趣头条针对3.15曝光问题发整改举措，广告运营负责人作停职

　　北京时间9月12日凌晨消息，趣头条今日向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO（首次公开招股）上市申请书的第三版修订文件。
　　修订文件显示，在趣头条完成此次IPO交易时，将有37572806股A类普通股和34248442股B类普通股被公开发行和在外流通；届时，公司联合创始人及执行董事长谭思亮将持有总表决权的73.2%（若假设可发行的A类普通股的公开发行与可发行的C2系列优先股相关，则这一比例将为72.9%）。
　　相比之下，第二版修订文件显示在IPO交易完成时，将有38733222股A类普通股和34248442股B类普通股被公开发行和在外流通；届时，谭思亮将持有总表决权中的多数表决权。
　　趣头条此前在美国东部时间8月17日（北京时间8月18日凌晨）首次向美国证券交易委员会提交了IPO招股书，这份招股书显示趣头条有意在纳斯达克挂牌交易，代码为“QTT”，花旗集团、德意志银行、招商证券（香港）和瑞士银行为承销商，计划融资最高3亿美元。
　　根据招股书显示，趣头条目前仍处于亏损状态，其中2017年净亏损9480万元人民币（合1430万美元），2016年净亏损1090万元人民币（合160万美元）；截至2018年6月30日的前6个月，净亏损已达5.144亿元人民币（合7770万美元），而2017年同期净亏损为2870万元人民币（合430万美元），亏损进一步扩大。
　　营收方面，趣头条2017年营收为5.17亿人民币（合7810万美元），较2016年的5800万元人民币（合880万美元）增长近九倍。截至2018年6月30日的前6个月，趣头条营收已超去年全年，为7.178亿元人民币（合1.085亿美元），2017年同期该数字为1.073亿元人民币（合1620万美元）。另外，趣头条月活用户数达到约4880万，平均日活用户数约1710万，每个用户每天在趣头条上花费的时间平均55.6分钟。
　　据趣头条随后提交的修订文件显示，趣头条预计9月14日在纳斯达克挂牌交易，计划发行1600万股ADS股份，每股价格为7到9美元。趣头条的每4股ADS股份相当于1股A类普通股。如果承销商售出超过1600万股ADS股份，那么在30天内可以行使超额配售权，以IPO价格再购买总共240万股ADS股份。如果承销商完全行使超配配售权，那么趣头条此次IPO的融资最多将为1.656亿美元。
　　招股书还显示，京东（NASDAQ：JD）的一家关联公司已经表示，有意向在趣头条的IPO中，以IPO价格购买最多4000万美元的趣头条ADS股份。 ●

源自：虎嗅APP

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⊙作者：Eastland

　　2018年8月17日，趣头条向美国SEC正式递交了招股文件，最高募集金额为3亿美元。

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　　8月27日、9月4日分别进行了两次更新。根据最新版本，趣头条将于9月14日在纳斯达克挂牌，代码QTT。
　　趣头条IPO拟发售1600万份ADS（每4份代表1股A类普通股），占扩大后普通股总数的6.3%。定价区间为7美元~9美元，对应市值17.8亿美元~22.9亿美元，募集1.12亿美元~1.44亿美元。募集金额已经腰斩，只是一轮私募的水平。
　　截至上市前，趣头条累计融资3.44亿美元，投资者平均成本为1.45美元/ADS，假如IPO发行价为8美元/ADS，浮盈450%。鉴于投十个项目未必能有3个成功IPO，三年450%的收益率并不算高。
　　从上线运营到IPO，趣头条比拼多多还要快，而且募集金额少，股东收益不到位，似有“早产”的意味。

抽水蓄能电站
　　互联网公司做的都是流量变现生意。
　　广义来讲，获取流量的方式有三类：以内容吸引用户、通过补贴拉新或预装“卖客户”、向其它互联网公司买流量。在条件允许的情况下，互联网公司会多管齐下，比如汽车之家每年支出上亿内容成本，还要斥巨资从百度购买流量。
　　变现模式有四个：广告、增值服务、游戏和电商。腾讯直接涉足了三个，网易四个都做。
　　如果获取流量的支出大于变现能力，这家互联网就是一个“抽水蓄能电站”。
　　为平衡电力负荷而建的这种电站，用来发电的水是从低处抽上来的。抽水、发电的效率不可能是100%，一般蓄能电站的概念是“4度换3度”，即用1万度电抽水能发7500度电，个别能达到8000度。
　　北京十三陵就有一座很大的蓄能电站，山顶人工开凿的水库号称“天池”，成为一景。

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　　趣头条的变现方式单一，2017年广告收入占营收的99.2%。获取流量的代价体现为市场费用，不外补贴获客、给百度“送钱”、安卓手机预装等方式。
　　2018年H1，广告收入6.7亿，市场费用8.4亿，获客成本相当于广告收入的125%。

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　　除了流量成本，趣头条还要支付运营成本（网站维护、带宽等）、研发费用和行政费用。2018年H1，营收成本及各项费用合计12.4亿，相当于营收的172.7%。

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　　花100万从百度买流量，为客户打广告收费80万，还自掏近40万的网站运营费用，图什么？答案是先2VC圈钱，再上市割韭菜。
　　百度不仅是流量的供给者，也是趣头条极端倚重的“第三方广告平台”。2016年、2017年，来自百度的广告收入占比分别为43.7%、75.8%，2018年H1才降至12.1%。
　　58同城、途牛和已私有化的去哪儿网，它们的变现模式与趣头条不同，但都属于“抽水蓄能电站”。它们的出路是提高自然流量（organic traffic）占比，大幅降低流量购买成本。

上市前夜发力是“心虚”的表现
　　58同城、途牛和去哪儿网提供的是“低频服务”，正常用户不会天天在58同城租房、找工作。尽管去哪儿的App很棒，成功降低了对百度的依赖，但直到被收购仍未摆脱巨亏。
　　新闻客户端是典型的高频应用（比美团还要高），比58同城、去哪儿网有希望得多。但希望不等于现实。
　　趣头条于2016年6月上线，6、7、8三个月MAUs均值170万；三季度MAUs均值390万，环比增长129%。一年以后，2017年Q3平均MAUs达1600万，同比增长841%。作为用户从零起步的新闻类APP，这样的增速不算惊艳。
　　趣头条的“发力点”是2018年二季度。招股文件显示，2018年二季度DAUs平均每日使用时长达47.3分钟（一季度为32.5分钟）。2018年8月，DAUs及平均每时使用时长分别达到2110万55.4分钟。

