东阿阿胶毛利达75% 市场推广费5年间从2.86亿增至9亿

原文标题：东阿回应“中国人全世界买驴”：做阿胶并非只为华人

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上传时间: 2017-4-25 08:08

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阿胶。资料图
　　[环球时报记者 谢戎彬 曲翔宇] 最近，“中国人全世界买驴”成为国内外的热议话题，传统中药阿胶被认为是重要动因。东阿阿胶集团总裁秦玉峰就此独家回应《环球时报》记者说，中企在海外进口驴符合市场国际化的需要，也在一定程度上有助于解决一些地方驴数量过多的问题，且从伦理道德上说，中国人买驴皮制作中药，至少比拿动物皮做包要强。
　　秦玉峰22日告诉《环球时报》记者，随着市场的国际化，依靠单纯的中国资源很难满足全球对阿胶的市场需求，利用全球资源满足全球需求是合情合理的。他特别强调，这种全球范围内的市场需求并非只限于华人群体。以印尼为例，当地55%的市场需求来自非华人群体。
　　《环球时报》记者查阅公开资料发现，国内外市场对阿胶的需求量已高达5000吨，实际驴皮的需求是400万张，按照这个标准，中国的驴存栏量达到1100万头才能达到市场的供需平衡。然而中国毛驴的存栏量近20年来持续下降，已从上世纪90年代的1100万头跌至目前的500万头，而且还在呈现继续下降势头，造成市场严重供应不足。
　　“可以大量进口牛为什么就不能有进口驴？”秦玉峰又以澳大利亚为例说，中国近年来对澳洲牛肉的需求快速增长，澳洲驴的进口同样是双赢的好事。秦玉峰说，由于驴作为农耕时代传下来的传统驮运工具逐步退出历史舞台，澳大利亚等国野驴数量大增，政府为此每年都得使用飞机猎杀，这样倒不如将其圈养起来。秦玉峰向《环球时报》记者透露，澳大利亚北领地、达尔文等地已派至少两个代表团与其接洽，双方签订涉及一到两万头驴的养殖协议。“如果自然环境适合，又能为当地解决就业困难，还可以带来新的经济增长，养驴何尝不是一件好事。”
　　在这方面，新西兰养鹿的经验值得借鉴。“在新西兰，养鹿比养牛养羊都挣钱”，秦玉峰对《环球时报》记者介绍说，新西兰之所以成为当今世界主要的鹿出口国，是因为鹿太多了会跟牛羊争夺牧草。新西兰人发现在中国、日本、韩国等东亚国家，不少人爱吃鹿茸，于是就把鹿茸做成产业。
　　针对一些国家议员和动物保护组织的指责，秦玉峰驳斥称，养驴业产业化过程中确实出现了一些问题，但不能将个别地方养驴业的运作不规范刻意放大，甚至以此诋毁中医中药。跟牛羊一样，驴、马、骡都不是保护动物，更不是濒危物种，在国际上都有交易所，中国政府已将其列为现代畜牧业“十三五”规划的重要组成部分，相关企业在开拓国际市场时也十分注意与当地政府合作，共同推动产业化规范化养驴。

