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 经典电影 发表于: 2020-12-27 18:38:00|显示全部楼层|阅读模式

[2020年] 中金:A股年末效应继续 三条主线值得关注

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源自:新浪财经-自媒体综合

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  中金:A股年末效应继续,重点关注结构
源自:中金策略

  我们强调2021年中国市场面临增长和政策“一进一退”的环境,A股重点关注阶段性及结构性的机会。当前,欧美疫情仍在继续演绎,更多国家开始限制交流(如日本等),但疫苗布置也在加快;中国近期局部疫情也有所反复,不过总体上,增长可能仍在继续复苏,强化反垄断正在逐步落地,我们判断市场重在结构性机会。如下几条主线值得关注:
  1)新能源汽车产业链中上游及新能源临近年底股价可能有所波动,从行业趋势上看,新能源光伏相关板块估值依然不算太高,景气程度和政策支持预期仍在;新能源汽车产业链中上游景气程度仍较高,如果短期股价波动,仍将值得继续关注;
  2)消费在2021年在低基数上可能继续复苏,消费各子领域仍是自下而上选股的重点,包括家电、汽车、家居、必选消费等;
  3)当前全球增长复苏仍是主线,部分原材料相关板块可能继续表现,包括部分金属等。未来几个交易日,估计市场“年末效应”可能继续显现、成交有所萎缩;部分机构集中持仓、且表现领先的板块在临近年底的交易中可能继续较为波动,比如食品饮料、新能源汽车产业链等。
  一周回顾:市场震荡收平,成交有所回升
  上周欧美疫情仍在继续演绎、市场进入圣诞假期,国内来看近期召开的中央经济工作会议定调明年政策取向,强化反垄断已经开始进入执行阶段,市场整体横盘震荡,上证指数上周基本收平,市场日成交额最高达到9500亿元左右水平。风格方面,年末创业板指继续好于市场整体表现。行业和主题方面,上周军工板块表现强势,领涨市场;景气度较高的新能源汽车产业链尤其是中上游相关企业表现较好;传媒、通信和非银金融则表现疲弱。
  市场展望:年末效应继续,重点关注结构
  我们强调2021年中国市场面临增长和政策“一进一退”的环境,A股重点关注阶段性及结构性的机会。当前,欧美疫情仍在继续演绎,更多国家开始限制交流(如日本等),但疫苗布置也在加快;中国近期局部疫情也有所反复,不过总体上,增长可能仍在继续复苏,强化反垄断正在逐步落地,我们判断市场重在结构性机会。如下几条主线值得关注:
  1)新能源汽车产业链中上游及新能源临近年底股价可能有所波动,从行业趋势上看,新能源光伏相关板块估值依然不算太高,景气程度和政策支持预期仍在;新能源汽车产业链中上游景气程度仍较高,如果短期股价波动,仍将值得继续关注;
  2)消费在2021年在低基数上可能继续复苏,消费各子领域仍是自下而上选股的重点,包括家电、汽车、家居、必选消费等;
  3)当前全球增长复苏仍是主线,部分原材料相关板块可能继续表现,包括部分金属等。未来几个交易日,估计市场“年末效应”可能继续显现、成交有所萎缩;部分机构集中持仓、且表现领先的板块在临近年底的交易中可能继续较为波动,比如食品饮料、新能源汽车产业链等。
  上周有几方面的进展值得关注:
  1)证监会会议强调资本市场发展和居民资产配置对于资本市场的重要作用。12月22日,证监会学习中央经济工作会议精神、部署2021年重点工作,强调居民资产配置对资本市场的作用。我们发布《中国股市生态的四大变化》主题报告,居民资产配置逐步偏向金融资产、“机构化”、“头部化”、投资行为“基本面化”的趋势可能会得到强化;
  2)反垄断监管继续加强。近期召开的中央政治局会议和中央经济工作会议上,反垄断、防止资本无序扩张都成为重点关注的议题。继出台相关法律法规后,本周市场监管总局对部分涉嫌垄断的行为展开调查;
  3)疫情及外围环境:中国疫情出现局部反复。海外疫情演绎,交流限制逐步升级,疫苗布置加速落地。英国疫情形势日趋严峻、多国暂停与英通航;当前欧美疫情仍在继续演绎,同时疫苗也在加速落地;另外,海外资金继续流入海外中资股,但人民币对美元升值的势头近期有所放缓,并未像此前那样持续升值。
  综合来看,我们建议根据行业、板块基本面及估值、仓位等情况关注结构性机会。
  行业建议:关注结构性机会,逢低吸纳产业升级与消费升级优质龙头
  建议关注如下几个结构性的领域:
  1)新能源及新能源汽车产业链,继续关注中上游高景气的领域;科技及产业自主领域,关注科技硬件自下而上、逢低吸纳机会。尽管新能源汽车产业链年底或年初或会因年末效应股价有所波动,但波动将是低吸机会;
  2)消费在2021年可能在低基数上继续复苏,仍是自下而上选股的重点方向,包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、医药等。食品饮料投资者仓位较重,今年表现不错,年底到年初股价波动可能会加大;
  3)周期性行业中,关注后续景气程度可能继续改善、估值不高的部分金属原材料、原油产业链等。
  近期关注:1)年底市场流动性的变化;2)增长及政策边际变化;3)中美关系;4)欧美疫情演进、疫苗落地及全球复工进展。
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