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　　研究季度环比可以揭示更多细节。2017年Q1、Q2季度MAUs均值分别为570万和880万，环比增速分别为46%和54%。2018年Q1、Q2，MAUs增值环比增速都只有15%。
　　根据单独披露的2018年6、7、8月数据，7、8月MAUs环比增速分别为23%和28%。8月份MAUs及平均DAUs分别为6200万、2110万。

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　　总体而言，趣头条从零开始，用户增速由快而慢，上市前猛冲了一把，但不过尔尔。
　　为什么2018年4月才开始发力？假如早动手，圈一两亿MAUs，估值一二百亿美元不是梦。
　　原因可能有两个：一是没那么多钱可以持续烧，二是担心持续烧钱的性价比不如突击烧钱。
　　熟悉二级市场的人都知道，庄家想拉高股价却又心虚时（资金有限、利好不多），就只会在收盘前一两分钟突然出手吃掉上方卖单，打股价拉高几个百分点，等卖方反应过来已经收盘了。
　　趣头条在上市前一两个月猛然发力，也是心虚的表现。
　　还有一点值得警惕：财报披露截止日期是2018年6月30日，上市文件却以2018年8月末“MAUs达6200万”示人。#二季度MAUs均值为3210万#
　　趣头条从2016年三季度起步，MAUs用了两年才增至3210万。
　　2018年7、8两个月的超强推广，新增近3000万MAUs，几乎相当于前两年的总和，营销费用却没有在财报中体现，投资人稍不留意就会被误导。
　　趣头条与腾讯、网易、新浪的新闻客户端大同小异，与今日头条更是高度相似。2018年6月，今日头条MAUs超过2.6亿。趣头条上市前奋全力一搏，MAUs也不过是人家的零头。

“游戏化获客”不值得高估
　　趣头条被视为“资讯界拼多多”，都主攻“五环外人群”、都抱腾讯大腿、都通过“小恩小惠”拉新、从产品到运营都有浓厚游戏色彩（趣头条核心团队有丰富的游戏推广经验）。
　　虎嗅7月2日文章称《拼多多是跑在微信上的一款游戏》，趣头条则是另外一款游戏。
　　拼多多诱导用户在社交网络分享“拼单”、“砍价”链接，争取低价甚至免费获得“低质低价”商品。趣头条则采取“现金激励+收徒”模式。
　　在趣头条中，用户从事被鼓励的行为（如注册、阅读、签到、评论、分享等等）将收获“金币”。金币可兑换人民币（游戏币兑换人民币存在法律障碍，但因金额微小未被严格监管）。
　　收徒（邀请朋友注册）可以获得奖金，还能从徒弟收徒弟的奖励中提成。这显然是借鉴了传销机制，“师徒榜”排名靠前“收徒”数万的师傅收益不菲。
　　拼多多利用人们占小便宜的心理，趣头条引动赚大钱的贪欲，“药性更加霸道”，于是收徒成为趣头条拉新的杀手锏。
　　拼多多、趣头条们的快速崛起对所有互联网公司都是一个启示。传统的获客、拉新方式成本越来越高、效果越来越差。游戏开发运营团队基于对人性的深刻理解，玩人于股掌之间，让用户为虎作伥。
　　将游戏思维用于拉新、提高粘性值得探索，但对效果（特别是长期效果）不应估计过高。
　　所有游戏都会被玩腻、被抛弃，没有一家伟大的公司可以靠游戏来支撑。

源自：新华网

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　　9月5日，移动内容聚合平台趣头条向美国证券交易委员会（SEC）递交了更新后的招股书，招股书显示，趣头条首次公开募股（IPO）初步确定的发行区间为7至9美元，发行量为1600万股美国存托凭证（ADS）。预计9月14日在纳斯达克挂牌交易，股票交易代码为“QTT”，将成为移动内容聚合第一股。
　　依据更新后的招股书，每4股ADS等于1股趣头条A类普通股，每股A类普通股代表1票投票权，B类普通股代表10票投票权，且可以转换为A级普通股。趣头条本次IPO的主承销商为花旗银行、德意志银行、招证国际、瑞银集团。按9美元最高发行价计算，趣头条将通过IPO募集1.44亿美元资金。如果承销商执行240万股美国存托凭证的超额配售权，趣头条将最高募集资金1.66亿美元。招股书显示，趣头条获得了来自京东集团4000万美元的认购意向。
　　趣头条APP于2016年6月正式上线，以娱乐、生活资讯为主体内容，依托于智能化数据分析系统，为下沉市场受众提供精准的内容分发服务。招股书显示，截至2018年7月，趣头条APP的累计装机量达1.54亿，月活用户4880万。
　　趣头条采用了独特的用户体系运营机制，并基于社交关系链推动，以裂变式的传播方式高效触达传统互联网推广模式下无法覆盖的海量用户群体，不仅大大提升了获客效率，也有效保证了平台的活跃度及粘性。这种独特的运营机制，也使得趣头条获得了用户长期留存的优势，趣头条的用户登录率高达95%。这让趣头条更加了解用户，即便用户更换手机，但仍能凭借唯一的账号为用户推荐定制化内容。
　　伴随着用户量的突飞猛进和用户粘性的不断提升，趣头条在主营业务收入方面也实现了爆发式增长。招股书数据显示，2016年成立当年的营收为5795万元；2017年就达5.2亿元，同比上一年增长近9倍；2018年上半年营收7.2亿元，较2017年上半年的1.1亿实现5倍以上的增长。
　　公开资料显示，趣头条于2017年下半年获得成为资本、红点创投、华人文化的4200万美元A轮融资；2018年上半年完成超过2亿美元的B轮融资，由腾讯领投，小米及其他财务投资者跟投，B轮投后估值超过18亿美元；2018年8月，趣头条引入包括人民网旗下基金在内的战略投资者，投资额约6000万美元。
　　招股书显示，本次IPO募集到的资金，除了用于技术开发及营销推广外，趣头条还将持续拓展和增强平台内容。值得一提的是，趣头条已获得上海报业集团旗下澎湃新闻的战略投资，双方将建立深度合作机制，打通内部沟通渠道，在内容、品牌、流量、数据、技术、内控等方面构建互为优先、互惠共赢的深度战略合作模式。澎湃新闻将支持趣头条构建健康的内容生态，促进其平台进一步做大做强。

