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 我是三毛 发表于: 2021-4-30 08:07:59|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 业绩涨股价跌 市场担心什么

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源自:证券时报网
  当那些表现优良的上市公司公布业绩之时,不少投资者默默算好了能赚多少钱,却发现市场并没有兑现,明明这么赚钱,市场为何给这么低估值?
  中远海控一季度赚了155亿元,目前市盈率只有3.64倍,历史罕见;英科医疗一季度赚了37亿元,目前市盈率为3.89倍,同样历史罕见,这些公司迎来了历史增长的黄金时期,并抓住了机会,将利润和市场份额牢牢转化为财富,盈利就是对他们江湖地位和社会贡献的肯定。这样的业绩增速,乐观的分析师也很难算对,就是分析师算对了前半部分,也很难算准股价收益,而国内投资者主要博取的股价增长收益。
  一般认为,低增长率的银行,市场给的估值就已够低,现在出现一部分公司估值比银行估值还低。还有相当一部分公司业绩同样大幅增长,都没表现在股价上,比如万华化学、中国中铁、三一重工、京东方、恒力石化,还有广汽集团、中国中免、隆基股份、赣锋锂业等公司。年报和一季度业绩公布后,股价甚至还有所下跌。
  这说明市场担心业绩没有可持续性,一些消费类个股之所以受欢迎,是因为每年都可以有增长,增速可以不快,但增长持续稳定。上述公司部分是周期股,有周期属性,行情好转之后就可以大把赚钱,但行情去了之后,只能苦苦煎熬,诸如养殖企业就很跌宕起伏。
  这两年还有一个特殊之处,因为疫情原因,增加了部分产业的周期属性,比如医疗类公司,本来是平稳增长,可以给予高估值,但是因为疫情原因促使其短期爆发,只要和疫情有关,去年规模和利润率都快速增长,从防护物资到检测到治疗到疫苗,影响面太广泛。另外,航运本来还在萧条期,但因为疫情影响,航运价格提升,导致航运公司利润急升。疫情还对全球产业布局产生影响,有一些产能转移到中国,例如纺织等,导致这些产业出现久违的小阳春。为了对冲疫情影响,国家在基础建设上加大力度,也导致铁矿石和工程机械价格上涨。
  疫情这一因素对整个产业影响太大,一旦消失,市场预期由此带来的利润就会降低,另外,由于这些公司利润丰厚,有可能吸引来新增产能,反而可能会加剧此后竞争压力。
  单纯从股价上看,市场其实对优秀公司已有所褒奖,去年这些公司股价都已有所表现,在整个市场上鹤立鸡群,资金已提前追逐,只是到了高点之后,总有退潮之时,市场仍需要观察,看是否有可持续性。
  潮水来了之后,这些能抓住历史机遇的公司,无疑已证明其优质,无论是将赚到的钱分红回馈给投资者,还是存下来增加脂肪抵御风险,还是用于扩大再生产,都可以增加公司吸引力。
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