政府停摆危机令美联储加息前景成疑 下周市场或巨震

源自：汇通网

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　　本周五（12月8日）是批准美国政府融资议案的截止期，有记者问政府停摆可能性，美国总统特朗普表示，停摆“可能发生在周六（12月9日）”。白宫方面称，特朗普希望能达成对经济负责的方案，以避免政府停摆。

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上传时间: 2017-12-7 15:26

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民主党和共和党能否在周五午夜之前达成预算协议，避免政府关门？
　　长期资本管理公司（Long-Term Capital Management LP）对冲基金总顾问詹姆斯？理查兹（James Richards）撰文表示，“我认为可能性是50/50。实际上，我认为政府关门的可能性为55%。”
　　对此状况，美国总统特朗普表示，政府的确有可能在周六停摆，一旦如此，责任就该归咎到国会民主党人身上。是他们的一意孤行让美国陷入了危险的处境。
　　政府可能由于两党在国防开支、特朗普对美墨边境墙资助、追梦人计划（也称为DACA）、美国计划生育协会（Planned Parenthood）拨款、美国州儿童健保计划（SCHIP）、赈灾拨款等问题上的分歧而关门。而民主党和共和党在这些炙手可热的问题上没有很多中间地带。这意味着，尽管众院民主党领袖佩洛西依旧放话称，除了特朗普之外，没有人希望政府停摆。但是危机却仍未真的消除。

政府一旦关门，美联储下周加息计划或要黄？
　　分析人士指出，如果两党无法达成协议导致政府关门，很难想象美联储将继续其12月13日加息的计划。而如果美联储因为政府停摆而被迫搁置加息计划，下周全球金融市场或遭遇惊天巨震！这是因为，当前市场几乎确定美联储将再下周加息。欧元、日元、黄金和债券都已完全准备好美联储加息。如果加息发生，这些都不会发生大的变化，因为这一事件已经被计入市场预期。
　　但如果美联储主席耶伦表示维持利率不变的话，市场将发生剧烈反应：如果美联储不加息，黄金将会飙升，因为市场会将其理解为宽松货币政策将持续。欧元、日元和债券也会大涨。与此同时，美元指数则会在投资者的一片惊愕声中出现“自由落体”式下跌。
　　当然，说政府可能关门不同于说政府将会关门。理查兹表示，“我依然认为，有55%的可能性美国国会会在周末前达成一致避免政府关门。”
　　但理查兹指出，即使美国政府避免停摆，美联储也未必会如市场普遍预期的那样一定在下周加息。上周美国商务部公布了10月PCE核心通胀数据。这一数据很重要，因为这是美联储高度关注的数据，是美联储用来衡量其通胀目标的关键指标。
　　美联储的PCE核心通胀目标是2%，而10月数据为1.4%。数周以来，理查兹一直强调，PCE核心通胀在1.3%就会让美联储暂时搁置加息，1.6%将会让加息板上钉钉。而1.4%则处于两者之间。
　　有趣的是，9月的PCE核心通胀也是1.4%，这并不是美联储希望看到的。他们希望看到PCE朝着他们设定的2%的目标增长。
　　另一方面，9月1.4%的数据是修改后的数据，此前报道的数据为1.3%（与8月份数据相同）。
　　可以从两面来看待这一数据。如果你认为8月1.3%的数据低，你可以说9月和10月的1.4%是朝着美联储2%的目标前进。耶伦或许会拿这一点来为其“今年核心PCE的疲弱只是暂时的”这一观点进行辩护。
　　另一方面，这环比0.1%的增长真的只是统计数字，甚至只是由于四舍五入。事实是，PCE核心通胀数据疲软，根本没接近美联储的目标。如果经济进一步放缓，导致，PCE核心通胀更加疲软，12月再次加息将是一个大的错误。
　　总体来说，PCE核心通胀数据或许刚刚够（不足以）成为美联储12月加息的理由。理查兹已将其12月加息可能性从30%升至55%。因为分析师通常基于新数据更新预期。
　　但也不要忘记市场如何预期结果。今年2月中旬，期货市场认为3月加息的可能性只有30%，但当月美联储加息25个基点。
　　在2月底3个交易日以内，市场对美联储加息可能性从30%提高至80%，然后在3月的议息会议上趋同于100%。
　　这并不意味着我这一次正确。但它说明了期货市场并不总是正确──有的时候甚至差很远。

美国股市可能迎来下跌
　　股市牛市在其停下来的一刻之前看起来是势不可挡的。然后会进入快速崩溃的阶段。
　　那么，现在有崩盘即将发生的警告吗？当然有。分析师一直在警告，并提供大量数据和历史证据支撑他们的分析。问题是很多人无视之。
　　你可以谈论周期性调整市盈率（CAPE ratio）、保证金水平（margin level）、计算机化的交易、持续的低波动率以及自满情绪所暗示的危险，但似乎没有什么可以阻挡市场牛市的步伐。
　　然而，有一样东西可以阻挡牛市步伐，这就是公司收益。股市市值最简单的形式是预计潜在收益，使用市盈率，然后你得到一个估值。目前市盈率已接近历史高位，因此扩张的空间并不多了。
　　剩下的唯一变量是预计的潜在收益。2017年盈利同比的确大幅上涨，但这主要是因为2016年盈利微弱。
　　现在问题来了：2017年是盈利强劲的一年，如何在2018年再次扩大盈利？华尔街只是用了一个简单的推论就说明年会和今年相似，只会更好！但是有一万个理由可以怀疑这一推论。
　　盈利可能会低于预期，导致市场盘整。一旦这种情况发生，市盈率也会萎缩。很快你就会处于一个全面熊市，股价将下跌20%甚至更多。
　　这还是不考虑朝鲜局势全面恶化，以及其它已经提到的所有危险。这或许是股市泡沫破裂前降低你的上市股票风险的最后机会。
　　所以，美国政府关门也好，不关门也罢，美联储已经将自己推入窘境，无处可逃。