源自：新京报

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　　新京报快讯（记者：杨砺）9月5日，移动内容聚合平台趣头条向美国证券交易委员会（SEC）递交了更新后的招股书。
　　更新后的招股书显示，趣头条预计在美国IPO发行1600万份ADS，发行价7.00-9.00美元/ADS。该公司表示，其在美发行的1600万ADS大约等于400万该公司A类普通股。预计9月14日在纳斯达克挂牌交易，股票交易代码为“QTT”。
　　招股书显示，趣头条获得了来自京东集团4000万美元的认购意向。
　　趣头条本次IPO的主承销商为花旗银行、德意志银行、招证国际、瑞银集团。按9美元最高发行价计算，趣头条将通过IPO募集1.44亿美元资金。如果承销商执行240万股美国存托凭证的超额配售权，趣头条将最高募集资金1.66亿美元。
　　招股书显示，趣头条获得了来自京东集团4000万美元的认购意向。
　　从成立到赴美IPO，趣头条仅用了两年时间。招股书显示，截至2018年7月，趣头条APP的累计装机量达1.54亿，月活用户4880万，在内容聚合领域仅次于今日头条。
　　营收也呈现出快速上涨势头，截至2018年6月30日，趣头条半年的营收额达7.178亿元人民币（合1.085亿美元），超过2017年全年数据。
　　利润方面，趣头条处于亏损中，并正在加剧。招股书显示，趣头条2017年净亏损9480万元，2016年净亏损1090万元；截至2018年6月30日的前6个月，净亏损为5.144亿元。
　　招股书称，2018年上半年的亏损中，1.8亿为两位创始人的股权激励，这部分与公司长期绑定的股份将带来相应的成本。除去1.8亿，趣头条2018年上半年的实际亏损为3.3亿，而2017年同期为2830万元，增幅近11倍。

源自：新京报

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　　腾讯、京东、澎湃等参与投资，亏损加剧，但上市之后的版权纠纷和“两证”等难题待解。

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　　缺失“两证”的趣头条上市狂欢隐忧
　　作者 | 陆一夫 杨砺
　　编辑：游佳颖
　　靠退休阿姨们阅读领取奖金的方式迅速扩大用户的趣头条，这支移动内容聚合第一股已渐行渐近。
　　9月5日，趣头条向美国证券交易委员会（SEC）递交更新后的招股书，预计于9月14日在纳斯达克挂牌交易，股票交易代码为“QTT”。
　　最新的招股书显示，趣头条IPO初步确定的发行区间为7至9美元，发行量为1600万股美国存托凭证（ADS）。本次IPO的主承销商分布为花旗银行、德意志银行、招证国际、瑞银集团。
　　按9美元最高发行价计算，趣头条将通过IPO募集1.44亿美元资金。不过，如果承销商执行240万股美国存托凭证的超额配售权，趣头条将最高募集资金1.66亿美元。
　　值得注意的是，趣头条在招股书中披露其IPO已获得来自京东集团旗下子公司的4000万美元认购意向。此外，趣头条还表示已获得上海报业集团旗下澎湃新闻的战略投资，双方将在内容、营销、流量、数据和技术等多方面展开业务合作。

腾讯京东澎湃等投资 亏损加剧
　　成立两年的趣头条实际上获得了不少明星公司加持。
　　今年3月18日趣头条完成2亿美元B轮融资，由腾讯领投，然后尚珹资本、顺为资本、小米等跟投，投后估值超过了16亿美元，正式跻身内容领域的新独角兽。
　　9月5日，移动内容聚合平台趣头条向美国证券交易委员会（SEC）递交了更新后的招股书。
　　更新后的招股书显示，趣头条预计在美国IPO发行1600万份ADS，发行价7.00-9.00美元/ADS。该公司表示，其在美发行的1600万ADS大约等于400万该公司A类普通股。以此计算，IPO将为趣头条募集约1.12亿～1.44亿美元。预计9月14日在纳斯达克挂牌交易，股票交易代码为“QTT”。
　　趣头条本次IPO的主承销商为花旗银行、德意志银行、招证国际、瑞银集团。按9美元最高发行价计算，趣头条将通过IPO募集1.44亿美元资金。如果承销商执行240万股美国存托凭证的超额配售权，趣头条将最高募集资金1.66亿美元。
　　8月18日，趣头条首次递交招股书，以代码“QTT”在纳斯达克挂牌交易。当时招股书披露，其计划融资最高3亿美元。
　　相比8月份招股书募集资金，趣头条此次募集资金缩水。
　　招股书显示，趣头条获得了来自京东集团4000万美元的认购意向。
　　趣头条成立于2016年6月，其以提供移动内容聚合应用为主。招股书显示，截至2018年7月，月活用户数约4880万人，日活为1710万，每日每人停留时长为55.6分钟。
　　从成立到赴美IPO，趣头条仅用了两年时间。招股书显示，截至2018年7月，趣头条APP的累计装机量达1.54亿，月活用户4880万，在内容聚合领域仅次于今日头条。
　　营收也呈现出快速上涨势头，截至2018年6月30日，趣头条半年的营收额达7.178亿元人民币（合1.085亿美元），超过2017年全年数据。
　　利润方面，趣头条处于亏损中，并正在加剧。招股书显示，趣头条2017年净亏损9480万元，2016年净亏损1090万元；截至2018年6月30日的前6个月，净亏损为5.144亿元。
　　招股书称，2018上半年的亏损中，1.8亿为两位创始人的股权激励，这部分与公司长期绑定的股份将带来相应的成本。除去1.8亿，趣头条2018上半年的实际亏损为3.3亿，而2017年同期为2830万元，增幅近11倍。

