华意压缩增发募资11亿 四川长虹拟再掏3亿认购

陈晶泽

停牌一周后，华意压缩（000404.SZ）今天公布了增发方案，拟向包括四川长虹电器股份有限公司在内的不超过10名的特定投资者发行1亿～2亿股新股，发行价格不低于7.85元/股，预计募集资金总额不超过11亿元人民币，其中四川长虹拟以3亿元现金认购。

根据公司公告，募集资金拟投向4个方面，分别是新建年产500万台超高效和变频压缩机生产线项目、新建年产600万台高效和商用压缩机生产线项目、华意压缩技术研究院建设项目和补充流动资金。

2007年12月，四川长虹以23401.1万元竞得控股股东景德镇华意电器总公司持有公司9710万股股权，占总股本29.92%，成为公司第一大股东。如果此次增发方案获通过，那么四川长虹投资华意压缩的总资金将增至5亿多元。

在四川长虹成为华意压缩第一大股东后，华意压缩利润在2008年和2009年出现较大幅度提升。不过2010年发布的三季报却令市场多少有些失望。根据华意压缩公布的三季报，第三季度公司营业利润3883万元，同比下降35.68%；归属母公司所有者净利润1554万元，同比下降51.95%。公司表示，综合毛利率的下降主要是因为原材料价格的上涨，报告期内，铜、钢等主要原材料价格持续大幅上涨，由于压缩机行业竞争比较激烈，公司压缩机的价格涨幅远远小于原材料的价格涨幅，进而导致公司盈利能力下降。

天相投顾认为，从第三季度开始，以铜为主的原材料价格出现震荡行情，其中，公司第三季度单季度综合毛利率11.66%，同比下降2.63个百分点，环比提升0.07个百分点。2010年四季度，原材料价格仍以震荡为主，公司毛利率继续下降的可能性较小。

湘财证券认为，对于华意压缩，后期应关注产能扩张及产品结构高端化驱动下的增长。