格力电器员工持股计划获通过，董明珠浮盈近8亿元

源自：每日经济新闻

---

　　每经编辑：张弩 王晓波
　　4月25日晚间，格力电器披露年报，公司2017年度营收1482.86亿元，同比增长37%，净利润224.02亿元，同比增长45%，创出历史新高。拥有如此之好的业绩，然而格力电器却宣布公司2017年度没有分红计划。本次是格力电器自2007年以来首次未分红，距离上次不分红已11年之久。
　　而在这之前，2017年4月26日，格力电器发布2016年度报告，称将拿出108.28亿元给股东分红。那次大手笔分红一举超越第一股贵州茅台，创造了公司历史新高，在业界堪称“石破天惊”。
　　董明珠曾在2017年全球硬科技创新大会上说道：“如果有人买格力股票的话，会很高兴，因为（格力）五年的时间分红接近400亿。一个好的上市公司就是要坚守为股民分红，为国家多缴税，为员工创造好的福利。”
　　但是在2016年10月28日格力临时股东大会上，董明珠也发表过另一番“5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？”的言论。当着一百多号人，在回答股东提问环节，董明珠开门见山称“格力没有亏待你们！我讲这个话一点都不过分。你看看上市公司有哪几个这样给你们分红的？我5年不给你们分红，你们又能把我怎么样？两年给你们分了180亿，你去看看哪个企业给你们这么多？格力人从1个亿、从1%利润都没有甚至亏损的企业做到今天，达到13%的利润，是靠你们来吗？”
　　当时由于增发股份并募资收购银隆新能源的提案进行投票表决，但此前，格力电器公布收购方案后，在投资者群体中引发了极大的争议。

JHPm-fztkpin2817781.jpg  保存到相册

上传时间: 2018-4-26 22:06

文件大小: 29.87 KB

下载次数: 19

点击文件名下载图片

 

（图片来源：视觉中国）
　　所以本次格力电器披露2017年年报，在净利润创历史新高的情况下却不分红，不由得让部分投资者捶胸顿足。在微博与雪球网上都有网友表达了自己对格力电器不分红的不满情绪。甚至有网友戏道“还是美的好、格力不顾小股东利益”。

mvP3-fztkpin2817811.png  保存到相册

上传时间: 2018-4-26 22:06

文件大小: 106.3 KB

下载次数: 21

点击文件名下载图片

 

（图片来源：微博）

0qZ6-fztkpin2817872.png  保存到相册

上传时间: 2018-4-26 22:06

文件大小: 45.45 KB

下载次数: 13

点击文件名下载图片

 

（图片来源：雪球）
　　从格力电器历史分红数据上来看，自从1996年上市以来总共实施现金分红19次，只有3次未分红，分别是1996年、2006年和2017年，自上市以来累计现金分红417亿元，其分红率达40.96%。

ZbTH-fztkpin2817901.png  保存到相册

上传时间: 2018-4-26 22:06

文件大小: 53.81 KB

下载次数: 24

点击文件名下载图片

 

（图片来源：wind）
　　巧合的是，美的也在4月25日发布了2017年利润分配实施公告，公告显示2017年美的集团将进行10派12现金的分红方案。但长期来看，美的集团在2013年重新上市以来的分红率为31.7%，低于格力电器40.96%的分红率。

AD-W-fztkpin2817930.jpg  保存到相册

上传时间: 2018-4-26 22:06

文件大小: 77.54 KB

下载次数: 29

点击文件名下载图片

 

306V-fztkpin2817964.png  保存到相册

上传时间: 2018-4-26 22:06

文件大小: 39.31 KB

下载次数: 23

点击文件名下载图片

 

（图片来源：wind）
　　至于本次格力电器不分红的理由，其2017年年报中解释称是将利润留存在公司用于发展生产基地、智慧工厂及进行智能产业、集成电路等新产业的研发与推广。从而实现公司持续、稳定、健康发展，更好地维护全体股东的长远利益。

G4lc-fztkpin2818008.png  保存到相册

上传时间: 2018-4-26 22:06

文件大小: 122.65 KB

下载次数: 24

点击文件名下载图片

 

源自：界面

---

c7ZJ-fzihneq3229646.jpg  保存到相册

上传时间: 2018-4-20 17:26

文件大小: 68.36 KB

下载次数: 22

点击文件名下载图片

 