正减少对百度依赖
　　此前的招股书显示，趣头条在2016年、2017年和2018年上半年分别实现净收入880万美元、7810万美元和1.085亿美元。其中，广告收入占总营收比例高达93%，其他收入占7%。
　　值得一提的是，从公司成立至今，百度就一直为趣头条负责运营第三方广告平台，在2016年、2017年和2018年上半年内，百度对其净收入分别贡献69.9%、43.7%、75.8%和12.1%；2016年、2017年和2018年上半年，百度在公司应收账款中所占比例分别为92.6%、59.8%和30.5%。
　　直至今年2月，趣头收购了一家广告代理公司ShanghaiDianguan，才开始减少对百度的依赖。招股书显示，2017年和2018年上半年期间，这家广告代理公司为趣头条贡献了26.2%和78.2%的净收入。
　　营收快速增长的同时，趣头条的亏损情况同样扩大，净亏损从2016年160万美元增长至2017年的1430万美元，这一数字在2018年上半年为7770万美元。
　　为了改善过于单一的营收结构，趣头条也正在尝试更多的变现渠道。有趣头条的内部人士向记者透露，近日趣头条正积极组建游戏研发团队，主要是针对微信小游戏。趣头条也在更新后的招股书中提到，由于DAU的增长和商业变现的加速，截至今年7月31日趣头条的净收入预计将在2.6亿元人民币（约3930万美元）到2.7亿元人民币（约4080万美元）之间。

缺少“两证”成隐患
　　在风险因素方面，趣头条称未来可能会遭遇政策监管趋严、营收结构单一、用户忠诚度下降等问题，其中，趣头条特别提高公司尚未获得《互联网新闻信息服务许可证》和《信息网络传播视听节目许可证》。
　　《互联网新闻信息服务许可证》是去年6月1日网信办新修订《互联网新闻信息服务管理规定》的产物，它首次将微博、微博和网络直播新媒体形式纳入到监管范围内，要求相关单位取得《互联网新闻信息服务许可证》。目前一点资讯、网易新闻等已经获得该许可证，而今日头条并未获批。
　　趣头条在招股书中表示，一旦被命令停止提供新闻服务，公司的业务、经营结果和财务状况可能会受到重大和不利的影响。
　　此外，除了缺少网络新闻许可证，趣头条同样没获得《信息网络传播视听节目许可证》。按照2008年实施的《互联网视听节目服务管理规定》（下简称“规定”），凡从事网络视听经营服务的互联网公司，应当取得广电总局颁发的《信息网络传播视听节目许可证》，否则将构成非法运营。
　　但牌照的申请要求难度不低。根据《规定》要求，新申请许可证的单位必须为国有独资或国有控股单位，其次是注册资本在1000万元以上。因此，2016年8月今日头条收购了运城市阳光文化传媒有限公司，后者是山西一家具有《信息网络传播视听节目许可证》的视频公司，由此今日头条的视频业务也交由其运作。
　　不过，虽然目前没有《信息网络传播视听节目许可证》，但趣头条并未打算放弃进入视频领域的计划。招股书中披露，今年4月趣头条已签订一份股权协议，公司将以1060万美元的作价收购一个音视频内容平台，目前已支付约650万美元，预计这项交易将于2018年年底完成，但并未披露这家视频平台是否具有许可证。目前趣头条的app仍在向用户提供短视频服务。
　　上海交通大学媒体与传播学院m-lab主任魏武挥向新京报记者表示，缺少“两证”对趣头条的估值将造成一定影响，虽然目前国内不少互联网公司的确在没有许可证的情况下继续运营，但有些投资者会介意。“投资风格越正的投资机构越介意这类事，倒是那种短期炒家游击队式的投资机构可能不介意。”

源自：21世纪经济报道

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　　在美上市募资临门遭“腰斩”趣头条被指“资讯界的拼多多”

⊙记者：何晓晴 广州报道

　　导语：
　　趣头条与拼多多类似，通过社交裂变模式下，未来面临的风险和挑战仍然较多，比如关于平台内容低俗的批评，内容审核和版权问题仍然是公司无法绕过的一关。
　　北京时间9月5日，趣头条向美国证券交易委员会（SEC）递交了更新后的招股书。据更新后的招股书显示，趣头条预计在美国IPO发行1600万份ADS，发行价7.00-9.00美元/ADS。该公司表示，其在美发行的1600万ADS大约等于400万该公司A类普通股。
　　公司预计9月14日在纳斯达克挂牌交易，其招股书还显示，趣头条获得了来自京东集团4000万美元的认购意向。
　　此前，趣头条计划最大筹资额为3亿美元。不过，其最新定价表明，募资额较原计划已大幅缩水。若按9美元最高发行价计算，趣头条将通过IPO募集1.44亿美元资金。较原计划最高募资相比已遭“腰斩”。
　　最终，如果承销商执行240万股美国存托凭证的超额配售权，趣头条将最高募集资金1.66亿美元。
　　如今，继拼多多之后，腾讯系旗下趣头条冲刺在美上市仅剩临门一脚。
　　然而，趣头条因为获客与此前备受争议的拼多多一样，主要依托于微信红利并定位于三四线下沉市场受众，而被业界指为是“资讯界的拼多多”，根据趣头条第三方广告平台的数据显示，趣头条用户与今日头条的重叠度只有20%，但与拼多多的重叠度高达60%。

中期亏损逾5亿元
　　据趣头条招股说明书披露，截至今年上半年，公司实现营业收入规模达7.18亿元，相较去年同期大幅增长了5.7倍。与此同时，公司亏损额也激增至5.14亿元，而2017年底公司仅亏损0.95亿元。
　　报告期内，公司营业成本飙升至1.46亿元，相较去年中期增长了近14倍。其中，内容获取成本达0.57亿元，相较去年上半年激增了约24倍，占营业成本比高达39%。可见，内容获取成本占比不断上升，已成为公司最主要的营业成本构成。
　　其中，今年上半年，公司计提股权激励费用1.85亿元，其于两位创始人锁定个人持有的公司股份带来的激励成本约为1.59亿元（剩余为非现金型期权激励），调整后净亏损为3.29亿元。
　　对此，长江证券分析师王傲野分析认为，造成这一现象的主要原因在于，互联网公司通常在早期投入大量获客成本，且这些成本均计入当期，但获得的用户价值并未能完全体现在当期，而是在未来相当长的一段时间变现，收入成本确认的时间差就导致，在早期，大部分互联网公司增长越快却亏损越多。但伴随用户规模效应显现，公司将会经历营收增长、亏损收窄、实现盈利的过程。
　　值得一提的是，自上线以来，为吸引用户，趣头条营业费用投入巨大且快速增长，其中主要为市场营销费用和研发费用。
　　此前，趣头条于2017年4月公司开始商业化，变现方式主要为广告收入。除了在趣头条APP的推荐页、热点页和内容页等发布广告，公司还在广告客户和第三方广告平台之间提供代理和平台服务来创造收入。截至2018年上半年，公司实现广告收入约6.70亿元，占总营收比达93.3%。
　　为了提高平台的变现能力，公司于2018年2月收购了经营程序化广告系统的广告代理商，利用其程序化广告系统来推动公司的广告解决方案；同时公司也将开始出售广告解决方案给广告代理商或直接出售给广告客户。
　　此外，公司还计划通过继续扩展现有内容形式和引入新的内容形式来获取更多变现机会，包括付费内容（如文学、休闲游戏、动漫）以及内容驱动的电商和直播产品等，构建一个全面的娱乐内容生态系统。
　　2018年4月，公司收购一个音频视频内容平台100%的股权，总现金价值为7000万元，该项交易预计于2018年年底完成。