　　“涨价王”否认涨价传闻
　　北京晨报
　　北京晨报讯（记者：陈琼）进入2017年以来，此前曾年年提价的“涨价王”东阿阿胶仍未发布涨价公告，但市场上却已在流传“东阿阿胶要涨价”的消息。有传闻称，250克东阿阿胶的零售价可能会上调至1350元，比2016年11月最近一次提价后的价格上涨36.44%。
　　北京晨报记者昨日在核实时发现，东阿阿胶并未发布涨价公告，东阿阿胶相关负责人也否认了涨价传闻。“近日有媒体发布消息，称东阿阿胶再涨价。我公司近期并没有发布产品价格调整公告。”东阿阿胶相关负责人昨日对北京晨报记者表示，2016年11月18日，公司曾公告重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕的出厂价分别上调14%、28%和25%，自公告之日起零售价亦做相应调整。“各地零售价调整存在过渡期，公告发布至今，公司产品未有新的价格调整。”
　　虽然涨价传闻被公司方否认，但市场对东阿阿胶的涨价预期却一直存在。自2006年以来，东阿阿胶的提价次数超过10次，每次涨价的主要理由只有一个，就是“驴皮资源紧缺”。东阿阿胶总裁秦玉峰曾表示，2000年前后，每张驴皮价格仅20多元；如今每张驴皮价格已达3000元左右。目前500克的红标阿胶折扣价为2365元，与十年前的50元/500克的零售价相比，红标阿胶的价格已涨了46倍。
　　走在“涨价”道上的东阿阿胶，业绩也一路上涨，销售收入已从2010年的24.64亿元增至2015年的54.5亿元。不过，连年的涨价也令东阿阿胶的一部分顾客开始流失，导致2016年的业绩涨幅有所放缓。2016年三季报显示，在去年全线阿胶产品提价15%的背景下，东阿阿胶实现营业收入39.85亿元，同比仅上涨5.28%；实现净利润1.22亿元，同比仅上涨8.51%。

源自：每日经济新闻

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　　一款产品涨价36.44% 东阿阿胶再调零售价
　　2月25日晚间，财联社一则消息显示，本月底部分东阿阿胶（000423，收盘价56.69元）产品的零售价格将要调涨。2月27日下午，《每日经济新闻》记者通过致电东阿阿胶官方网站的客服热线，证实上述涨价消息属实。

⊙记者：谢宏辰 每经编辑：张 力

　　2月25日晚间，财联社一则消息显示，本月底部分东阿阿胶产品的零售价格将要调涨。2月27日下午，《每日经济新闻》记者通过致电东阿阿胶官方网站的客服热线，证实上述涨价消息属实。

具体涨价几何未知
　　2月25日晚间，财联社发布的一则消息显示：“东阿阿胶2月28日再涨价，250g东阿阿胶零售价格调整至1350元，48支复方阿胶浆零售价格调 整至498元”。《每日经济新闻》记者查询公开信息，发现并没有官方渠道的涨价信息。2月26日晚间，记者在东阿阿胶官网产品咨询页面留言询问上述涨价信 息，然而截至记者发稿，并没有获得回复。
　　为了求证上述涨价消息的真实性，2月27日下午，《每日经济新闻》记者以消费者的身份拨通了东阿阿胶官方网站提供的客服热线。据公司客服中心一位工 作人员表示，250g的阿胶和复方阿胶浆的零售价格要调涨的消息是真的，但是具体要涨至多少钱，目前并不清楚。另外经记者确认，涨价的时间节点也正是在2月底。
　　根据2月27日东阿阿胶官方商城网络数据，目前250g的东阿阿胶零售价为1185元，20ml×48支的复方阿胶浆零售价为365元。如果按照上 述财联社提供的价格来计算，此次两款产品的涨价幅度分别达到14%和36.44%。上述客服中心工作人员表示，目前在公司网上商城购买相关产品可以打九 折，这是目前最低的折扣了。
　　《每日经济新闻》记者注意到，公司于2016年11月18日发布调价公告称：“自公告之日起，公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂 价分别上调14%、28%、25%，零售价亦做相应调整”。根据公司官网产品咨询页面的信息，公司从2016年开始对250g红标阿胶执行最新零售价 1185元，因此此次阿胶产品零售价的上调应该是去年11月出厂价上调后的对应调整。

