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 外茂家 发表于: 2021-5-18 16:38:00|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 金麒麟一季度经营不善 欲炒期货回本却亏8700万?

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源自:华夏时报
  伴随着国内经济持续回升,国内大宗商品价格也持续上涨。据西本新干线数据显示,5月11日唐山钢坯报价为5650元/吨,较4月初累计上涨17%,并继续刷新近13年的新高。
  受此影响,黑色系期货品种也屡创新高,今年年初至5月12日,热卷期货2110合约涨幅甚至高达54.09%,螺纹钢2110合约涨幅达46.13%。
  大宗商品价格不断走高,引起高层关注,在期货交易所和央行的频频表态之际,大宗商品价格出现回落。
  不过,近日上市公司金麒麟(603586.SH)披露的一则公告引起记者关注。该公司因参与期货交易巨亏。
  对此,《华夏时报》记者致电该公司董秘办,询问套期保值等相关问题,对方回应以下一步公告为准。记者随后发送采访函,截至发稿时,未收到回复。
  交易期货巨亏8700万
  据天眼查显示,金麒麟成立于1999年,注册资本约2亿元,法人代表为孙鹏。经营范围包括汽车零部件的研发、制造、销售、维修等。目前,公司由山东金麒麟投资管理有限公司持股44.52%。报告期内公司的产品主要应用于汽车制动部件,主要产品为汽车刹车片(也称制动片或制动衬片)和汽车刹车盘(也称制动盘)。
  据5月15日披露公告显示,原材料热轧卷板是金麒麟(以下简称“公司”)及子公司济南金麒麟刹车系统有限公司(以下简称“子公司”)产品资料成本中占比最大的物料,预计2021年热轧卷板采购量将继续增加。
  金麒麟基于长期跟踪热轧卷板现货价格走势的判断,为能在现货市场的价格波动中把握节奏,降低现货采购成本及增加公司收益,公司第三届董事会第二十二次会议审议通过了《山东金麒麟股份有限公司关于2021年度期货交易额度授权的议案》,董事会同意授权公司使用不超过公司最近一期经审计净资产10%的自有资金在不影响正常经营、操作合法合规的前提下,择机进行原材料期货套期保值和期货投资,并授权公司董事长在上述资金额度范围行使决策权并负责组织实施,授权期限自董事会审议通过之日起十二个月内有效。
  2021年5月13日,子公司将前期建仓的期货投资合约热卷2105全部平仓,平仓亏损8,725.56万元(含2021年第一季度报告已确认非经常性损益之期货合约浮动盈亏损失),占公司2020年度经审计净利润的53.50%。投资损失的原因为近期钢材价格波动异常剧烈超出操作人员的常规判断所致。
  对此,有业内人士表示,从表述来看,这并不符合上市公司参与套期保值的正常操作,从公告上看,更多的是偏向于期货投机的行为。常规而言,金麒麟在面对热卷价格波动时,本需要在经营资产价值链的进项端敞口套期,用价格管理工具做多,从而压低进项端负债资产的敞口风险,使得公司少亏损或不亏损。
  如果金麒麟是完全做了套期保值,那么螺纹钢以及热卷期货价格一路走高情况下,公司的套期工具理应大幅赢利才对,但结果却是亏损了8725.56万元。
  套期保值是要根据公司经营资产价值链的敞口和敞口面临的不利风险开展的一项管理活动,而不是为了金融工具收益的投机活动。
  但金麒麟在其5月15日的公告中却表示,投资损失的原因为近期钢材价格波动异常剧烈超出操作人员的常规判断所致。“钢材价格波动异常剧烈超出操作人员的常规判断所致”的说法,是在暗示公司选择性地做了空?
  不得不问的一个问题是,金麒麟是不是在期货市场上卖出了大量期货合约?如果金麒麟是卖出了热卷主力合约敞口,那么公司作为需要大量采购原料的制造加工企业,做空期货合约很明显没有对应公司经营资产的敞口套期。没有套期自然也不会有保值。如果是这样,金麒麟实际上没有对应现货敞口风险做套期保值,而是做的对“行情判断有所偏差”的投机业务。
  针对此事,5月15日,上交所也下发对金麒麟期货投资事项的监管函。
  一季度营收下降,要炒期货回本?
