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 回帖是福 发表于: 2021-7-9 15:09:55|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] “混改”终落地,这次“自救”苏宁能否打破僵局?

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源自:新浪科技综合
原文标题:苏宁艰难“自救”

源自:南方日报

⊙记者:姚翀

  南京国资牵头,行业巨头联合,深圳国际离场,近日,苏宁股权转让引入战略投资者的“混改”终于落地,这样的结果再次出乎外界意料。

控制权换“救命钱”
  苏宁公告显示,公司控股股东、实控人张近东及其一致行动人苏宁控股集团、公司持股5%以上股东苏宁电器集团、西藏信托拟将所持公司合计数量占公司总股本16.96%的股份转让给新新零售基金二期。
  新新零售基金二期系由南京新兴零售发展基金、华泰资管、阿里巴巴以及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人作为有限合伙人出资组建的联合体。转让完成后,苏宁系的持股比例(张近东及其一致行动人苏宁控股、苏宁电器)累计持股比例为21.74%,淘宝中国持股为19.99%,新新零售基金二期为16.96%。张近东虽然仍是第一大股东,但失去了苏宁控制权,苏宁将成为无实际控制人的企业。
  不过,此次交易让苏宁获得了88.26亿元资金,这对于举步维艰的苏宁而言,显得尤为重要。

“混改”兜兜转转落地
  苏宁“混改”终于落地,其过程却可谓是波澜不断、出人意料。
  早在今年年初,业界普遍认为南京国资委相关资本方将出手接受苏宁股份转让,2月28日,苏宁却发布公告称,拟将23%的股份转让给深国际和鲲鹏资本,而就在外界纷纷议论此举会否给苏宁带来新的战略生机时,深圳国际的一纸公告,令“混改”再生变。
  深圳国际发布公告称,因与苏宁易购股东方未能就商务合作条件达成协议,最终决定终止潜在收购事项。
  作为此次交易一方的新新零售基金二期,由南京新兴零售发展基金牵头,依据企查查信息,南京新兴零售发展基金合伙人出资比例中,南京市产业发展基金有限公司占57%,南京国资混改基金有限公司、南京新工投资集团有限责任公司各占21.4%。
  这意味着,兜兜转转一圈,“混改”最终还是引入南京市国资委相关资本团队。
  而此次入股苏宁的联合体中,阿里巴巴、海尔、美的、TCL、小米等,均为行业巨头。
  对于此,有分析人士称,华泰证券、阿里是“老债主”了,而海尔、美的、TCL、小米是苏宁易购供货商,此次入股是“海尔美的TCL等公司债转股”。
  是不是“债转股”,相关各方并未就此作出表态。对于此次转让的影响,苏宁在公告中解析,新新零售基金二期由江苏省、南京市国资联合各方参与,出资人结构多元,国资的参与将为苏宁易购平稳健康发展奠定坚实基础,阿里巴巴及海尔、美的、TCL、小米等产业投资人与苏宁易购将发挥紧密的协同效应;江苏省、南京市人民政府将充分发挥联合授信机制的积极效应,为苏宁易购提供紧急授信,并根据业务发展需要及时、足额恢复授信至正常经营时的合理水平。

真救命还得靠自我造血
  家电行业分析师刘步尘认为,本次交易,苏宁获得88.26亿元的资金只能救急,并不能从根本上填补苏宁巨大的资金缺口。
  从年报来看,2020年苏宁易购实现营业收入2522.96亿元,同比下降6.29%,实现归属于上市公司股东的净利润-42.75亿元,同比下降143.43%,扣非净利润为-68.07亿元。
  2021年一季度财报显示,苏宁易购债务高达1570亿元,资产负债率67%,2020年年报显示,苏宁经营活动产生的现金流净额为-16.22亿元。
  苏宁易购亦披露半年业绩预告称,上半年预计亏损25亿元至32亿元,上年同期亏损1.67亿元。报告期内,公司遇到阶段性的挑战和困难,二季度销售收入预计同比下滑超过30%,带来毛利额同比较大下滑,与此同时费用相对刚性,使得二季度亏损较大。
  实际上,从2014年开始,苏宁扣非净利润就一直为负,其中2020年的负值达到最大,而在今年一季度,苏宁的扣非净利润同样为负,这显示出,苏宁在主营业务上利润能力不佳,造血能力不足。
  而鲜有人注意的是,目前持股的苏宁系股权,不少比例处于质押状态,质押股权的结果如何,也将较大影响苏宁的未来道路。
  在苏宁宣布混改落地后,苏宁易购股票上涨,甚至出现涨停,这或许说明,外界对苏宁仍有期待,苏宁能否借此破局,只有时间能告诉我们。
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