上海链家逾六成经纪人是本科生

源自：中国经济网

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　　【互联网金融电讯】上回我们说到庄先生在链家买房，处处遇难，其中就包括链家方面提供的资金来源不明的“垫资高利贷”。
　　这也把链家地产经纪业务背后，一直悄然发展、衍生的巨大金融业务产业链放到了前台。
　　链家副总裁、CFO魏勇2015年6月接受中国经济网采访时表示：“目前金融业务已占整体盈利的近10%，在未来5年里做到50%也是有可能的。”这句话现在看来颇值得玩味。
　　链家集团的金融版图组成，目前功能最重要的几家是：2006年就已成立的北京中融信担保、2014年底上线的链家理财和2015年低调运营的理房通。

1 高利贷
　　链家理财官网介绍，其是链家集团旗下互联网房产金融平台，线上对接有投资理财需求的投资人，线下对接在链家办理购房业务的业主，“首创房产买卖-支付-理财的房产金融闭环模式”。
　　链家理财的运营主体就是北京链家房地产经纪有限公司。

资金借给谁？
　　散标中详细介绍：借款人大多来自链家房屋买卖客户，主要用于借款人房产交易过程中所产生的短期资金周转，比如业主卖房 需要还清银行按揭、买房客户因银行批贷放款较慢而无法支付尾款、业主换房、房屋抵押借款等。
　　从仅有介绍中，模糊的用途上来看，让金小鲸又想到了昨天的庄先生和黄先生。
　　2月23日上海市消保委对申城消费者经常使用的网上房产中介交易体察进行通报。消费者庄先生和黄先生分享了在链家购房的的遭遇。
　　为替儿子买婚房，2016年1月9日，庄先生通过链家与出售方签订《房地产买卖居间协议》，意向购买上海市富平路上的中浩云花园内一套约60平方米的房屋。当他支付80万元定金后，却被链家告知房屋交易有障碍，因该房屋不仅“背”着公积金贷款，还在庄先生不知情的情况下，被出售方抵押给链家一名工作人员，出售方由此借得167万元贷款，月利率1.6%，用来购买其他房屋。
　　而黄先生的遭遇则是在购买一套被链家称为“有按揭贷款”的400万房屋过程中，到签订合同时才发现所谓“按揭”竟是总价340万元的抵押。为推进交易，得先帮房东还抵押。而链家表示可以借钱给黄先生，把这个房产继续交易下去。操作方式是由链家垫资110万元，月利率1.6%。
　　两个案例中，链家提供的资金成本同为月息1.6%，也就是年化19.2%，远超4倍银行贷款利率，也高于此前规定的18%的贷款利率上限。
　　虽然并未有明确证据指出链接方面在垫资过程中的资金来源是自由资金、客户经理个人行为还是互联网金融平台的产品，但是至少从庄、黄两人的案例来看，该垫资款的资金风险还是非常高的。
　　链接理财的投资收益在年化6%到8%之间，如果投向就是上述19.2%利率的贷款产品的话，收益利差超过10个点。

2 自己为自己担保
　　链家理财的网站上，几乎所有产品都是由中融信担保提供本息保证。
　　而工商资料显示，中融信担保的唯一股东就是北京链家房地产经纪有限公司。
　　换句话说也就是链家自己为自己担保。2015年12月28日出台的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）》第三章第十条第规定，网络借贷信息中介机构禁止向出借人提供担保或者承诺保本保息。
　　3 超额担保
　　链家理财2015年报显示，平台2015年累计成交138亿，月平均交易额超过10亿，单日融资过亿，以链家理财两个月至一年的标计算，存量起码在20亿以上。
　　而中融信作为担保，其工商注册登记显示注册资金只有5000万，已经远超担保行业10倍杠杆的默认规定。
　　此外，北京中融信担保有限公司经营范围显示，其只是一般的经营合同担保公司，不是融资性担保公司。

4 自己对自己资金监管
　　链家的金融版图里还有一个重要构成就是第三方支付。
　　北京理房通支付科技有限公司是链家集团旗下第三方支付平台，于2014年7月获得中国人民银行颁发的《支付业务许可证》，也是目前国内唯一一家持牌房屋担保支付平台。
　　工商资料显示理房通注册于2013年8月，股东为前面提到过的中融信担保和北京中和泰投资咨询有限公司两家，法人为单一刚。单一刚的身份是链家地产的执行董事。
　　北京中和泰投资咨询有限公司的股东链家地产董事长左晖外还有链家地产副总裁王拥群。
　　这是一个完全由链家控制的第三方支付公司。
　　链家“理房通”的主要功能类似于淘宝的“支付宝”，购房者预付的定金与购房首付款被“理房通”冻结在第三方账户，直到房屋过户结束后才将资金解冻，转给卖房客户，避免出现因房屋产权问题导致买方客户无法过户，或因买方客户购房资金不够，致使卖方客户“钱房两失”等现象的出现。
　　“理房通”网站数据显示，其已完成了高达1300多亿元的交易额，其中北京地区就占到了1200亿元以上。有质疑声认为，千亿规模的交易仅以常规的3成首付计算，也有300亿的资金沉淀。
　　这笔沉淀资金会乖乖躺在银行备付金账户还是被用作高息贷款的发放？由于交易过程的关联公司都在链家自己的体系内，隐蔽性相对较高。
　　就资金沉淀问题，“理房通”于去年发过一份关于链家通过沉淀资金获利的辟谣声明。声明内容表示，“理房通”接受的客户备付金，是全额缴存至支付机构客户备付金专用存款账户。
　　理房通也坦承，冻结的备付金是会在银行产生活期利息的，但按照行业常规，银行活期利息很低，不会返还给客户。
　　事实上，更合规的四方监管是：买卖双方可以直接拉着中介去任一银行做资金冻结，完成交易后由银行确认将首付转账到买家帐号。
　　以上海为例，上海市房地产交易中心早在2008年就推出了资金监管服务。但在实际操作过程中，客户并未在交易中心得到醒目提醒，且因为排队问题等影响，较少使用。
　　总结来说，链家金融确实在互联网平台、支付、担保和线下业务有全面布局，但如果其中有一环出现问题，很容易出现风险传导，并可能通过理财端变相将风险都转移到客户身上。
　　换句话说，假如中融信、理房通等出现问题，链家理财会将它告上法庭吗？来源：互联网金融电讯

源自：一财网

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　　链家地产下架橱窗广告 确认住建委介入调查
　　链家地产相关方面证实，公司确涉住建委调查。不过，对此链家没有发表任何评论。链家方面还透露，明天一早将去消保委沟通相关事宜。
　　今天晚间，第一财经日报记者在上海多个地区看到，链家门店橱窗广告全部下架。
　　链家地产相关方面证实，公司确涉住建委调查。不过，对此链家没有发表任何评论。链家方面还透露，明天一早将去消保委沟通相关事宜。
　　在竹韵路门店本报记者看到，汉宇地产和中原地产的橱窗都悬挂着广告，但链家的两排广告全部撤销。
　　截止记者发稿，还没有看到消保委和住建部门的表态。

源自：新闻晨报

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⊙记者：李晓明

市消保委召开上海市房产中介消费者满意度调查发布会，通报了房产中介服务中存在的四大乱象。　/截屏图  005616hrrbef1f7r9rj19r.jpg  保存到相册

