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 北河 发表于: 6 天前|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] “酒馆第一股”海伦司上市,夜间经济潜力吸引巨头入局

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源自:21世纪经济报道
原文标题:“酒馆第一股”海伦司上市,夜间经济潜力吸引巨头入局

  21世纪经济报道施诗 武汉报道9月10日,“酒馆第一股”海伦司正式登陆港股,发行价为19.77港元。
  上市首日,海伦司股价表现强劲亮眼,收报24.3港元,涨幅达22.91%。今日开盘之后,海伦司股价有所回落。截至收盘,该公司股价为22港元。
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海伦司如何实现盈利
  顶着“酒馆第一股”的光环,主打低价的海伦司的运营模式备受关注。
  根据其招股书显示,该公司的业绩在过去三年表现不错。2018年至2020年的三年里,海伦司的营收分别为1.148亿元、5.648亿元、8.179亿元,净利润分别为973.4万元、7913.6万元和7007.2万元。2020年,海伦司毛利率为66.82%。
  据海伦司高管透露,该公司坚持直营与准确的定位,使其打破了酒馆盈利的困境。
  截至目前,海伦司在国内地共有527家直营酒馆,覆盖24个省级行政区及100个城市,另有1家直营酒馆位于中国香港。
  董事、高级副总裁张波对21世纪经济报道等记者表示,直营比加盟在某些方面更具优势,一是能够发挥平台优势对门店进行有效管理,二是能够保证门店的发展符合公司的愿景。
  他还指出,该公司对酒馆的选址也有具体的计划,会根据城市的定位而布局,这也确保了公司的盈利基础。
  该公司的招股书也显示,二三线城市是海伦司主要的收入来源。截至2020年12月31日,海伦司直营酒馆在国内一线、二线、三线及以下城市的酒馆数量分別为56家,200家及94家,分別占比为16.0%,57.0%及26.8%。
  此外,海伦司二线、三线的城市单个直营酒馆的日均销售额高于一线城市。以2020年为例,海伦司的单店日均营收在二线城市为1.14万元,三线及以下城市为1.09万元,一线城市为8500元。
  另据记者观察,平价也是海伦司“吸粉”的一个原因。在这里,百威、科罗娜等品牌啤酒定价都为9.8元,而其自主品牌的主力啤酒定价都为8.9元。
  可以这么说,小酒馆界的海伦司类似于奶茶界的蜜雪冰城。

酒馆赛道竞争日益激烈
  然而,随着原材料价格上涨、门店数量扩张带来的现金流压力,市场对海伦斯的盈利前景存疑。
  此外,招股书显示,海伦司的净流动负债逐年攀升。2018年到2020年,海伦司的净流动负债分别为6580万元、9820万元、1.68亿元。此外,在2021年第一季度,海伦司净亏损超7600万元。
  该公司招股书提示:“流动负债净额可能使公司面临一定的流动性风险,并可能限制经营灵活性,以及对公司拓展业务的能力产生不利影响。”
  对此,张波对21世纪经济报道等记者指出,海伦司以租门店为主、没有物业,因此不会面临重资产带来的相关问题。“此外,我们不会随意扩张,只有确保能盈利才会开设新门店。”
  另据海伦司董事、高级副总裁雷星对21世纪经济报道等记者透露,海伦司未来的发展方向会是“去小酒馆、往平台化的方向发展”。“这块目前处于刚起步的阶段,目前在各大电商平台已经上线我们的产品。”
  雷星强调,无论海伦司怎么变革,都将保持一颗初心。
  虽然海伦司主动求变,但是盈利前景仍存挑战。伴随着夜间经济的崛起,酒馆赛道日益拥挤。《2021中国夜间经济最新发展报告》显示,截至2020年底,中国夜间经济规模超30万亿元,同比增长5%;2022年将夜间经济规模有望突破40万亿元。
  夜间经济的潜力吸引了多家饮品、餐饮、酒类公司的目光,纷纷布局酒馆赛道。去年4月全国首家星巴克酒吧Mixato在上海开幕,奈雪的茶也推出BlaBlaBar酒屋,和府捞面和凑凑等餐饮品牌也推出“餐+酒”的运营模式,江小白和青岛啤酒则推出各自品牌的酒馆。
  诚然,酒馆赛道的竞争愈演愈烈。根据弗若斯特沙利文的数据,截至2020年底,中国小酒馆门店数量为3.5万家,预计到2025年将突破5万家,复合年增长率将达到10.1%。
  对于海伦司而言,上市只是一个开始,如何在激烈的竞争中脱颖而出将是一个值得深思的问题。
  (作者:施诗 编辑:陈庆梅)

  
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