聚焦下沉流量野蛮生长
　　不过，正与拼多多一样，趣头条聚焦下沉流量带来的野蛮生长同样引发外界质疑。
　　“我们认为，趣头条与拼多多类似，通过社交裂变模式下，未来面临的风险和挑战仍然较多，比如关于平台内容低俗的批评，内容审核和版权问题仍然是公司无法绕过的一关。”9月5日，王傲野表示。
　　当天，基岩资本副总裁黄明麒也称，趣头条和拼多多的共同点主要在下沉三四线市场的定位、发展依托微信红利、“病毒式”营销手法上。
　　“趣头条通过现金激励的打法成功实现了用户增长，其中获客手段点对点收徒和拼多多的拼团获客有异曲同工之妙，都是借助于熟人圈子实现的爆发性增长。”黄明麒对21世纪经济报道记者表示。“其背后的逻辑都是三四线城市居民时间上比较空闲，对于微小得利也比较在意，愿意为之花费时间。”
　　广发证券一份研报指出，当前，移动互联网加速向低线城市渗透已成事实，三四五线城市正成为新的增长热土。趣头条内容正好符合三四线人群口味与兴趣。主要是三四线城市的民众刚开始“触网”，与一二线城市用户对内容的需求有着较大的不同。而趣头条内容正是符合其内容需求，能够与其产生共鸣。
　　值得注意的是，趣头条任务系统中的“师徒系统”就是其主要的获客手段。在旧版的趣头条明确了“师徒”这一关系，曾一度被认为涉嫌“传销”。然而，在最新版中，将描述改为“好友”，从“收徒”变成了“邀请好友”，弱化了上下层级关系，以避免上述嫌疑。
　　“对于互联网公司而言，下沉三四线城市意味着原本很多在一线城市做过的事情需要重新、有差异性的再做一遍。但是，他们的需求需要被专门挖掘，很多在一线城市成功的经验也未必适用于他们。”黄明麒如是说。 ●

源自：新浪财经-自媒体综合

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⊙作者：英为财情Investing

　　导语：“综合体”趣头条：爆发式增长背后风险重重】趣头条在短短两年内就成为仅次于今日头条的内容聚合平台，但其商业模式单一、用户留存成本高、监管政策风险都是它的软肋。
　　被称为“下沉市场三巨头之一”的新闻聚合类应用平台趣头条于9月4日更新了提交给美国证券交易委员会的F-1招股书，显示其计划发行1600万股美国存托股票（ADS），每四股ADS代表一股A类普通股，每股ADS的IPO价格将价于7.00美元至9.00美元之间。趣头条预计，将在9月14日登陆纳斯达克交易所，股票代码“QTT”。
　　趣头条于2016年6月份正式上线；至今年3月份，该公司宣布完成超过2亿美元B轮融资，由腾讯领投。最新的招股书显示，京东的一家附属公司已表示有兴趣以IPO价格买入最多4000万美元的趣头条ADS。目前，趣头条的最大股东是公司联合创始人兼董事长谭思亮，持股比例为39.3%；第二大股东为Qu World Limited，持股比例为13.8%，该公司由趣头条股权激励信托受托方The Core Trust Company Limited全资拥有。

趣头条=今日头条+拼多多？
　　作为腾讯为狙击今日头条而落下的一步棋，趣头条在短短两年时间内迅速崛起，截至8月份已成为国内第二大移动端内容聚合应用，月度活跃用户（MAU）为6200万，平均日度活跃用户（DAU）2110万，日活跃用户日均使用时长55.4分钟。
　　这与趣头条盯住的目标群体有很大关系。趣头条称，自成立以来，公司的战略目标就是中国三线及以下城市的用户，因为“这个服务仍欠缺的市场潜藏着巨大的机会”。据易观国际数据，截至2017年底，三线及以下城市的人口为10.27亿，平均拥有0.5部移动设备，暗示进一步的渗透存在巨大空间。这些地区的用户往往生活节奏较慢，在互联网上花费的时间更多。
　　趣头条根据这个用户群体的兴趣和偏好，侧重于推出以轻松、娱乐和易于消化的内容，并逐渐增加视频内容。趣头条称，计划将内容进一步向“文学、休闲游戏、直播、动画和漫画”扩充，构建全面的轻娱乐内容生态系统。
　　趣头条的内容分发方式类似于今日头条。当然，处于发展初期的趣头条仍远远落后于后者。截至今年6月份，今日头条MAU已达到2.68亿人，DAU为1.07亿人，用户单日使用时长达到73.45分钟。
　　而说趣头条是“资讯界的拼多多（NASDAQ：PDD）”，则是因为其运营方式类似。趣头条在招股书中提到其快速增长在很大程度上得益于“创新的用户帐户系统和游戏化的用户忠诚度计划”。在其APP的“任务”一栏，可发现用户可通过完成邀请好友、开宝箱分享、晒晒收入、唤醒好友、优质评论等获得不同数量的金币，还可以提现。趣头条称，这个“忠诚度计划”产生了强大的病毒式传染效应，使其可享受更低的用户成本。

