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 聚福庄主 发表于: 2021-7-9 16:08:00|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 重阳投资总裁王庆对话李迅雷:看好三大机会 愿意保持中高的仓位

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源自:新浪财经综合
  2021年已经进入下半场了,上半年经济的复苏情况还是符合预期的,只是结构上存在差异。未来中国经济将有哪些新的特征和趋势,资本市场的新机会将出现在哪些投资领域和板块?
  7月8日晚,著名经济学家李迅雷对话重阳投资总裁王庆,并发表了题为《扩内需和自主创新的趋势》的分享,以下为同顺-深研所节选的李迅雷最新观点:
  李迅雷分享了两大趋势判断,第一个趋势是最终消费在我国GDP中的占比将不断上升,中国经济增长将从投资主导转向消费主导,扩内需是政策总基调。基于这一趋势,看好奢侈品、医美、服装等行业的国产替代机会。
  第二个趋势是科技成果在各个行业的应用越来越广,对我们经济增长模式的影响越来越大,成为经济推动力,在国际竞争越来越激烈的背景下中国需要通过更多的自主创新来实现中华民族的伟大复兴,故资本市场上科技成长类公司被看好。
  在李迅雷看来,智能化时代改变了生活,并衍生出很多业务机会,这些变化都带来了相应的投资机会。
  看好高科技的同时,李迅雷也表示并非要把传统产业和高科技分开。其认为,整个传统产业也在往智能化、数字化的方向转型,这是时代变迁的一种大趋势,而这种趋势在今后可能还会一直延续下去。
  “我们要把握的就是这种趋势,看清楚它的最终方向在哪,会产生哪些商业模式。”李迅雷指出,如果能够提前把握这种大趋势和大方向,在投资中也可以把握好更多的机会。
  在大类资产方面,李迅雷比较看好金融类资产。其指出,权益类资产在中国居民家庭当中的配置比例只有2%,而美国居民家庭中的配置比例大概有30%,在日本和德国大概在9%有左右金融资产。
  “中国的这个比例显然是偏低了,所以未来从大类资产配置来讲,金融资产,包括债券这种固收类的产品,还有权益类的产品会越来越受到投资者的欢迎。”李迅雷认为,这背后的大逻辑是人口老龄化,老龄化过程中,大家更加倾向于配置比较容易变现的资产,而不是不动产,所以这个趋势不会变化。
  对于大宗商品,李迅雷直言,最近涨幅比较大了,如果在这个时候再加大对这类周期性产品的配置比例,可能会有些风险。
  以下是重阳投资总裁王庆对宏观经济与资本市场的最新前景研判:
  王庆认为最近一两年里影响市场最重要的基本面因素还是新冠疫情。疫苗的出现以及群体接种的逐渐实现,已经从根本上改变了整个局面,全球经济在2021年或2022年会出现比较罕见的同步复苏。
  在回答通胀压力可能对政策方面产生的影响时,王庆表示,尽管在全球来讲,这是一个整体上的同步复苏,但是具体经济复苏的节奏是不一样的。2021年我们的财政政策实际上是一个收紧的态势,这点跟美国不一样,美国的货币政策显然没有收紧,仍然是一个放松的态势。
  “但是2022年我相信美国的财政政策也会开始收紧,所以经济的这种复苏在节奏上的细微差别体现在政策周期上也不一样。”王庆指出。
  近来,股票结构性特征越发明显,股票市场风格的切换和轮动的特征比较突出。针对该现象,王庆认为,很重要原因在于,过去两年影响资本市场的宏观层面的经济周期和流动性周期出现了比较剧烈的波动,而这种剧烈的波动在新冠疫情的冲击下变得更加剧烈了。
  展望后市,王庆给出3大判断:
  第一,认为当前资产价格从股票市场的表现来讲,系统性风险不大,所以愿意保持一个中高的仓位。
  第二,认为市场的风格特点将会更加均衡,不会像2020年也不会像2021年初的这段时间风格这么鲜明,优质赛道和传统行业也都存在机会。
  第三,认为未来股价的表现可能更应该依赖于上市公司业绩的驱动,而不应将估值的扩张作为股价驱动力予以过高的期望。
  投资方面,王庆看好3方面机会:
  一个是中国制造业的机会,中国有非常完整的产业链,尤其制造业行业发展,在全球的优势越来越突出,所以这里面可能蕴藏着一些中小企业做大,然后进口替代的机会。
  一个是中国数字化转型过程中,我们一些大型的科技平台的作用还会继续发挥,甚至会更大。
  还有一方面是在碳中和、碳达峰的整体战略目标下,大家会比较关注所谓的新能源,但实际上在我们看来,一些传统的能源公司在这个重要的转型过程中也有发力的空间。
源自:同顺-深研所

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