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　　恋家地产糊弄买家：揽客时说佣金1%过户前突然翻倍
　　一个房产中介的自白：金钱才是更实在的东西
　　买房卖房，你还敢找链家吗？
　　被指将被法院查封的房子卖给消费者，乘机推销高息贷款垫资
　　垫资利率远超银行月息利率达1.6%，是银行固定资产贷款利率4倍
　　消费者签合同前对房源隐患一无所知，公司只轻飘飘称“员工没告知”

　　大多数人买房时，房产中介是绕不过去的一道“坎”。那么，这道“坎”究竟是通往成功的阶梯还是坑人的陷阱？昨日，市消保委召开上海市房产中介消费者满意度调查发布会，通报了房产中介服务中存在的四大乱象，并约谈了本市主要的20家房产中介公司，但仅有半数到场，如台庆、康开、信义等均没有到场。
　　作为房产中介行业中的“巨无霸”，德祐链家更是被消费者投诉存在隐瞒房源真实信息、把即将被法院查封的房子出售给消费者的行为，同时还提供高息贷款服务。

现场控诉
所谓有按揭的房屋，实质是已被抵押、即将被查封
　　在昨日的通报会现场，两名消费者庄先生和黄先生分别以自己的亲身经历，揭露了链家出售问题房源，导致自己的购房款差点血本无归的遭遇，其中黄先生的经历更让人感觉匪夷所思。
　　黄先生回忆，其在去年8月通过德佑链家购买一套标价400万元的二手房作为婚房。当时双方签订了一份居间协议，并支付了定金。然而在签订合同前，链家中介人员告知黄先生该房屋名下有按揭贷款，但房东的信用状况很好，他们卖房子是因为他们要重新购置更大的房产。只要个人首付能达到7成280万元，交易不会有任何问题。
　　由于定金已经付出，黄先生只能被牵着鼻子继续走下去。但令黄先生没有想到的是，直到签订合同时才发现所谓“按揭”竟是总价340万元的抵押。此时为保险起见，黄先生要求链家能提供基金监管，但链家说没有这种说法，只能是买卖双方自己协商交易，他们没有这个义务做这件事情。无奈之下，黄先生只得同意将购房款打到房东的个人账号，为防止风险发生，他特别在合同中明文规定280万元必须用于先偿还银行和个人抵押。
　　但当黄先生把钱分两批打到房东的账号后，房东却没有把这个钱还抵押，而是挪作他用。黄先生在与债权银行取得联系后，债权银行称房屋抵押已于2015年的3月份逾期，房东根本没有能力偿还贷款，这个房屋正处在被查封的过程中。
　　此时，链家又出来了，表示可以借钱给黄先生，把这个房产继续交易下去。由他们垫资110万元，月利息1.6%，尽管利息高于银行数倍，但黄先生别无选择，只能继续走下去，跟链家签订了三方协议。
　　但更绝望的事情还在后面，11月2号，11月10号，12月10号，该房产分别被浦东法院、虹口法院和二中院三家法院查封。原因是房东夫妇公司经营失败，欠了相关银行1.5亿元。
　　“如果说我要跟银行争贷的话，我根本没有办法拿回280万元，房子也不是我的。”黄先生回忆，“当时房屋被查封时，整个人都崩溃了，链家却说这些问题不归他们管，银行贷款无法发放他们也没办法。那段时间真是噩梦般的日子。”最终在今年2月，经过个人多方努力，法院的查封被解除。然而当黄先生要求链家完成交易过户手续时，链家却称因过户手续需20天流程，存在重新查封的风险，不承担此风险，要求黄先生将其父母名下资产作为抵押资产交给链家方面作信用担保，待过户手续完成后再解除抵押操作。
　　“我的父母一个65岁，一个70岁，为了帮助我完成110万元的垫资款，上周四在公证处门口，等了链家工作人员一整天时间。整个交易过程，链家提出的贷款利率远远超过银行的月息利率达1.6%，是同期同档银行固定资产贷款利率4倍。我就想知道，那些链家的承诺到底在哪里？”说到此处，黄先生情绪激动声泪俱下。

现场交锋
是否误导消费者，请链家解释
　　黄先生的遭遇让不少旁听者动容。在现场，包括消保委负责人、媒体记者和专业律师都对链家的种种作为提出了质疑，现场交锋不断。
　　能否提供贷款服务？
　　“可能大家都想知道，融资放款是不是链家的业务？你作为法律顾问肯定知道。现在回答是不是？”对于链接多次向买卖双方提供高额利息贷款，市消保委副秘书长唐健盛发问。
　　“金融产品是我们链家提供的服务。”链家法律顾问回答。
　　“是不是你们的业务范围？”
　　“不是我们的业务范围。”
　　“那你们在做什么？”
　　“我们提供服务。我们在整个操作过程中，针对消费者有这方面的需求，我们为了方便交易会推出一些服务，类似于非居间类的服务给到客户，肯定这方面跟客户交易的上下家沟通，都认可，可行性操作的。”
　　对于链家所做的这个金融产品的定义，该顾问表示“我们会在协商之后给大家一个正确的解释。”而在资金监管这块，则表示“我们现在已经有一个非常详细的操作规范，在我们实际操作中进行了一段时间，通过各方努力，针对不同的抵押性质比例都会有资金监管的要求以及资金监管相关的协议，并配备了相关的承诺书规范文本，稍后有需要我们会提供。”
　　但这种规范文本是否得到相关金融部门的审批，链家代表表示需要回公司了解一下，并不确定。
　　是否尽到告知义务？
　　在两大案例中，均是因为所售房源存在着重大隐患，但消费者在签订合同之前却一无所知。在此过程中，身为中介的链家是否尽到了告知义务？
　　“链家网有五大承诺，提到真实房源，真实信息。但实际情况是链家把有问题的房子放到网上，是不是存在误导消费者的可能性？请链家做一个解释。”现场记者提问。
　　链家对此回应称，其在居间服务过程中确实存在服务问题。在没有告知的情况下，第一时间居间协议的时候没有调查，这是他们的失职。根据链家的介绍，按照公司规定，员工在提供居间服务时，一般会在签订意向金协议前、签订后以及签订正式合同前，进行三次房源“产调”，查清交易房屋真实情况，但在实际中确实会有工作人员不按照规定执行，导致之后的交易出现障碍。
　　造成后果责任谁担？
　　“有一点没有告诉我，您告诉我违约责任在谁？”在场记者不依不饶。
　　“我们公司对违约责任，规定很明确，在实际操作有多少责任承担多少责任。”“我们公司对于经纪人要求是这样的。如果经纪人签合同前没有拉产调，如果涉及金额较大，第一追究法律责任，第二会被我们公司开除。
　　“现在开除了吗？”
　　“还没有，我们先处理事情，再处理员工。客户合理需求到这里，我们尽最大的努力全部完成。过户过完以后，整个操作流程结束，我们会对员工处理。”

