回购进展时查阅公告发现，截至2019年8月底，同济堂已累计回购股份22.02万股，占公司总股本的比例为0.02%，支付总金额99.19万元，回购期限已过半，距离公告中的“不低于1亿”还有很大数额。
　　一边是公司回购，一边是股东减持，随着公告的发出，带动股价陡升陡降的同时，也遭到了投资者的质疑，在股吧论坛，高点买进同济堂股票的投资者叫苦不迭。
　　《华夏时报》记者致电同济堂证券部并应相关工作人员要求发送采访提纲，就实控人减持股票动机等相关问题进行提问，但截至发稿未收到回复。
　　经济学家宋清辉在接受《华夏时报》记者采访时评价称：“同济堂近期的动作属于边回购边减持，同济堂股价在回购进展公告后上涨，又在减持公告后连续下跌，有短炒嫌疑。”
　　同济堂是一家医药流通企业，主营药品、医疗器械、保健品、保健食品等的批发零售，医药健康产业领域的投资，并涉及日用品、化妆品、卫生材料等。天眼查信息显示，张美华夫妇系同济堂控股的实控人，合计持股比例为92.33%。
　　公开资料显示，同济堂前身是新疆上市公司啤酒花，2015年，同济堂医药作价61亿元借壳啤酒花登陆A股。
　　但上市以来，同济堂因年报多次修改、实控人高质押以及取消分红等问题引起市场质疑及监管机构问询。
　　股价与业绩背道迷思
　　不过相较同济堂稳步增长的业绩，其股价自2015年借壳短期冲高后，自2016年至今“稳步下滑”。2019年，同济堂股价最高点6.96元/股，截至20日收盘报4.59元/股，总市值为66.08亿元。
　　同济堂近日发布2019年半年度报告，公告显示，报告期内实现营收53.97亿元，同比增长4.32%；归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，较上年同期增长18.23%；基本每股收益为0.19元，上年同期为0.16元。
　　财报显示，完成借壳首年的同济堂业绩增长幅度较大，随后的2017年和2018年净利润、扣非净利润的增长幅度均放缓。2015年至2018年，同济堂实现营业收入分别为79.44亿元、89.97亿元、98.55亿元、108.42亿元；实现净利润分别为3.42亿元、4.73亿元、5.15亿元、5.29亿元。
　　总体来看，同济堂经营效益较为稳定，为何股价却“不走寻常路”呢？这或许与其主营业务药品零售有关，当下，医保系列改革措施、药店分级等政策的出台对药品零售市场带来了不可忽视的影响，也间接影响了投资者的心理预期。
　　医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡在接受《华夏时报》记者采访时表示，在医保监管加强、个帐改革和门诊统筹的加快，特别是在药店分级管理已在多省落地的情况下，零售药店的实质性洗牌时刻刚刚到来。
　　谈及药品零售市场面临的压力，赵衡以“便利店卖药”为例讲到：“便利店卖药在北京年初落地，对零售药店的实质性冲击虽然很小，但对市场心理预期的影响巨大；与前两年资本大规模收购零售药店所带动的资本竞赛相比，2019年的密集政策出台对零售药店市场带来了深远影响。”
　　药品零售概念股同济堂的股价与业绩分道扬镳的原因，在这一观点下或可稍显明朗。
　　同济堂5月初发布回购公告时，在对于此次回购的目地陈述时提及，同济堂近期股票价格持续低迷，不能合理反映公司的价值。本次《公司法》的修订，为通过股份回购方式稳定股价提供了有力的法律支持。基于对公司价值的高度认可和对公司未来发展前景的信心，为切实保护全体股东的合法权益，推动公司股票价格合理回归。
　　回购进展的确给同济堂低迷的股价带来了起色，然而，昙花一现的高点过后，又因股东的频频减持转头滑落。同济堂似乎陷入“救市难”的困境，但回购还没有结束，下一波回购又能否见效？