易会满：加强科技监管能力建设，推进科技与监管深度融合

染姐 · 发表于: 2016-4-6 08:24:00

　　易会满，男，汉族，1964年12月生，浙江苍南人，中共党员，北京大学光华管理学院高级管理人员工商管理硕士学位，南京大学管理学博士学位，高级经济师，研究员。1985年加入中国工商银行。
　　2019年1月，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席。
　　现任第十九届中央候补委员，中国证券监督管理委员会主席、党委书记。

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神对你很失望 · 发表于: 2020-12-28 20:46:00

源自：证券时报网

原文标题：易会满：加强科技监管能力建设，推进科技与监管深度融合

　　证监会主席易会满在中国资本市场建立30周年座谈会上讲话时指出，将加快监管职能转变，深化“简政放权、放管结合、优化服务”改革，更好激发市场主体活力。加强科技监管能力建设，推进科技与监管深度融合。加快健全证券执法体制机制，提升证券执法能力和专业化水平，持续优化市场生态。

孽角 · 发表于: 2019-11-21 22:22:39

源自：新京报

原文标题：易会满详解证券基金行业文化 4场座谈会透露何种信号？
⊙记者：顾志娟　编辑：徐超　校对：何燕

易会满。资料图 c98c-iittafq6888323.jpg 保存到相册

　　据证监会官网消息，11月21日，证券基金行业文化建设动员大会在京召开。中国证监会党委书记、主席易会满出席会议并讲话。证券基金行业“合规、诚信、专业、稳健”的八字文化中，易会满多次强调合规的重要性，要求证券基金公司必须坚持一切经营活动以符合法律法规、监管规定为第一准绳，并直接点名热衷搞各种监管套利、打“擦边球”的行为，短期内带来了超额收益，但终将搬起石头砸自己的脚。
　　这已经是2个月时间内易会满出席的第四场公开座谈会，座谈交流对象除了证券、基金、保险等机构外，还包括上市公司等。一系列信息表明，资本市场全面深化改革的举措正在逐步推进落实中。

时隔4月易会满再出席证券基金行业会议提出两年行动路线图
　　这不是易会满第一次出席证券基金机构相关会议。今年7月4日，易会满带队赴中金公司调研，并主持召开证券基金经营机构座谈会，围绕“资本市场践行初心使命、全面深化改革开放、促进证券基金行业健康发展”主题进行座谈交流。会议提出，要以行业文化建设为引领，切实提升公司自身内部约束力；要逐步打造合规、诚信、专业、稳健的行业文化。
　　距离上次座谈会仅过去四个月，易会满再次出席证券基金行业文化建设动员大会。本次会议提出了行业文化建设的路线图。2019年8月至2021年12月为行业文化基础建设期，争取通过两到三年的努力，全面形成规范配套、有效适用的行业文化体系，行业形象和社会声誉大幅改善，确立行业文化在全社会文化和道德建设的引领地位。
　　证监会将总共2年4个月的时间划分为三个阶段：2019年8月至12月为宣传倡导期，主要发布行业文化建设工作纲要、提出行业文化建设倡议书、召开行业动员部署会、典型案例宣传警示等；2020年为试点落地期，主要是开展典型标杆评选、优化分类评价标准、完善诚信系统建设等；2021年为全面推进期，要基本建成与业务发展相适应的行业文化制度机制和生态体系。2022年以后，不断强化、巩固行业文化建设成果，持续推进行业文化建设。
　　会议着重提出，在文化建设中尤其要抓好三个关键环节：一是抓考核激励。行业机构要切实转变简单以业绩为导向的经营理念，构建激励与约束相容、长期与短期兼顾的制度机制，注重有效激励与问责监督相统一，采用适度拉长考核周期、薪酬递延发放、员工持股计划等办法，建立长周期的考核评价体系和收入分配机制。二是抓选人用人，要树立科学的选人用人标准，重点把好证券基金机构董监高人员的任职资格关。三是抓职业操守，突出加大职业道德教育在员工培训、从业资格考试和高管任职资格评定中的权重。

详解八字行业文化内涵合规是底线
　　关于“合规、诚信、专业、稳健”八字文化，易会满在本次会议上做了详细解读。
　　合规是底线。证券基金公司必须坚持一切经营活动以符合法律法规、监管规定为第一准绳。逾越规则的制约，热衷搞各种监管套利，打“擦边球”，短期内带来了超额收益，但终将搬起石头砸自己的脚，对个人、对公司、乃至对整个行业形象造成严重伤害。证券基金机构要把合规经营摆在更加突出的位置，坚持合规创造价值、合规人人有责，带头做法律规则的坚定信仰者和践行者，让合规意识融入血液，装入心头，深入骨髓。
　　诚信是义务。资本市场的发展必须以充分的信息披露为核心，证券中介机构诚实守信、勤勉尽责是解决公众公司和公众投资者之间信息不对称的重要制度安排，直接关系投资者合法权益和市场正常运行。对基金公司而言，“受人之托、代人理财”是资产管理行业的本质，坚持以客户为中心，遵守契约精神、履行信义义务，是发展之基。行业机构和从业人员要珍惜声誉，从日常经营管理的小事做起，从自身一言一行的小节做起，把诚信经营的品牌擦得更亮，努力打造资本市场的“百年老店”。
　　专业是特色。证券基金行业是金融创新最活跃的领域，但现在行业竞争一定程度上存在“底线竞争”的倾向，简单打价格战，专业附加值低。长此以往，不仅损害了队伍的能力，也拉低了行业的格局，影响了行业的可持续发展能力和竞争能力，破坏了良性发展的生态。明年，证券基金行业将全方位对外开放。证券基金机构要有“本领恐慌”的危机感，树立追求“高精尖”的志向，磨炼“跟高手过招”的锐气，苦练内功，加强学习，不断提升专业水平和核心竞争力，加快建设具有全球竞争力的国际一流现代投资银行和财富管理机构。
　　稳健是保证。回顾国际投行发展变迁史，一些明星投行迅速由鼎盛走向衰落，盲目扩张导致风险过度累积，或者转型创新与风险控制失衡，是重要原因。我国证券行业也曾经历过三年综合治理的切肤之痛，付出了学费，就要真正从这些案例中汲取教训，得到成长。要坚持稳中求进，把稳健作为行业的经营底色和鲜明特质，始终保持资本稳健，流动性充足，业务发展与管理能力相匹配。

