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 去哪里 发表于: 2018-6-29 18:43:00|显示全部楼层|阅读模式

[人工智能·大数据] 京东金融郝延山:通过区块链技术可实现穿透式监管

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  6月29日,京东金融金融市场部负责人郝延山在新金融新趋势暨2018年金融科技峰会上演讲。在演讲中,他提到,通过区块链技术,金融产品可打造真实、可靠的资产环境,而监管亦可受益于区块链技术,把握底层风险,实现穿透式监管。

以下为演讲全文:
  大家好!很高兴来到这里跟大家分享我们在区块链方面的一些落地的项目和技术积累。我们落地的场景是在资产证券化场景。刚刚几位老师提到资产证券化是区块链技术很天然、很吻合的业务场景。我们就在这里具体跟大家介绍一下。
  首先我们分四个部分,第一说一下为什么这个场景天然适合用区块链技术。我们并不迷信区块链,我们只是在区块链里有一些技术可以很好的摘出来整合到技术流程里。
  第二联盟链的角色,为什么用它。
  第三联盟链价值以及小小实践成果。
  首先区块链技术简单说一下就是分布式帐本数据库,我们讲三个特性在这里,我们非常重视,真实性、一致性,第三是可靠性。首先它透过所有节点共同分布式记帐保证资产真实性,通过共识机制同步各方记帐细节和标准,智能和约监控和执行流程保证可靠性创造出非常适合金融圈使用的真实、可靠、一致的环境。
  金融产品领域,资产证券化领域需要记录资产和证券状态和信息,不仅是可以被电子化的数字资产,而且价格、权属这些变化对技术要求非常高,非常适合使用区块链这种有效防止篡改技术来记录的。
  大家看这张图,它其实整个流程贯穿了发行前、发行中、投资人、注册股,按照时间轴这样来发的,参与人非常多,各个环节都跟数据非常高强度相关的,这样一个流程,大家看了就知道有多复杂了,我们怎么样去具像化把价值提炼出来呢?产品制作阶段,之受到发起方委托跟各种各样中介机构一起合作,过程当中各方都有调用和评估底层资产数据的需求,底层资产数据对各类评估结果有很大的影响,保障底层资产真实性变得非常重要了。
  然后在设立计划的时候,承销机构推给投资人,发起方转移资产,可以设立资产证券化的产品,投资人在评估资产证券化过程里也对底层资产数据有很高的要求才可以定价和看风险。资产证券化产品无法发挥它整个破产隔离本质。为什么说无法发挥呢?这样一个流程非常长,对数据把握度不高的传统流程里很难单独看资产,让资产说话,必须多少依赖于发行方的信用。把资产从发行方资产隔离出来,单独定价的优势没有很强大体现出来。在区块链技术落地以后有很多应用的潜力。
  管理阶段大量资源被消耗在核对数据和错误操作上,应对监管对数据真实性、准确性要求非常高,大量人力是花在对帐上,同时现在实操怎么样呢?每三个月发一份程序期管理报告给你,如果资产持续的变坏过程当中三个月后才收到报道,很难二级市场做出反应卖断资产。所以这样一个时效性比较差的流程,是这类流动性比较差的原因。
  相对于主体信用比较健全的债券体系来说资产证券化市场,由于底层穿透能力有限,一直很难评估ABS真实风险,正因为参与各方对于底层缺乏信心,ABS没有在国内发挥应有能力,主体信用非常大的模糊于定价环节,产生一定操作风险和非常大的管理成本。
  这也是我们在二级市场里做的一些实践,我们现在主动的提供资产证券化在区块链上底层资产数据,拉着我们的券商合作伙伴在二级市上提供双边报价服务,资管新规下有很多做市商提供服务,但是往往缺乏标准,底层资产不透明、不实时,比较难做报价和服务有这样的底层基础设施提供穿透数据的时候他们可以很好的做定价,二级市场起来了,一级市场可以做发行,我们可以用更低成本服务实体经济。
  区块链技术几个层面解决了痛点,底层资产管理和业务流程控制,通过基础资产上链,有权限ABS参与方才可以参与链上观察从生成、转化、回款、消亡的变化。都是以链形式存储,保障信息不可篡改,高时效性的披露底层资产情况,更好为投资人服务。
  更好的业务可以在链上进行,现在我们这一类资产特别是消费金融,因为时间短都有循环购买需求,需要托管行共同参与,提供这些资产底层数据,计划管理人和托管行需要核对资金信息和资产数据是不是一致,推动资金流与资产转让。现在是需要大量员工干这件事,在链上当各方都很好对数据真实性、准确性有共识的时候,大量人力成本可以被减免,刚刚大家提到很多对帐成本不需要。