图片来源：视觉中国

原文标题：【独家】董明珠有望连任格力电器董事长

　　董明珠有望获得格力电器第十一届董事提名资格，大概率连任格力电器董事长。

源自：界面新闻 秦旭曌

　　4月19日，有接近格力电器高层的消息人士告诉界面新闻记者，董明珠有望获得格力电器第十一届董事提名资格。这意味着，在5月31日即将召开的格力电器股东大会上，董明珠会大概率连任格力电器董事长。
　　上述消息人士表示，目前格力电器还离不开董明珠。对此，界面新闻记者向格力电器市场部求证，对方只是表示“不了解相关情况。”
　　格力电器发布的2016年年报显示，董明珠的任期将在2018年5月31日到期。
　　根据格力电器《公司章程》（2017年4月公布）第 4.6.8 条规定，公司董事会、监事会以及单独或者合并持有公司 3%以上股份的股东，有权提名董事、股东代表监事候选人；第5.1.2条规定：董事由股东大会选举或更换，任期三年。董事任期届满，可连选连任。
　　格力电器是国有控股企业，实际控制人为珠海市人民政府国有资产监督管理委员会，第一大股东为珠海市国有资产监督管理委员会100%控股的格力集团，其持股格力电器18.22%股份。
　　按照过往惯例，格力集团可以推荐四名格力电器董事席位，第二大股东河北京海担保投资能够推荐两名董事席位。此外格力电器还有三个独立董事席位。
　　董明珠要想连任格力电器董事长，首先要得到格力集团的支持，获得董事推荐资格。根据格力电器八届二十四次董事会决议公告及九届二十次董事会决议公告，董明珠及其他3位格力高管的董事席位均由格力集团推荐。
　　2016年10月，珠海国资委曾免去董明珠格力集团董事长一职。当时外界认为不再担任格力集团董事长，使得董明珠在格力集团推荐董事候选人时难以施加影响，给连任一事蒙上阴影。
　　事情的转折或许在于珠海市领导班子调整。今年2月，原深圳市委常委、秘书长郭永航出任珠海市委书记。
　　据《南方日报》报道，3月29日，珠海市委书记郭永航前往格力电器调研，听取董明珠关于格力生产经营及未来发展等方面的介绍。郭永航认可格力电器对珠海经济发展作出的贡献，要求各级党委政府全力以赴支持格力发展，做到“有叫必到、有求必应、有需必供”。
　　有消息人士称，珠海新领导班子非常认可董明珠，认为格力电器能在她的带领下实现更多目标。

源自：大洋网-广州日报

---

原文标题：格力年终奖人均万元以上春节后全员须用格力手机

　　广州日报珠海讯（记者：陈治家 通讯员：雁行）格力电器董事长董明珠身上从来不缺话题，继宣布从2016年12月份起格力员工人均涨薪千元后，昨日出席珠海市九届人大一次会议的董明珠又“放大招”，宣布今年公司员工人均年终奖1万元以上，另外人均送一台格力手机。
　　同时，格力电器发文要求全体员工春节后必须使用格力手机。对于此举，董明珠说：“我就一句话，就是强制了又怎么样？你是我的员工有什么理由不用我的手机，你对自己的产品都没有信心，凭什么让市场认可。”

源自：界面

---

sz000651.gif  保存到相册

上传时间: 2016-12-16 10:56

文件大小: 11.36 KB

下载次数: 28

点击文件名下载图片

 

j1i9-fxytqav9428449.jpg  保存到相册

上传时间: 2016-12-16 10:56

文件大小: 126.09 KB

下载次数: 22

点击文件名下载图片

 

　　图片来源：视觉中国
　　12月15日盘后，格力电器（000651.SZ）凭借5.08亿元的成交额，再次登上当日深股通十大成交股榜首之位。自深港通开通后所历经的9个交易日里，格力电器成为深股通中绝对的明星股──其8度位列深股通十大成交股首位，北上资金连续买入34.14亿元，超出同业对手、排在第二位的美的集团（000333.SZ）19.01亿元。
　　北上资金对格力电器展现出近乎狂热的偏爱令人深思，这只A股家电龙头企业缘何受到外资青睐？
　　深港通开通前，机构们纷纷预测，深市中估值水平低、股息率高的大盘蓝筹股受到海外资金关注的几率较大。事实上，格力电器正是具备了上述投资属性。
　　低估值的特点或是格力电器吸引北上资金疯狂扫货的首要因素。截至12月15日收盘，格力电器报收24.75元，动态市盈率为10.8倍，市净率为2.99倍。Wind资讯提供数据显示，当日收盘后，整个家用电器板块的动态市盈率为21.0倍，市净率为3.6倍。因此，放眼A股同行业上市公司，格力电器显然成为家电板块的估值洼地。

格力电器的估值对比

uqEC-fxytqav9428451.png  保存到相册

上传时间: 2016-12-16 10:56

文件大小: 13.89 KB

下载次数: 18

点击文件名下载图片

 