  5月15日的公告还称,在风险分析及风险控制措施项上,金麒麟在期货交易出现大额浮亏的情况下,为减少相关风险,公司将严格遵守《期货交易管理制度》的相关规定,严格控制期货业务的资金规模,不再转入资金,并逐步减少期货投资仓位。同时加强对国家及相关管理机构相关政策的把握和理解,有效防范、发现和化解风险,确保进行期货交易的资金相对安全,不会影响公司业务的正常开展。
  有业内人士表示,回顾热卷5月以来的行情,金麒麟交易期间,热卷期货一路上涨,期间涨幅高达11%,即金麒麟大概率是做空期货导致大幅亏损。此外,这也显示金麒麟对于参与期货市场交易前,并未建立严格的风控制度,现在金麒麟出现亏损,便决定不再转入资金,并逐步减少期货投资仓位,这种行为对于公司的股东是极为不负责任的。
  与此同时,记者翻阅据2020年年报发现,金麒麟提到原材料价格波动的风险,称公司生产所需主要原材料为摩擦原材料(树脂、合成纤维、金属粉末等)和钢材,近年来,我国钢材价格发生了较大波动,对公司原材料采购价格产生了一定的影响,如果钢材等主要原材料价格未来发生大幅波动,而公司产品售价的调整滞后于原材料采购价格的调整,这将会对公司生产成本产生较大影响。公司存在原材料价格波动的经营风险;由于公司材料成本占营业成本的比例较高,材料成本的价格变动对公司营业成本和毛利率影响很大,进而对公司盈利能力产生较大影响。
  值得注意的是,作为一家建筑装饰公司,金麒麟需要采购大量原材料热卷,即使参与套期保值,也应该遵守相关的会计准则来参与套保。
  伴随着近年来钢材价格波动趋于激烈,记者发现,金麒麟2020年报中非经常性损益项目下显示,除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外,持有交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债产生的公允价值变动损益,以及处置交易性金融资产、衍生金融资产、交易性金融负债、衍生金融负债和其他债权投资取得的投资收益,其2020年的金额相较于2019年的金额增长近一倍。
  或许正是因为2020年大幅增加了交易的保证金,也正是为后期的亏损埋下了隐患。5月17日,金麒麟再次发布公告显示,为便于投资者进一步了解公司期货投资及盈余情况,现补充说明如下:截至2021年5月14日下午收盘,子公司期货账户仅还持有热卷2110合约(10%保证金率,2021年10月15日到期)1,800手,浮动亏损2,737.48万元。
  该公司并表示,从2020年5月至今,期间最高投入期货账户资金16,328.30万元。截至2021年5月14日,投入本金14,163.02万元,未超过2020年度经审计归属母公司股东权益的10%(即21,686.17万元)。2105合约交易损失8,725.56万元,2110合约浮动亏损2,737.48万元,剩余权益2,699.98万元。
  公司目前风险敞口、最大亏损额度为目前的浮动亏损加上剩余权益,合计5,437.46万元。自热卷期货上市以来,热卷期货从没发生连续2个跌停板无成交现象,如果期货账户可用资金为负,根据与期货公司签订合同,会由期货公司执行强行平仓,损失不会超过目前最大风险敞口。
  在公司期货交易出现大额浮亏的情况下,为减少相关风险,公司将严格遵守《期货交易管理制度》的相关规定,严格控制期货业务的资金规模,不再转入资金,并逐步减少期货投资仓位。同时加强对国家及相关管理机构相关政策的把握和理解,有效防范、发现和化解风险,确保进行期货交易的资金相对安全,不会影响公司业务的正常开展。待在手合约全部平仓后,公司将终止投资性期货交易。公司未来仍将主要精力投入主业经营中。
  不过,记者翻看金麒麟一季报数据发现,其2021年第一季度亏损约2357万元同比下降193.70%。4月28日发布一季度业绩公告称,2021年第一季度营收约3.05亿元,同比下降10.77%;净亏损约2357万元,同比下降193.70%;基本每股收益-0.12元,同比下降200%。2020年年报显示,金麒麟的主营业务为汽车零部件及配件制造行业,占营收比例为:99.57%。
  另外,记者注意到,金麒麟在公告中称,预计2021年热轧卷板采购量将继续增加。基于长期跟踪热轧卷板现货价格走势的判断,为能在现货市场的价格波动中把握节奏,降低现货采购成本及增加公司收益,公司第三届董事会第二十二次会议审议通过了《山东金麒麟股份有限公司关于2021年度期货交易额度授权的议案》,董事会同意授权公司使用不超过公司最近一期经审计净资产10%的自有资金在不影响正常经营、操作合法合规的前提下,择机进行原材料期货套期保值和期货投资,并授权公司董事长在上述资金额度范围行使决策权并负责组织实施。
  金麒麟在公告中表示,公司期货交易操作主要目的是部分对冲原材料采购价格上涨风险及增加公司收益。或许金麒麟的本意是好的增加上市公司收益,不过,值得注意的是,截至2021年5月14日下午收盘,子公司期货账户仅还持有热卷2110合约(10%保证金率,2021年10月15日到期)1800手,浮动亏损2737.48万元。然而,5月14日热卷2110合约大跌4.71%,金麒麟却浮动亏损2700万元,即该公司在热卷2005上做空巨亏后,又反手做多,却套在了最高点。
  截至5月18日,热卷主力2110合约仍然维持下跌走势,截至当日午间收盘,报收5995元/吨,跌幅达0.05%。5月17日跌幅达3%,该期货合约已经连续三个交易日处于下跌走势,这意味着金麒麟的浮亏或进一步加大,金麒麟的投机变成了两边挨打。有网友甚至金麒麟期货交易员的交易水平提出质疑,可以说,完全是市场的反向指标。
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