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 外茂家 发表于: 7 天前|显示全部楼层|阅读模式

[2020年] 与王亚伟齐名者或重现江湖 2020公募"新科状元"花落谁家初现端倪

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源自:证券市场红周刊
原文标题:与王亚伟齐名者或重现江湖 2020公募“新科状元”花落谁家初现端倪 来源:证券市场红周刊

⊙记者: 张桔

  2020年仅剩下一个半月时间,公募基金年度状元即将出炉。与去年刘格菘一枝独秀早早让冠军头衔失去悬念不同,今年的权益类产品竞争扑朔迷离,目前暂居首位的虽然是广发高端制造股票,领先第二名农银工业4.0混合大约15个百分点,但需要注意的是,暂时排在二、三、四位的基金产品均出自农银汇理,现任基金经理均为赵诣,业绩结算截止年末时间点还有一个多月时间。
  资讯数据显示,截至11月17日收盘,目前权益类基金中排名前4位的产品均实现净值增长率翻番,且这几只产品皆为年内新涌现出的黑马产品。对比之下,2019年年末叱咤排行榜的权益类产品就集体褪色了,如去年的冠军刘格菘执掌的广发双擎升级开年至今的净值增长率仅为53.95%,在同类产品排名中退至中游,而业绩退步最大的要算是胡宜斌了,其代表作华安媒体互联网今年的业绩仅有17.70%,在同类产品中排名位居后二分之一。
  长期以来,基金业中素有“状元魔咒”一说,今年这一情况依然存在。《红周刊》记者发现,在目前掌管产品业绩翻倍且排名居前的孙迪、郑澄然、赵诣、黄安乐、梁皓等一众基金经理中,仅有黄安乐的从业时间超过5年;此外,这些基金经理在管产品还有一个共性,即规模均不大。如黄安乐管理的3只产品,规模合计仅27.36亿元。也正因这些基金经理掌管产品业绩表现排名靠前,且产品规模又不大,这导致基金年末业绩排名战中很可能会出现“意外之喜”,即某一产品的同门师兄弟若能在关键时刻出手相助,或能起到“画龙点睛”作用。
  2019年的明星基金集体“退步”
  刘格菘、胡宜斌等“赢了规模输了业绩”
  2019年时,科技股的集体井喷造就了内地部分主动权益类公募基金经理迅速蹿红,刘格菘、胡宜斌、郭斐、黄兴亮、董伟炜、金梓才、郑巍山、蔡嵩松、冯明远等一众年轻才俊的名字涌上台前,特别是广发基金的刘格菘,史无前例地包揽了年终排名前三甲,书写了内地公募基金历史上的一项纪录。
  伴随着知名度的攀升,随后而来的是巨量申购资金。上述基金经理在爆款权益时代的带货规模出现几何倍数增长,尤其是状元刘格菘,今年三季度末,其在管的基金产品资产总规模约为843.27亿元,几乎与泓德基金的全部家当相当,要知道,泓德基金公司在内地的百余家公募中尚能位居中游(三季度末排名第48位)。同样,今年屡次登上热搜的诺安成长基金经理蔡嵩松目前在管产品虽然仅有两只,但三季度末的规模也达到了353.60亿元,即便是其因单一重仓科技股业绩起伏较大而遭遇投资人诟病,但在三季度单季,诺安成长规模还是增长了116.12亿元。
  快速走红的基金经理赢了规模,但他们执掌的产品净值表现却有些不太令人满意,究其原因是,在掌管产品大体量下,小盘成长股的集中持仓功效被弱化,导致他们不得不比拼第二能力圈的覆盖广度和深度。
  以2019年状元刘格菘为例,目前其在管的基金产品有双擎升级、创新升级、小盘成长、科技先锋、科技创新、鑫享混合、多元新兴股票,《红周刊》记者注意到一点,其中由刘格菘独自管理的产品仅有双擎、小盘成长、科技先锋、科技创新。从刘的具体持仓看,其今年较为成功的一点是继续对“、、”三只标的的绝对重仓,特别是隆基股份,三季报显示这只个股被重配达到了极致。其中,广发双擎升级对该股的配比达到10.04%、广发小盘成长的配比达到10.10%,广发科技先锋达到10.16%,该股在三只基金中的占比均突破了10%的持股上限。或许刘格菘重仓看好隆基股份原因是其业绩的亮眼,前3季度,隆基股份累计实现营业收入338.32亿元,同比增长49.08%;实现扣非净利润60.14亿元,同比增长76.35%。
  不过,顶配隆基股份对于带货规模已经突破800亿大关的刘格菘而言,显然是不够的,带货规模的数倍级增长势必要求基金经理对大体量蓝筹类股票也要有所配置,如刘格菘就选择对医药领域进行布局,二季度期间,重仓了、、、康泰生物、等半数医药类股,当然,在过了一个季度后,长春高新和恒瑞医药两只板块龙头又被其减持,取而代之的是京东方A。
  相比刘格菘在医药股上的配置,科技少侠郭斐的第二能力圈房地产似乎不太令人满意。《红周刊》记者注意到,以他去年出尽风头的交银成长30为例,其去年四季报重仓股中就有在列,而保利地产同时也在今年的三份季报中一直存在于前十,同时郭斐在二季报时还重仓了地产股万科,但到了三季报时更换成和。遗憾的是,地产板块年内表现乏善可陈,这让郭斐掌管的交银成长30年内的净值增长率尚不到45%,表现位居同类产品中游。
  冠军头衔花落谁家有悬念
  农银汇理赵诣“围堵”广发郑澄然