2个月出席4场座谈会资本市场深改措施逐步推进
　　今年下半年以来，易会满密集出席座谈会。除了证券基金机构之外，还包括私募股权和创投基金、社保基金、保险机构等机构座谈会，以及上市公司座谈会。据不完全统计，仅10月至今的两个月时间内，易会满已经出席了四场公开座谈会。
　　10月17日，易会满主持召开私募股权和创投基金座谈会。会议提出的私募股权基金行业未来改革方向包括：坚持行业定位，逐步出清“伪私募”；坚持刀刃向内，切实改进登记备案工作；坚持差异监管，提升监管的精准度；坚持发挥合力，支持行业创新发展。
　　10月21日，易会满又主持召开社保基金和部分保险机构负责人座谈会，会议内容主要围绕引导更多中长期资金入市，对社保基金、保险机构提出的希望包括：坚持市场化思维，进一步提高权益类资产投资比重；坚持长周期业绩导向，完善内部激励约束机制；坚持强化投研能力建设，调整优化投研决策体系、投资制度安排；坚持履行社会责任，积极投资创新型企业等。
　　11月14日至15日，易会满赴浙江调研实地走访上市公司，并主持召开部分上市公司座谈会。会议对上市公司提出要求，要规范运作，坚持以法律法规为准绳；要稳健经营，按资本市场的规律办事，做到发展与风控能力相匹配；要专注专业，突出主业、做精专业，弘扬企业家精神和工匠精神。
　　这些会议均与证监会全面深化资本市场改革方案密切相关。今年9月9日至10日，证监会召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面重点任务，被市场简称为“深改12条”，也被认为是资本市场顶层路线图。
　　在“深改12条”中，大力推动上市公司提高质量被作为独立的一条，措施包括制定实施推动提高上市公司质量行动计划，切实把好入口和出口两道关；严把IPO审核质量关，畅通多元化退市渠道；优化重组上市、再融资等制度，支持分拆上市试点等。另外，在补齐多层次资本市场体系的短板方面，提出大力发展私募股权投资；在狠抓中介机构能力建设方面，提出压实中介机构责任，推进行业文化建设；在推动更多中长期资金入市方面，提出强化证券基金经营机构长期业绩导向，推动放宽各类中长期资金入市比例和范围。
　　易会满密集出席一系列公开座谈会，讨论主题与这些重点任务一一对应，也代表着证监会正在与业界机构进行交流，积极吸纳市场意见，推进资本市场全面深化改革的各项任务正在逐渐推进中。
　　与此同时，已经有不少改革措施落地实施。例如在新三板改革方面，证监会已经于10月25日宣布启动全面深化新三板改革，包括设立精选层、建立转板上市机制、允许创新层企业公开发行、实施分类监管、完善摘牌制度等五大改革措施。11月8日，证监会发布了《公众公司办法》和《信息披露办法》两个基础性文件，全国股转公司同时发布6个配套文件，构成改革的制度框架。
　　另外，在创业板改革方面，监管部门已经多次明确提出在创业板试点注册制，10月20日，证监会副主席李超在世界互联网大会上表示，推进创业板改革并试点注册制，完善发行上市、并购重组、再融资等基础制度，进一步增强对创新创业企业的制度包容性。不到半月后，易会满在详解科创板“试验田”作用时明确提出，试点注册制首先要推广到创业板。创业板改革方案也呼之欲出。
　　总体来看，我国资本市场正步入新起点。东北证券研究总监付立春此前对新京报记者表示，从顶层设计的角度，中国资本市场长期发展已经有了充分的理论经验研究准备，这为未来新时代资本市场的发展埋下了伏笔。科创板的初步试点成功后，中国资本市场新时代的全面系列深入的改革，可能正在酝酿中蓄势待发。面对未来可能非常深远和重大的改变，企业、投资者和中介等都应该做好更多，立足本职，提高规范性与专业能力，应对更大的挑战，迎接更多的机遇。

健哥纯爷们 · 发表于: 2019-11-3 15:04:19

源自：央视

原文标题：重磅！易会满接受央视专访，详表深改方向年内推动4项开放举措

　　从去年进博会宣布设立科创板以来，上海证券交易所已受理160多家企业科创板上市申请，那么，科创板运行情况如何？
　　今年9月，证监会制定了全面深化资本市场改革总体方案，明确了今后一个时期12个方面重点改革任务，这些改革任务涵盖资本市场各个领域和环节，为什么改？
　　到底怎么改？在第二届进博会开幕前夕，央视财经频道记者专访了证监会主席易会满。

易会满：科创板运行符合预期基本平稳
01
　　央视财经记者张馨月：从去年进博会宣布设立科创板，到今年7月22日，科创板正式开市，已经快要满一年的时间了，您觉得这一年里面，设立科创板的整个初衷实现了吗？下一步如何推进呢？

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　　证监会主席易会满：我们觉得不是简单地在资本市场增加一个板，而是通过这个板完成两大使命。
　　第一大使命是如何利用资本市场的力量来推动经济创新；第二大使命是利用科创板作为试验田，来推动资本市场的基本制度改革，发挥好试验田的作用。
　　从落地情况来看，市场的各方反应是好的，整个市场的运行是比较平稳的。一系列的制度创新也得到了市场的检验。

