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 大灵猫 发表于: 2021-5-18 20:54:00|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 叶飞案背后的市值管理:你不知道的正经学问

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源自:创业邦

原文标题:叶飞案背后的市值管理:你不知道的正经学问
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编者按:本文来自BT财经,创业邦经授权发布,封面图来自摄图网。
  5月9日私募大V叶飞在微博点名中源家居(603709.SH)董事长和董秘、讨要所谓“接盘债”以来,该事件已经持续发酵数日。该事件还在愈演愈烈,目前已经有超10家上市公司被叶飞“点名”。而据叶飞本人爆料,一共将揭开18家上市公司的内幕,称“只多不少”。
  “叶飞案”让上市公司“市值管理”行为再次进入大众视野。但你可能不知道,被操纵市场污名化的市值管理,其实是一门正儿八经的学问……

叶飞案持续发酵
  在这起复杂的事件里,叶飞在其中扮演着中介、掮客的角色。据他在5月15日接受媒体访问时所言,其“上家”是申万宏源证券青岛营业部的刘鹏,下家是曾在恒泰证券任职的管宣,上市公司中源家居委托的“盘方”蒲菲迪通过刘鹏找到的他──可见参与方之多、角色之复杂。
  按照原来的预期,叶飞联络的公募和券商资管在3月31日买入中源家居股票,拟将股价拉升30%以上,但因为当日盘中中源家居股价跌停、代持方公募没有按原计划买入,资管方也因风控要求平仓止损,这门生意就此“告吹”,也引发了后续叶飞讨要尾款和“中介费”。
  如果叶飞所言不假,那就是赤裸裸的操纵股价的行为。随后,叶飞继续爆料,公开点名隆基机械(002363.SZ)、维信诺(002387.SZ)、昊志机电(300503.SZ)等更多上市公司,称有几百个G的料要曝光。
  另外在此次爆料中,蒲菲迪和她背后的“成都帮”也进入投资者视野,大家也在关注未来是否有坐庄团伙浮出水面。
  5月16日证监会出手,决定对相关账户涉嫌操纵利通电子等上市公司股价立案调查。5月17日,被点名的“叶飞概念股”全线下跌。
  不仅如此,因为涉操纵股价的大多是中小市值股票,不少“小票”(甚至包括和叶飞案无关的个股)都在17日当天下跌惨重,形成了大盘指数上涨、中小盘股下跌的现象,可以说这一事件对市场情绪产生了恶劣的负面影响。
  更可怕的是,一些绩优小市值公司恐怕会因此次事件更难获得机构的投资。据《中国基金报》引用市值风云App微博观点,未来A股的中档公司会更惨。他们本来就在“市值太小、机构不配置,导致市值更小”的死循环里挣扎,在叶飞案推动了一些公司将小市值标的彻底打入冷宫。
  让叶飞敢于“自杀式曝光”的另一个原因,可能是他最终或无需承担法律的责罚。银柿财经援引浙江智仁律师事务所律师洪鹏观点称,以目前(5月17日)的表面信息看来,如果中间人叶飞只参与信息勾兑、没有实际交易产生,是没有明确法规可以处罚他的。

被污名化的“市值管理”
  在此次叶飞案里,“市值管理”这个词被反复提及,几乎成为庄股操纵、杀猪割韭、内幕交易的代名词。但可能许多散户不知道的是,“市值管理”其实是一门正儿八经的学问。
  市值管理(Market Value Management)是一个管理学名词,也是中国资本市场独特的管理概念。它指的是上市公司基于市值信号,运用科学、合规的价值经营方式和手段(注意,这里是“价值经营”),达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的一种战略管理行为。
  而且2014年国务院颁布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》提到“鼓励上市公司建立市值管理制度”。也就是说,在规范化和制度化使用下,市值管理其实是具有积极意义的。
  但此次叶飞案中被反复提及的市值管理,并非运用科学、合规的价值经营方式和手段,其实是对市值管理造成了污名化。这里合谋操纵股价的行为并非“市值管理”,而是严重扰乱正常市场的违法行为,需要严厉打击和制裁。近些年,恺英网络等涉嫌操纵市场的违法行为已经被证监会多次彻查。
  此次叶飞案中,交易所对中源家居等多家上市公司下发了关注函,要求公司说明是否操纵公司股价、坐庄等情形。后来中源家居、东方时尚均回复否认上述事宜。
  叶飞曝料、上市公司矢口否认,事件陷入罗生门。究竟谁在说谎,证监会的调查结果将一锤定音。
  本文为专栏作者授权创业邦发表,版权归原作者所有。文章系作者个人观点,不代表创业邦立场,转载请联系原作者。如有任何疑问,请联系editor@cyzone.cn。
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