商业模式单一、用户留存成本过高
　　与今日头条一样，趣头的商业模式也是通过互联网广告来获取收入。招股书显示，趣头条的净收入从2016年的5800万元人民币增长7.9倍至5.171亿元人民币；2018年上半年收入录得7.178亿元人民币，同比增长了近5.7倍。
　　然而，收入的飙升亦伴随着亏损的大幅扩大，趣头条净亏损从2016年的1090万元人民币增长至2017年的9480亿元人民币，增幅高达7.7倍；2018年上半年净亏损5.144亿元人民币，同比增长16.9倍。趣头条称，上半年的亏损在一定程度上要归因于1.586亿美元的股权激励支出。但即使扣除了这部分支出，亏损扩大速度仍然惊人。
　　趣头条的运营支出超过76%的比例都用在销售与营销成本上，2018年上半年这部分的支出达到8.36亿元人民币。而这一部分支出又主要包括与忠诚度计划相关的用户忠诚度积分成本上，其费用从2016年的5090万元人民币增长至2017年的4.196亿元人民币；2017年上半年到2018年同期从1.054亿元人民币增长至6.119亿元人民币，分别占据净收入的87.8%、81.2%、98.2%和85.2%。靠着这个忠诚度计划实现野蛮生长的趣头条，用户获取和留存成本恐怕说不上是低。单靠广告收入来试图填补这个支出“黑洞”，这种模式能否长久？

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曾被质疑涉嫌传销 未来面临更多监管风险
　　除了亏损外，趣头条还面临着身在中国市场很重要的一个风险──监管问题。早在年初，忠诚度计划的“前身”收徒计划就被质疑涉嫌传销。在点对点收徒模式下，用户通过邀请码邀请他人注册，后者将成为这名用户的“徒弟”，而“师傅”可以通过这名徒弟分离、阅读、评级和再收徒获得金币奖励。对此，人民日报刊文批评“刷新闻赚现金”的App，并直播点名趣头条。之后，趣头条将该机制更名为“邀请好友”，以现金补贴鼓励用户阅读、转发并推荐好友下载。
　　不仅如此，招股书显示，趣头条的监管风险还包括：缺乏互联网新闻许可证或令公司不得不停止提供新闻的互联网信息服务；缺乏互联网视听节目传输许可证可能会使公司受到行政处罚，对业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响；官方可能会叫停公司发布其认为不合适的内容等。趣头条置身于互联网监管日益严格的背景下，这也可能会令投资者望而却步。

源自：寻找中国创客

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⊙作者：万珮 编辑/苏琦

　　资讯界的“拼多多”──趣头条于北京时间8月18日凌晨向SEC递交了IPO申请，招股书显示，其计划融资最高3亿美元，花旗集团、德意志银行、招商证券（香港）和瑞士银行为承销商。

　　趣头条于2016年6月上线，是一款基于个性化推荐的内容分发平台。招股书披露，上线两年，月活跃有户数为4880万，日活为1710万，日人均使用时长为55.6分钟。

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究其高速增长的原因，“网赚”模式堪称第一功臣。与其他内容资讯平台不同，趣头条建立了一套完善的金币奖励制度，读资讯赚钱是其最吸引用户的地方。
　　根据招股书显示，趣头条的收入主要来自于广告。2017年，趣头条的营收为5.17亿人民币（约合7810万美元），而2016年的收入仅为2017年的九分之一，为5800万人民币（约合880万美元）。截至2018年6月30日的半年时间里，趣头条的营收已达到7.178亿元人民币（约合1.085亿美元），2017年同期仅为1.073亿元人民币（约合1620万美元）。
　　尽管营收增长势头迅猛，趣头条还是处于亏损状态。2017年，趣头条净亏损9480万元人民币（合1430万美元），2016年净亏损为1090万元人民币（合160万美元）；截至2018年6月30日的前6个月，趣头条净亏损为5.144亿元人民币（合7770万美元），2017年同期净亏损为2870万元人民币（合430万美元）。
　　2017年调整后净亏损（计入基于股票薪酬支出前的净亏损）为9140万元人民币（合1380万美元），2016年调整后净亏损为1050万元人民币（合160万美元）；截至2018年6月30日，调整后净亏损为3.291亿元人民币（合4970万美元），而2017年同期为2830万元人民币（合430万美元）。
　　趣头条创始人兼董事长谭思亮持股数为27123442股，持股比例39%；趣头条创始人兼CEO李磊持股数为712.5万股，持股比例10.2%。
　　其他趣头条主要股东为Qu World Limited持有950万股，持股比例13.7%；腾讯旗下投资基金（Image Flag Investment（HK）Limited）持有5420144股，持股比例7.8%。
　　趣头条表示，计划在广告之外扩大产品和服务的货币化能力，“这些措施包括引入付费内容，如文学，休闲游戏，动画和漫画，以及内容驱动的电子商务和直播产品。”

　　招股书称，趣头条从成立以来，其战略目标就是中国三线以下城市的用户群体，根据易观国际的报告，截至2017年底，三线及以下城市的人口为10.27亿人口，平均每人拥有0.5部移动设备（相比之下，一二线城市人口为3.63亿，平均每人拥有1.3部移动设备），同时这部分人群线下娱乐场所有限，生活节奏慢，有充足的上网时间，这些因素使得这个市场蕴含巨大机会。