02
　　央视财经记者张馨月：从今年的7月22日科创板正式开市，到现在已经运行3个多月了，这3个多月里，科创板的表现究竟如何呢？
　　证监会主席易会满：总体我个人的判断，是符合预期、基本平稳。这八个字主要体现在四个方面：
　　第一个方面是科创板上市公司的价值，比较好得到了体现，第一批25家上市，包括后面上市的，整个股价上升，比发行价上升一倍以上，这也是市场给这些公司的定价，和价值的再发现；
　　第二个方面，我觉得市场投资者还是比较踊跃；
　　第三个方面，上市以后整个股价的变化应该是比较合理的。在一百天的交易里面，股票有上有下，我觉得都非常正常。有些公司有一定的回归跟分化，这也是博弈的结果；
　　第四个方面，我觉得市场的秩序总体是不错的。在一百天的时间里面，没有发现重大的违法违规。
　　截至10月底，上海证券交易所已受理168家企业科创板上市申请，其中已上市40家。从受理企业情况看，2018年研发投入占比平均为11%，研发人员占比平均为31%，均高于现有其他板块。

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　　首批25只股票较发行价上涨约90%，投资者已达440多万，日均成交金额140亿元。
　　从三季报看，已上市科创板公司合计实现营收691.88亿元，同比增长13.6%，净利润86.02亿元，同比增长41%，远高于其他板块。

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　　易会满表示，目前科创板试点注册制透明度提升，运转有序，下一步要发挥科创板试验田的作用，在创业板率先推广。

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　　证监会主席易会满：这个透明度，表现为已上市公司、申请上市企业的高度透明，现在是开门搞注册，一切尊重市场规律。试点注册制，要推行要推广，我想先推到创业板。
　　资本市场深化改革到底怎么改？

03
　　央视财经记者张馨月：今年9月，证监会制定了全面深化资本市场改革总体方案，明确了今后一个时期12个方面重点改革任务，包括推动上市公司提高质量、补齐多层次资本市场体系短板、加快推进资本市场高水平开放等。这些改革任务涵盖资本市场各个领域和环节，那么为什么改？到底怎么改？
　　证监会主席易会满：这次改革，我觉得是一个根本性，是一个基础性，也是一个方向性。这一次改革考虑治标跟治本。我们要真正地尊重市场规律，坚持法治化的方向，坚持资本市场人民性的特点，来保护好投资者，尤其是中小投资者的合法权益。
　　到最后怎么检验成果？第一，是不是真正地改善稳定市场的预期。第二是不是真正给市场带来信心，对资本市场有信心。改革肯定有不少的困难、不少的挑战，但是我们会通过顶层设计，保持该有的定力。

04
　　央视财经记者张馨月：您也说到了，在改革过程中会遇到些困难。您刚刚说的顶层设计是什么？我们怎么能够确保改革方案推进？
　　证监会主席易会满：实际上，资本市场的改革确实有自己的特殊性，第一个特殊性表现在资本市场，利益相关方非常多，尤其有近1亿6000万个的中小客户，跟市场关联都特别高；第二，资本市场是一个晴雨表，各个方面的变化都会在资本市场得到综合的反映。所以说，整个资本市场的改革，外部环境有别于其它任何一项的综合改革。这是最大的不确定性。
　　但是，我们干任何工作，不能够只讲不确定性，关键是如何从不确定里面来找准确定性。在顶层设计，我们有一个大的方案。在这个方案之下，要有先后的程序，要有过细的时间表，还寻找合适的窗口。更关键的是，我们这些举措对资本市场的长期稳定能够起到作用。

易会满：外资参与度大幅提升
　　在全面深化资本市场改革总体方案中，证监会提出要加快推进资本市场高水平开放，抓紧落实已公布的对外开放举措。目前，在公布的九项对外开放举措中，证监会已经推动五项落地实施，预计到今年年底，其他相关双向开放举措将陆续推进。

05
　　证监会主席易会满：我们通过QFII的开放，通过深港通沪港通，这两年整个市场容量，应该说外资容量增加得非常快。一方面说明了外资对中国经济前景的信心；第二方面也是对中国资本市场对外开放的一种肯定，外资参与度在大幅度提升。
　　今年以来，沪伦通、中日ETF互通产品顺利落地。A股纳入标普、道琼斯、富时罗素等国际知名指数，境外投资者持股比重不断提高。外资进入中国资本市场的总额约1.8万亿元人民币，占境内流通市值接近4%。
　　下一步，证监会将修订QFII、RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与资本市场，尽早全面推开H股全流通改革，研究扩大交易所债券市场对外开放，研究制定交易所熊猫债管理办法，更加便利境外机构发债融资。

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06
　　央视财经记者张馨月：很多投资者会给我们反映说害怕开放多了以后风险怎么管控？证监会主席易会满：证监会提九个字，要放得开、看得清、管得住。如果看不清，我们不能放，管不住也不能放。任何时候都要辩证地、全面地看待问题，时刻有风险，时刻也有机遇。作为监管部门，就是风险和机遇要平衡好。
　　易会满：全面深化资本市场改革要坚持五原则
　　近期，证监会推出全面深化资本市场改革的十二项措施，易会满表示，相关改革的推进要坚持五项原则。

07
　　证监会主席易会满：第一要真正的尊重市场规律，让市场更好地发挥资源配置的决定性作用；
　　第二是坚持法治化的方向，进一步提升法治的供给的力量，让违法者真正付出代价，来保持好整个市场的生态；
　　第三还是通过增量改革来带动存量改革，最后来达到全市场的改革；
　　第四，坚持资本市场人民性的特点，来保护好投资者，尤其是中小投资者的合法权益；
　　第五，在改革过程当中树立底线思维，要在市场相对的稳定大环境下来推进综合改革。

