A股大小股指分化 两市成交连续39日破万亿

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原文标题：[收盘评论]9月13日CFFEX市场：A股大小股指分化，两市成交连续39日破万亿

源自：文华财经

　　周一，A股市场大小股指分化，沪指窄幅震荡，创业板指震荡下行。截至收盘，沪指涨0.33%，深成指跌0.45%，创业板指跌1.17%。股指期货方面，IF2109跌0.72%，IH2109跌0.42%，IC2109涨0.06%。虽然8月份社融数据有所改善，但信贷、M2增速不及预期，且信贷结构依旧不理想，对市场情绪带来干扰。今日化肥、有色及煤炭等行业表现强劲，对沪指形成支撑，而半导体、元器件等行业板块表现弱势，创业板指震荡下行。
　　盘面上，化肥行业、煤炭采选、有色金属以及港口水运行业板块领涨两市；旅游酒店、民航机场、电子元件以及酿酒行业板块跌幅较大。
　　在经历了7月份断崖式下跌后，8月份社融数据出现回升，不过结构仍不理想，表内融资需求仍然较为疲弱。此外，新增人民币贷款及M2稍低于市场预期，显示出实体经济融资需求依旧偏弱。据初步统计显示，8月末社会融资规模存量为305.28万亿元，同比增长10.3%，录得2019年3月以来新低。8月社会融资规模增量为2.96万亿元，略高于市场预期，但比上年同期少6295亿元。8月份人民币贷款增加1.22万亿元，比上年同期少增631亿元。
　　此外，8月M1、M2增速均出现回落，M1回落幅度较大，显示出企业对未来预期较为谨慎。具体来看，8月末，M2余额231.23万亿元，同比增长8.2%；M1余额62.67万亿元，同比增长4.2%；M0余额8.51万亿元，同比增长6.3%。市场分析认为，除了信贷创造存款力度减弱以外，M1同比回落幅度偏快有一定翘尾因素的影响，8月份M1翘尾因素为4%，相比于7月回落了约1.8个百分比，而M2翘尾因素则为2.3%，相比于7月仅回落了0.6个百分比。
　　市场交投情绪持续活跃，今日沪深两市成交合计14632亿元，连续39日破万亿。A股市场交投之所以如此火爆，一方面是由于A股市场规模的扩大，截至8月末，沪深两市合计上市公司数量达4467家，总市值合计867317.41亿元，均录得历史新高。此外，场外资金进场热情高涨，场内资金调仓明显，量化投资规模攀升，也一定程度上助力A股市场成交维持高位。
　　国泰君安证券认为，本轮拉升行情的核心在于分母端的驱动：1）教育双减、房地产新规、反垄断等政策不确定性逐步落地，风险评价整体下行。2）北交所宣布设立，以“专精特新”为代表的中小企业迎来源头活水，资本市场改革步伐加快，同时近期中美对话机制的开启，市场风险偏好稳中有升。3）稳增长稳就业背景下，伴随货币与信用的宽松释放，无风险利率下行成为拉升行情的关键推手。往后看，经济与盈利预期下行的斜率最陡阶段已出现，随着分母端发力与预期修正，A股市场正驶向新高。