四大乱象
　　根据市消保委所做的网上微调查显示，有八成消费者接受过房产中介的服务。但是消费者对房产中介的满意度很低，只有11%表示“满意”，有高达52%的消费者表示“不满意”。不满意的主要原因是承诺不履行、信息不透明、费用不合理。购买过房产中介服务的消费者遇到问题的比例高达84.8%，没有遇到过问题的消费者只占15.2%。
　　根据消保委志愿者的体验调查，房产中介在操作中存在着四大乱象。
▲　“已售房源仍在挂牌”，调查显示有20%的最新挂牌房源实际已经出售。在现场播放的暗访录音中，房产中介工作人员公开说：“网上房源是假的”、“独家房源很少放在网上”。
▲　“在售房源虚标房价”。体察发现有41%的在售房源故意标低房价，上门实际询问到的价格比网络上标的价格平均高出23%。在现场播放的暗访录音中，房产中介工作人员直言不讳：“网上价格都是虚的，标低就是为了吸引客户。”
▲　“房源信息不符”。包括房屋的装修情况、户型结构、地理位置等，网上宣传的和实际存在不小的差距。调查发现有56%与网上宣传的不符。
▲　“中介门店未悬挂证照信息”。志愿者发现有21%的被调查门店未悬挂营业执照，90%的加盟店未在显著位置标明特许人和被特许人的真实名称和标记。
　　来自市消保委的信息显示，近些年来市消保委受理的房产中介服务投诉量逐年攀高。2012年时，受理的投诉量为280件；2013年、2014年受理的投诉量分别为519件、566件。刚刚过去的2015年，这个数字变成了794件，是2012年的2.8倍。市消保委副秘书长唐健盛直言：“房产中介是个为消费者圆梦的行业，应该是通过优质服务生存和发展的行业，而实际情况却不尽如人意。房产中介应该回归本源，通过服务获取消费者的信赖，连蒙带骗的方式肯定不长久。”

源自：证券日报

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　　链家围猎存量房数万亿元级市场 自曝正进行较大规模融资　　链家研究院院长杨现领向《证券日报》记者透露，链家正在进行融资，整个融资相对于市场上其他创业企业的规模将更大

⊙记者：王丽新

　　万亿元量级房产交易平台到底值多少钱？或许不久之后，链家会给出答案。昨日，链家研究院院长杨现领接受《证券日报》记者采访时透露，链家虽然不用特别需要外部资金去打仗，但目前正在接触投资人，因为面对中介“友军”的挑战，“钱决定战斗输赢的速度”。
　　同时，链家网CEO彭永东也向《证券日报》记者透露，从整体方向上看，链家今年能够完成6000亿元交易额的目标，到2017年，交易额超过1万亿元，这个目标实现的概率是比较高的。

围猎巨量存量房市场
　　“目前房地产行业已经进入存量房流动时代。”杨现领称，虽然房地产行业市场蛋糕超过10万亿元，但存量房领域还没有产生超过百亿美元的独角兽公司，可见其巨大的市场空间。
　　据最新数据显示，2015年至今，中国总体二手房交易占比约为39%，深圳、北京、上海均超过50%。此外，据链家测算的数据显示，多个城市二手房交易量正在超过新房市场，个别二线城市也正在跨入这一阵营。到2020年，在整体市场交易扩张的基础上，中国总体二手房交易占比将会达到50%，届时，今天60%的交易集中在一线城市的格局将会变化，一线城市和非一线城市二手房交易占比可能各占50%。
　　显然，市场潜在空间迅速扩张的背后，意味着围猎这一市场的中介公司佣金规模将快速增长。但杨现领称，从力量对比来看，代理公司的代理费率指标还在下降，而且历史上已连续下降了很多年，今年在个别城市和个别楼盘里，代理费率达到0.5%后还在降低。
　　不过，中介的渗透率在提升，通过中介完成的二手房交易越来越多。比如南京，链家刚进入时通过中介完成的二手房交易占比为60%左右，现在已升至70%，而剩余的30%空间仍待中介去渗透。
　　以2015年前10个月数据为例，新房交易6.5万亿元，二手房交易3.5万亿元，这3.5万亿元里中介渗透率大概70%，新房渗透率为40%。
　　更重要的是，杨现领强调，一、二手联动交易的费率在上涨。
　　事实上，新房市场交易进入了再中介化渠道。以往，新房市场、传统的代理公司、媒体网站是主导方，但随着去库存周期延长，开发商去库存压力增大，中介公司因握有客户资源切入新房市场的速度正在加快。
　　而新房也是链家的重要业务布局，据彭永东透露，链家去年整体新房交易额为80亿元，今年则将超过1000亿元。
　　值得一提的是，除了二手房、新房、海外业务等，左晖更是先于行业在2013年就开始探索二手存量房市场的延伸服务领域，率先推出了服务二手房买卖环节资金缺口的金融产品“链家理财”。
　　“100个单子里面有40个单子有金融产品，而真正有需求的客户比例是60%～70%。”彭永东接受《证券日报》记者采访时透露，金融产品本身在单子里面的渗透率是链家中短期业务层面的目标，链家自己的金融产品还有很大的空间，但其能力建设是长期工程。

正接触投资人进行融资
　　不过，比起金融业务这个长期工程，2017年完成万亿元交易平台的目标已近在眼前。目前来看，链家主要从两方面开始扩张之路，加快进入新的城市和积极并购。据记者了解，链家已在一年内完成了对成都伊诚地产、上海德佑地产、深圳中联地产和广州满堂红等同业公司的多项大型并购。
　　以最新的数据来看，链家在北京的市场份额达到60%左右。按照成交额来看，上海链家的市场份额已经超过20%，在大连接近30%，在成都超过20%。
　　对此，有业内人士认为，虽然北京市场能够给链家贡献大量现金流，但高速并购和扩张仍需要资本支持。对此，链家集团董事长左晖此前接受《证券日报》记者采访时确曾表示，有上市计划。不过，上市显然需要时间表，不确定性也高。
　　“融资肯定是在进行中的，资本是很重要的驱动因素。”杨现领向本报记者透露，链家虽然规模较大，但也是一家创业公司，在VC/PE渠道里面有自己的空间，预计整个融资规模相对于市场上其他创业公司的规模会更大。
　　至于估值，“决定性因素是真正的平台，REA这种互联网平台估值PS超过10倍。英国最大的互联网平台叫RMV，估值PS超过20倍，这就取决于垄断能力，在线上实现了80%以上的用户垄断，在线下实现了90%经纪人的垄断，估值高并不是因为未来发展空间很大、想象力很大，而是因为利润好。”杨现领向本报记者直言，链家的估值也是一样，关键因素就是未来在线上链家网能够为线下交易提供更多的交易线索，也就是客流。此外，这个平台带来的客户转换为交易的能力以及交易的效率也非常重要。因此，链家的估值预计将会比较高。
　　而关于链家的下一步动作，彭永东向《证券日报》记者表示：“我们今天已经具备了一定的规模当量，接下来将进入深水期，如何把规模的效率和体验提高，包括体验本身的改善以及流程的重塑，这是链家更关注的，非常重要的目标。”

源自：中国经济网

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　　中国经济网北京9月23日消息（记者：郭晓伟）互联网金融潮水涨起来的时候，谁也不愿错失良机。
　　除了不断拓展二手房交易市场之外，链家推出的互联网金融产品—链家理财也是名声骤起。链家理财近期发布数据显示，截止今年9月份，这家去年11月底上线的理财产品已经取得了“累计融资金额86.3亿元，人均投资金额13.37万元”的业绩。
　　因此，有不少媒体把链家理财称作“斜刺里杀出的一匹黑马”。
　　不过，既然是P2P，就绕不开担保的话题。不久前，中国经营报在一篇报道中指出，链家理财的担保方北京中融信担保公司（下简称“中融信”）注册资金5亿元，而如今担保资金已经高达13.6亿元。另外，中融信的法人代表正是链家集团董事长左晖。
　　链家集团副总裁、金融事业部总裁魏勇曾表示，链家地产和背景中融信从法律实体上来说是两个不同的法律主体，受不同的监管要求，资产和负债都是独立运作的，可以避免风险传导。
　　对于魏勇的说法，市场依然有不认同的声音。一位行业分析人士认为，虽然两家属于独立的法人，但从实质上来看，为链家理财做信誉背书的依然是链家这个平台；直白的说，左晖用链家的信誉为链家理财这个P2P作担保，明显是自我担保。
　　中国经济网记者联系到链家理财客服部门，对方表示只接受邮件采访。记者把相关问题发至指定邮箱。截至发稿，中国经济网记者未收到链家理财方面任何回应。