川兔子 · 发表于: 2019-11-3 11:22:58

源自：新京报

原文标题：易会满：近两年外资容量增加非常快，参与度大幅提升

　　今年以来，外资进入中国资本市场的总额约1.8万亿元人民币，占境内流通市值接近4%。
　　（记者：顾志娟）今年以来，资本市场对外开放一系列措施落地，沪伦通正式起航，中日ETF互通落地，A股被纳入MSCI、富时罗素等国际指数，境外投资者持股比重不断提高。今年以来，外资进入中国资本市场的总额约1.8万亿元人民币，占境内流通市值接近4%。
　　11月3日，证监会主席易会满接受央视采访时表示，通过QFII、深港通、沪港通开放，这两年市场外资容量增加非常快。一方面说明了外资对中国经济前景的信心，另一方面也是对中国资本市场对外开放的肯定，外资参与度大幅提升。
　　目前在已公布的资本市场对外开放9项举措中，证监会已经推动落地了5项，易会满表示，年内将推动4项开放措施落地，下一步证监会将修订QFII、RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与资本市场，尽早全面推开H股全流通改革，研究扩大交易所债券市场对外开放，研究制定交易所熊猫债管理办法，更加便利境外机构发债融资。
　　对于资本市场进一步扩大开放后的风险管控问题，易会满表示，证监会提出9个字，“放得开、看得清、管得住”。他说：“如果看不清我们不能放，管不住也不能放，任何时候都要辩证全面地看待问题，时刻有风险，时刻也有机会，监管部门要把机会和风险平衡好。”

⊙记者：顾志娟　编辑：汪世军　校对：李项玲

小笼包 · 发表于: 2019-11-3 11:07:03

源自：新京报

原文标题：易会满：科创板市场表现符合预期，基本平稳

　　（记者：顾志娟）自科创板于2018年11月5日首届进博会开幕式上首次被提出，到目前第二届进博会即将开幕，科创板已经提出近一年时间。11月3日，证监会主席易会满接受央视采访时表示，科创板市场表现符合预期，基本平稳。
　　易会满表示，科创板不是简单地在资本市场增加一个板，而是通过这个板完成两大使命。第一大使命是如何利用资本市场的力量来推动经济的创新驱动。第二个利用科创板作为试验田，来推动资本市场的基本制度的改革，发挥好试验田的作用。应该说从落地情况来看，市场的各方反应是好的，整个市场的运行是比较平稳的。一系列的制度创新也得到了市场的检验。
　　7月22日科创板开市，至今已经超过百日，对于开市以来的市场表现，易会满表示，符合预期，基本平稳。第一，科创板上市公司的价值比较好地得到了体现。第一批25家上市，包括后续上市的公司，股价上升到发行价的一倍以上，这也是市场给这些公司的定价，对价值的再发现。第二，市场投资者还是比较活跃。第三，上市以后整个股价的变化应该是比较合理的。“在一百天的交易里面，股票有上有下，我觉得都非常正常。有些公司有一定的回归跟分化，这也是博弈的结果。”第四，市场的秩序总体是不错的，在一百天的时间里面没有发现重大的违法违规。

⊙记者：顾志娟

灰头 · 发表于: 2019-6-3 10:08:00

源自：新京报

原文标题：易会满亮相新闻联播后，A股三大指数平稳起步
⊙记者：王全浩　编辑：徐超

易会满。资料图 f7cb-hxvzhtf9037507.jpg 保存到相册

　　（记者：王全浩）6月3日，A股早盘三大指数平稳起步，沪指高开0.11%，重回2900点，深成指、创业板分别高开0.34%和0.39%。猪肉、种植业与林业，证券、物流、自由贸易港、黄金概念涨幅居前。
　　焦点个股方面，早盘，农业板块集体大涨，敦煌种业、登海种业涨停。截至发稿时，证券板块快速拉升，华林证券涨停，天风证券涨超6%，华创阳安、长城证券、南京证券、中信建投等跟涨。
　　消息面上，6月2日晚间，中国证监会主席易会满亮相新闻联播，在在接受央视记者采访时表示，中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的。我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高。经济基本面为资本市场提供了有力支撑。一系列深化改革开放和提振实体经济的政策举措正逐步落地，经济稳中向好的总体判断符合当前实际和今后走向。
　　中泰证券首席经济学家李迅雷表示，周一开盘前夜，易会满主席在今晚新闻联播重要时段讲了5分钟，分别从经济稳中向好、估值优势、低违约、低杠杆、法律保障、改革推进、中长期资金支持、开放外资等八个要点系统阐述了高层对资本市场的认识和对策，应是历史上首次。
　　中信证券指出，逆周期政策中货币先行，预计6月流动性环境更趋宽松；6月美方“3000亿美元”加税清单落地概率不大，基本面在4、5月是阶段性低点，后续会缓慢恢复：政策、基本面和中美分歧的转机在6月逐步确立后，预计估值修复将驱动A股步入上行通道。配置上，建议继续紧扣价值主线，主选大消费板块。