　　具体而言，在Wind家用电器指数（886035.WI）收录的57只成份股中，剔除7只市盈率为负的个股外，格力电器当日的动态市盈率最低。其同行业最大的两家竞争对手美的集团、青岛海尔（600690.SH）则分别以12.3倍、12.9倍的市盈率紧随其后。在市净率的对比上，格力电器的当日数值虽高于青岛海尔的2.41倍，但却低于美的集团的3.06倍。截至12月15日收盘，家用电器板块总市值位居前三的公司为美的集团、格力电器以及海康威视（002415.SZ），其总市值分别为1788亿元、1489亿元、1463亿元。
　　格力电器的估值即便放置于港股也能体现出一定的优势。根据港交所划分的行业，港股家庭电器板块的成份股为12只。截至12月15日收盘，除去4只动态市盈率为负的个股外，格力电器的市盈率仅高于亚伦国际（00684.HK）、海尔电器（01169.HK），这两只个股当日的动态市盈率分别为4.0倍、10.6倍。
　　实际上，此前A股市场引发热议的险资接近举牌格力电器的事件也从侧面反映出公司当前的投资优势。中金公司研报指出，格力电器是A股最适合被举牌的公司之一，其股权结构分散、估值低、现金流好。而对于注重价值投资的北上资金而言，格力电器当前较为平稳的业绩以及充足的可支配资金无疑可对公司未来经营给予一定的保障。
　　格力电器今年前9个月实现营业收入和归属净利润分别为824.29亿元、112.29亿元，分别同比增长1.11%、12.82%。该报告期内，格力电器的可支配现金（货币资金叠加应收票据）高达1245.89亿元，而同期，两大竞争对手美的集团、青岛海尔的可支配资金分别为295.32亿元、331.33亿元。
　　格力电器的分红力度也是蜚声A股市场。数据显示，自格力电器1996年上市以来，其已经实施18次现金分红，累计现金分红约309.64亿元。今年8月18日，格力电器又公布了未来三年股东回报规划（2016年～2018年）。根据这份规划，在满足公司正常经营和发展的情况下，格力电器利润分配的最低分红比例为不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。此外，格力电器还进一步表示，若该规划内，分红年度内无重大投资计划或重大现金支出项目（募集资金投资项目除外）发生，则其该年度现金分红比例不低于60%。
　　格力电器的高股息率是支撑其跻身A股市场高分红公司之列的重要原因。2011-2015年，格力电器的五年平均股息率为6.09%，位居A股家电板块首位。以12月15日的收盘股价计算，格力电器近12个月的股息率为6.06%，位居两市个股第五位。
　　不过，尽管低估值、高分红已经成为格力电器的投资标签，但随着家电行业“秋意渐浓”，已站在全球空调业务顶端的格力电器在主业继续拓展的空间有限。因此，格力电器的转型已成必然，并且成为吸引北上资金的又一大原因。
　　具体来看，两点原因导致格力电器的转型迫在眉睫。
　　第一，空调主业市占率全球第一的格力电器已经陷入业绩见顶的尴尬。

2010-2015年格力电器的业绩情况

YKQi-fxytqax6199397.gif  保存到相册

上传时间: 2016-12-16 10:56

文件大小: 26.17 KB

下载次数: 15

点击文件名下载图片

 

　　公司三季报显示，今年前三季度格力电器的营业收入和归属净利润虽然取得正向增长，但风平浪静之下实则暗流涌动。2010年以来，格力电器的营收增速和归属净利润增速整体处于下滑态势。2015年，格力电器的业绩甚至遭遇上市以来的首个负增长。该年度年报显示，格力电器当年的营业收入和归属净利润分别为977.45亿元、125.32亿元，分别同比下滑29.04%、11.46%。
　　第二，同行业主要竞争对手的并购行动已如火如荼地开展。
　　美的集团在今年披露了三项收购，分别为并购日本东芝家电80.1%的股权、意大利中央空调企业Clivet S.p.A.80%股权、德国机器人公司库卡94.55%股权。除收购Clivet S.p.A.80%股权事项未披露金额外，另外两项合计交易金额超320亿元。
　　青岛海尔也于今年6月7日完成收购通用电气下属家电业务，最终交易金额为55.8亿美元。
　　显然，在与同行业公司的竞争中，留给格力电器的时间已不算多了。而雪上加霜的是，格力电器这两年两次大规模的跨界动作均受阻。
　　2015年，格力电器跨界手机行业，并推出格力手机。今年上半年，格力电器又进一步推出格力二代手机。当前两代格力手机的销量并不喜人，致使其手机业务并未对格力电器的业绩产生显著影响。
　　2016年，格力电器再度跨界新能源汽车行业。8月18日晚间，格力电器公告，拟以130亿元的价格收购新能源汽车企业珠海银隆100%股权。但遗憾的是，该事项折腾三个月后却以终止收购的结果草草收场。
　　而当公司转型受阻之时，插曲也随之出现──险资前海人寿嗅到了格力电器的投资价值，并一度“兵临城下”，引发市场对于格力电器是否会重蹈“万科股权之争”的猜想。
　　股权分散是致使格力电器被险资举牌的重要原因，这也是格力电器董事长董明珠目前遭遇的一大困境。格力电器三季报显示，董明珠持有公司0.74%的股权，低于同期前海人寿0.99%的持股比例。此外，根据格力电器11月30日晚间发布的公告进一步披露，前海人寿自11月17日至11月28日期间大量购入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，成为公司第三大股东。
　　值得一提的是，在跨界受阻、险资扫货格力电器之时，格力电器推出了稳定军心的涨薪计划──全体员工每人每月加薪1000元。格力电器2015年年报显示，去年，公司员工总数约为7.06万人。此番涨薪后，公司每年预计将新增约8.47亿元的支出。外界将此次涨薪解读为一种“焦土政策”，以抵御险资入侵。不过所幸的是，12月初，证监会、保监会对险资举牌严加监管的表态，使得格力电器被举牌的警报解除。前海人寿也发布声明，表示不再增持格力电器并将适时退出。
　　外患已消，回归到公司本身的经营上，如何解决格力电器经营战略的转型是其未来不可回避的首要问题。但现阶段，在经历了手机业务、“造车梦”接连受挫后，格力电器未来转型前景并不明朗。
　　不过，董明珠对进军新能源汽车领域并未放弃。在12月10日举行的“2016年中国企业领袖年会”的主题演讲中，她表态新能源汽车“一定要做”。12月15日，董明珠个人汇同大连万达集团、中集集团等4家企业，共同增资30亿元入股珠海银隆。
　　而这一前一后的表态与行动，或将延续投资者对正处于转型朦胧期的格力电器未来成长空间的想象。