链家理财业绩狂奔
　　自2014年11月29日上线后，背靠着链家集团手中的房地产中介业务资源，链家理财的业绩可谓是一路狂飙。
　　其实，在今年3月份时候，链家推出的这个金融平台还处于相对保守状态。彼时，在链家地产的所有门店，关于链家理财推出“家多宝”产品的介绍都并不显眼。而其参与对象主要是链家内部员工。
　　“上一期的产品半个月内卖出3亿元，现在的项目抢购也很火爆。”一位名片显示是区域经理的人曾这样介绍。
　　不过，今年上半年链家的跑马圈地也把链家理财拉上了飞速前进的战车。
　　据不完全统计，今年上半年以来，链家陆续收购了成都伊诚、上海德佑、深圳中联、杭州盛世管家等公司，切入北京以外的市场，2015年链家计划进入8个新地区。此外，链家于今年5月还合并新房领域的“黑马”高策机构，高调进军新房市场。
　　今年4月份，链家地产副总裁、CFO魏勇就表示，基于二手房交易，链家正在向金融领域延伸，除现在已开展的第三方支付、担保及链家理财P2P之外，链家金融还将向小贷、融资担保及个人征信领域迈进，未来5年将有一半的利润来自于金融。
　　不过，链家理财今年一季度的数据确实令人吃惊。
　　据其官网公布业绩数据显示，一季度，整个平台实现累计投资额20.97亿元；投资人预期收益3.97亿元，已发放收益630.37万。项目借款人中有45%用于赎楼，34%用于收房尾款。
　　其二季度业绩数据则更为漂亮。截至6月30日，链家理财累计投资金额58.29亿元；2季度成交额环比增长2.6倍，新增用户环比增长15.4倍；平台未到期金额约30亿元。
　　截至9月22日，该官网公布数据已经上涨到89亿元左右。

中融信有没有压力？
　　链家理财业绩飙升的背后，其担保方中融信也受到更多关注。
　　根据链家理财官方网站公布信息显示，家多宝项目中，赎楼业务和购房尾款业务都是无抵押信用担保项目，目前在链家理财业务占比中接近40%；按照中国经营报记者的计算，该部分业务约需要担保资金13.6亿元。
　　而链家理财的担保方中融信则似乎并不能承受如此之重的资金量。
　　可查信息显示，北京中融信担保公司是链家旗下专门从事不动产按揭服务的专业机构，机构拥有专业的金融服务团队及丰富多样的金融产品，可以满足消费者在购房、经营、消费的多种融资需求。
　　工商注册信息也显示，这家公司的注册资金为5亿元。按照中国经营报记者的计算，不到一年时间，其所担保的资金额已经超出注册资金8.6亿元。
　　链家金融事业部高级总监王志伟则认为，担保公司主要负责当借款方出现逾期时，担保公司对投资者进行垫付本金收益，中融信担保的额度并不代表这些项目将于同日到期，目前链家理财平台项目到期日兑付规模最高不超过1亿元。
　　因此，注册资金低远低于担保资金并不会给链家理财的运营带来风险。
　　链家集团副总裁、金融事业部总裁魏勇对记者表示，目前业内对于P2P行业担保限额并没有做出明确规定，而且未来随着业务规模的增长，链家地产也会增加担保公司的注册资本金。

自我担保的困惑
　　此外，中融信的企业法人是链家集团董事长左晖也成为媒体质疑的焦点。有分析人士认为，整个平台有自我担保的嫌疑。
　　不过，在魏勇的解读中，这也正是链家理财降低风险的一种做法。“担保法人和平台所在集团法人为同一人，是出于法人整体信用担保好过北京中融信作为担保公司单独担保的效果考虑。”
　　“投资者很看重互联网金融企业的信誉。中融信来为链家理财做担保，其本质是链家集团用自己的信誉在背书。”上述分析人士告诉中国经济网记者，换个说法，如果中融信的法人代表不是左晖，5个亿的注册资金承担13亿左右的担保额，是不是就可能会引起更多质疑？投资者对平台的认可度又会打折多少？
　　其实，在P2P行业，对于担保的问题一直都很敏感。
　　在2014年4月份，非法集资部际联席会议办公室主任刘张君明确提出了P2P要明确四条红线，包括明确平台中介性质、平台本身不得提供担保，不得归集资金搞资金池运作、不得非法吸收公众资金。
　　不过，随后P2P去担保化则逐步成为行业讨论的热点。中国政法大学金融创新与互联网金融法制研究中心主任李爱君曾表示，谈到P2P“去担保化”，首先我们要知道担保的内涵是什么？平台自身做担保并不是担保，这种方式是违法的。因为并没有融资性担保的资质，也就不能做担保。
　　今年8月6日，最高人民法院发布了《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》（以下简称《规定》），并自2015年9月1日起施行。
　　《规定》显示，借贷双方通过P2P网贷平台形成借贷关系，网络贷款平台的提供者仅提供媒介服务，则不承担担保责任。
　　但这并不意味P2P平台不用再去面对这个敏感的话题。行业人士均认为，相关部门的政策引导之外，P2P去担保化还有很长的路要走。
　　回到链家理财，魏勇“5年将有一半的利润来自于金融”的观点足以看出链家集团对互联网金融板块的重视。但是，如果风控和担保的问题不能妥善解决，链家理财漂亮的业绩能否延续下去呢？

源自：每日经济新闻

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　　链家高成本真相：疯狂开店对冲亏损风险

▲　每经 实习记者：吴若凡
　　自今年以来，链家已经相继合并了成都伊诚、上海德佑、深圳中联、广州满堂红，以及新房市场的高策。链家集团董事长左晖称，链家将大中华区业务区域分为七块，除了北京、上海、香港、深圳、广州、天津和南京，还包括一些二线强的城市，其次是二线弱的城市，再往后是“长尾”市场。链家在7个城市的市场份额已经占当地市场第一。
　　除了上述区域，在一些没有业务根基的地方，链家则采用合伙人制的模式来迅速占领市场。所谓合伙人制，即参股模式，链家通过迅速吞并小中介继而达到能和该区域市场大中介抗衡的地步。链家还会吞并一些品牌口碑较好、在中心地段拥有门店的公司。
　　快速扩张背后，是极高的运营成本。以上海为例，8月，链家在上海的总营业额为3.28亿元，二手房业绩为2.43亿元。按照946个门店计算，单店营业收入在34.4万元左右。而每家店的员工人数18个左右，按照传统中介行业人均2万元的行业保本线，除去运营成本和人员开销之后，链家得到了什么？

