国开行400亿次级债再探债市情绪

为尽快补充附属资本，提高资本充足率，昨天国开行发出通知，决定发行400亿元次级债券。此消息引发债市一阵热议，而充裕的资金面似乎并不受这一重磅新债的影响，保险、银行各取所需，即将发行的4期国开行次级债券将再一次成为债市情绪和资金面的试金石。

值得注意的是，和普通银行发行的次级金融债会占用资本金不同，国开行在发行通知中明确指出，根据银监会的相关批复，这次次级债券的风险权重为零。这就意味着，此次级债非彼次级债，投资者甚至可以将其视同普通的政策性银行金融债。但是这并不代表两者完全没有差异，有保险公司交易员称，次级债的本金和利息清偿顺序在一般债券之后，因此需要在利率方面有更多的收益作为补偿才能对投资者产生吸引。

本次发行的债券共有四只，两只浮动利率品种，两只固定利率品种。前两只浮动利率品种主要受到来自银行的资金欢迎，一方面有抵御未来通胀风险的优势，同时这两只产品对于银行来说，可以更好地实现资产负债匹配。后两只固定利率产品则受保险机构关注更多一些，虽然有通胀预期的压力，但是保险公司看中了本次发行的固定利率次级债较高的票面利率，从而可以锁定风险。