  在去年拿下年终状元时,刘格菘已经在公募基金经理的职位上拼搏了5年半时间,并且前后迄今已经供职过三家基金公司。相较刘的经历,今年的“准状元”很有可能是另一个版本,在目前暂时收益领先的产品基金经理中,农银汇理的赵诣从业时间刚达到3年零242天,而广发的基金经理郑澄然在基金经理岗位任职则仅181天。
  需要解释的一点是,虽然广发高端制造是双基金经理,但是任职时间接近3年的孙迪却在近期出任了广发新基金广发研究精选股票的基金经理,同时公司分别在9月16日和9月24日为孙迪管理的老基金高端制造股票、资源优选股票和品牌消费股票新增了C类份额,如是推断,孙迪的主要重心很有可能并不在高端制造上。同时,《红周刊》记者发现广发高端制造与郑澄然所参与管理的另一只基金广发鑫享在持仓标的重合较多,例如两只基金都成功地布局了。如此情况下,《红周刊》记者推断,高端制造目前起主导作用的很可能是基金经理郑澄然。换句话说,目前2020年公募的年度状元之争大概率会变成郑澄然和赵诣之间的对决。
  截至11月17日收盘,广发高端制造的最新净值增长率约为124.02%,排在第二位的是农银工业4.0,该基金最新的净值增长率约为109.53%,两者之间相差了大约15个百分点差距。需要注意的是,排在第三、第四位的基金依然出自农银汇理,而这两只的现任基金经理也是赵诣。
  以农银工业4.0为例,《红周刊》记者发现该基金的基金经理今年进行过一次行业角度的大幅度调仓,持股从原来的偏半导体、TMT领域转向了契约范围内的能源板块,这一思路在今年的前三季度一直贯彻了下来。以最新财报的十大重仓股来看,年内迄今仅有和两只标的股未能实现涨幅翻倍;同时该基金三季度末的规模仅为6.49亿元,适中的规模下,让赵诣敢于集中重仓持股。三季报显示,其对、应流股份、、通威股份、隆基股份的持仓占比均超过了7%。
  对比来看,广发高端制造的选股能力似乎更胜一筹。《红周刊》记者注意到,其今年一季度开始重仓的锦浪科技、今年二季度开始重仓的年内的涨幅均已翻了三番。其中,锦浪科技是基金年内成功挖掘标的的代表作,从上市公司的逐季财报来看,广发制造业精选在今年首季时就已经重仓进入;第二季度,广发高端制造和广发科创主题也新进重仓;第三季度,最早布局的广发制造业精选从十大重仓中消失了,而二季度新进的广发科创主题同样也在三季度减仓了,只有广发高端制造在三季度加仓了该股。在二级市场表现上,锦浪科技在三季度股价上涨了85.96%。“今年前三季度业绩表现还不错,主要是把握了光伏、军工、电子等板块的机会。二季度,着重加大了光伏的配置比例。”郑澄然此前接受媒体采访时曾表示。
  对于两只产品竞争状元的前景,上海的一位不愿具名的基金分析师指出:“我觉得农银汇理那几只基金的新能源仓位太重太集中了,这两个月的行情,板块、行业轮动是比较明显的,现在应该算是处于一个再平衡阶段,未来市场风格会更加均衡,意味着各领域优秀的公司都存在机会,广发的产品虽然光伏新能源的仓位也很重,但是相比农银还是更分散些,所以直观感觉上,广发的优势更大些。但如果光伏再出现一波行情,那么农银这个基金弹性应该更高。”
  广发基金大咖朱平重新出山
  频繁外出调研或为弟子“连冠”保驾
  除去在个别重仓标的股中疑似有同门师兄弟帮衬外,对于广发高端制造的两位基金经理郑澄然和孙迪而言,即便是在公司内部,两人的“关系网”也是四通八达的。
  首先看郑澄然,广发高端制造是其参与管理的第二只产品,而他所参与管理的第一只产品则是广发鑫享,与其一起管理该基金的恰好是去年状元刘格菘。有趣的是,郑澄然的身上似乎有诸多去年刘格菘的痕迹,比如一样重仓单一行业和集中持股,而所管产品也都具有规模偏小的特征;再看孙迪,其管理的另一只产品广发品牌消费也有另一位基金经理陈樱子一并参与。
  《红周刊》记者了解到,在内地公募基金的历史上,曾经出现过为求状元而互砸对方重仓股的丑剧,这种畸形的较量所比拼的就不是双方的真正投资实力和研究水平,而是比拼的状元候选人的号召力和资金量大小。有意思的是,或许是蝉联冠军的希望越来越大,广发基金权益团队似乎从上到下群情振奋,甚至连“闭关修行”多年的隐退大咖近日都已出动调研上市公司。
  资讯数据显示,自今年10月下旬以来,广发基金的副总经理朱平亲自出马调研了多家公司,其在当年圈内是享有“南朱平,北王亚伟”胜名的。在闭关多年后,朱平再次出山,于10月23日亲自调研了金属类公司,一天之后又调研了;10月28日,朱平还去调研了和;10月30日,其又去调研了半导体概念股。
  恰逢广发有望实现状元“连冠”的重要关口,大咖级人物频频外出调研自然引发投资人遐想。值得注意的是,上述几只标的目前还没有在广发上述产品的三季报重仓股中出现,但不排除会在这些产品四季报中出现,而调研的品种会否成为“争冠”战局的胜负手?是值得期待的。
  附表最新年内权益类基金前十位一览
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  (数据截至:2020年11月17日)
  (文中提及个股基金仅做举例分析,不做投资建议。)
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