高收入是个文字游戏？
　　左晖称，2015年内，链家二手房交易额有望超过4000亿元，一二手房市场交易相加超过5000亿元。
　　这家号称集线上和线下、代理和中介为一体的综合服务商，去年在一手房市场完成了近460亿元的交易额，今年目标定在700亿元，而明年目标定在1000亿元。据了解，上海市场整个交易额在4000亿元上下，而链家的目标是希望一手房交易额占到所代理板块15%的份额。
　　据悉，链家目前急速扩张，也可能是因为背后的资金提供方对其作出了业绩或规模增长等要求，因此，链家选择以合作等方式尽快将规模做大。
　　为了配合疯狂扩张，链家通过高薪制度挖同行的“墙角”，给出5000元以上的底薪。不过，《每日经济新闻》记者调查发现，5000元底薪也暗藏玄机，实际上进去以后试用期只有3000元，只有签单才能转到5000元。
　　而这3000元底薪，也不是那么容易得到，链家规定一周要有4组带看，每少一组要扣50元。链家要求经纪人一周要有1件独家委托，要拿到1把钥匙，每少1件，各扣50元，一个月不开单的话，底薪还要再扣200元。在这种高压下，真正每个月能够拿到手的可能并不多。
　　实际上，链家所谓的高底薪，其实是一种无责任底薪模式。该模式主要用于新进员工，以4000元底薪为基础，新进员工最长6个月实习期。转正经纪人可享受最低收入保障计划，每月从2500元至4000元不等。另一方面是对转正后经纪人的保障，确保每月都有收入，最低为2500元。佣金从30%起提，具体起提点要看“定级”，而定级的依据是积分，积分越高，提点越高，最高75%。
　　据了解，北京链家成立了一种新模式──无底薪积分制模式。此模式用分数代替薪资，将员工的级别、业绩、业务与分数挂钩，通过一系列复杂计算，得出每月积分，进而根据分数来决定员工每月收入。据悉，目前这套机制已在北京链家全面铺开，预计上海明年起也会沿用这种积分制模式。这一模式，被同行诟病称“链家的高收入只不过是玩了文字游戏”。

单人业绩不如竞争对手
　　人员管理一直是链家内部一个很大的问题，此外，链家为快速扩张而兼并的大大小小门店也给其带来了不小问题。据一位离开链家的前经纪人透露，不同的人员夹杂着不同的文化和理念，这些人各自都有原来的利益群体，甚至同一家店里都存在明争暗斗。
　　链家目前实行的房源制度，使得跨区域的房源不共享，本区内的经纪人不能查询别的区域房源，这对经纪人的影响很大。
　　由于老员工可以通过积累的客户介绍新的客源，手中也有一定量的房源积累，所以业绩相对稳定，但对于新人来说，限定在一定区域内查看房源，很难更多地积累到其他区域的客户，成交很困难。
　　也正是这种模式，导致链家一些新进员工往往几个月都开不了单，这使其人均产值偏低。信宜房屋最新数据显示，链家8月业绩人数17181人，业绩3.28亿元，人均业绩仅1.91万元。而市场排名第二的中原，总人数9780，业绩2.11亿元，人均业绩2.16万元。

合伙人将为未来亏损买单
　　一旦市场不好，链家的高速扩张是否面临风险？
　　目前市场的普遍看法是，明年整体市场会出现缩量，二手房市场明年会出现下滑态势。而从过往周期看，2007年、2009年出现高峰、2012年出现低谷，紧接着2013年又出现回升，2014年回落之后，今年又出现大幅提升，对于明年的市场前景，业界并不乐观。
　　一位业内人士指出，链家在扩张中始终强调的是在多长时间扩张到多少门店，要做目标市场的第一名，要占多大的市场份额。但他们不谈是否赚钱，不谈单位员工创造的产值和利润，不谈一直亏损的门店怎么处理的问题。在市场情况良好时，基本都可以保证盈利。而一旦市场不景气，首当其冲受影响的就是合伙人。
　　上述业内人士向《每日经济新闻》记者表示，链家的疯狂扩张源于当初同合伙人的共进退，可一旦店面发生亏损，则需要合伙人自己弥补这一亏空。一家店的月均成本在20万~30万不等，基于各家门店情况不同，每家店的业绩只有在20万元以上才可以达到盈亏平衡。一旦市场交易量下滑，链家就不得不进一步扩张市场份额，以保证盈亏平衡，但难度会非常大。
　　一位二手房中介市场资深人士向记者表示，根据经验，当市场整体萎缩时，中介自身的下滑往往更大。基于链家目前近一半的门店都是合伙制，如果持续亏损三四个月，那么最终只有关店。
　　根据业内测算，仅在上海，链家单月需要支付的人员和店铺租金等固定营运成本就有2.1亿元，这几乎就是链家的盈亏线，营运额一旦低于这个成本，亏本基本无疑。要想保本，链家势必只有关店这一条路可以走。但由于链家给经纪人提供的底薪较高，关闭店面的同时，需要支付经纪人巨额违约金和补偿金，关店可能会让链家进一步“流血”，从而丧失市场竞争优势。
　　对链家的战略投资者和合伙人而言，房地产市场的未来趋势，或将成为投资链家最无法确定的一个风险因素。
　　（本报记者王杰对本文也有贡献）

源自：每日经济新闻

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　　链家扩店资金成谜：“万亿级平台”遭遇资本压力

▲　每经记者 杜冉乐
　　仅用了半年多时间，链家地产已顺利进入了全国几个经济最活跃的区域二手房交易市场，这种闪电般的速度体现其掌舵人左晖所说的合并策略。
　　基于合并策略，被左晖寄予厚望的链家网正承载着打造万亿级O2O平台的目标。然而，梦想何以照进现实？地产中介同行对此看法不一。
　　另外，一个困扰业内多时的敏感问题是，链家扩店的资金从何而来？对此，链家上下讳莫如深。《每日经济新闻》记者深入调查发现，链家多次合并以来，多个被合并方的股权结构并无明显变化，更像一种横向联合，早期链家在互联网化和大数据投入重金，但进入扩张时代，边际成本势必会越来越小，链家的“养猪拔毛”策略风生水起的同时，也面临一些潜在风险。

合并背后对赌股权？
　　今年2月初，链家地产首先在成都烧起并购战火，一举合并了四川伊诚地产。此后，链家又分别合并了上海德佑地产、深圳中联地产和重庆大业兴。
　　仅用了7个多月，一直稳坐京城二手房市场头把交椅的链家似乎已成为西南、华东和华南二手房市场上名列前茅的中介大腕。
　　链家扩张虽然异常凶猛，但外界并不清楚其到底花了多少真金白银。《每日经济新闻》记者致电左晖，但对方手机一直无人应答，记者向其发短信了解并购资金之谜，也没有收到相应回复。
　　与此同时，有一个重要现象随之浮出水面，这一点似乎关乎合并资金来源的问题。
　　以四川伊诚为例，四川工商网上查询系统显示，伊诚地产成立于2009年底，除了创始人徐万刚控股投入280万元，党杰投入120万元，链家还出资166.67万元，但这层股权关系并没有因为合并而进行工商变更。
　　按照链家之前的安排，伊诚地产的老板徐万刚现任职务应是成都新链家“一把手”。对于股权一事，记者试图采访徐万刚，但其手机一直无人接听。
　　记者查询德佑地产、中联地产和大业兴的工商资料，发现他们的股权关系也均未做新的变更。
　　这种合并策略背后，到底隐藏着什么秘密？亚信控股集团董秘荣腾洪坦言，链家的异地收编，必然会冲击当地二手房市场，因为当前市场蛋糕就这么大，你多了他就少。“这应是对赌股权，把后期的投入款作为投资，用于企业的日常经营。”荣腾洪说，即链家前期会将收购股权作价用于后期发展，增加被合并方的后续经营资本，用于支付员工工资、开店等成本。
　　荣腾洪表示，现在大环境对房地产经纪业影响很大，传统房产经纪企业一直亏损，如果链家控股后现在就把股权划分很清，以后会很被动，因为这涉及合并报表问题，会影响到其在境外的融资规模。