  监管机构同样受益于区块链技术,通过参与每一个项目在区块链上的节点,比起以前作为单一中心拿到更多可靠数据,有效把底层资产,真正实现穿透式监管,美国次贷危机很大程度因为次贷资产恶化没有办法传导到投资人,也没有办法让监管掌握数据,所以才会被不断放杠杆、加大影响,才出现次贷危机这么一个问题。
  以后投入区块链技术,监管可以很好的把握住底层的风险,来避免重蹈覆辙。
  说说为什么选择联盟链作为当时的技术底层。首先大家看一看金融行业特点,首先是受强监管的行业,必须满足一定准入门槛,机构间已经建立互信,造假成本远高于个人,比特币为什么是公链应用,需要大家用工作量证明作为共识机制,公链让大家可以随时加入并看到历史上所有交易,但是整个工作量证明虽然有效防止节点作假,需要消耗大量算力去抢夺记帐权,不符合我们机构。参与精力有限用联盟链是很好的技术。
  参与方多的时候彼此工作并不重复,大家不需要抢夺大家的记帐权,而是相辅相成,密不可分,对流程有非常高的共识,为什么对专业性有非常高的要求,参与方对数据私密和安全性要求非常高,不需要所有参与方完全对等看到所有数据,券商看到一部分数据、原始权人有,评级机构看动态、静态的就好了,我们和联盟链有一个很好的结合,首先要授权许可的区块链,只有经过许可的参与方才可以加入进来来保障信息的安全性。联盟链各个成员组成的委员会进行管理的。它是一个分布式的组织方式,但并没有完全去中心化,各方都可以将复杂业务流程通过共识方式固化到链上保持效率,可以设置数据隐私,让各方各司其职。
  这是我们做ABS联盟链的构成。中间是一些核心业务引擎。首先说ABS结构化金融是非常复杂的金融产品,相关的规则和事件相对复杂,最简单的例子,如果底层资产不断变差有加速清偿作为止损,有很多指标会触发,这些指标有效监控是很大的压力,如果做很好的提醒,对交易各方都是很好的保护作用。
  智能和约可以被简单拿来作为协助资产符合入池标准核对和按照约定标准生成服务报告的简单工作。由系统支持的刚性信任和准确的执行力可以降低交易方摩擦成本,提升专项计划的监督效力。
  我们刚刚说证券化的券,非常典型的数字资产,我们经常强调前端大数据做风控,是做数字资产化,我们做资产证券化,把资产再变为数字化,把资产数字化这一个步骤做到极致,大家可以想象一下,如果我们把京东核心竞争力放在仓库和物流体系,大家可不可以想象金融资产如果看成和货物类似,它的仓库就是透过区块链进行管理的底层系统,物流体系是不是可以想象为很准确在链上定价,买卖双方可以非常快速做决策,定价做风控的底层基础设施,可以为金融资产管理和交易起到非常大的技术作用。
  ABS交易环节尤其在场外市场,它的市场流动性很低,信息披露制度也不是很完善,所以搭载智能和约区块链技术,可以有效保证资产真实性和保障交易记录不被篡改,向双方提供有效的数据以便双方更好做决策。我们相信基础设施越来越完善可以为市场买卖双方、中介机构起到非常好技术支持作用。
  简单说一下承做、承销、发行期、存续期我们可以做的服务,投资人可以通过这些模块很好的穿透看资产,因为有区块链技术一看就可以知道这些资产实时上链没有被篡改。认购的时候信息登记管理自动化,各种备案流程自动化。存续期可以通过智能和约强化触发机制,资产服务报告自动生成。非常简单。
  说说我们的实践,去年七月开始已经做了POC,把外部融资租赁的ABS项目资产实时上链,当时只有几千笔,算是首单,从资产生成阶段就实时等级在区块链的ABS项目,那个项目只是在应用上进行了突破,把应用场景做出来了,但是我们今年做比较大技术突破在白条ABS上。第一个突破是由三方,京东金融原始权益人,华泰资管,兴业银行作为,进行白条ABS联盟链,是对等联盟链部署。
  另外一个技术突破,白条资产相对比较小,那个项目只发五亿,里面一百万笔资产,在京东上买东西打白条都是几十块,对一百万笔资产做实时上链,算现金流,同步给各个节点上,技术上做到很大的突破。我们有一些以前发项目可能20亿项目里面上千资产,我们现在只能做到百万实时上链,未来技术突破可以支持非常大交易规模。也拿两个专利,基于区块链的数据缓存装置,另外一个基于区块链的资产数据状的解决方法。我们有一个很天然的数字资产化的解决场景,我们作为原始权利人可以很好的在交易环节里导入各种资源、各种技术整合起来。所以我们在市场上和一些有区块链底层技术合作方合作落地越来越多应用场景,希望大家把区块链在金融场景应用做得越来越好。谢谢大家。
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