巴蜀网

 找回密码
 免费注册

QQ登录

只需一步,快速开始

扫一扫,访问微社区

开启左侧
查看: 48|回复: 0
 上官123 发表于: 4 天前|显示全部楼层|阅读模式

[纪实·新闻] 华大基因:5年不减持承诺的背后

 [复制链接]
  : 南方日报
  
  华大基因于2017年7月14日敲钟上市,成为深圳证券交易所第2001家上市公司。南方日报记者 鲁力 摄

  7月14日,深交所迎来第2001家敲钟的上市公司。深圳华大基因股份有限公司(简称“华大基因”)在创业板上市,证券简称为“华大基因”,证券代码为“300676”。
  在现场,除了华大基因员工,参与敲钟的还有一群“特殊的人”,他们中有唐氏综合症患者代表,也有肿瘤患者代表。
  据机构估算,华大基因联合创始人、董事长汪建身家或超65亿元。在上市致辞时,汪建承诺至少5年内个人不减持股票。
  关于汪建及华大系,因其科研特色,被称为“基因界的腾讯”“基因界的富士康”。不过,直到华大基因招股书对外发布及此次上市,华大基因经营及财务状况才为众人所知。而在上市后的媒体见面会上,华大基因也进一步阐释了其发展主业和未来思路。
⊙ 记者:李荣华 张光岩

