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 外茂家 发表于: 2021-12-3 12:05:25|显示全部楼层|阅读模式

[2021年] 巨丰投顾:宏观压制减缓 A股跨年行情有望逐步开启

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源自:巨丰投顾
  观点:宏观面看,经济增速放缓延续,下行压力较大。与此同时,流动性保持稳定,但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主,中期如果通胀回落以及流动性宽松预期提升,市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前,市场仍存不确定性,结构性行情还将延续,注意整体性风险的同时,可自下而上重点关注个股行情。短期,PMI重回扩张区间,经济托底以及流动性相对宽松下,跨年行情值得期待,逢调整可考虑低吸。不过,美联储或加快缩债,短期海外走势值得关注,谨防走低对A股的拖累。
  今日,沪深两市双双高开,开盘后展开震荡,盘中整体冲高回落,而沪指一度翻绿。此后,两市小幅回升,整体窄幅区间整理。上午结束前沪指拉升,表现抢眼。盘面上,食品饮料领涨,公用事业、农林牧渔以及电子、交通运输等涨幅居前,而钢铁领跌,采掘、汽车以及电气设备等走低。
  前几日,统计局公布了最新的PMI数据,从数据看,制造业重回扩张区间,短期带来提振。对此,海通证券认为,总体来看,11月的PMI数据反映了供给压力缓解,价格见顶回落。内需虽然边际改善,或主要与季节性因素有关。供需偏弱的趋势延续,但是短期供需关系已经发生了转变,投资端需求的回落快于供给。经济下行最快的阶段或已过去,不过稳增长压力仍然存在,政策方面或将积极转向稳增长。
  我们认为,短期的回升虽然有季节性因素,但是阶段对市场会有一定的提振。而虽然经济下行压力依旧,但情绪在逐步回升,这也是我们认为跨年行情依旧会存在的核心因素之一。
  回到盘面上,短期市场轮动依旧,但当前比较明显的是,随着医药、酿酒以及金融股的异动,以及科技股的高位分化也能看到,市场阶段性的“弃高就低”迹象逐步拉开。尤其是临近年底,从安全边际的角度,资金也更愿意追逐低位低估值的品种。而近期“内忧外患”对市场整体承压,同时也有一丝防御的属性。
  所以,短期还是需要谨防指数的冲高回落,甚至是多方不确定性下的调整,但是对于跨年行情,却有望逐步的开始启动。而对于跨年行情可能的机会,除了传统金融股的历史表现外,整体还是要考虑“低”品种,尤其是低估值以及相对位置比较低的标的。
  总结一下:在基本面和流动性稳定的当前,市场整体仍有支撑。但“内忧外患”之下,市场整体也受到承压,结构性行情还会延续。进入到12月之后,整体应该保持谨慎,激进投资者仍可于结构性行情中进行阶段性的博弈,但风险偏好比较低的投资者,建议继续轻仓观望。当然,我们对于跨年以及来年一季度行情并不悲观,如果指数震荡回落,对事件以及外部影响预期落地,那么随着短期经济的回升,市场情绪也或将回升,在货币宽松预期可期的预期下,市场仍有向好的大概率。
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