源自：一财网

---

原文标题：董明珠回应格力全员加薪1000元：我明年还继续，你倒是也加啊

　　据央视财经报道，董明珠在今日出席央视财经论坛时，就“野蛮人”敲门、格力全员加薪1000元等在业内引起了广泛争议讨论的问题进行一一回应。

格力全员加薪“1000元”引业内争议 董明珠：你倒是也加啊！
　　11月24日，一则署名为珠海格力电器股份有限公司的《关于公司全员每人每月加薪1000元的通知》在网上流传，经第一财经记者证实，文件属实。从2016年12月起，在现有月工资的基础上，格力电器对入职满三个月的全体员工（特殊议薪人员除外），每人每月加薪1000元。
　　关于加薪的原因，文件中表示格力的发展离不开员工的辛勤付出，为了和劳动者共享创新成果，提供员工幸福感才作出这个决定。
　　董明珠回应格力全员加薪“1000元”的话题时表示，“最近因为给员工每人多发1000元钱的事情，引起轰动，我一下子成了网红。我加了1000块钱，别人说你为什么加了那么多，我怎么办？那你也应该加呀，明年我还加1000块钱，你又怎么办，没有什么不可能。员工们创造了财富，他们就应该有权利去拥有。”

董明珠怒斥“野蛮人”：用经济杠杆来发财，是对实体经济的犯罪！
　　今年11月，格力电器宣布收购珠海银隆的交易失败后复牌。前海人寿随之快速买入，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股东上升至第三大股东。这也引发市场对“野蛮人”敲门格力电器的猜测。
　　但事情在12月发生变化。监管层接连发声，收紧保险资金在股市运作的监管。12月9日，前海人寿宣布将不再增持格力电器股票，并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。
　　董明珠在论坛上回应称，“我们今天看到的野蛮人的敲门，是因为你太有钱了，但是你要知道一个实体经济的发展，它要投入多少的资金来发展？它是要有资本来支撑的，而我们现在很多人用经济杠杆来发财，那是对实体经济的犯罪。”

回应“卸任事件”
　　据新华社报道，珠海市国资委下发《关于董明珠同志免职的通知》，免去董明珠珠海格力集团有限公司董事长、董事、法定代表人职务。
　　董明珠在论坛上回应称，“我不是赌气！有人说董明珠是因为赌气，因为集团董事长给免了，如果我是这种小肚鸡肠，我早就不应该坐在这个位子上了，我们作为一个企业家是要有责任的。”

源自：中国证券报-中证网

---

　　11月17日复牌以来，格力电器开启加速上涨模式，上周一继续大涨而受到深交所的关注函，短暂自查之后，上周四复牌冲高触及31.32元，次日震荡回落。
　　从格力电器对深交所的回复中看到，前海人寿自11月17日以来大量购入公司股票，持股比例由三季度末的0.99%上升至4.13%；上周四的龙虎榜中可以看到，6个机构专用席位出现在格力电器的买卖金额最大行列。其中，买入金额最大的前两名均是机构专用席位，买入金额分别为11.02亿元和1.28亿元。
　　不过，周末前海人寿火速回复深交所关于其增持格力电器的相关问询。前海人寿表示，前海人寿及其一致行动人在格力电器拥有权益的股份未达到或超过格力电器已发行股份的5%，是出于认可并看好格力电器未来发展前景以及投资价值，希望通过投资格力电器股份获取投资收益，实现保险资金的保值增值。近期增持与前期投资格力电器股份的目的没有发生实质性变化，目前公司并没有参与格力电器日常经营管理的计划。在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合格力电器的业务发展及其股票价格情况等因素综合考虑，决定是否增持或减持格力电器股份。短线来看，周末证监会对于举牌现象的严厉表态，或将使得举牌热潮短暂降温，短线股价不确定性较强，不宜急于介入。 ●

源自：21世纪经济报道

---

sz000651.gif  保存到相册

上传时间: 2016-12-5 08:26

文件大小: 10.93 KB

下载次数: 14

点击文件名下载图片

 

原文标题：市值陡增400亿诱因探秘 格力电器估值迎重构

iv3x-fxyiayq2290270.jpg  保存到相册

上传时间: 2016-12-5 08:26

文件大小: 35.64 KB

下载次数: 13

点击文件名下载图片

 

