沽空机构Bucephalus狙击联想：应收账款增速存疑

源自：格隆汇

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　　沽空机构Bucephalus Research今日（27日）中午如期在社交平台Twitter发文，放出影片进行狙击联想集团（0992.HK）。
　　Bucephalus研究智库执行董事Alexander Robert Medd在影片中指出，联想上季业绩出现令人忧虑的迹象，其中应收帐款的增长速度快于收入增长，令人质疑利润的增长是否如报告所言。在过去12个月中，应收帐款增长40%，是连续第四年增长超过30%。即使应收帐款的增速属实，亦会使联想容易受到违约的影响。加上新冠肺炎疫情限制供应，相信今年是联想非常艰难的一年。
　　另外，经营现金流从一年前的15亿美元下降至5.38亿美元。公司负债水平也居高不下。截至第三财季，公司的资产负债率至少五个季度接近90%的高位。而由于短期融资已被大量用尽，且应付帐款扩大，流动性可能比想像中更紧，而联想似乎愈来愈依赖向其供应商获得信贷。
　　联想集团上周四（20日）公布第三季业绩，截至2019年12月31日期间，首三季录得盈利为6.23亿元（美元，下同），按年升30.3%；每股盈利为5.22仙。期内，收入增加2.1%，约为401.37亿元；毛利上升18.6%，至64.96亿元。毛利率增长2.3个百分点，至16.2%。期内经营活动产生的现金净额较上年大减55.17%至5.38亿元，联想表示主要是因期内集团增加关键零件库存，并且减少应收帐款保付代理的数量。
　　就在Bucephalus预告发放影片前，联想集团回应称，帖文对公司财务报告作出误导性陈述，该沽空机构此前并没有与联想联系，集团没有阅读过相关报告，但相信指控没有根据（Have No Foundation）。指联想在香港上市，财务资料透明，且完全符合国际会计准则。

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上传时间: 2020-2-27 18:53

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