消费信贷崛起伴随原罪 加强管控需有的放矢

源自：通信信息报

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⊙特约撰稿　薛洪言

　　近日，做校园贷起家的趣店申请上市了，差不多的时间，有记者发现今日头条在悄悄招聘消费金融风控人员，聚美优品也上线了颜值贷。当前，发展消费贷业务似乎已经成为全民共识，一个重要的原因在于其盈利能力。在P2P平台普遍为盈利难而陷入经营困局的同时，现金贷业务的超强盈利能力无疑给互金行业打了一阵强心剂。但是，金融业务不同于其他，火爆往往不是件好事。金融业务始于实体经济的需求，实体经济的发展是线性的，而金融业务的发展则可以是指数级的，从趋势上看，二者总是容易出现背离。当一类金融业务变得“火爆”时，往往意味着其发展速度已经超过了实体经济的线性增速，便出现了脱实向虚，埋下了风险的种子。
　　早在今年4月份，监管机构对现金贷产品的高息和催收环节中的非法行为进行整顿；之后，全面叫停了非持牌金融机构开展校园贷业务；近期，各地开始严查消费贷资金流向。见微知著，消费金融可能不再是监管机构互金监管的“法外施恩”之地。细究消费贷的潜在风险，还要从此轮消费贷火爆的源头开始讲起，风险的种子就藏在促使其爆发式增长的原因里。

溯源：两大群体消费贷的崛起
　　此轮消费金融的火爆，可追溯至2014年前后，在市场广泛关注之前，消费金融便已沿着白领和蓝领&学生两个群体开启快速发展之路，前者以城商行和中小股份制银行为代表，后者则以各类消费分期平台为代表。这两类业务的崛起原因并不相同，引发的问题也不同。
　　投资需求驱动下的白领消费贷。对于优质白领群体，银行的消费贷产品一直是开绿灯的，2014年前后，供给侧产品端并无根本性的变化，变化的是需求端。白领的资金需求有两类，一是消费需求，一是投资需求，消费需求的变化是渐进的，投资需求则是可以集中爆发的，所以，投资环境的整体向好才是白领贷崛起的重要诱因。
　　一方面是P2P等理财产品开始大量崛起，动辄15%以上的年化利率为白领群体薅羊毛提供了绝佳的场景。典型的操作便是，从银行白领贷中以6-7%左右的利率贷款20万，转手投资到15%左右的P2P理财产品中，一年薅羊毛净赚2万元左右。另一方面则是2014年下半年A股开启牛市行情，杠杆牛下，资金短短一两个月内便能翻倍，不少人开始主动申办消费贷产品，既便利率高达20%以上，投资到股市似乎都有利可图，这一次，不仅银行的低息消费贷受到青睐，互金平台、配资公司的高息消费贷也火爆起来。
　　需求的增加反过来刺激了供给侧，各类金融机构纷纷推出各种各样的消费贷产品，消费金融迎来了风口期。
　　供给侧放开，蓝领&学生群体迎来消费贷的“春天”。与白领群体不同，蓝领&学生群体则是典型的供给侧驱动。2014年之后，供给侧突然出现了各类现金贷产品放在他们眼前，需求被供给激发出来了。蓝领&学生群体，对投资并无经验，也无兴趣，消费升级才是其贷款的最大驱动力，最典型的便是智能手机等3C产品。
　　事实上，无论是趣分期、分期乐、买单侠等创业机构，还是蚂蚁借呗、苏宁任性付、京东白条等电商系消费金融产品，最早的一批用户，大多数都是用在了手机分期上。之后，随着智能手机普及率的趋于饱和，各家在业务结构上才真正实现借贷场景的多元化。
　　蓝领&学生群体的消费需求一旦被贷款打开，在消费欲望的趋势下，消费金融的场景开始从3C扩充至其他领域，各类创业机构打着场景金融的旗号便从各个领域开始了布局，典型的如医美贷。由于蓝领&学生群体的贷款渠道受限，并不像白领群体那样在意借款利率，成为这些创业型消费金融机构的最爱。

消费贷的“原罪”
　　从起因溯源中不难发现问题所在。
　　针对白领的消费贷融资产品，其原罪在于“资金用途”。2014年以来，P2P起头，股市接棒P2P，楼市接棒股市，“好”的投资标的层出不穷，白领们很“缺”钱，白领贷需求很火爆，金融机构的生意很好。
　　只是，没有只涨不跌的投资品。股市牛转熊后，多少白领因股票大跌背上了沉重债务？“薅羊毛”的人反被“割韭菜”；楼市开始降温后，高杠杆买房的人不得不低价割肉，来偿还沉重的本息压力。
　　针对蓝领&学生群体的消费贷产品，其原罪在于“高利率覆盖高风险”的简单粗暴的业务模式。在这个几乎万能的模式下，现金贷平台几乎可以给任何群体放贷款，不需要什么场景，也不需要考虑风控问题，门槛低易复制，短短一年时间内，行业内便能冒出数以千计的现金贷平台。
　　蓝领&学生群体在借款消费的诱惑下，极易突破负债能力的极限，走上多头借贷、借东家还西家的恶性循环之中，一旦链条破裂，借款人身背沉重债务，放贷平台则可能会面临小范围内“次贷危机”，于双方而言，都是在走钢丝，且没人敢先停下来。

前景展望：局部问题要纠正
　　当前，我国的消费升级过程仍在持续，居民杠杆也处于相对较低的水平，消费金融的发展还有很大的空间。对于消费金融业务，整体上仍然应该持鼓励和支持的态度。
　　只是，局部问题仍然要纠正。对于蓝领&学生群体的消费贷产品，从利率管制着手便抓住了“七寸”，高利率覆盖高风险的模式玩不转，业务空间也就遇到了天花板；对于白领群体的消费贷产品，则应强调场景的重要性，杜绝消费贷款资金违规进入股市、楼市等投资领域。
　　（本文系个人研究之观点，不代表本报立场。作者系苏宁金融研究院互联网金融中心主任）