⊙记者：张欣培 上海报道

　　导语：
　　21世纪经济报道记者统计，截至12月2日，沪深两市正常交易的2988只个股中，总市值在400亿元以下的有2794只，占个股总数比例达到了93.41%。但是，格力电器仅仅12个交易日，总市值就增长了近400亿元。
　　宝能系再次成为市场关注焦点。11月30日晚间，在格力电器（000651.SZ）回复深交所的关注函中披露，前海人寿自11月17日公司股票复牌至11月28日期间大量购入公司股票，持股比例至4.13%。距离5%的举牌红线仅一步之遥。
　　12月1日，格力电器高开高走，强势涨停。实际上，自重组失败复牌以来，格力电器累计涨幅达到了28.39%，其间更是创造了历史最高股价。市值增幅一度接近500亿元。
　　复牌后格力电器的大涨，既有对此前的补涨，也包括在前海人寿保险资金增持之下，吸引更多资金的进入。险资的举动正成为市场的风向标。然而，当险资举牌成为一种现象之后，背后的原因也值得思考。
　　通过对险资举牌对象的分析可以发现，险资举牌的对象大多为价值股。一方面是保险资金自身追求稳定回报所致。但另一方面，或也可看作聪明的资本对未来的布局。
　　“深港通开通，人民币国际化，投资者结构和估值体系都在向国际化靠拢。”12月2日，清和泉资本研究人员向21世纪经济报道记者表示。
　　在业内人士看来，险资的举动正引导散户投资理念向价值投资转变，也正加快国内估值的国际化进程。“在平和的投资环境下，估值国际化进程需要三年的渐近过渡，但A股一贯刚烈的行事风格多少会预支这原本一路风景的曼妙之旅。”招商证券纪敏表示。

400亿的市值增量
　　21世纪经济报道记者统计，截至12月2日，沪深两市正常交易的2988只个股中，总市值在400亿元以下的有2794只，占个股总数比例达到了93.41%。但是，格力电器仅仅12个交易日，总市值就增长了近400亿元。
　　11月17日，当格力电器重组失败复牌之后，股价一路强势上涨。从11月17日到12月1日，仅在18日出现微跌，其余10个交易日强势上涨。12月1日，股价31.32元/股，达到了历史最高点。在此期间，累计涨幅达到了36.56%。总市值增加近500亿元。
　　值得注意的是，复牌前格力电器刚刚重组失败。重组的失利并未影响到格力电器在二级市场的表现。实际上，此前就有多位业内人士指出复牌后格力电器或将迎来补涨行情。
　　“从博弈角度看，格力股价有可能蕴含较多的股本摊薄预期，收购计划终止后有可能出现补涨行情。”民生证券家电行业研究员马科指出。
　　招商证券研究员陈子仪亦指出，格力电器终止收购，关注点将回归主业。停牌前市值隐含前期25%摊薄预期，复牌后有补涨空间。补涨空间或达25%。
　　格力电器的上涨离不开对前期的补涨，但或更与险资的悄然进入有关。11月30日，在格力电器回复深交所的关注函中披露，前海人寿自 11月 17日公司股票复牌至 11月 28日期间大量购入公司股票，持股比例由三季度末的0.99%上升至 4.13%，持股排名由第六大股东上升至第三大股东。
　　市场情绪高涨之下，部分资金跟随进入。或也造成了格力电器的强势上涨。
　　尽管目前尚未至5%的举牌红线，但在业内人士看来，举牌可能性较大。而格力电器为何会成为前海人寿的举牌对象，因为高ROE、高估值、现金流充沛等特征正是险资最爱。实际上，此前市场就有对于格力电器会被举牌可能性的诸多分析。
　　作为低估值蓝筹股的代表，业内普遍认为在险资举牌之下将会给其带来价值重估。长江证券徐春认为，目前时点格力估值仍有上升空间，且在此次举牌预期催化下估值有望加速重构。
　　不过，12月2日，格力电器终遇下挫。截至收盘，报收28.76元/股，跌幅5.98%。当日，上证指数下跌0.90%，深证成指下跌1.58%。尽管如此，自复牌以来，格力电器累计上涨28.39%，累计换手率48.48%。总市值从1348亿元增至1730亿元。
　　“可以发现今天险资举牌概念回调都比较深。再加上两个预期，周末的意大利公投和深港通即将落地，都会影响市场情绪。”12月2日，清和泉资本研究人员向21世纪经济报道记者指出。