“养猪拔毛”争议中前行
　　工商资料显示，成立于2001年的链家地产，注册资本约1046万元，其中左晖控股出资805万元，到今年初，主要PE/VC股东之一的鼎晖嘉业（天津）股权投资基金正式退出，仅剩下复星创投。
　　业内担忧的是，机构投资者最终会择机退出链家，届时链家如何实现持续性扩张，如何保障充沛资金？荣腾洪表示，链家在上海合并德祐应该花了不少钱，在其他地方的并购成本相对要少一些。之前，链家高层曾对外称，今年公司计划进行A轮融资，乃至B轮融资。
　　实际上，当前围绕房地产服务业，包括房多多、青客公寓、美尔地产等频繁获得资本大鳄的青睐与注资，这让扩张中的链家尤为眼馋。
　　实施合并策略之前，链家地产就想好了万亿级O2O的商业逻辑。深圳链家总经理张海明今年初曾谈到“养猪拔毛”策略，称未来链家依托不动产交易大数据，在周边“养猪”，要养很多“猪”，逐渐形成“拔毛”能力，比如链家已经开展了资管、装修等业务。
　　除了链家，还有很多房产电商也想到了这一点，但也遭到了同行质疑。
　　尽管如此，链家当前除了将触角伸向一手房市场，还发展了链家P2P平台“家多宝”、第三方支付平台“理房通”及房屋租赁资管平台“自如网”等。
　　链家相关人士此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，链家2017年除了整体实现1万亿元交易额之外，链家网衍生出来的金融业务能贡献20%的收入，也就是200亿元。
　　外界曾质疑链家挪用“理房通”平台买家资金扩张门店。今年7月底，链家对此回应称，不会挪用客户一分钱，用户资金由银行全程监管。
　　链家理财数据显示，截至9月15日，家多宝产品累计实现融资约87.3亿元，发放收益1.74亿元，人均投资13.45万元，到期本息兑付率100%。据称，其7月年化收益率10%，远超银行理财的4.79%。其中，1个月至2个月期限的投资者最多，占比4成。
　　目前，能为链家扩张提供社会资金支持的无疑就是链家理财。但荣腾洪认为，如此高的年化收益率，势必会让链家支付更高的资金成本，这对其主业运营是个考验。
　　“有一个问题，他们的亏损也不小，开一个单店需要10万元左右，装修好一点、转让费高一点的需要20万元。”一位不愿具名的地产知情者向记者透露，大环境不好，房产经纪成本压力很大。
　　近来，传统地产中介巨头中原地产重启上市计划，号称中西部最大的房产中介正合地产宣布股份制改造之后，正筹备年内上市。
　　新一轮地产中介上市潮涌，进一步凸显了行业整合过程中的资本角逐，无疑会对链家等O2O平台的市场份额形成挤压。

源自：每日经济新闻

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　　链家激进扩张背后：估值盛宴OR盈利陷阱？

▲　每经记者 区家彦
　　近年来，“互联网+”暖风劲吹，房地产中介市场也迎来巨变。传统中介公司链家发力互联网，并在北上广深等一二线城市跑马圈地。年初以来，链家先后收购成都伊诚、上海德佑、深圳中联、广州满堂红4家地产中介。这种疯狂扩张的模式，短期之内固然有快速成长的可行性，但从长期来看，过度依赖大手笔的并购，真的能让链家实现万亿交易平台的愿望吗？
　　9月8日上午，链家正式对外宣布，公司与广州最大的二手房交易中介满堂红（中国）置业有限公司达成战略合作，满堂红广东省内的门店将统一启用“LIANJIA。链家”的全新品牌标识。此次合并结束后，链家正式完成在四大一线城市的布局，距离打造万亿级房产O2O平台更近一步。
　　过去一年，“互联网+”侵蚀房地产中介行业，在市场下滑与互联网的冲击下，房产中介市场迎来巨变。一方面，以搜房为首的线上平台大举布局线下，另一方面，链家、我爱我家等传统中介发力互联网，作为行业老大的链家更是大手笔展开并购，成为行业中最受瞩目的并购狂人。
　　随着房地产进入下半场，房地产服务有望取代传统开发成为行业的主角。特别是在拥有全球最大存量房市场的中国，对于房产中介而言，谁能够占领最多的市场份额，谁就有望成为地产界的阿里巴巴，链家无疑是其中的大热门之一。
　　但过度依赖大手笔的并购，真的能让链家实现万亿交易平台的愿望吗？在资本市场每况愈下的当下，激进扩张背后是否隐藏着不为人知的风险？

激进并购
　　满堂红只是链家自去年以来激进并购的猎物之一。《每日经济新闻》记者注意到，今年上半年以来，链家陆续收购了成都伊诚、上海德佑、深圳中联、杭州盛世管家等公司，切入北京以外的市场，2015年链家计划进入8个新地区。此外，链家于今年5月还合并新房领域的“黑马”高策机构，大举进军新房市场。
　　链家的激进并购在行业引发热议，东方证券房地产行业首席分析师竺劲向记者表示，在以往，二手房交易市场处于较为零散的格局，自去年起，以搜房为代表的线上平台大举向线下拓展，像搜房的0.5%佣金模式更是对行业带来了强烈冲击，导致不少规模有限、缺乏互联网基础的传统中介日渐被边缘化。加上去年房地产市场相对低迷，行业本身就存在洗牌的需求，这也给了龙头企业很好的并购机会，链家的扩张顺应了中介行业的整合趋势。
　　从全球房地产服务行业的发展历程来看，从分散到集中成为市场格局变化的趋势。招商证券的研究报告显示，以仲量联行、世邦魏理仕、戴德梁行等五大行为例，仅在2006～2012年，五大行用于收购的现金支出累计达到57.21亿美元，通过收购既可以弥补弱势区域并进入新市场，也可以延长并强化公司的业务线，推动房地产服务行业进入强者恒强的市场格局。
　　但相对于五大行丰富的业务线，链家的主战场在二手房，这是一个成熟度并不高的市场。中原地产首席市场分析师张大伟曾直言，从过去十几年来看，在二手房市场直接收购成熟企业的做法非常罕见，一方面是由于中介公司没有固定资产，门店是租赁的，没有知识产权，流程体系也很简单，收购不如自己培养；另一方面，二手房市场是劳动密集型行业，管理难度大且成本高，大规模并购存在经营风险。“从链家在外地的扩张来看，除个别城市可以做到盈亏平衡外，大部分处于输血状态”，张大伟告诉记者，在新进入的市场当中，除了上海与深圳，房价都只有北京的1/2甚至1/3，而二手房的交易也远没有北京那么活跃，加上收佣比例远没有北京这么高，链家在这些城市的收入很难支撑跟北京链家一样的服务水平，因此最终能否如愿吸引到用户、抢占市场份额仍是未知数。
　　合富辉煌首席市场分析师黎文江持有类似的观点，在他看来，相对于一手房代理，二手中介需要承受不菲的门店租金与人力成本，即便在一线城市的广州，合富辉煌的二手中介业务也需要一手房业务补贴。链家在合并满堂红后却号称要将门店数量增加到500家，如此沉重的成本压力如何消化？虽然链家在寻求“一二手联动”，但一线城市的新房代理市场格局早已经稳定，链家要在北京以外的新市场打开局面困难重重。