应收账款处高位
　　据一位长期跟踪阿胶价格的分析人士统计，自2006年以来，东阿阿胶提价次数超过10次，其终端零售价最初仅为50元/500克。而根据东阿阿胶网上商城数据，目前500g的红标阿胶折扣价为2365元，与其最初零售价格相比涨幅明显。
　　同时，伴随着公司主要产品零售价格的提升，公司的主营业务收入也由2001年时的4.5亿元增长为2015年的54.5亿元，增长了11倍多。不过，在公司营业收入增长的同时，目前公司的应收账款也处于高位。
　　回顾东阿阿胶历史公告，可以查询到的最早年报为公司2001年年报，根据该份年报，公司当年的合并资产负债表中的应收账款仅为5197万元。2008年，公司合并资产负债表中的应收账款首次破亿，达到1.11亿元。此后，公司应收账款虽曾于2011年降至5586万元，但在2011年以后，公 司应收账款一路上涨，截至2015年年底，公司合并资产负债表中的应收账款额为3.08亿元。目前，虽然公司2016年年报尚未发布，但是根据公司 2016年第三季度报告，截至2016年9月30日，公司合并资产负债表中的应收账款为8.01亿元，而这也是公司最近十多年来应收账款的最高值。

源自：新京报

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上传时间: 2017-2-4 06:56

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　　为巩固国资管控 华润15亿增持东阿阿胶
　　华润医药投资及其一致行动人合计持股28.14%，逼近30%要约收购红线
　　春节刚过，2月3日上市公司东阿阿胶大股东华润再度出手，斥资15亿元对东阿阿胶进行增持，对照此前多家险资“入场”的背景，华润称此举目的是巩固国有股东对于旗下上市公司的管控和决策力。

增持3271万股，占公司总股本5%
　　上市公司东阿阿胶发布公告称，公司收到华润医药投资有限公司（以下简称“华润医药投资”）、华润东阿阿胶有限公司（以下简称“华润东阿”）的通知，华润医药投资于2016年4月20日至2017年1月25日，通过深圳证券交易所集中竞价交易系统增持公司股份3271万股，占公司总股本的5%。
　　按照华润医药投资买入时的股价区间43.99-55.00元计算，华润医药投资本次增持耗资15亿元。
　　根据公告，在此轮增持前，华润医药投资未持有上市公司股份，而其一致行动人华润东阿持有上市公司股份1.51亿股，占上市公司总股本的23.14%，为上市公司第一大股东。
　　加上此次增持的筹码后，华润医药投资及其一致行动人华润东阿合计持有的上市公司股份数量为1.84亿股，占上市公司总股本比例为28.14%，逼近30%的要约收购红线。

与险资上演“攻防战”
　　此次增持前，围绕着上市公司平台东阿阿胶，大股东华润已经与伺机入场的险资展开“攻防战”。
　　2016年初，“宝能系”险资前海人寿通过其产品海利年年进入东阿阿胶，并快速抢筹，持股比例一度超过4.1%，接近5%的举牌线。华润紧随其后进行增持，截至2016年二季报，华润医药购入东阿阿胶3047.61万股，占总股本的4.66%。
　　之后，前海人寿减持至1.14%股份，获利离席。截至去年三季报，东阿阿胶前十大股东名单中又出现包括太平洋人寿和安邦保险在内的险资的身影。华润此轮增持行动也被市场解读为对这些“不速之客”的抗衡。

源自：投资者报

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　　16次调价涨41倍的背后 东阿阿胶的“美人计”
　　硬币总有两面，提价令东阿阿胶跻身“高端市场”，为公司带来了较高的毛利率，但同时也带来不少隐忧

⊙记者：向劲静

　　提价，已成为东阿阿胶股份有限公司（下称“东阿阿胶”，000423.SZ）每年的必行之事。在过去15年间，东阿阿胶总共调价16次，其零售价格从每公斤130元涨至约5400元，涨幅超过41倍。
　　自2006年，东阿阿胶时任总经理秦玉峰（现任总裁）上台以来，“第一把火”就开始谋划对阿胶产品进行全面提价。彼时，东阿阿胶相关人士表示，一旦提价成功，东阿阿胶的净利润将会有30%的增长。从此，东阿阿胶的提价也与其业绩有着密不可分的关系。
　　然而值得注意的是，自去年开始，东阿阿胶的应收账款和存货也在不断增长，经营现金流净额也从去年年初的9亿多元变为三季度的-7亿元。是什么原因造成东阿阿胶的现金流这么匮乏？如此多的应收账款，是否会造成坏账？就以上问题，《投资者报》记者采访了东阿阿胶相关人士，并得到部分解答。