灵机睛动 · 发表于: 2019-5-12 23:02:47

源自：第一财经

　　易会满明确四个敬畏，这些制度规则也要跟上
　　“监管部门对上市公司的监管力度必须加大，不能削弱。”证监会主席易会满近日出席中国上市公司协会2019年年会时表达了强监管态度。
　　他称，要进行监管流程再造，同时提高科技监管手段。而最核心的举措，是要提高违法违规成本，“让做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手”。他提出，上市公司也要坚持四个敬畏，敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者。
　　这是易会满上任证监会主席后首次公开系统阐述自己的监管理念。他的思路，也引起法学界、业界的高度关注。“易会满主席周六的讲话，站位高、思路清晰、内涵丰富，贴合现实和发展需要。”北京大学法学院教授郭雳对第一财经记者表示。
　　近期上市公司2018年年报披露完毕，“业绩变脸王”不断涌现，市场乱象层出不穷，其中还包括以康美药业（维权）数百亿资金“凭空消失”为代表的市场怪象。这样的信息披露质量，如何能够在注册制到来后，保障投资者的合法权益？
　　第一财经记者采访清华大学、北京大学多位法学、经济学教授以及业界律师，他们从法理以及实务方面都提出了较为丰富的建议。
　　“注册制是以信息披露为核心的，我们对信息披露要进一步加强关注。”清华大学法学院教授汤欣对第一财经记者称，要求信息披露真实准确完整规范的同时，对信息披露违法违规要进行严格打击。那么，“我们需要完善刑事和民事责任制度”。

违法成本过低，依然是问题
　　易会满在发言中点出了近年来上市公司频发的多种乱象。
　　在现实中，少数大股东和上市公司董监高，说假话、做假账，操纵业绩、操纵并购；有的公司治理不规范，通过非法关联交易输送利益。还有少数上市公司偏离主业，脱实向虚，热衷于编故事、炒概念、搞不切实际的跨界并购，频繁变更融资用途。
　　汤欣说，大家都期待上市公司可以依法进行真实、准确、完整的披露信息。这些年从外在客观的评估结果来看，比之前的确也有些进步。但是，最近依然可以看到各种业绩造假、爆雷等现象。
　　“这种现象在股市成立到现在，通过方方面面的打击，本来应该是取得了一定成效的。”他说，但到了现在，居然还有这么多造假、这么多违法，不得不讲，需要进一步加大立法和立法落实的力度。
　　北京大学光华管理学院教授卢海跟踪分析了2013年以来因公司造假和信息披露等问题而被查处的记录。
　　“从数据来看，我不认为上市公司质量比以前更好了。如果有一定提升，那也只会是增量部分，可能发审委审核严格了。”卢海告诉记者，“去年我们做了一个调查，针对大约300家上市公司的董事会办公室，大概收到了将近100家董事办的回复。在回答为什么有盈余管理或其他造假时，主要的原因就是执法太弱、违法成本太低。”
　　“像康美药业、康得新、乐视网（维权）这样触目惊心的大案频发，主要原因是证券违法成本太低。相比可能获得的巨额收益，其违法成本之低可以忽略不计。”浙江裕丰律师事务所厉健律师对记者表示。
　　他先后代理投资者起诉60多家上市公司索赔，从实务操作角度对上市公司违法有自己的观察。
　　厉健告诉记者，假如康美药业因299亿元存款不翼而飞被证监会认定信披违法并作出处罚，根据《证券法》第193条规定，上市公司顶格罚金是60万元，个人顶格罚金是30万元。
　　假如该案构成犯罪被移送司法机关，根据《刑法》161条规定，违规披露、不披露重要信息罪，个人刑期最高是三年，单处或并处2万~20万元罚金。相比299亿元存款信披违规带来的违法收益，无论是行政处罚还是刑事责任，违法成本都是微乎其微的。
　　“还有徐翔操纵证券市场案，判决没收违法所得90余亿元、罚金110亿元，中小投资者发起的证券虚假陈述、操纵证券市场索赔至今没有一例胜诉，而与徐翔一起操纵证券市场的某上市公司老板被判缓刑，罚金缴纳情况也不详。”厉健称。

完善法规，压实责任
　　如易会满所说，资本市场不仅是资金市场，也是信息市场。信息披露是这个市场的生命线，犹如“氧气”对人的重要性一样。
　　证监会要通过持续监管、精准监管，提高上市公司信息披露质量。要通过公开透明的信息披露，让投资者看得见、看得清上市公司，更好地实现“用手、用脚投票”。
　　这是历任证监会主席的共同目标。但是要做到这一点却并不容易。
　　“从成熟市场经验来看，光靠行政处罚肯定是不够的。比如美国的行政处罚只是辅助，主要的监管力量来自民事诉讼，也就是受损投资者提起的民事索赔诉讼。”汤欣认为，这部分诉讼足够多，就会对违法行为起到更强的惩戒作用，同时对未来的违法行为也有一个吓阻作用。
　　他表示，我国一开始对市场上的民事诉讼机制不够重视，但2003年以后以虚假陈述为主要案由的民事诉讼开始发展，到现在也一直在推进，虽然“在效率方面依然经常会听到一些批评的声音”。
　　汤欣称，近期为了提高效率，“示范判决+调解”的模式开始试点并扩大应用，这是一个努力的方向。而中国引入美国式集团诉讼机制，如果加以改良控制，当然也是可以讨论的。
　　“易主席要求上市公司敬畏法治，这也是提给大股东、董监高的要求。”郭雳认为，一方面对现有法律的遵守和执行需要加强，另一方面也要与时俱进完善规则。
　　易会满在发言中对此也有表态。他表示，将提高违规成本作为核心举措。包括积极推动《证券法》《公司法》《刑法》修改和相关司法解释制定，创新执法手段，研究优化公开谴责、代位诉讼、有奖举报等制度机制，加大惩戒力度，增强监管震慑力。
　　不过，法律修改不是一朝一夕。厉健建议，在现行法律、法规尚未修订的情况下，呼吁各地法院尽量用足、用好现有规定。
　　例如，证券犯罪尽量判实刑、刑期从重，证券民事赔偿诉讼尽量缩短审判、执行周期，加大民事赔偿判决赔偿力度，呼吁证券监管部门尽早立案，加快调查进度，加大处罚力度。
　　同时，多位受访专家都表示，不只应该加大对法人机构的处罚力度，还应该加强对自然人的惩处。
　　“像易主席讲到了敬畏，你要让作假者真正地敬畏法治，必须个人承担一定的后果。只是执法要小心，要区别有意或无意。”卢海说。
　　对此，汤欣也表示同意。他认为，处罚不能只罚机构，上市公司造假，处罚要涉及实际控制人、控股股东以及董监高。如果中介机构参与造假，可能还要涉及到处罚中介机构的相关责任人员。只有这样才能起到真正的惩戒作用。
　　如果只罚公司，就会陷入法学领域讲的“循环困境”，实际上是用全体股东的钱来付各种罚款或者用现在股东的钱来赔偿以前的股东。
　　“通过法院判决，让严重违法的上市公司、相关机构和责任人员赔得倾家荡产，让证券犯罪者牢底坐穿，这是最有效的司法惩戒，同时也是对中小投资者最好的保护。”厉健建议，司法惩戒短板要尽快补上。
　　他解释称，之所以呼吁司法惩戒短板要尽快补上，是因为经常看到证券犯罪分子被判缓刑，或刑期很短，而证券民事赔偿诉讼周期动辄两三年以上，各地法院裁判标准不统一，高度相似的索赔案件，在不同的法院裁判结果差距悬殊，有的法院甚至连续多年没有一例投资者胜诉，有的法院虽然判决投资者胜诉但赔偿比例极低，立案难的情况也时有发生。
　　不过，郭雳态度较为谨慎。他表示，做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手，这是易会满讲话传递出的重要信号。从压实责任的角度，要真正让做坏事的人付出代价，加强对自然人责任的追究、处罚是合理的。
　　“但是，法律对不同主体的义务责任有其安排，区分单位犯罪和个人犯罪，配置好相关方的民事、行政和刑事责任，需要一套系统性思维，依照法治方式来进行。”郭雳称。