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趣头条把上线以来的快速增长归结为创新的用户账户系统和游戏化的用户忠诚度计划。同时，趣头条称，未来可能会面临政策监管、收入能力单一、内容丰富度不足等风险。
　　谭思亮此前接受采访时也称，趣头条的核心不是给用户分钱，而是把对用户的小额奖励视为培养用户习惯的一种方式，吸引用户的还是内容。
　　“我们要建立更加完善的内容生态体系，我们的内容目前还比较单薄，总体的规模体量还是相对小一些，这块需要我们快速提升。”谭思亮称。
　　此外，趣头条一直因为内容低质、低俗而被诟病，《保安一拳打倒女摊贩对其女儿怒吼：跪在这哭，你妈死了！》《女子突然扔出带血的纸巾，并作出奇怪的口型，真相就是》《性感大胸美女裸肩黑丝诱惑执行大片写真》这样的标题在平台上随处可见。
　　创始人谭思亮认为，趣头条并不提倡低俗，也会抵制所有的低俗内容，趣头条已经建立了数百人的内容审核团队，确保所有内容符合国家的法律法规，“不仅仅只是依靠机器算法做内容分发，也需要人工先做好自查把关。”
　　趣头条如何吸引海量下沉流量，在两年内成为今天模样，以下是寻找中国创客在今年3月刊发的一篇文章，希望能给你答案。
　　“我最近又收了几个徒弟，每天都要提醒他们多看新闻。”
　　看到上述一番话，你可能会疑惑，这位“负责”的“师父”具体是教什么的，为什么要提醒徒弟看新闻?
　　但其实，此师非彼师，只不过是在使用带有“收徒模式”的APP而已。在这些APP里，用户只要让他人下载APP并输入邀请码，就相当于收了徒弟，徒弟使用该应用，相应师父就可以获得分红。收徒越多，徒弟越活跃，赚的钱也就越多。
　　你可能并不屑于为一些蝇头小利专门使用某些APP，但是对于那些对时间并不敏感却对金钱敏感的人来说，选择这些APP，“何乐而不为呢?”
　　如今，这种模式已被广泛应用到资讯类、视频类、小说类等领域数十家APP中，而依靠这种模式增长最快的便是泛娱乐内容平台趣头条。
　　2017年，趣头条以高达500%的增长率成功挤入中国新闻客户端排行榜前10，日活跃用户超1000万。昨天趣头条宣布，已完成由腾讯领投，尚珹资本、顺为资本、小米、华新致远、创伴投资、光源资本等跟投的2亿美元B轮融资，整体投后估值超过16亿美元。
　　增长飞速，资本青睐，趣头条正以黑马之姿杀入内容资讯市场。一位趣头条内部员工认为，趣头条的高速增长主要就是因为模式。

用“网赚”模式撬动用户
　　趣头条于2016年6月正式上线，主打“轻阅读”，以娱乐生活为主体内容。自上线以来一年多时间，日活便超过1000万。究其高速增长的原因，“网赚”模式堪称第一功臣。
　　与其他内容资讯平台不同，趣头条建立了一套完善的金币奖励制度。

　　用户在趣头条上除了签到、每四小时开宝箱来获得金币，可以通过完成分享、阅读、评论、收徒（即邀请用户使用趣头条）、唤醒徒弟等任务来赚取更多的金币。

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在趣头条APP内完成任务可获得对应金币
　　金币为趣头条自创货币，每日系统会将用户所得金币自动转换为零钱。2000金币约等于1元，满30元用户可以直接提现、充话费或在商城里购买剃须刀、厨房用品等。

　　趣头条官方称，金币转换汇率受每日运营收益影响，也就是取决于当日趣头条公司的广告营收。这代表趣头条掌握了议价权，使得补贴金额与营收金额可以一直维持在一定的比例。

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根据趣头条最新活动，用户每收一位有效徒弟可获得3500金币，但要依托徒弟活跃度分5次发放。每收取一份徒孙用户可获得200金币。

　　用户靠徒子徒孙的绵延就可以赚取不菲的奖金。如果用户能收徒2000名，最高可获得28000元现金奖励。目前在趣头条收入总排行榜上，排名第一的用户有41709名徒弟，收入达到81901元。

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但只是单纯刷任务的用户并不能获取相应的金币。根据趣头条的规定，用户短时间快速频繁浏览文章或者停留在文章页面都不能触发有效阅读从而获得金币。
　　这不仅保障了用户注意力的集中，也在一定程度上提升了用户停留时长。早在2017年5月，趣头条人均使用时长已达48分钟。
　　在趣头条内，几乎每一个操作都与金币挂钩，通过金币刺激，又可以促进用户活跃度及停留时长和更为重要的拉新，完成了获客这一首要环节。
　　而在Donews主编程贤涛看来，趣头条的模式实际上是销售代理制的一种变形，相当于分成，支出可控，“在相当一段时间内会比较持久。”
　　但其实这种收徒模式并不是新鲜玩法。2007年盛大游戏创立了“盛大分红系统”，采用的就是收徒分成模式，每推广一个新玩家，盛大将按照新玩家消费，分给其50%分红。而趣头条创始人谭思亮、李磊均为盛大在线广告业务体系管理层出身，谭思亮为盛大在线开放平台总监，负责广告业务，而李磊负责技术。
　　这也不难理解为什么趣头条会选择这样的模式，并在短时间内蹿升至内容资讯领域的头部。

下沉的内容王国
　　趣头条获得腾讯领投的B轮融资后，很多自媒体解读道，腾讯是想培养一个“小头条”来与今日头条竞争，但对此，趣头条并不认同。“我们和今日头条的用户群体都不一样，我们还处于创业初期，并不想和这些公司对比。”趣头条人士对记者称。
　　根据趣头条第三方广告平台的数据显示，趣头条用户与今日头条的重叠度只有20%，与拼多多的重叠度可以达到60%。官方介绍道，其凭借新颖的定位及内容聚合模式与其他已经耕耘多年的老牌APP形成优势区隔。
　　他们所定位的目标群体，是比今日头条的用户更加下沉的。内部人士称，平台上超过80%的用户都来自非一线城市。
　　“我们很早就发现，三四线城市及以下用户，这个群体占据了中国移动互联网人口一半以上，且移动互联网渗透率还在快速增长，但尚未被充分服务。”趣头条官方对寻找中国创客（ID：xjbmaker）记者称。

