连续降息重创协议存款模式 短期理财基金身陷没钱赚险境

金证券记者 管伟 来源：《周末金证券》

降息是多米诺骨牌，除导致储蓄利息下降、银行票据业务收益回落、债券收益率下滑外，还伤到了短期理财基金。因为后者的投资范围恰恰以投资短期存款、债券和票据业务为主。《金证券》记者了解到，随着降息通道开启，市场上资金面由紧变松，许多短期理财基金此前承诺的4%～7%的收益率将很难兑现。这个基金业的创新产品可能面临未老先衰的困境。

Shibor下行
理财基金或将没钱赚

今年5月初，短期理财基金身披“创新”外衣面世。然而5月22日，华安月月鑫公布的首期投资组合构建情况表明。

截至5月15日，该基金投资于银行定期存款的比例高达99.93%，仅有0.07%投向了其他标的。这意味着，月月鑫募集的182.22亿元中，182.09亿元资金躺在了银行账户上。

尽管同期募集的汇添富理财30天基金并未公布投资组合，不过，据《金证券》记者了解，其很大比例同样是协议存款。

6月刚刚成立的光大保德信光大添天利更以“团购协议存款”为主打口号，标榜其收益率与3个月Shibor（银行同业之间拆借利率）联动。

不过，随着一个月内两度降息，市场资金越发宽松，Shibor也一路走低。

据央行7月2日发布的5月金融市场运行情况披露，5月Shibor下降幅度较大。

同业拆借加权平均利率为2.19%，较4月下降106个基点。5月31日，7天拆借加权平均利率为2.16%，较4月末下降167个基点。

“Shibor的走低，将直接影响到以协议存款为投资标的的理财基金。”一位基金业人士对《金证券》记者表示，尽管6月份随着半年报的考核，Shibor会有一小波脉冲，但随着半年报的考核结束，Shibor还会不断下行。

这位人士担忧，不断下行的Shibor将给理财基金的收益带来最直接冲击。

理财基金本来管理费就收得低，一旦收益不断下行，无疑对其是致命的，随着吸引力不再，投资者的巨量赎回似难以回避。

热衷规模
基金挤破头上报新品

由于缺少独到的创新，短期理财基金经过市场的火爆之后逐渐降温。

《金证券》记者获悉，今年5月初横空出世的短期理财基金华安月月鑫首次募集达到180亿，汇添富理财30天首募规模高达240亿。

然而不到一个月的时间，随着意外降息，第三家短期理财基金光大保德信添天利的规模仅有8.24亿。

基金业显然对此不以为然，仍迷醉于超200亿的首发规模幻觉中，不断上报新的同类理财产品。

《金证券》记者从证监会了解到，上周共有11只新基金上报募集申请，其中7只为短期理财基金。之前一周，由于监管层放开短期理财基金的上报，当周上报的8只新基金中有4只短期理财基金。

据悉，已经上报的短期理财基金包括富国7天理财现金宝、嘉实理财宝7天、鹏华理财21天、建信双周安心理财、中银理财14天、易方达月月利理财等。