注册制的迫切要求
　　随着科创板快速推进，与之同时而来的还有注册制试点。注册制对上市公司信息披露要求更高，这也为提高上市公司信息披露质量提出了更加迫切的要求。
　　“企业存在虚假信息披露，会对投资者的信心和利益造成伤害。但如果执法能够跟上，责任落到实处，对投资者的利益保护和信心呵护则会有积极作用。”郭雳认为。
　　他表示，科创板不是一个单兵推进的改革，高层希望可以形成可复制、可推广的制度创新和成功经验，去带动完善现有的制度安排。
　　而更值得注意的是，注册制改革需要企业与市场、与监管进行有效对话，这其中券商、会计师、律师等中介机构归位尽责的作用特别突出。
　　“易主席演讲中强调，‘对执业过程中未能勤勉尽责，甚至与上市公司等相关主体串通违规的，实行一案双查，决不姑息’。我认为，在注册制试点中，中介机构的责任体现会更加集中、更加鲜明。”郭雳表示，科创板对于券商跟投、特殊股权结构、退市等都有特殊安排，会在公司治理上形成新的特点，区别于现有A股上市公司，这也需要持续探索。
　　在厉健看来，注册制成功推行的关键是必须提高违法成本。尤其是证券民事赔偿，上市公司违反信披法规被罚款多少、责任人被判多少年，并不是投资者最关心的问题，能否依法挽回损失才是根本。
　　“如果违法成本很低，上市公司、中介机构和相关人员总是会忍不住要触碰信披红线的。”他说。
　　汤欣提出，我们需要完善刑事责任和民事责任制度，目前《证券法》正在修改，《刑法》的修改也建议对相关条款进行同步修改，对严重的证券违法犯罪行为加强打击。
　　卢海则认为，要搞投资者教育，也要搞企业家教育。上市公司信息披露怎么规范，一是监管要加强，让企业家产生敬畏，如果不规范信息披露，就要承担一个后果。二是市场方面，企业家信息披露做得好，也应该有回报。
　　不过，他也提醒，信息披露监管也要注意“水至清则无鱼”，企业担心信息披露的同时产生信息泄露的问题，也需要纳入考虑。

爱财小章 · 发表于: 2019-5-12 10:26:14

源自：澎湃新闻

　　易会满讲话十大要点梳理：谈近期股市波动强调上市公司质量
　　5月11日，证监会主席易会满出席中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议并发表讲话。
　　履新证监会主席三个半月以来，易会满公开露面的次数并不多，这次的演讲全文超过五千字，干货满满，澎湃新闻记者梳理出其中的十大要点。

1，2018年上市公司现金分红总额突破万亿元
　　易会满指出，上市公司是投资者分享经济增长红利的“新渠道”。近年来，上市公司回报投资者水平有所提高，现金分红家数和规模逐年递增。
　　统计数据显示，2018年2787家上市公司实施现金分红，总金额1.15万亿元，股息率从2014年的1.85%增长到2018年的2.41%，已与标普500指数、道琼斯工业指数大体相当。

2，近期股市受外部因素影响有一定震荡波动
　　易会满在讲话中提到了近期A股面临的大幅波动情况，他表示，近期受外部环境的影响，股市有一定的震荡波动，但从长期看，决定市场成色和发展走势的，还是经济基本面和上市公司质量。
　　易会满说，资本市场是实体经济的“晴雨表”，这个功能主要是通过上市公司质量来体现的。资本市场是连接实体和资本、连接融资方和投资方的纽带，而上市公司质量是支撑这个市场的支柱和基石，是促进金融和实体经济良性循环的微观基础。没有好的上市公司，就不可能有好的资本市场。

3，今年以来我国经济实现平稳开局
　　易会满对我国经济发展现状的评述颇为乐观，他表示，尽管面临外部不确定性，今年以来，我国经济实现平稳开局，主要指标保持在合理区间并好于预期，经济新动能加速提升，发展协调性有效增强，市场预期明显改善，显示出中国经济底盘稳、韧性足、回旋空间大的特点。
　　我国作为一个产业要素齐整、兼具强大生产能力和巨大内需潜力的国家，完全有条件、有实力把自己的事情办好，这是我们的信心、底气和定力所在，同时也为资本市场健康发展和上市公司做优做强提供了良好机遇。

