鸿海郭台铭51亿入股夏普:抄底背后的资本互补

夏普与鸿海的资本联姻是一个非常互补的案例──夏普缺钱缺市场、鸿海有钱少材料。

深陷亏损泥潭的日本制造企业最终要靠资本的力量来拯救自己。

3月27日，“全球液晶之父”夏普发布公告称，夏普将向全球最大的代工厂商、包括鸿海精密和富士康在内的鸿海集团发行价值669.1亿日元（约合51.3亿元人民币）的新股，希望借此扭转夏普因电视销售萎缩造成的亏损。同时，鸿海还将购买夏普十代线的46.48%的产能，夏普也将提高在富士康代工电视整机业务比重。

交易完成后，鸿海持有夏普9.9%的股份，成为后者最大的股东。业界普遍认为，夏普与鸿海的资本联姻是一个非常互补的案例──夏普缺钱缺市场、鸿海有钱少材料。

未来，夏普在液晶领域的专业技术，加上鸿海的量产能力，或能打破三星、LG为代表的韩国企业在面板行业的垄断格局。

双赢的合作

借助夏普的力量来抗衡韩企在面板领域的垄断优势，这是鸿海集团董事长郭台铭思量很久的想法。郭台铭曾在去年公开表示，鸿海正在与几家日本企业谈判合作协议，以试图削弱韩国三星电子和LG等企业在电子行业的市场主导地位。

夏普与鸿海的合作从去年就开始了。2011年7月两家公司签订战略合作协议并在液晶电视面板技术展开合作，由夏普将广视角与高穿透率制程技术授权给富士康旗下面板厂新奇美，夏普也计划从鸿海旗下的新奇美购买32英寸以及以上尺寸面板。

最直接的推动力来自当下市场的剧烈变化：一是2011年财报显示，夏普陷入百年来最大亏损，急需现金救命，4月1日正式上任的夏普集团新任社长奥田隆司在东京的发布会上坦承，“我们自己尝试过很多种办法，但这个大环境十分艰难。”二是苹果AppleTV箭在弦上，鸿海旗下的奇美面板达不到要求，而韩国三星、LG的面板价格又太高，要拿下苹果更多的订单且能保持合理的利润，与夏普联姻是个机会。于是双方一拍即合。

许多人认为，收购夏普，郭台铭成功“抄底”。截至收购公布的前一个交易日3月26日收盘，夏普股价今年迄今已累计下跌约30%。夏普2月发布的财报称，在截至3月31日的2011财年，预计亏损2900亿日元（约合222.2亿元人民币），创下自1912年公司成立以来最大亏损。祸不单行的是，由于传出夏普的面板质量无法达到苹果公司的要求，延迟新iPad面板出货，夏普股价3月14日重挫至1979年以来低点。同一天，夏普宣布改组包括总裁在内的公司管理层，常务董事奥田隆司从4月1日起出任公司社长。

鸿海的入股，除了解除夏普资金问题，也同步掌握夏普、索尼两大品牌的电视系统组装代工订单，利用夏普的技术，争取更多苹果订单。鸿海称，未来不排除也让夏普入股，双方交换持股的可能。

受合作消息利好的影响，近几日鸿海、夏普股票皆出现了大幅上涨。

联日抗韩

通过本次注资，夏普十代线股权结构将调整为夏普46.5%、鸿海46.5%、索尼7%。3月28日，索尼和夏普联合宣布，索尼不会再向合资工厂追加投资，也不会向位于日本西部LCD面板生产线投资。如今，全球面板的竞争主要集中在三星、LG、夏普、鸿海这四家企业。

资料显示，夏普八代线主要应用于高端的Mobile PC（包括笔记本电脑、上网本与平板电脑应用面板），而十代线将更着重于60英寸以上超大尺寸面板生产。鸿海与夏普合作后，同属鸿海关联企业的夏普与奇美，在大尺寸面板上的市场份额将逼近位列第二的三星。

NPD DisplaySearch数据显示，三星、LG是目前全球前两大液晶电视品牌，全球市场占有率分别为18.8%和12.1%。同时，LG显示与三星LCD是全球大尺寸面板前两大供货商，2011年市场占有率高达27.9%和24%。无论从面板或整机角度，两大韩国厂商是非常强大而具威胁性的。

对于鸿海来说，如何扩大并深化其液晶电视代工业务，并强化产业界地位以进一步与韩国如三星及LG电子维持一定竞争地位是很重要的。郭台铭此次打出的牌是“垂直整合”，目标是打造全产业链。可以肯定的是，未来iMac、iBook、iPhone、iPad及传说中的iTV（苹果电视机）在液晶屏的采购上必将向夏普倾斜。

近年，台湾面板企业与国内电视企业互动频繁，夏普与鸿海的合作也在某种程度上打开了国内电视企业与夏普合作的窗口。“以鸿海为轴心，背靠美国IT巨头、联合日资面板企业以及与大陆电视生产厂家共同抵抗韩国面板企业的阵营已然形成。”PDDisplaySearch大中华区总经理谢勤益说。

中国电子商会副秘书长陆刃波则认为，夏普与鸿海的结合，解决了夏普液晶屏的出路和资金，短期的需求和出货状况将对夏普更有利，但中日韩对液晶面板竞争的基本面不会改变。