　　在他们看来，三四线城市及以下用户的内容需求并没有被满足。趣头条想通过提供娱乐化的内容，与这个用户群体产生共鸣，来抓住这个以往被忽视的市场。

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趣头条内某24小时内热文标题
　　但记者观察到，趣头条内大部分热文标题均为一些抓人眼球、猎奇的内容，如“神秘”、“这件事”、“哭笑不得”、“竟然”等字眼。
　　比如《男子吞下30多片药后神秘失踪 只因妻子说了这句话》新闻来源于杭州网，原标题为《夫妻间谨慎说这句话 许多家庭因此酿成各式悲剧》，改后标题会让人好奇，究竟说了哪句话?但看完后发现，其实妻子说的是：“我要和你离婚!”
　　用户也对这些内容“买账”。趣头条第三方广告平台的数据显示，男女用户的比例大约为3:7，周人均打开次数超过50次，日均评论量超过28万条，人均阅读数超过20篇，以主导家庭消费的女性为主。官方也表示，趣头条的用户大多喜欢娱乐、情感、育儿、美食和萌宠等话题。
　　李开复此前在参加寻找中国创客活动时表示，移动互联网渗透到了三四线城市乃至更向下的县城和乡村，但用户仍然以年轻人为主。第三波人口红利是中国的老龄化人口用户，随着移动互联网渗透到这部分人群，也会带来机会。
　　目前趣头条的用户还是以20-40岁为主力军，而中国的老龄化人口用户，也与趣头条的目标用户相匹配，这也是趣头条未来继续渗透的新机会。
　　“其实趣头条和拼多多的打法挺像，面向群体也基本一样。”Donews主编程贤涛说。
　　但与其说趣头条是资讯界的“拼多多”，不如说是从内容出发的“WiFi万能 钥匙”。以一种类似完成任务来赚钱的工具模式切入，再用吸引人的内容将用户留在APP里，趣头条从一开始就选好了一条捷径。

规模化增长后的留存难题
　　简单概括趣头条的模式，就是从用户阅读、获取流量、展现广告、获取收益到用户收钱。广告，则是形成这个闭环的重中之重。而这则是趣头条的另一个优势所在。

　　信息流12轮滚动展示、全面的用户触点、垂直的用户群体，这些每一条都可以吸引大波的三四线广告主。趣头条官方对寻找中国创客（ID：xjbmaker）也表示，“实际运营过程中广告主对我们的广告价值十分认可。”

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记者观察，下滑首屏推荐界面，仅某品牌手表的广告一直重复出现，频率约为每刷两屏显示一次。
　　这虽然夺得了广告主的欢心，但确实或多或少伤害了用户体验。
　　虽说趣头条的用户群体偏向于对产品体验更有包容性，但在产品越来越多、更新越来越快，而用户注意力越来越分散、要求越来越高的今天，体验较差无疑不是趣头条如今最大的短板。
　　除此之外，我们仍无法判断目前用户留存是因为内容，还是因为金钱刺激。
　　“天花板也是有的，靠物质刺激，本质是用时间换取金钱，当一些用户对时间与产出比不是那么敏感的时候，天花板也就到了。”程贤涛说。
　　趣头条似乎也意识到了这一点。
　　在B轮融资消息发布时，趣头条创始人、董事长谭思亮称：“我们希望通过趣头条平台，向更多的用户提供更好的内容消费体验。”
　　投资方腾讯、顺为资本也将“能够持续给用户提供高质量个性化的内容消费体验”列为下一个要发力的方向。
　　技术便是提升内容消费体验的一个发力点，“通过海量数据描绘出每个用户的兴趣和社交图谱，来实时向每个用户推送其最有可能感兴趣的内容，有效增加用户粘性。”据称，目前公司技术团队超过200人，核心成员大多来自BAT等知名互联网企业。
　　“用户来到趣头条的本质诉求仍然是内容，这也是趣头条提供的根本价值。”趣头条内部人士对寻找中国创客（ID：xjbmaker）称。
　　但他们对“价值”的理解与人们对内容“价值”的普遍认知并不十分相同，“如果他们（用户）看到感兴趣的内容会开心，这就是价值。”

　　虽娱乐可以是价值，不过，从人性角度出发，内容的下沉难以避免地意味着低质、恶俗，内容审核与版权问题也一直是两堵横架在内容资讯平台内部的高墙。在用户成规模后，走出低质化的泥潭，这是一条荆棘路，也是以往所有以下沉、草根化标榜的互联网公司们都在走的路。

源自：一财网

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趣头条拟赴美发行ADS，融资不超3亿美元
　　第一财经

　　趣头条拟赴美发行ADS，最多融资不超过3亿美元。
　　在招股说明书中趣头条引用易观国际报告称，趣头条作为移动内容聚合商，日活用户数为4880万，人均浏览时间为55.6分钟，该产品于2016年6月上线。
　　公司初期就已经战略性地把目标用户定义为三线及以下的中国城市，因为在这些没有被保留的市场里有着巨大的机会。在2017年年末三线及以下城市平均每人拥有0.5个移动端设备，有着10.27亿人口，而在一二线城市则拥有3.63亿人口，平均拥有1.3个移动端设备。
　　2017年，趣头条的净营收从2016年的5800万元人民币迅速增长到了5.171亿元人民币（合7810万美元），并在截至2018年6月30日为止的六个月时间里进一步增长到了7.178亿元人民币（合1.085亿美元）。
　　2018年第二季度公司的营收为4.81亿元，上一年同期为7091万元；亏损为2.12亿元，上一年同期亏损1652.6万元。第二季度的广告收入为4.39亿元，占总收入的比重为91.27%。2018年上半年公司的营收为7.18亿元，上一年同期为1.07亿元；上半年公司的亏损为5.14亿元，上一年同期为2.87亿元，而公司来自广告的收入为6.70亿元，占总收入的比重达到93.31%。
　　第一财经记者了解到，运营趣头条的上海基分文化传播有限公司在上海、北京、广州、芜湖四地都有分公司，其中总部和技术支持在上海，芜湖有千人左右的内容审核团队，北京主要负责内容编辑，广州则是销售部门为主。
　　和一些靠手机预装软件获取用户不同的是，虽然公司和一些手机厂商也有一些战略协议，但趣头条的用户更多来自于应用商店的下载。“渠道下沉的推广靠的是熟人介绍和口口相传。”趣头条首席运营官陈思晖说，其市场费用也主要用于早期种子用户回馈，形成以旧带新不断推广的机制。
　　为了实现差异化内容的呈现，趣头条的版块设置还有农趣、广场舞等更接“地气”的内容，在运营机制方面也进行了一些探索，通过用户忠诚度的提升计划和智能数据分析系统来增强用户黏性。但此前陈思晖对记者称尚无进行自己的MCN平台建设的打算，也未进行原创扶持，主要还是以和PGC的内容进行合作为主。
　　趣头条于2017年下半年获得成为资本、红点创投、华人文化产业基金的4200万美元融资，2018年上半年完成超2亿美元融资，由腾讯领投，小米及其他财务投资者跟投。
　　此前被问及是否要上市时，陈思晖就曾表示公司不会拒绝考虑任何可能的融资方式。
编辑：刘佳