4，再谈“四个敬畏”，内容有变
　　易会满在5月11日的讲话中表示，推进资本市场持续健康发展，监管部门要做到“四个敬畏”，对上市公司来讲，也必须谨记和坚持“四个敬畏”，尤其是大股东和上市公司董监高要常怀敬畏之心。
　　一要敬畏市场，尊重规律，走稳健合规的发展之路。二要敬畏法治，遵守规则，强化诚信契约精神。三要敬畏专业，突出主业，自觉远离市场乱象。四要敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。
　　这并不是易会满第一次提到“四个敬畏”。
　　2月27日下午，易会满出席国务院新闻办公室举行的新闻发布会，在这场“首秀”亮相中，易会满就表示，必须坚持“四个敬畏”及“一个合力”。
　　当时的“四个敬畏”内容是：第一，必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展。第二，必须敬畏法治，坚持依法治市、依法监管，切实保护投资者的合法权益。第三，必须敬畏专业，强化战略思维、创新思维，全面深化资本市场改革开放。第四，必须敬畏风险，坚持底线思维、运用科学方法，着力防范化解重大金融风险。
　　对比两次表述可以发现，5月11日的讲话中将“敬畏风险”替换成了“敬畏投资者”，而另外三个“敬畏”内容则保持不变。

5，提高上市公司质量是上市公司监管的首要目标
　　易会满指出，监管部门对上市公司的监管力度必须加大，不能削弱。监管的重点在于公司治理，包含信息披露和内部控制。通过公司治理的强化，促进经营管理水平的提升。要通过持续监管、精准监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东讲真话、做真账，提倡真和实，不搞虚和假，拒绝蒙和骗，不做违法违规之事。

6，让做坏事的人必须付出代价
　　易会满谈到上市公司监管时提出了三个“坚持”，分别是坚持监管与服务并举，坚持规范与发展并重，坚持信披与治理并行。
　　此外，他还提出，加强上市公司监管，分类监管是基本方法，监管流程再造是重要基础，加强科技监管是有效手段，提高违规成本是核心举措。
　　“让做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手。”易会满在讲话中这样表示。

7，上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”
　　一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易，三是不操纵股票价格，四是不损害上市公司利益。
　　对照这“四条底线”，上市公司要认真开展自查自纠。对于问题严重、拒不整改或整改不力的，证监会将综合运用监管措施、行政处罚、市场禁入、刑事移送等手段，追究公司特别是大股东、上市公司董监高、实控人的责任。

8，中介机构要发挥好“看门人”作用
　　易会满在讲话中特别提到了中介机构的责任问题。
　　他表示，保荐承销、审计评估、法律服务等中介机构要归位尽责，切实发挥好资本市场“看门人”作用，严格履行核查验证、专业把关等法定职责，督促上市公司规范运作、真实披露。对于执业过程中未能勤勉尽责、甚至与上市公司等相关主体串通违规的，实行一案双查，决不姑息。

9，真正落实注册制，继续保持IPO常态化
　　易会满表示，要坚持从源头上提升上市公司质量，杜绝病从口入。推动设立科创板并试点注册制平稳起步，真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制，提高审核工作透明度和效率，增强发行上市标准的包容性和政策的可预期性，形成可复制可推广的制度创新。同时统筹推进相关上市板块的改革，畅通多层次资本市场机制，吸引更多各行各业的优质企业上市。继续保持IPO常态化，坚持竞争中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行业，只唯优劣，切实做到好中选优。

10，及时出清“僵尸企业”“空壳公司”
　　易会满称，应借鉴成熟市场经验，在把好入口、引入优质公司的同时，拓宽出口、分类施策，平稳化解存量风险。
　　要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。

我本流浪人 · 发表于: 2019-5-12 07:38:40

源自：新浪财经综合

源自：每日经济新闻

　　易会满重磅发声：关于退市、市场监管、IPO 审核（附全文）

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　　5月11日，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上发表讲话。

上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”
　　易会满表示，上市公司是实体经济的“基本盘”，整体上反映了宏观经济稳中向好的态势。上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”：一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易；三是不操纵股票价格；四是不损害上市公司利益。

到证监会三个多月一直在调研思考
　　易会满表示，到证监会工作三个多月以来，我和同事们一直在调研思考，如何落实好党中央国务院一系列的部署，做好上市公司监管和服务工作，保护投资者合法权益，推进资本市场的高质量发展。

上市公司现金分红的家数和规模逐年递增
　　易会满表示，上市公司现金分红的家数和规模逐年递增，2018年共2787家上市公司实施了现金分红，金额达到11500亿元。近年来上市公司的回报投资者水平有所提高。2018年，2787家上市公司实施了现金分红，总金额达到了11500个亿，股息率从2014年的1.85%增加到2018年的2.4亿，已经与标普500指数道琼斯工业指数大体相当。

IPO坚持竞争中性支持优质企业回归A股
　　易会满表示，坚持从源头提升上市公司质量，防止病从口入。继续保持IPO常态化，坚持竞争中性，不唯所有制，不唯大小，不唯行业，只唯优劣，切实做到好中选优，支持优质企业回归A股。

适度优化并购重组、再融资、减持、分拆上市等一系列制度
　　易会满表示，要完善基础制度，服务实体经济的根本遵循，按照市场化法治化的改革方向。在充分调查研究的基础上，适度优化并购重组、再融资、减持、分拆上市等一系列制度，大力发展直接融资特别是股权投资，进一步提高资本市场形成效率，助力缓解融资难融资贵问题。