提价41倍的步履
　　去年11月下旬，东阿阿胶发布公告称，将对东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价分别上调 14%、28%、25%，零售价亦做相应调整。
　　东阿阿胶相关人士表示：“其价格的调整应放在‘供给侧改革’和消费升级大的背景下，从整个阿胶产业的可持续发展来看，这涵盖上游原料供应链的良性发展、阿胶产品医疗科学领域的研发、消费者服务的升级、阿胶滋补养生价值的传承等诸多方面。”
　　该相关人士还向记者提供最近几年驴皮等原料的数据，根据《中国畜牧业统计年鉴》显示，近20年间，中国的毛驴存栏量逐年下滑，驴皮市场价格一路上涨。15年前，每张驴皮价格为20多元，2013年每张驴皮已飙升至600元左右，今年已经涨到2000元以上。“驴皮是阿胶的主要原料，驴皮价格上涨，直接导致了阿胶成本上升，继而推动了阿胶出厂价上调。”上述人士说。
　　这么多年以来，东阿阿胶的提价，无论是对于资本市场还是消费者都不再陌生。在2001年至2005年期间，东阿阿胶的提价幅度并不大，价格从130元/公斤涨至163元/公斤。但是，自2006年秦玉峰上任以来，第一件事就是谋划东阿阿胶产品的提价，从此东阿阿胶便踏上疯狂涨价之路。
　　2006年，东阿阿胶决定将主导产品阿胶块和复方阿胶浆产品的零售价格分别提高了30%和20%，其中阿胶块出厂价和终端价同时上调30%。阿胶块价格则由原来的200元/公斤，提升到238元/公斤。
　　不过，当时东阿阿胶就提价市场的前景有所担忧，毕竟在此之前，东阿阿胶的4次提价都未成功。其中，2004年5月，曾尝试对产品零售价全线上调20%，但却遭到了经销商的抵制，造成大量的渠道存货和窜货问题（即：指经销商置经销协议和制造商长期利益不顾，进行产品跨地区降价销售）。
　　当时东阿阿胶的公告显示，如果此次提价能顺利执行，东阿阿胶利润应有30%的增长；由于销售渠道的窜货问题，东阿阿胶的实际利润增长率将在15%~25%之间。
　　记者查看东阿阿胶历年财报发现，仅2010年，东阿阿胶就提价3次，阿胶块全年的价格总共上调35%。
　　到了2011年则达到提价的最高幅度，一次性提价60%，也使得阿胶系列产品的毛利率增长71%。但由于价格上涨过快，丢掉了一部分消费者，销量的下滑也导致营业收入增幅下降，仅增长12%。
　　2012年~2014年间，阿胶块产品的出厂价涨幅分别为10%和19%。2015年~2016年则主要是针对东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕产品的出厂价进行上调，其中，2015年的上调幅度为15%。
　　记者算了下账，2012年~2015年间，东阿阿胶的营业收入年平均增长率约为19%；净利润的年平均增长率约为17%。由此看来，提价的幅度还是高于业绩的增幅。

提价隐忧显现
　　硬币总有两面，提价为东阿阿胶带来了毛利率上升，同时也带来了不少隐忧。
　　近几年，东阿阿胶的营业收入和净利润虽然在增长，但是在去年三季度，其经营活动现金流净额为-7亿元，该数据在半年报时为-9亿元，而年初的数据为9亿多元。
　　记者查阅东阿阿胶历年的财务报表数据发现，其存货周转天数也在逐年增长。2013年东阿阿胶存货周转天数为116.83天、2014年为262.6天、2015年为297.69天、2016年中报为446.76天，而2016年三季报直接升至456.08天。
　　存货周转天数是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。周转天数越少，说明存货变现的速度越快。而东阿阿胶近年来的存货周转天数在迅速增加，这说明其销售开始乏力。
　　值得注意的是，东阿阿胶近年来的存货也在不断增长。数据显示，2012年~2016年三季度，其存货分别为4亿元、5.5亿元、14.6亿元、17.3亿元和27.5亿元。一般阿胶的保质期都在5年左右，并非越陈越好。
　　同时，东阿阿胶2012年~2015年间的应收账款分别为1亿元、1.8亿元、1.2亿元和3亿元。但其2016年第三季度的应收账款为8亿元，该数据已达到公司上市以来的最新高点。