险资引发投资理念再思考
　　在业内人士看来，此次宝能系增持格力电器的目的或与举牌万科A颇有不同。“电器和地产两个行业差距很大，宝能对格力电器的意图不是做第一大股东，而应该是属于财务性投资，目的是为了获得稳定回报。万科A则是为了谋求控制权。”丹阳投资首席投资官康水跃向记者表示。
　　Wind数据显示，格力电器近五年平均股息率为4.84%，未来三年现金分红比率不低于60%。三季度末可支配现金1260亿元。这些对于险资来说都极具吸引力。
　　若以财务性投资探讨，当前险资布局股市的特征可以解读为对于优质上市公司盈利分红的稳定性与确定性的重新定价。
　　不过，招商证券家电行业研究员纪敏认为，纯粹以风格投资重构估值体系有轻浮之嫌。若以全球资产配置的视角来洞悉A股家电蓝筹，格力电器是最适合中长期价值投资的优质标的。
　　“若以更国际化的视野，相对于UTX.UX联合技术16x和ELUXB.SS伊莱克斯的14x市盈率PE水平，格力电器的估值至少有30%以上的提升空间。”纪敏指出。
　　实际上，与国际上的多种同类品牌对比，格力电器都存在上升空间。如美国知名公司Helen of Troy Ltd 2016年的P/E预测为18.5倍，日本知名品牌大金空调2016年P/E为21.7倍，松下2016年P/E为17.7倍。而格力电器2016年P/E预测仅为11.3倍。
　　通过对比可以发现，格力电器的估值还有较大的提升空间。而在沪港通、深港通之下，海外投资者正进入中国，A股市场正在与国际接轨。低估值、高股息个股也会成为各路资金配置的稀缺资产。而这些保险资金的提前入场也正加快了A股估值体系的国际化。
　　实际上，险资近期一系列的举牌行动也引发了对市场风格的思考。“从去年下半年，险资举牌的概念股涨的都特别好。更深层次的意义是国际化的进程，投资者结构的国际化接轨。”清和泉资本研究人员向记者表示。
　　不同于此前市场主流的成长股，险资投资的更多是低估值的价值投资。“现在人民币国际化，深港通互联互通，投资者结构和估值体系都会向国际化靠拢。这些低估值的优质蓝筹更是海外投资者的最爱。”上述研究人员指出。
　　险资举牌潮背后或面临国内投资者结构的转变。在国外，权益投资在保险资金占据很大比例，目前我国国内保险机构在A股市场的投资比例上不到15%。而根据保监会去年的调整，单只蓝筹股占比调整为10%，权益类资产占比上限调整为40%
　　在我国，保险资金在权益投资上的比重仍有很大空间。从去年下半年以来，险资的举动就引领了市场情绪。“险资的投资会改变A股投资者结构，也会引导对市场投资风格的切换。对散户价值的纠偏也非常重要。”清和泉资本研究人员表示。

源自：21世纪经济报道

---

sz000651.gif  保存到相册

上传时间: 2016-12-5 08:26

文件大小: 10.93 KB

下载次数: 19

点击文件名下载图片

 

