联讯证券评央行续作MLF：下旬有较多利空资金因素

　　2017年10月13日人民银行开展MLF操作4980亿元，无逆回购操作。
　　联讯证券李奇霖、钟林楠点评称资金面短期内虽然偏松，但下旬有较多的利空资金因素，机构偏谨慎，央行稍早应对不碍于控制杠杆的政策基调。

　　以下为详细点评：
　　① 一次续作4980亿，期限一年，对冲全月，超额585亿。
　　② 如何理解此次续作？一从时点看，资金面短期内虽然偏松，但下旬有较多的利空资金因素，机构偏谨慎，央行稍早应对不碍于控制杠杆的政策基调；二从目的看，5月份后一直给1年期的长钱，有利于稳定负债端，目前看负债风险小于资金风险，票息策略优于杠杆。
　　③ 未来策略如何选择？资金前松后紧、结构性紧张的格局不变，流动性、监管等因素高压，机会在左侧。