提价策略或将继续
　　东阿阿胶不断提价，已经跻身“高端市场”，包括总裁秦玉峰在内的东阿阿胶人士都认为这是一种价值回归。
　　秦玉峰曾在公开场合谈及阿胶的历史及价值，他表示，在20世纪30年代初，阿胶价格应该在5000元~6000元，所以阿胶的价值回归在前几年只是迈出探索性的一步，价值回归路程尚远。
　　对此，有业内人士认为，东阿阿胶为了维持品牌高端和独特性，不得不在价格上与其他公司拉开差距，品牌溢价能力并不是无限的，价格的上涨幅度一旦触及消费者底线，必然会造成销售大幅下滑。
　　据了解，在2011年东阿阿胶一次性提价60%之后，同仁堂阿胶和山东福胶凭借低价取代了东阿阿胶部分的销量。并且，近几年包括太极药业、九芝堂等药企都在进入阿胶市场，东阿阿胶已经不再一家独大。
　　同时，招商证券研究报告数据显示，东阿阿胶每提价30%，其客户便流失10%。如此一来，东阿阿胶接下来如何面对竞争对手的低价抢占市场策略？其高端化是否继续进行？接下来是否有降价策略？对此，记者将会持续跟踪报道。 ●

源自：21世纪经济报道

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　　东阿阿胶15年提价40倍：深陷原材料稀缺困境

⊙记者：朱萍 实 习 生 周睿 北京报道

　　导读
　　在2001年至2016年的15年间，东阿阿胶零售价从每公斤130元涨至约5400元，涨幅超40倍。与此同时，阿胶原料驴皮已经从2000年的20元一张上涨至目前的2500元以上，涨幅超100倍。
　　每年冬至，东阿阿胶都会举办隆重的“阿胶滋补节”，刚过去的2016年冬至更是邀请了网红现场直播。这距离东阿阿胶最近一次宣布出厂价提价仅一个月。在2001年至2016年的15年间，东阿阿胶零售价已经从每公斤130元涨至约5400元，涨幅超40倍。
　　东阿阿胶每次提价的理由几乎都与原料有关。东阿阿胶称，此次价格调整，是把毛驴当药材养、从源头构建产业生态系统的内在需求。这背后不容忽视的是原料稀缺与需求增长，驴皮已经从2000年的20元一张上涨至目前的2500元以上。
　　东阿阿胶董事长秦玉峰向21世纪经济报道记者表示，东阿阿胶早已意识到原料掣肘的问题，多年来建立了多个“标准化养驴示范基地”，还进行原料国际化布局，并且通过以肉谋皮策略、毛驴活体循环开发商业模式等来解决。
　　不过，一位东阿阿胶内部人士坦言，仅东阿阿胶一家之力似乎无法解决这个原料短缺的问题，东阿阿胶的产量也在下滑，而为了业绩、“价值回归”，提价亦是必然。为此，也有业内人士担心，东阿阿胶不断提价走高端路线，新的群体仍在培育中，而中低端市场不断流失，或将影响未来业绩增长速度。

