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 刺猬的拥抱 发表于: 2021-12-3 08:22:55|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] “一九”行情会否重演 机构重仓股成岁末博弈点

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源自:中证报
  去年这个时候,A股上演了一轮“一九”行情,行业头部个股受到市场资金一致追捧。这除了由于当时新发行基金集中建仓外,也与年底机构排名战有一定关联。眼下又到了岁末时点,去年的极端行情还会重演吗?
  市场人士表示,这两年结构性行情导致机构重仓股集中度较高,在岁末时点,往往是布局来年市场机会的窗口期,配置依据则是对行业景气度的预判。
  背后存三大诱因
  年底阶段,机构一方面开始调整仓位,谋划来年的市场机会,另一方面又要为一年的业绩排名而战,种种动作反映到盘面上,就出现了机构重仓股异动现象。
  去年底市场演绎了“一九”行情,贵州茅台、中国中免等大市值行业龙头股持续上涨,其中,中国中免去年12月累计涨超46%。
  事实上,这几年每到年底市场对机构重仓股的关注度都比较高。比如,2019年12月,三一重工、汇川技术、万华化学等机构重仓股月涨幅超15%,同期上证指数上涨2.4%。
  有市场人士认为,年底市场博弈机构重仓股还有两个因素:一是年底市场处于业绩真空期,缺乏明确的择股依据,而机构重仓是最直观的标准;二是这几年机构重仓股的集中度在持续提升,在大量资金推动下,其机会更多。
  据东兴证券统计,从2010年开始,机构重仓股市值占比不断上升。2010年12月31日,主动偏股型基金的重仓股市值占比不到45%;而到了2021年三季报,该比值升至52.88%。不过,今年三季报主动偏股型基金的重仓股市值占比与2021年半年报的60.9%相比有显著下降,也明显低于2020年末的58.48%。
  “基金重仓股一定程度上有所分散,从这个角度看,今年大概率不会重演极端的‘一九’行情。”上述市场人士表示,今年的市场格局更多是在新能源主题下,呈现出百花齐放的特征。
  新能源仍是主线
  据招商证券统计,2020年一季度公募基金持仓新能源产业链的配置比例为11.46%,到了今年三季度,该数值提升至22.78%。
  当前新能源已成为A股重要的高景气成长赛道之一。对于12月A股的投资机会,华安证券策略首席分析师郑小霞表示,以新能源等为代表的成长赛道依然是整个市场的主线。
  “随着周期行情整体回落,市场将进一步聚焦成长赛道。成长股行情的历史表现一般都经历估值-业绩-估值的三段催化,本轮成长行情也将进入第三段提升估值的阶段。”郑小霞表示。
  对于电动车子板块,浙商基金智能权益投资部基金经理柴明表示,看好天然石墨、铜箔、电池和结构件等细分环节的机会。其中,天然石墨主要看好其低成本、低电耗优势,有望一定程度上对人造石墨形成替代;铜箔看好其2022年由于扩产速度受限造成的供需紧平衡和估值优势;电池和结构件看好其成本压力缓解和价格的有效传导。
  对于风电和光伏行业,柴明表示,国家正在推进的风光大基地、光伏整县推进、风电“下乡”等产业政策,将有效解决风电与光伏新能源建设的瓶颈问题,推动行业有序发展,给产业链部分环节带来显著的投资机会。
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