估值争议
　　尽管链家的大手笔并购能否带来良好的整合效应尚是未知数，但可以肯定的是，如果链家能如愿成为全国最大规模的中介公司，获取10%的市场份额，它很有可能成为资本市场的明星。
　　今年上半年，世联行一度是资本市场最热捧的房地产代理公司，其市值一度达到454亿元，市盈率超过100倍，并获得多家券商机构看好。在竺劲看来，如果链家登陆资本市场，有望获得比世联行更高的估值。“首先，世联行的主营业务是新房代理，链家的主力战场是存量房市场，众所周知，房地产正在从增量市场进入存量市场，考虑到国内存量房市场容量较美国更大，这意味着谁能成为其中的霸主，谁就有望获得资本市场更高的估值”，竺劲表示。
　　此外，在竺劲看来，链家堪称互联网技术应用水平最高的传统中介。早在2010年，链家便与IBM达成战略合作，由IBM向链家输出管理，推动其服务与运营水平的提升。链家网也建立了较高的品牌效应与可观的流量，坚实的互联网基础让其更容易获得投资者的认同。
　　但资本市场的急剧降温，对链家的后续融资会否带来不利影响，仍是未知数。一位不愿具名的资本界人士向记者表示，链家曾经寻求在美国上市，后来计划转向A股上市。不过，目前A股IPO已经暂停，估值一度高企的世联行市值更是蒸发近七成，资本市场对于房地产交易和房产O2O概念的热情急速降温，这对链家的估值势必会带来不利的影响。
　　链家集团董事长左晖此前在接受媒体采访时曾表示，链家需要资本，未来一定会上市，但目前还没有上市计划。如果资本市场长时间陷入低迷，链家要实现万亿平台的愿望，如何维持激进扩张所需要的资本，将成疑问。
　　不过竺劲认为，链家所面临的资本风险相对有限，一方面是它在北京区域一年仍有十几亿的盈利，能提供很好的现金流；另一方面，链家也在积极寻求融资，考虑到它的龙头地位，融资难度不会很大。

源自：每日经济新闻

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　　链家攻与守：新旧势力混战“互联网+”生态圈

▲　每经记者 白亚静
　　房地产交易市场的撮合者们，正陷入一场战国纷争，大家都在快速扩张着、兼并着。其中，链家落子更为凌厉，这使得它像秦国一样，成为了众矢之的。
　　目前，正在同链家一起竞争房地产交易这块蛋糕的主要有三类：一类是原来的垂直媒体，如搜房等正积极拓展线下，发展直营；一类是转型中的传统中介，如中原地产、Q房网，或积极寻求资本支持，或全面布局、加速扩张；一类是新进入的互联网平台，如邓薇的爱屋吉屋，在低佣金、人均单量上越跑越远。
　　在市场份额被链家抢占的同时，这些企业也通过各式创新或者扩张展开对链家的倒逼，并对后者的业务板块、盈利模式形成冲击。

链家野心
　　当传统中介开始转型时，原有的庞大线下门店难以割舍，这使得他们只能向更大体量前进，用体量碾压对手，在市场谋得空间。正如诸侯混战，不兼并，则被兼并。
　　以深圳的中介市场为例，前三名分别是中原、中联、Q房网。今年初，Q房网联手世联行后，远在北京的链家立刻趁机将“市场地位略显尴尬”的中联纳入怀抱。
　　不过，体量不是终点，它们不约而同地将目光集中在了培育属于自己的生态圈，想要成为地产界的“苹果”。
　　时下风头最盛者，当属链家。为增大与客户的接触面，舍弃自我繁殖路径，直接在全国展开针对各地市场份额较大中介的并购；业务链条纵向延伸，从原有的二手房交易、租房交易出发，逐步构建自己的一手房推销体系，依次成立一二手房市场联动机构“房江湖”、合并北京新房营销代理机构高策、在链家网上线新房频道；另外，还像八爪鱼一样，横向发展一些与传统交易关联不大的业务，如装修、金融等。
　　链家做这一切，目标远不止市场占有率或者交易规模那么简单，而是在打造自己的生态系统：通过控制客源渠道，将所有与房屋交易有关的环节纳入其中，掌握渠道收费定价权；并在此基础上，甚至将代理商、中介与开发商的关系，从生产&推销，转为订制&使用。
　　如果链家的生态圈打造成功，未来可以想象的场景是：只要与房子打交道，都将进入它设置的不同接口中，现在是开发商通过代理机构去找客户，未来则是所有客户通过链家向开发商要求订制。或者还可以玩得更高级点，链家在已有的客户大数据之上，成功捕捉到消费心理，直接向开发商提出订制，就像苹果和富士康的关系。

高薪抢人
　　有资格，或者说想做平台的，不止链家一家，但大家都认可未来这样的平台不会超过三个。
　　Q房网显然是竞争者之一。目前，Q房网的增速同样惊人，以新房业务为例，据Q房网新房事业部CEO贾海斌介绍，从去年到现在，营收已增长10倍。
　　链家通过中联打进Q房网大本营深圳的同时，Q房网也在通过小中介向北京渗透。今年，Q房网在北京签约百余家加盟中介门店，并公开宣称将竞争对手瞄准了链家地产。
　　它给行业带来搅动最大的是盈利模式。Q房网加盟事业部副总裁左东华曾对外称，传统中介公司90%的利润可能来源于佣金，未来Q房网平台可能只有10%或20%的利润来源于佣金。
　　此前，Q房网网络事业部CEO水俊向记者表示，提供免费端口的目的在于加大入口，有交易流量后，可搭载其他相关业务从中盈利。
　　Q房网为吸引经纪人而创立的盈利模式，显然已影响到链家地产。大幅提佣的举动，一度吸引了深圳市场无数的精英经纪人。在深圳的惊人表现，使得去年12月Q房网刚放出进入北京的风声，还没有开一家门店的时候，链家便宣布将把旗下经纪人的提佣比例最高提升至70%。
　　原因很简单，占有了精英经纪人才会有成交量。但是，这一模式最大的问题在于前期必须大量烧钱，免费端口加上高位提点，让Q房网将大部分中介费让给了经纪人，因此2014年Q房网营业收入5.6亿元，亏损达到4118万元。
　　目前，外界很难看到链家的盈利情况，但在高位提点和快速扩张的双重作用下，它的资金情况一直备受关注。对于如何维持高薪酬策略，链家拿出的方案与Q房网类似，通过其他业务进行反哺。

资本角力
　　平台之战，马上又将加入一位重量级选手──深圳占有量排名第一的中原地产。
　　近日，中原地产不仅抛出“中原+”：面向二手房市场的平台房交所、面向一手房市场的电商房友圈、中原外网及APP、房屋银行、金融、中原理财、评估、海外置业。这些，与链家的业务在很大程度上存在重合。
　　一贯擅长自我繁殖的中原，还计划明年在港交所上市。中原地产主席黎明楷曾向《每日经济新闻》记者表示，如今的房产中介市场，已成为资本角力之地。
　　中原地产管理层明确指出，筹资目的主要是应对内地竞争者的挑战，比如原北京地产中介龙头链家近月接连收购全国各地多家地区性代理公司。目前，链家在北京、上海等地分店数目超过中原，双方已形成正面交锋。
　　长期来看，实力雄厚的中原如果再有资本助力，势将成为链家生态链的主要挑战者，如果不能掌握渠道定价权，链家后续的增值服务很难展开。不过，短期内中原的这些动作对链家影响较小。
　　华创证券新产业趋势部总经理杨现领称，一方面，双方的资本动作存在时间差，中原才开始规划上市，所以需要的时间会更久一些，然而链家的融资进程已棋至中局；另一方面，在市场份额上，二者在短期内还会基本维持现有格局，远没到血拼的地步，受到威胁的是竞争力不强的小中介。