原文标题：产业、资本逐利思维两异 格力“C端情结”险资B端求索
⊙ 记者：韩一奇 北京报道

　　故事起源于2013年12月12日，在央视中国经济年度人物的颁奖舞台上，格力集团董事长、格力电器（000651.SZ）董事长兼总裁董明珠和小米公司董事长雷军当众许下了“世纪之赌”：赌小米5年之内营业额能不能超过格力电器，赌资高达10亿元。
　　据21世纪经济报道记者梳理，从2014年开始，格力电器进行外延式多元化道路发展。目前格力电器已经构建起了七大产品体系：家用空调、中央空调、TOSOT生活电器、晶弘冰箱、空气能热水器、格力手机、工业制品。
　　多元化产品布局背后为格力电器的“智能家居”布局，其核心是，通过承担链接和控制智能家电产品的载体，形成传统“生产商”与用户之间的零距离接触，形成连接各个家电设备并搜集用户偏好的大数据的平台。包括海信电器（600060.SH）、四川长虹（600839.SH）等均有类似的动态，这些上市公司的布局充分反映了产业资本的动态。
　　实际上在过去两年时间，市场逢大数据必热，在估值竞赛中，拥有C端客户优势的乐视网、小米等，充分受到了资本关注，反而B端经营优势显著的传统产业龙头鲜被给予高估值。
　　在最近短短1个月之内，董明珠就接连遭遇了险资举牌、卸任格力集团董事长、收购珠海银隆新能源有限公司失败等事件。
　　二级市场凶猛的险资，作为二级市场主流资本的代表，似乎开始给出与产业资本不同的布局取向──发轫于传统业务模式的生产性企业，包括格力电器、海信和长虹，都想跨过与客户之间的鸿沟──各级经销商，甚至传统经销商譬如国美苏宁，亦通过互联网希望跨过商超与C端开户天然的距离感，与此同时，市场最具实力的金融资本则开始瞄向拥有B端优势的龙头产业。
　　深喉预测格局
　　2016年10月18日，董明珠辞去了格力集团董事长一职。在该职位空缺近一个月之后，珠海市国资委官网11月28日发布公告称，任命周乐伟为格力集团党委书记、委员、董事长及法定代表人。
　　据公开资料显示，周乐伟生于1970年，今年46岁。此前任珠海市金湾区区委常委、常务副区长、珠海航空产业园管委会副主任。
　　事实上，周乐伟在企业管理方面也具有较为丰富的经验。在2005年至2014年长达9年的时间里，周乐伟一直负责珠海航展公司，直至调任珠海市会展局局长。
　　21世纪经济报道记者从一位接近周乐伟人士处获悉，对于调任格力集团一事，周乐伟本人也颇感意外，至少一个月前，周乐伟还认为自己会履职珠海市行政序列的另一职位。
　　该人士对于珠海市国资委继续主导格力电器拥有信心，认为前海人寿主要是资产配置。“但是不排除谋求董事会席位，董事会席位可以在股东权益主张中发挥作用。”
　　实际上包括南玻A（000012.SZ）、万科A（000002.SZ）、格力电器等在内，险资的布局脉络越发清晰。近期同样遭遇险资举牌的还有中国建筑（601668.SH）。11月24日中国建筑公告称，获安邦资产管理有限责任公司半个月内第二次举牌，持股比例已达10%。
　　“若从财务投资的角度探讨，对于险资举牌这类型企业可以解读为长线资金对于优质公司盈利分红稳定性与确定性的重新定价。”西南证券一位投行人士12月2日向21世纪经济报道记者介绍，“同时，也可以按照全球资产配置的视角进行解读，格力电器和中国建筑是非常适合中长期价值投资的优秀标的。”
　　21世纪经济报道记者发现，中国建筑和格力电器两家上市公司拥有着非常充沛的经营活动产生的现金流量净额。2014年、2015年以及今年三季度格力电器额度分别是141.62亿元、443.78亿元、189.39亿元；中国建筑额度分别是162.49亿元、701.38亿元、694.07亿元。这同时也反映出了业务的稳定性。
　　“这同当前的经济环境有关，此前国内经济发展呈现向上趋势，可以理解为是向上的未知，所以要追求成长型的公司。但是现在箭头转而向下或者说放平，这时候，一些分红稳定，现金流充沛，业务经营情况稳定的上市公司就会从资产配置的角度受到追捧。”一位国泰君安投行负责人指出。
　　据WIND统计，仅在12月2日当天，出现涨跌幅偏离值达7%或换手率达20%等情况的异动股多达31只。
　　格力的C端冲动
　　“格力可以凭借着单一品类的产品在2014年实现千亿元的营业总收入，完全可以证明企业很优秀。但是，对于格力来说，寻找新的利润增长点迫在眉睫，否则将和包括美的等在内的竞争对手拉开差距。”12月1日，兴业证券一位研究员接受21世纪经济报道记者采访时表示。
　　但是与C端客户之间的鸿沟，似乎仍然等待在销售渠道和数据交互上双双突破。
　　“我们说2014年是智能家居的发展‘元年’，智能化的发展趋势越来越清晰。”上述兴业证券研究员指出。
　　2014年，格力电器在以格力为主打品牌的同时，还发展了TOSOT（大松）生活电器等多品牌扩张阵营。此外，还成立了工业制品经营部，打造了多个工业设备品牌进行市场推广。
　　据了解，在接下来的2015年和2016年格力电器的企业指导思想均为“转型·突破·创新”。这也从侧面反映出了格力电器推进多元化的决心。
　　在2015年6月的股东大会上，董明珠正式宣布格力物联网手机开始销售。格力物联网手机名称所强调的，正是用户可以通过手机APP与格力的家电产品实现智能互联。
　　据WIND统计，目前A股市场共计有包括美的集团、海信电器、四川长虹美菱电器（000521.SZ）的27家上市公司布局了智能家居。
　　但是，转型和突破创新中的格力电器的产业布局却恰恰和“世纪之赌”的另一方小米公司的模式有很多的相同相似之处。
　　“两家都拥有开发了对旗下智能产品进行控制的APP，同时两家也都在不断完善智能家居的产品品类。”上述兴业证券人士说，“比如，客户可以通过格力智联APP对格力智能环保家居系统进行控制，如灯、窗帘等。小米客户也可以通过小米米家APP对于小米智能家居产品进行操控。”
　　据公开资料显示，截止到2016年8月，小米生态链共发布37款智能产品，这些产品都是智能、可联网的。同时，今年前三季度米家APP设备接入量已近4000万。
　　相比而言，根据21世纪经济报道记者梳理，格力电器已经拥有七大产品体系：家用空调、中央空调、TOSOT生活电器、晶弘冰箱、空气能热水器、格力手机、工业制品。
　　格力电器在2014年之后开始着重推进多元化的进程，但是从相关数据上来看，董明珠推进的格力电器多元化变革距离转型成功的目标还有很长的路要走。
　　21世纪经济报道记者注意到，2014年、2015年和2016年上半年，在格力电器整体利润各组成部分中，空调产品仍然占据了九成以上的比例。2012年至2015年，空调产品占据整体利润比例分别为93.72%、95.19%、95.01%、94.98%。今年上半年，这项比例仍然高达96.48%。
　　与之相对应的是，小家电类产品微不足道的占比比例。2012年至2015年，小家电类产品贡献的利润仅仅分别占到1.26%、0.84%、0.84%、0.99%。今年上半年，这项比例仅为0.88%。
　　从大客户的集中度来看，2015年公司前五大客户占公司年度销售收入比例为25.60%、2014年为30.55%、2013年为 29.97%、2012年为27.47%。
　　也可以看出格力电器想突破现有产业格局仍有很多难题要克服。

源自：华夏时报

---

　　格力电器实施“焦土战术”？ 收购失败后全员涨工资

⊙记者：刘思希 北京报道

　　面对随时可能上门的“野蛮人”，格力电器（000651.SZ）在加紧时间构筑防御工事。11月24日，格力电器发布公告：“从2016年12月起，在现有月工资的基础上，格力电器将对入职满3个月的全体员工，每人每月加薪1000元。”在这么一个敏感点上，格力电器究竟打的一副什么牌，不禁让人疑惑。
　　在终止发行股份购买资产复牌之后，格力电器的股价并未迎来大跌，反而在盘整几日后，交易量出现连续放量，股价也一路飘红，从停牌前的19元涨到11月25日收盘价27.23元。有分析人士指出，格力电器或已成为险资举牌的“标靶”。