15年涨价40倍
　　2016年11月17日，东阿阿胶发布公告称，根据公司布局阿胶全产业链的战略目标，结合市场供需情况，经研究决定，自公告之日起，公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价分别上调 14%、28%、25%，零售价亦作相应调整。
　　东阿阿胶称此次价格调整，是把毛驴当药材养、从源头构建产业生态系统的内在需求。有助于反哺上游原料产业的发展，促进阿胶全产业链的持续健康发展，并且，东阿阿胶指出短期内产品价格调整对公司业绩产生的影响难以预计。
　　不过，21世纪经济报道记者在一个多月走访中发现，目前零售终端并未进行调整价格，多位直营店销售人员表示并未接到调价通知，但建议有需求尽快购买，春节后可能会上调价格。一位东阿阿胶工作人员表示，提价一般都会提前公告，此次零售端提价可能会在春节后。
　　一位刚从东阿阿胶离职的人士向21世纪经济报道记者指出，一般会在年末公告提价，零售端会在第二个季度提价，第三季是销售旺季，肯定会完成提价。
　　实际上，无论是资本市场还是消费者对于东阿阿胶提价已经不陌生。
　　在2001年12月至2005年12月期间，东阿阿胶零售价调整幅度并不大，每年涨幅不超过7%，2005年12月提价幅度仅为3.16%，5年间价格从130元每公斤上涨为163元每公斤，涨幅总共在25%左右。
　　但从2006年开始东阿阿胶便开始了大幅提价，2006年12月零售价一次性提价22.70%，其中，2010年10月、2011年1月提价幅度分别达到106.67%、86.10%，加上此次提价，市场预计零售价将超过5400元每公斤。其中，2011年亦是东阿阿胶出厂价提价最高的一年，提价幅度达到60%。
　　财报显示，2011年，阿胶块出厂价一次性上调60%，这使得阿胶及系列产品2011年的毛利率增长至70.83%，但由于价格上涨太快，损失了一部分消费者，销量下滑致使营业收入仅增长11.93%。
　　从上可以看出，不断的提价对利润刺激显得乏力。而且从东阿阿胶近几年的财报显示，东阿阿胶的“存货”、“应收账款”、“应收票据”都逐年增加，并呈现加速趋势。与此同时，“预售账款”、“货币资金”、“经营活动现金净额”却逐年下降。
　　如从2013年其存货周转天数就开始迅速增加，4年之间增长近4倍。东阿阿胶财报显示，2013年公司存货周转天数为116.83天，2014年为262.60天，2015年为297.69天，2016年中报突然直接升至446.76天，最新的2016年三季报数据显示，存货周转天数为456.08天。
　　有业内人士称，“存货周转天数”是标志存货变现速度，而东阿阿胶近年来这个数据在迅速增加，从另一个角度验证了销售乏力的状况。对此，东阿阿胶一位工作人员向21世纪经济报道记者指出，存货是包括原料在内，所以在报表内就会显示时间较长。

