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 璀璨夕阳 发表于: 2021-10-20 08:24:00|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 权益基金业绩首尾相差已超110%,绩优产品成“稀缺品”

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源自:澎湃新闻
原文标题:权益基金业绩首尾相差已超110%,绩优产品成“稀缺品”

  随着步入10月份,今年的基金赛场也即将步入尾声。今年热点快速轮动的结构性行情突出,这也加剧了基金业绩首尾差距。Wind数据显示,截至10月18日,今年以来业绩排名前五的权益基金回报均超90%,与末尾业绩相差超过110%。
  无独有偶,今年备受市场关注的指数增强产品也同样显现相同的迹象。虽然因为跟踪指数的表现不同而业绩有所差异,指数增强基金的首尾业绩相差近50%,但是作为衡量指数增强基金的核心指标──其增强部分的业绩表现首尾相差也超20%。
  对此,有基金业内人士向澎湃新闻记者表示,基金业绩差距拉大,优秀业绩的基金数量减少,这也代表着投资者选择基金的难度倍增。而对于指数增强基金来说,基民要辩证看待“增强”效应,从风险收益特征、历史业绩、规模等维度综合考虑,选择适合自身偏好的基金产品。

指数增强产品更易择优
  Wind数据显示,截至10月18日,市场上共3886只(以初始基金为统计口径)2021年前成立的权益基金(所有股票型基金和除偏债混合外的混合型基金,AC份额只统计A类份额)中,其今年以来平均回报6.95%,回报中位数为4.27%,表现最好的金鹰民族新兴今年回报高达92.05%,而末尾收益为-27.12%。
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业绩排名前十的权益基金,截至10月18日。
  除了首尾业绩悬殊差距超过100%外,从业绩分布情况来看,优秀业绩成市场的“稀缺品”。数据显示,在3886只权益基金中,收益率超过20%的基金数量604只,占总数量的15.54%;收益率在10-20%之间的基金数量647只,占总数量的16.65%;收益率个位数的基金有1268只,占比32.63%;负收益的基金数量为1367只,占比高达35.18%。从收益分布来看,个位数收益及负收益的基金产品占比超过68%。
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业绩垫底的十只权益基金,截至10月18日。
  而在指数增强基金方面,Wind数据显示,截至10月18日,市场上共125只(以初始基金为统计口径)2021年前成立的指数增强基金(AC份额只统计A类份额)中,今年以来平均收益率为7.06%,收益率中位数为4.03%,表现最好的博道中证500指数增强A今年回报达33.53%,而末尾收益为-18.51%,首尾收益差距超过50%。
  具体来看,博道中证500增强A是唯一一只今年回报超30%的指数增强产品,收益率超过20%的有18只,占比14.40%;10%~20%之间收益的有34只,占比27.20%;个位数收益的有31只,占比24.80%;负收益的有42只,占比33.60%。从收益分布来看,收益超过10%以上指数增强产品占比40%,指数增强产品的选择难度明显要小于主动权益基金。
  如果从衡量指数增强的关键指标“超额收益”(相比业绩基准)来看,排名第一的博道中证500增强A是唯一一只今年以来超额收益超20%的指数增强基金。而在全市场125只指数增强基金中,实现正超额收益的产品有107只,占比85.60%,其中超额收益达两位数的产品有25只,占比20%。
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超额收益排名前十的指数增强基金,截至10月18日。

选基应多维度综合考虑
  “从业绩分布情况来看,虽然优秀业绩基金已成稀缺品,但是相比而言,以操作透明、特点清晰和工具型产品著称的指数增强选择难度要低一些,更容易选到优秀产品。”一位公募基金市场部人士分析称。
  基煜研究向澎湃新闻记者表示,今年基金业绩首尾相差大主要是由于今年市场上的风格一直在变换,各个板块轮动切换较多,择时也会变得更难,如消费板块因处在较高估值水平,调整在继续;而国家对新能源行业的扶持力度逐渐加大,大部分资金进入这些高景气度板块;根据基金经理的投资风格,挑选在某几个调整的行业和挑选在快速增长的赛道上,业绩差距就会比较大。
  博道中证500指数增强基金经理、博道基金研究部副总经理杨梦向澎湃新闻记者说,“我们做过数据的详细分析,从长期来看,公募主动管理型产品相较宽基指数能够给投资者提供大约年化6%左右的超额收益,而公募量化产品,尤其是指数增强类产品,相较宽基指数能够给投资者提供大约平均年化4-5%左右的超额收益。但是,过程中会有波动。公募主动管理型产品的超额收益大约有3个σ(西格玛,即标准差,表示数据相对于平均值的分散程度)的波动范围,但是,公募主动量化类产品的超额收益只有1个σ的波动范围。”
  杨梦认为,2010年以来,所有存续运作时间超过10年的主动选股型基金产品,长期看下来排名第一的产品相对于中证800指数大概获得了单利年化14%左右的超额收益,如果对中证800指数做到10%的超额收益,基本上排在前10%,也是相当优秀的产品。
  在具体的产品选择上,基煜研究建议投资者能够分散投资组合,均衡配置各个板块,比如高景气度的新能源板块以及关注度不高的低估值的板块,同时在组合中加入中低风险的固收+类基金产品,这样投资组合综合收益表现会更加平稳,持有体验也会更好。
  杨梦则认为,在基金选择方面,基民应从风险收益特征、历史业绩(主要是超额收益表现)、规模等维度综合考虑,选择适合自身偏好的基金产品。
  “首先要清楚产品的风险收益定位,然后在这个基础上去看它的业绩是不是跟说的一致。比如控制个股和行业偏离,再去分析超额收益情况,期间到底有多大波动,可以用比较专业的指标比如信息比率去衡量一下。“杨梦表示,基本上如果这几个都过关的话,大概率是一个值得放心长期拿着的产品,哪怕中途阶段性碰到一些超额收益的波动,只要了解并且认可它的理念,也知道它确实真的坚持在这么做,还是可以比较放心坚持长期持有的。
  据悉,杨梦担任拟任基金经理的新产品──博道成长智航股票基金(013641)将于本周五(10月22日)结束募集,该基金也是一直指数增强基金,对标指数为中信成长风格指数,是目前市场上第一只专注于成长风格赛道进行增强的指增产品。
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