万达酒店困局：短期负债压顶 入住率下滑上半年亏3351万港元

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　　△财经栏目房产|大眼楼管 王永
　　近期，万达酒店发展披露2020年中期业绩公告，上半年收益2.46亿港元，上年同期为3.91亿港元，同比下滑37%。亏损3351.7万港元，上年同期盈利7269.9万港元。
　　新冠疫情使公司酒店入住率从上年的54%降到28%，二季度仍未完全恢复。截至2020年6月底，万达酒店有息负债为50.3亿港元，其中一年内到期40.61亿港元，而扣除受限制银行存款之后账面现金为23.16亿港元，不够覆盖短期借款。

万达酒店上半年亏损3351.7万港元 入住率下滑到28%
　　万达酒店发展上半年收益2.46亿港元，上年同期为3.91亿港元，同比下滑37%。亏损3351.7万港元，上年同期盈利7269.9万港元。
　　从分部收益来看，上半年酒店运营及管理收入1.13亿港元，同比下滑49%；酒店设计及建设管理服务8072.9万港元，同比下滑7.3%；投资物业租赁5209.8万港元，同比下滑37%。
　　上半年的疫情给万达酒店带来很大的影响，公司披露，来自酒店运营及管理服务的收益大幅减少，主要是因为2020年一季度爆发的新冠疫情对于主要在中国开展业务的酒店管理和运营业务造成了重大影响。万达酒店管理的酒店一季度入住率由2019年同期的54%下降至约24%。二季度有所好转，入住率提升到了32%，但离疫情前仍有不少的差距。上半年总体入住率为28%，2019年同期则为54%。
　　酒店设计及建设管理服务收入减少，则是由于本期正进行的合约数量少于2019年上半年。投资物业租赁收入减少主要是2019年出售恒力城项目后，失去了来自该项目的租金收入。
　　目前万达酒店发展主要业务为酒店管理和营运，以及酒店设计，酒店建设管理等相关顾问及其他附属业务，万达酒管管理万达旗下七个酒店品牌，包括万达瑞华、万达文华、万达嘉华、万达锦华、万达美华、万达悦华与万达颐华。

美国芝加哥项目交易延期
　　万达酒店今年另一件大事是出售芝加哥项目。7月30日，万达酒店发布公告，已经与买方订立协议，以2.7亿美元出售芝加哥项目公司90%股权。预计产生收益9400万港元。据悉，该项目（Vista Tower大厦）目前仍处在建设阶段，当初规划是五星级酒店，建成后有望成为芝加哥第三大建筑。截至2019年底，该项目公司的净资产约为21.93亿港元，亏损2190万港元。
　　这次交易的达成，意味着万达海外地产项目清空。从2017起，万达就开始抛售海外地产项目，还将国内13个文旅项目及77家酒店打包出售。抛售资产的同时，将万达文旅和万达酒店管理注入上市平台，公司逐渐向轻资产模式转型。
　　今年上半年公司已经没有来自物业发展及销售业务的收入，2019年同期，该部分业务收入9707.8万港元。万达酒店在公告中称，2019年已决定终止物业发展及销售业务分部，等于剥离了物业开发和销售业务。
　　8月17日，万达酒店又发布了一则公告，称由于条款磋商尚未完成，芝加哥项目买卖双方同意延长条款磋商之相关期限至2020年8月21日。之所以延长，是因为万达方面和替代融资贷款人就债权协议未达成协议。
　　根据之前的协议，在卖方作价2.7亿美元出售芝加哥项目90%股权的同时，项目公司欠万达的2.44亿美元贷款将予以偿还。

连续三年经营活动现金流为负 现金不够覆盖短债
　　疫情下出售海外资产回笼资金，一定程度上反映了万达酒店发展的资金压力。
　　万达酒店在出售公告中称“由于芝加哥物业项目仍在建设中，出售事项将有助于降低集团现有及未来债务，并可以加强集团的财务状况，使集团受惠。”
　　从2017年起，万达酒店发展的经营活动现金流净额就呈现大额流出状态，三年总计流出25.61亿元，而筹资活动三年总计流出33.37亿元，投资活动则流入55.21亿元。这说明，过去三年万达酒店一直在通过不断变卖资产偿还负债，维持运营。
　　截至2020年6月底，万达酒店有息负债为50.3亿港元，其中一年内到期40.61亿港元，而扣除受限制银行存款之后账面现金为23.16亿港元，不够覆盖短期借款。
　　事实上，在疫情冲击下，万达旗下影视、酒店、体育、文旅等业务均遭受较大影响。同样在7月份，除了出售芝加哥地产项目，万达还卖掉了宝贝王。据媒体报道，从今年2月起，万达在全国的宝贝王早教和宝贝王乐园就处于关店状态，至今仍未开业。
　　目前的万达酒店可卖资产已经所剩无几，如果下半年经营不出现明显好转，公司的处境将更加艰难。