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 云海茫茫 发表于: 2020-12-26 08:20:24|显示全部楼层|阅读模式

[2020年] 证券时报评论:警惕白酒股炒作效应外溢

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源自:证券时报网
原文标题:警惕白酒股炒作效应外溢

⊙记者:唐强

  贵州茅台等头部酒企股价持续上涨,为白酒股及其他酒类股打开了估值空间,吸引了大量二级市场的人气和资金。在业绩方面,可以说它们强者恒强、弱者恒弱;但股价在情绪带动下,鸡犬升天,沾酒就涨。
  贵州茅台股价今年从1000元涨到1800元,但这并非个例,五粮液也从100元拉涨到280元,泸州老窖也从63元猛涨至210元。从绝对涨幅来看,青青稞酒、酒鬼酒、老白干酒、金种子酒等A股白酒上市公司今年涨幅更胜一筹。此外,截至12月24日,黄酒和啤酒板块年内整体涨幅也分别达到111%和63%。
  从市值来看,贵州茅台目前总市值2.3万亿元左右,而五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等其余18只A股白酒上市公司,合计总市值也仅有2.48万亿元,而且贵州茅台与其他白酒股的差距仍有扩大的趋势。
  从经营业绩比较,头部品牌酒企的差距则没有那么大,茅台市值可以做到“1挑18”,但营收规模则要降为“1挑3”。今年前三季度,贵州茅台实现营业收入672亿元,五粮液+洋河股份+泸州老窖营收规模就已超过730亿元;单论同比增幅来看,五粮液营收和净利润均双杀茅台。
  如今,白酒市场正在逐渐固化,被神话的“飞天茅台”稳坐头把交椅;靠着多年的品牌优势,五粮液、泸州老窖也占据着浓香白酒TOP席位;次高端市场则出现了水井坊、今世缘、洋河、舍得等诸侯争锋的局面;中低端领域,品牌林立,各地酒企厮杀得难解难分。
  白酒市场还有“二八效应”,在所谓的消费升级大背景下,传统“茅五泸”高端品牌潇洒乐无边,而主打中低端产品的酒企则日子难过,实际经营出现了明显的两极分化。
  2020年三季报显示,只有“茅五泸”、皇台、酒鬼酒、汾酒、今世缘、顺鑫农业等8家实现营收正增长,占A股白酒企业数量比例不到一半;洋河、老白干酒、青青稞酒、口子窖、伊力特、迎驾贡酒、水井坊营收则同比下降超过两位数;净利润同比下滑白酒企业也达到10家。
  当下的市场,大多数人不管估值,只管情绪。
  玩的就是心跳!金种子酒前三季度净利润亏损逾亿元,但这并不妨碍其股价从6元飙升至20元以上;投资者同样不惧怕亏损6400多万元的青青稞酒,依然可以将其股价从10元推高至20元以上。
  以郭广昌“光环”加持的金徽酒为例,年内最高涨幅为210%。Wind卖方一致性盈利预测结果显示,金徽酒2021年EPS为0.71元,按照12月24日收盘价计算,估值为58.59倍。同样的标准下,贵州茅台和五粮液当天估值分别是41.51倍和43.22倍。
  诚如五粮液集团董事长李曙光所言,“白酒行业作为永恒的朝阳产业,长期不缺酒但长期缺好酒,优势产区、优势企业、优势品牌将分享结构性繁荣的机遇。”
  热炒过后,股价高涨,需要业绩支撑才行。目前,有多少家白酒股业绩增长预期能支撑这么高的股价?
  当然,促使白酒股上涨的主要原因还有很多,其中情绪很重要,而且机构们在二级市场追逐确定性。若这一趋势延续,白酒神话继续,若趋势扭转,白酒或许会掉头。
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