涨薪背后的暗流涌动
　　“从纯粹的财务投资角度而言，险资举牌格力是不错的选择，但若以控股为目的，那么不确定性将会比较大：成本最低135亿元，最高则高达470亿元。”财经大V曹山石表示。
　　根据海通证券发布的研报显示，险资举牌的上市公司主要有以下特征：一是低估值、高分红、现金充沛；二是中等市值、高ROE（净资产收益率），半数公司的ROE在10%以上；三是股权分散，被举牌公司的大股东持股占比中位数为21.8%。
　　11月23日格力电器以涨停报收。11月24日晚间，一则署名为珠海格力电器股份有限公司的《关于公司全员每人每月加薪1000元的通知》开始在网上流传。后经格力电器公告证实，文件属实。
　　关于加薪的原因，文件中表示格力的发展离不开员工的辛勤付出，为了和劳动者共享创新成果，提供员工幸福感才作出这个决定。
　　格力电器市场部相关负责人向媒体证实称：“此次加薪涉及7万名左右员工，公司人均效率在不断提升，所以要和大家共享劳动成果。”如果按格力员工人数7万人来算，格力电器每月将增支7000万元。这意味着一年格力将新增加工资开支8.4亿元左右。
　　记者注意到，在此之前，格力电器一直实施高分红策略。据统计，公司自1996年上市以来，累计分红309.64亿元，分红率高达40.71%。虽然此次加薪对于格力电器员工来说是一个好消息，但此举还是引起了部分股东的担忧。
　　有股民在格力电器股吧中指出，公司前三季度归属于上市公司股东的净利润112.29亿元，若按照去年股息率计算，此次加薪也就意味着公司把去年的分红金额发给了职工。此外，加薪也意味着全年利润受影响或有所下滑，分红收益率可能会变低。
　　虽然格力电器董秘办并未回应记者此次加薪是否与年底分红有直接关系，但仍有部分股民对10月31日格力电器董事长董明珠关于“格力没有亏待你们！”的一席话相联系。
　　民生证券分析师马科表示，短期公司分红率将保持稳定，不会出现大幅下滑。一方面未来3年股东回报规划已通过；另一方面，公司分红也是包括管理层在内的部分股东获取资金的重要方式。目前看短期内公司并无重大投资项目，分红率保持高位是大概率事件。并认为，终止收购有可能产生补涨行情，看好公司投资机会，格力蓝筹实力依旧。

实施“焦土计划”？
　　不久前，格力电器曾计划以130亿元的总价收购珠海银隆，并定向配套募资不超过100亿元，其中格力员工持股计划参与募资23.8亿元，部分格力员工参与这次募资计划。但后来整个方案流产，格力电器又把员工的资金退给了员工。有分析人士表示，格力电器董事长董明珠原本冀望通过定增巩固对上市公司的控制权，但这一计划最终遭到中小股东抵制。作为家电行业的龙头，格力电器被人觊觎应属正常，尤其是其账上趴着的900多亿元现金，更是让人垂涎。
　　11月24日格力集团发布公告称，深交所公布的上市公司董监高持股变动数据显示，格力电器董秘望靖东于11月21日增持公司股份24800股，增持均价23.01元/股；于11月22日增持公司股份5900股，增持均价23.27元/股；于11月23日增持公司股份125100股，增持均价24.77元/股。格力电器股票24日收盘价26.38元/股，望靖东增持股份已产生相当部分浮盈。
　　董秘在此节点买入公司股票值得玩味。现代公司实行“资本民主”原则，而股份回购则是实施反收购，维持公司控制权的重要武器。为了维护目标公司股东的利益，公司通常以股份回购的方式抵御恶意收购。当公司以高于收购者出价的溢价进行股份回购，一方面提醒公司股东注意公司价值增长的潜力，另一方面也提高了收购方的收购成本，并且通过对外界股东的回购，公司大股东或管理层持股比重相应提高，控制权进一步加强。此外，储备大额现金的公司易受收购者的青睐和袭击，在此情况下，公司将大量现金用于股份回购，可减弱收购者的兴趣，这是反收购策略中的“焦土战术”。从而有利于形成上市公司和股东的“双赢”格局。

　　土豪！格力给7万员工每人每月加薪1000元，每月将多发7000万
　　24日晚间，一则署名为珠海格力电器股份有限公司的《关于公司全员每人每月加薪1000元的通知》开始在网上流传。文件内容显示，从2016年12月起，在现有月工资的基础上，格力电器将对入职满三个月的全体员工（特殊议薪人员除外），每人每月加薪1000元。

格力.jpeg  保存到相册

上传时间: 2016-11-24 23:51

文件大小: 71.75 KB

下载次数: 16

点击文件名下载图片

 

格力电器文件。（图片来源网络）
　　格力电器市场部相关负责人对南方日报记者证实了通知内容，“此次加薪涉及7万名左右员工，公司人均效率在不断提升，所以要和大家共享劳动成果。”按人数算，格力电器每月将增支7千万。
　　【来源】南方+原创稿