  民营企业成基因科研明星
  1999年,为参与人类基因组计划的1%部分,汪建等人创建了华大公司,并因在“非典”时期推出的非典型性肺炎冠状病毒基因组测序及ELISA诊断试剂盒的研究闻名一时。
  2007年,华大南下深圳,注册了深圳华大基因研究院,并于2010年7月成立华大医学,即华大基因前身。
  期间,华大得到了深圳的大力支持。华大基因总经理尹烨7月14日在媒体见面会上表示,深圳市政府在2014年华大基因最困难的时候,依然坚持帮助华大快速突破获得检测主体资质,在深圳推广唐氏综合症产前检测。“创新本身是需要政策去保驾护航的,因为我们走的路是别人没有走的。”汪建在这次上市致辞上,也特意对深圳市政府表示感谢。
  立足深圳后,华大逐渐摸索出第一个商业模式:为科研机构、制药公司、育种公司等提供测序服务。华大多篇论文在《自然》《科学》等杂志上刊发,引发社会关注。
  创始人汪建生于1954年,湖南人,插过队,留过学,说话直爽,自称“土匪”,不爱按常理出牌,公司管理风格上也颇具特色。
  2010年初,汪建利用6亿元国家开发银行贷款,从美国Illumina公司购买了128台新一代测序仪Hiseq2000,华大的数据产出能力大幅提升,检测成本大幅降低,一跃成为全球测序公司。因民营科研身份以及聘用大量年轻大学生从事基因研发工作,华大被称为“基因界的腾讯”,也被称为“基因界的富士康”。
  随着华大的壮大,汪建通过深圳华大基因科技有限公司(简称“华大控股”)控制了华大基因、区域公司、测序设备、农业、法医、互联网、物流、电商等盈利板块和基础研究、教育等非盈利板块,建立了自己的基因王国。
  40多家机构多批集结投资
  招股书资料显示,2012年12月,华大宣布旗下子公司华大科技出让42%股份,首次融资13.98亿元人民币,由红杉资本和光大控股牵头,深创投、云峰投资、软银中国等知名机构入围融资名单。2014年,华大医学也陆续引入几批外部投资机构。
  2015年上半年,华大科技再融资,其中深圳和玉高林以20亿元出资一举获得华大医学3584.96万股,成为仅次于华大控股、华大投资的第三大股东。到2015年6月23日,华大医学整体变更成为华大基因,完成了股改,随后加快上市进度。2016年,华大基因申请深市上市时一度中止。2017年初,华大基因重启上市申请。
  《新财富》杂志根据2016年首次招股书申请稿统计,包含中途退出者,投资过华大的机构投资者总计不少于50家。截至华大基因完成对华大科技的重组之时,留存下来的投资机构达到43家,其中3家为依然在华大科技层面持股的红杉等3家机构。
  而华大基因招股书披露,40家机构投资者股东中,共计出现6组关联方。《新财富》杂志总结,40家机构投资者共计投资高达68.95亿元,如果加上依然在华大科技层面持股的红杉等3家机构的3.2亿元投资额,则是共计72.15亿元,目前共计持有华大基因1.4亿股股份,持股成本为49.12元/股。
  而7月4日招股说明书显示,本次上市公开发行新股4010万股,新股募集资金5.47亿元,发行价格为13.64元/股。有深圳投资人坦言,按此计算,华大基因大约是54亿元的发行估值,恐怕没有机构会有满意的回报。
  对此,同创伟业创始合伙人黄荔向投资界解释,根据目前券商的估算,华大基因上市后的价格区间大致会在每股60~80元,如果这些估算准确的话,其市值大约会在240亿元~320亿元区间。换言之,本金浮亏的现象应该不会发生。
  7月14日,华大基因上市首日收盘涨43.99%至19.64元/股,未来其市值多少还有待观察。
  生育健康类业务贡献超七成毛利
  招股书显示,这次上市的华大基因有42家全资、控股子公司。华大控股直接和通过华大三生园间接控制华大基因约1.527亿股,占发行前华大基因总股本的 42.42%,是华大基因的控股股东。
  截至2016年12月31日,华大基因总资产42.3亿元,总负债7.78亿元,净资产34.52亿。2016年营收17.11亿元,净利润3.5亿元,归属于母公司的净利润3.33亿元。
  最近两年,华大基因资产负债率低于20%,多以经营负债为主,金融负债少,其中2016年仅有300万元短期借款,没有长期借款。历年的预收账款金额都比较大,且在负债中的占比都超过50%,体现其产品销售较为紧俏。
  现金流方面,华大基因在2015年产生正向现金流,且金额较大,经营性现金流充裕。而其应收账款整体上也呈现逐年上升趋势,2014~2016年,华大应收账款占营收的比重稍低于同行业上市公司平均水平,处于正常水平。
  目前,华大基因的主营业务分为4个大类:生育健康基础研究和临床应用服务、基础科学研究服务、复杂疾病基础研究和临床应用服务、药物基础研究和临床应用服务。
  总体而言,最近3年的业务营收增长比较稳健,分别是11.2亿、13.06亿和17亿,复合增长率为23.01%。
  分产品看,第一类业务增长迅猛,2014年至2016年年复合增长率达到61.43%,占总营收比例从31.71%增长到54.62%,占据了华大基因营收的半壁江山。增长原因是市场对基因检测、遗传病诊断这种新兴事物的接受程度提高。第二类业务营收在持续萎缩,占总营收的比例也在持续下滑。这与测序技术进步使得测序成本下降、市场竞争加剧、基因测序技术进步导致相关市场萎缩有关。第三类业务增长比较平稳。第四类业务占比比较小。
  从毛利金额来看,生育健康类业务贡献超七成毛利,且毛利率增长势头强劲。基础科学和复杂疾病类业务毛利和毛利率在2016年都有下滑。虽然华大基因将药物研发业务作为重点业务在培育,但未来还有不确定性。
  未来将提高拳头产品渗透率
  虽然面临很多同行竞争,但华大基因还是表现出自信和底气。在7月14日上市媒体见面会上,华大基因高层回应了媒体的一些疑问。
  汪建介绍,华大基因未来考虑更多的不是股价、市值,而是考虑在挣钱的同时对人类的贡献是什么。“未来作为行业老大,希望先在深圳、西藏推动出生缺陷及疾病控制工作。”
  目前,机构对华大基因最高股价判断约在94.4元,大概对应市值为344亿元,华大基因COO张凌认为,公司对PE的倍数很难在此时给出定性的结论。国外医药公司在2000亿美元到3000亿美元规模,同行企业Illumina市值约为300亿美元。华大基因非常希望做成一家在全世界领先的基因行业龙头公司,给投资者一个非常合理的回报。
  关于未来的盈利增长点,副总裁刘娜介绍,基因检测领域还是新兴产业,渗透率还是处于比较低的水平。
  刘娜举例,目前无创体检的渗透率小于20%,随着“二孩”放开,新生儿一年约有1900万到2000万;中国适龄女性大概有4亿,但HPV的基因检测覆盖度不到20%,也有很大市场。
  此外,华大基因在生育健康方向,还有婚前的遗传病基因检测,新生儿代谢病筛查、耳聋基因筛查及药物基因组检测等产品布局;而在肿瘤检测方向,有肿瘤指导用药、精准诊断、精准检测、甚至肿瘤早筛等产品。
  财务报表显示,近3年来华大基因综合毛利率持续提升。财务总监陈轶青表示,华大基因壮大,使得成本把控有更强的优势,而生育健康产品伴随市场开发得到持续提升,这对公司近年综合毛利率提升有很大帮助。
  “未来在四大领域,包括生育健康、基础科研、药物、复杂疾病上都会有所投入,会进一步去拓展业务渠道,还会投入研发和招揽人才,希望持续不断提升自己技术上的优势和壁垒。”陈贻青称。
『 巴蜀网 』提醒,在使用本论坛之前您必须仔细阅读并同意下列条款:
  1. 遵守《全国人大常委会关于维护互联网安全的决定》及中华人民共和国其他各项有关法律法规,并遵守您在会员注册时已同意的《『 巴蜀网 』管理办法》;
  2. 严禁发表危害国家安全、破坏民族团结、破坏国家宗教政策、破坏社会稳定、侮辱、诽谤、教唆、淫秽等内容;
  3. 本帖子由 上官123 发表,享有版权和著作权(转帖除外),如需转载或引用本帖子中的图片和文字等内容时,必须事前征得 上官123 的书面同意;
  4. 本帖子由 上官123 发表,仅代表用户本人所为和观点,与『 巴蜀网 』的立场无关,上官123 承担一切因您的行为而直接或间接导致的民事或刑事法律责任。
  5. 本帖子由 上官123 发表,帖子内容(可能)转载自其它媒体,但并不代表『 巴蜀网 』赞同其观点和对其真实性负责。
  6. 本帖子由 上官123 发表,如违规、或侵犯到任何版权问题,请立即举报,本论坛将及时删除并致歉。
  7. 『 巴蜀网 』管理员和版主有权不事先通知发帖者而删除其所发的帖子。
您需要登录后才可以回帖 登录 | 免费注册

本版积分规则

© 2002-2017, 蜀ICP备12031014号, Powered by 5Panda
GMT+8, 2017-7-22 10:39, Processed in 4.056007 second(s), 9 queries, Gzip On, MemCache On
快速回复 返回顶部 返回列表