上市公司要敬畏专业突出主业远离市场乱象
　　易会满表示，上市公司要敬畏专业突出主业远离市场乱象。主业突出、业绩优良、核心竞争力强的上市公司，是市场主流价值逻辑，但也有少数上市公司脱离主业，热衷编故事，频繁变更融资用途，不利于企业长远发展，还扰乱市场秩序，希望大股东和上市公司董监高，练好内功，突出主业，做精专业，凭竞争力吃饭。

坚持增量和存量并重加快推进资本市场综合性改革和对外开放
　　易会满表示，加快推进资本市场综合性改革和对外开放，坚持增量和存量并重。把好市场入口和出口两道关，以增量带动存量，实现市场化优胜劣汰，持续提高上市公司质量，以关键制度创新，促进资本市场的健康发展。

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要探索创新退市方式
　　易会满表示，要探索创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业，坚决退市一退到底。

中介机构与上市公司串通违规一案双查绝不姑息
　　易会满表示，要进一步加强与公检法等机关的密切合作，对损害投资者合法权益的违法违规行为加大惩处力度，积极营造上市公司规范发展的法治环境。中介机构要归位尽责，对于执业过程当中未能勤勉尽责，甚至与上市公司的相关主体串通违规的行为实施一案双查，绝不姑息。

经济新动能加速提升市场预期明显改善
　　易会满表示，尽管面临外部不确定性，今年以来我国经济开局平稳，主要指标保持在合理区间，并好于预期。经济的新动能加速提升，发展的协调性有效增强，市场预期明显改善，显示出中国经济底盘稳，韧性足，回旋空间大的特点。
　　为持续规范经营的优质上市公司在融资并购等方面提供更多便利
　　易会满表示，对持续规范经营的优质上市公司，要在融资并购等方面提供更多便利，提升企业发展的内生动力。对乱象频出的问题公司、风险公司要重点聚焦，严格监管，做到抓两头带中间。

积极营造上市公司规范发展的法治环境
　　易会满表示，证监会将在国务院金融委的统一指挥协调下，加强积极加强与相关部委的沟通协作，完善有利于提高上市公司质量的制度机制，着力增强政策的协同性，加强与地方党委政府的信息共享，共同探讨实现上市公司质量的有效途径。进一步加强与公检法等机关的密切合作，对损害投资者合法权益的违法违规行为加大惩处力度，积极营造上市公司规范发展的法治环境。

四方面营造良好资本市场生态
　　易会满表示，提高上市公司质量，需要营造良好的生态。众人拾柴火焰高，资本市场是一个生态系统，提高上市公司质量需要各方共同努力。一是优化发展生态，二是优化中介生态，三是优化舆论生态，四是优化文化生态。

完善并购重组破产重整等机制支持优质资产注入上市公司
　　易会满表示，深化全面改革，借鉴成熟市场经验，在把好入口的同时，拓宽出口，平稳化解存量风险，实施提高上市公司质量行动计划，注重发挥各方协同效应，力争用几年的时间，使存量上市公司质量有较大提升，发挥好市场无形之手的作用，完善并购重组破产重整等机制，支持优质资产注入上市公司，为上市公司提着增效，注入新鲜的血液。

对乱象频出的上市公司要重点聚焦严格监管
　　易会满表示，对乱象频出的上市公司，要重点聚焦，严格监管，做到抓两头带中间。要进一步完善三点一线的上市公司监管工作机制，促进行政监管与治理监管，日常监管与稽查处罚，现场监管与非现场监管的有效衔接，构建事前、事中、事后全面的监管机制，实现全链条监管。加强科技监管是有效手段，推进统一的上市公司大数据平台建设，实现信息的互联互通和交叉验证，增强线索发现分析和预警的能力。

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增强监管震慑力让做坏事的人必须付出代价
　　易会满表示，提高违规成本是核心举措，要推动证券法、公司法、刑法修改和相关司法解释的出台，创新执法手段，研究优化公开谴责等制度机制，加大审计力度，增强监管的震慑力，让做坏事的人必须付出代价，让心存侥幸的人及时收手。

对上市公司的监管力度必须加大
　　易会满表示，监管部门对上市公司的监管力度必须加大，监管的重点在于公司治理，包含信息披露和内部控制。通过公司治理的强化，促进经营管理水平的提升。要通过持续监管，精准监管，提高上市公司信息质量。

资本市场文化还要进一步厚植和沉淀
　　易会满表示，要优化资本市场文化生态，健康成熟的企业文化、投资文化、监管文化是资本市场稳定发展的根基。我们的市场起步较晚，发展较快，法治诚信和契约精神还有待进一步深化，市场文化还要进一步厚植和沉淀。我们将会同市场各方加快推进资本市场的文化建设，为提高上市公司质量创造优良的软环境。

进一步完善上市公司监管工作机制实现监管关口前
　　易会满表示，监管流程再造是重要基础。要进一步完善上市公司监管工作机制，促进行政监管与治理监管、日常监管与稽查处罚、现场监管与非现场监管的有效衔接，构建事前事中事后的全面监管机制，实现监管的关口前移。

上市公司和大股东要讲真话、做真事不搞虚和假
　　易会满表示，监管部门要督促上市公司和大股东讲真话，做真事，提倡真和实，不搞虚和假，不做违法违规之事，加强上市公司监管，必须做到辩证思维和底线思维，尊重规律，统筹把握多元监管目标的内在统一。

篮铯锝情调 · 发表于: 2019-5-11 10:08:00

源自：澎湃新闻

原文标题：易会满：上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”

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　　5月11日，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上表示，上市公司和大股东必须牢牢守住“四条底线”：一是不披露虚假信息，二是不从事内幕交易；三是不操纵股票价格；四是不损害上市公司利益。

源自：中证网

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[官员] 易会满：加强科技监管能力建设，推进科技与监管深度融合

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