轻资、低佣冲击
　　目前，对于所有参与者而言，最基础的其实应该是两件事：通过线上真实信息掌控客源，通过线下经纪人提升交易量。不过，每个参与者的着眼点不同。
　　Q房网、中原和链家的扩张路径类似：增加线下门店数量。但比较链家与爱屋及屋，《每日经济新闻》记者发现他们的竞争根本不在一条逻辑线上，互联网公司增加单量的手段不是加开门店，而是提高人均完成量。爱屋吉屋没有门店，坚持轻成本结构。
　　爱屋及屋联合创始人邓薇曾对媒体表示，传统中介分片区经营，内部信息不透明，每家店会为成交尽量拖住客户时间，导致效率低下。
　　由于没有门店，爱屋吉屋的经纪人不再局限在片区，可以共享所有信息。另外，爱屋及屋在北京、上海等地采取的“免佣、半佣”、增加客源措施，使得人均完成量远超链家等传统中介。在邓薇看来，该模式已经让竞争对手的重成本加重，导致他们的佣金被拉低，经纪人薪资升高。
　　但链家董事长左晖并不觉得爱屋吉屋会对其有冲击。在他看来，由于没有门店，爱屋及屋的服务不如链家，如果基础服务做不到，很难对链家核心竞争力产生威胁。
　　不过，链家还是跟进了爱屋吉屋关于租赁和二手房业务的思路。今年3月，链家推出丁丁租房，并宣称出租房源均不收取中介费。这又是一个烧钱的项目，如何盈利并不清晰，现阶段的目标是扩大规模。
　　据杨现领介绍，爱屋吉屋低费率、高广告的模式对上海市场的搅动尤为明显，上海中介市场基本处于混战阶段，而在北京，由于链家占有率高，影响较小。

源自：中国经营报

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　　郭建杭
　　为房产交易者提供垫资业务成为北京链家房地产经纪有限公司（以下简称“链家地产”）进入互联网金融的切口，上线不到一年，旗下互联网金融平台链家理财累计交易金额超过80亿元，2015年第二季度环比增速2.6倍。
　　然而，在链家理财高速增长的背后，其风控弱项也逐渐暴露。
　　据了解，在链家理财平台提供的家多宝项目中，赎楼业务和购房尾款业务都是无抵押信用担保项目，目前在链家理财业务占比中接近40%，且都是由同一家担保公司──北京中融信担保公司（以下简称“中融信”）进行担保。《中国经营报》记者发现，链家理财的担保额度已经超过担保公司的注册资本金，更重要的是，担保公司与链家地产的法人均为链家集团董事长左晖。
　　对此，链家集团副总裁、金融事业部总裁魏勇对记者表示，目前业内对于P2P行业担保限额并没有做出明确规定，而且未来随着业务规模的增长，链家地产也会增加担保公司的注册资本金。担保法人和平台所在集团法人为同一人，是出于法人整体信用担保好过北京中融信作为担保公司单独担保的效果考虑。
　　担保超额8.6亿
　　根据零壹财经的8月网贷平台统计数据显示，8月份链家理财成交额为10.43亿元，加权平均利率为8.23%，在行业内排名第六。
　　链家理财是由链家地产负责运营的互联网房产金融平台，目前并未单独注册。平台上的项目主要是围绕链家二手房交易业务过程中，客户需要资金周转，对抵押在银行的房产进行解抵押所产生的借款项目。平台上的理财产品包括家多宝和新房宝，其中家多宝系列的年化收益在8%~10%之间，投资期限是5~180天，起投金额1000元，收益方式是一次性还本付息。
　　根据链家理财官网显示，家多宝项目根据借款人和借款用途分为五类理财产品，分别为家多宝9号、家多宝2号、家多宝1号、家多宝8号和家多宝5号，分别对应赎楼、购房尾款、购房首付、经营及消费等借款需求。
　　据记者了解，在风控措施方面，五款产品全部由担保公司提供百分百担保，此外，家多宝1号、8号和5号还有房产抵押做增信，抵押率小于等于60%。家多宝9号和家多宝2号产品的风控措施主要通过担保公司担保，此外，链家方面表示，此两款项目链家办理房屋交易或贷款，借款用途和还款来源可控。
　　根据链家理财2015年第二季度运营报告显示，家多宝9号（赎楼业务）业务占比为44.3%，家多宝2号购（房尾款业务）业务占比为0.2%，而截止到2015年6月30日，链家理财平台待收金额为33.8亿元。根据数据计算可知，赎楼业务待收金额13.5亿元，购房尾款待收金额0.1亿元，两项业务都是无抵押信用担保。
　　值得注意的是，总计13.6亿元待收由中融信担保。而记者通过全国企业信用信息公示系统查询到，中融信注册资本5亿元，为非融资性担保公司。如果按照公开数据计算，中融信担保额度超过注册资本金8.6亿元。
　　魏勇表示，对于担保公司担保额度的要求常见于银行对企业授信。同时，中融信未来也将积极和监管部门申请融资性担保公司的执照。
　　链家金融事业部高级总监王志伟表示，担保公司主要负责当借款方出现逾期时，担保公司对投资者进行垫付本金收益，中融信担保的额度并不代表这些项目将于同日到期，目前链家理财平台项目到期日兑付规模最高不超过1亿元。
　　此外，魏勇表示，尽管家多宝9号和2号产品的借款方没有办理抵押登记手续，但是链家地产对其房产是有抵押权的，有对房屋的管理权和处置权。中融信的担保也不存在违规行为。
　　对于担保公司和平台法人为同一人，魏勇回应，链家地产和背景中融信担保从法律实体上来说是两个不同的法律主体，受不同的监管要求，资产和负债都是独立运作的，可以避免风险传导。
　　担保公司承压
　　链家地产在2006年成立了中融信，负责链家地产所有房屋交易的产权核验、资金托管、房屋按揭贷款以及融资业务。如果出现借款人逾期，中融信会为投资人进行代偿，如果最终借款人无法履约，有抵押的项目中融信将通过链家将房产进行处置变现，无抵押项目将由中融信代偿。
　　目前中融信担保在链家地产中承担较为重要的任务。
　　据记者了解，链家理财线上业务是此前线下业务的延伸，力求通过对接线上投资人资金，扩大金融服务规模。根据魏勇介绍，此前线下业务规模已经达到30亿元左右，链家理财成立后，将多数业务转入线上，目前线下业务的规模在10亿元左右。同时，魏勇表示，线下业务规模会小于线上业务，借款客户资金周转时间较短的垫资需求业务将放在线下处理。
　　链家地产的线上线下的单笔借款金额在5万~1000万元之间，项目来源都来自链家地产的客户。而不论是线上还是线下业务，都由中融信进行担保。
　　魏勇表示，链家地产北京地区一年交易额约1500亿元左右，2015年全国交易额预计4500亿元左右，目前链家的金融垫资服务业务仍不能满足全部的客户需求。
　　由于链家地产的业务风控措施重任压在中融信上，且中融信担保的额度也非常高，因此，业内有公开质疑中融信的担保能力问题。
　　对此，魏勇表示，链家理财的风控团队主要是由二手房交易团队组成，链家的经纪人在从事房产交易中介的过程中了解客户的个人征信、房屋信息、产权信息、房屋评估值、买卖房屋原因、还款能力、还款来源、银行批贷数据等众多重要信息，所以这些经纪人在做房屋交易的过程中起到了线下风控审核的作用。