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 回帖是福 发表于: 2020-5-15 23:24:00|显示全部楼层|阅读模式

[2020年] 投融资跨境新试点!粤港澳三地打通,专家解读VC/PE“募投退”利好

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源自:国际金融报
原文标题:投融资跨境新试点!粤港澳三地打通,专家解读VC/PE“募投退”利好

  5月15日,中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》(下称《意见》)发布会上指出,《意见》的发布显示了我国改革开放的步伐并未因疫情影响而放缓,彰显了我国进一步深化改革开放的鲜明态度和决心。
  《意见》中提到,开展私募股权投资基金跨境投资试点。允许港澳机构投资者通过合格境外有限合伙人(QFLP)参与投资粤港澳大湾区内地私募股权投资基金和创业投资企业(基金)。有序推进合格境内有限合伙人(QDLP)和合格境内投资企业(QDIE)试点,支持内地私募股权投资基金境外投资。
  《意见》指出,要推进粤港澳资金融通渠道多元化,促进金融市场和金融基础设施互联互通。支持非投资性企业开展股权投资试点。允许粤港澳大湾区内地非投资性企业资本项目收入或结汇所得人民币资金用于符合生产经营目标的境内股权投资。
  VC/PE募投更加活跃
  香港中文大学教授、亚洲(香港)金融风险智库首席经济学家秦逸飞在接受《国际金融报》记者采访时表示,着重发展私募股权投资和交易,有助于推进粤港澳大湾区发展,在深圳和香港两地建立跨境股权交易场所,能实现高效率融资。
  中国香港重要的金融优势和国际地位,对连接境内和境外金融市场有益,尤其对建立国际资本的跨境创业基金投资、参与大湾区发展大有裨益,也为中国全面开放资本项下的国际资本账户创造了条件。股权投资是直接融资,可以为企业降低融资成本,利用国际资本赋能参与全球产业链夺得先机。
  秦逸飞认为,大湾区发展规划将为VC/PE创造诸多投资机会。首先,体现为人民币基金活跃度提升,跨境投资与募资渠道打通。在基金募集环节,支持香港机构投资者按规定在大湾区募集人民币资金投资香港资本市场,参与投资境内私募股权投资基金和创业投资基金,这一政策的实施意味着粤港澳大湾区将持续加大VC/PE行业创新探索力度。
  2018年以来,国内市场上人民币基金的投资节奏明显放缓,这与美元基金的大规模出资、充沛的资金储备及人民币募资环境暗淡有关。香港机构投资者作为资本市场的重要力量参与募集,将作为“催化剂”带动人民币基金的进一步活跃,进而扩大香港与内地居民和机构进行跨境投资的空间,既能推动大湾区内人流、物流和资金流的自由流通,又能减少投资过程中由兑换汇率所带来的损失,进而实现人民币在粤港澳大湾区乃至“一带一路”相关国家的流通。
  “此前虽然区域内已经有政府引导基金存在,但是要找到他们心仪的GP(普通合伙人)其实比较难。在粤港澳大湾区规划出台后,可以引进更多香港的私募基金参与高科技企业的投资,同时也希望区域内的政府引导基金可以更高效、方便地投资更多资金给相应的VC/PE基金,让他们能够更多投资到高科技企业当中,形成一个良性的生态系统。”秦逸飞指出。
  他继续表示,粤港澳大湾区的机遇在于规划出台后,中国有了更多机会可以将国内外的资源对接起来,区域内的城市如深圳在配套方面能够做得更好,这也给区内基金提供更多发展机会。不仅粤港澳大湾区内有很多很好的投资标的,同时也能够让他们投资的海外企业有机会到粤港澳大湾区落地,找到自己产品和技术的应用市场,这对区域内的基金和企业发展都是一个很好的机会。
  促进投融资良性互动
  在“走出去”和“引进来”过程中,私募股权投资机构需要注意哪些问题?
  中银香港金融研究院经济学家丁孟在接受《国际金融报》记者采访时表示,金融业的对外开放将有望带动个人去投资海外市场,同时也会带来一些客户竞争或分流。
  境内创投企业在“走出去”过程中,首先面对的最大问题是不了解当地法律监管、行业发展等市场环境,这需要做更多的尽调,这也是风险点所在。境内企业在“走出去”时要防范风险,了解自身和外国同业相比具备哪些竞争力尤为重要,同时获得一个合理的收益,这其实是不容易的。
  丁孟表示,目前市场波动较大,在高度不确定的环境下,创新发展速度会相对减缓。私募股权基金短期内受疫情的冲击较大,很多投资标的是相对初创型的中小企业,面临的风险也更大。不过,随着粤港澳大湾区金融支持政策的落地,私募股权投资领域将增加资金来源,有利于创新行业发展。未来随着投融资双向开放,投资领域也增添了更好的退出渠道,解决了资金进入意愿的问题。随着渠道的越来越成熟,双向资金进入和退出也将更有效率。
  丁孟还告诉记者,私募股权投资基金跨境投资有望增加境内创新企业的融资渠道、资金来源,也有助于投资机构的退出,更多的企业通过私募股权投资成长、上市,更有利于核心竞争力强的私募股权机构抓住市场机遇。不容忽视的是相关的制度措施,从制度上保障投资者权益,方可促进境内外投融资的良性互动。
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