高端化“得失”
　　东阿阿胶不断提价，已经跻身“高端市场”，包括秦玉峰在内的东阿阿胶人士都认为这是一种价值回归。
　　从提价时间与幅度看，2006年是一个重要的时间节点，这是自2004年11月华润入主东阿阿胶后，对东阿阿胶战略的一次调整。在2006年财报中，公司管理层这样写道，“（东阿阿胶）成为医药保健行业公认的领先企业，完成由第一补血品牌向第一滋补品牌的转变。”
　　而2006年前为了谋求业务发展，之前东阿阿胶曾寄望于多元化发展，涉足了啤酒、医疗器械、印刷、医药商业等多个业务，但是效果并不理想。在2013年底一次论坛上，秦玉峰透露东阿阿胶目前已经退出的行业涉及啤酒、医药、包装印刷等，相关企业达十几家。
　　东阿阿胶将自身定位为医药保健行业企业而非医疗行业企业，阿胶从单纯的补血品牌转为滋补品牌，多年来东阿阿胶的文化、营销都一直围绕着滋补概念在打牌，10多年来在不断提价中扩展业绩。
　　在2015年年报中，秦玉峰称2015年是其担任东阿阿胶总裁的第十年，并列举了其颇为骄傲的数据：
　　东阿阿胶的销售收入从2005年的9.4亿元变成了2015年的54.5亿元，增长了4.8倍；净利润从2005年的1.14亿元变成了2015年的16.4亿元，增长了13.4倍；阿胶单品种销售额从2005年的3.3亿元变成了2015年的35.1亿元，增长了9.6倍。
　　不过，对此业内人士也有不同的看法。
　　中投顾问大健康产业研究员刘伟指出，在原材料价格提升的背景下大部分竞争对手并没有跟进东阿阿胶的提价策略，而是按兵不动，东阿阿胶在中低端市场价格劣势明显，市场份额不断流失，东阿阿胶未来将集中力量发展高端市场。
　　北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣认为，东阿阿胶为了维持品牌高端和独特性，不得不在价格上与其他家拉开差距，品牌溢价能力并不是无限的，价格的上涨幅度一旦触及消费者底线，必然会造成销售大幅下滑。
　　实际上，从2010年开始，包括福胶、同仁堂在内的诸多阿胶生产企业开始加大市场开发力度，包括太极药业、九芝堂在内的诸多大牌药业企业也看好阿胶这个市场，纷纷杀入，东阿阿胶已经不再是此前一家独大的状态了。
　　有机构投资者从药店和其他终端调研之后发现，2011年1月份东阿阿胶一次性提价60%之后，同仁堂和福胶凭借其低价和品牌，确实在终端取代了部分东阿阿胶的销量。
　　招商证券研报显示，2013年以来东阿阿胶已合计提价33%，2012年提价10%，公司数据显示，每提价30%，东阿阿胶现有客户便流失10%。

原材料困境
　　在东阿阿胶的每次提价公告中，“原材料（驴皮）涨价”是不变的主题之一。东阿阿胶总裁秦玉峰指出，国内中药行业都面临同一个问题，就是因为消费量激增而带来原料匮乏，谁掌握了原料，谁就掌握了未来。
　　从市场价格来看，十几年来驴皮价格上涨了100多倍：2000年市场上每张驴皮价格仅有20多元（每张驴皮约3.5-4千克），到2013年每张驴皮已飙升至600元左右，而到了2014年更是暴涨至1500元，2016年每张驴皮上涨至2500元以上。正因为驴皮价格的疯涨，使东阿阿胶产品的涨价似乎成了必然。
　　2016年初，新华网曾在报道中指出：山东阿胶行业协会根据100多家阿胶生产企业的年生产量报表推算，阿胶年总产量至少在5000吨以上。而东阿阿胶股份有限公司的市场监测数据显示，目前按中国市场阿胶销售量估算，需要驴皮400万张左右，而国内供应总量不足180万张。
　　根据农业部监制的《中国畜牧兽医年鉴2015》显示，2014年我国驴类的出栏量为226.6万头，理论上讲其驴皮如果全部用来熬制阿胶的话总产量大约可达四千吨；年末存栏量为582.6万头，相比2013年同期减少20.7万头，约为3.4%的缩减率成为近十年的特征，驴类三年两胎的特性亦成为驴皮供应不足的直接原因。
　　秦玉峰向21世纪经济报道记者指出，驴的短缺是因为其用途越来越少，还有养殖户积极性不高导致，因为养驴周期长、收益低，而养殖户的减少加上驴皮的需求量增加，直接导致了这几年阿胶原材料的水涨船高。
　　在2015年年报中东阿阿胶指出，由于农业及运输机械化提高和城镇化进程加快，国内毛驴的存栏量逐年下降。同时，毛驴规模化养殖进程较慢，会导致阿胶原料驴皮价格的波动，上游原料供给与下游市场需求的矛盾将继续存在，驴皮原料紧缺仍是制约公司发展的主要问题。
　　据了解，此前甘肃、新疆、内蒙古等都是养驴大省，常见载人驼物的毛驴，甚至直到十多年前，还有人骑毛驴出行，但随着农业机械化的发展和汽车越来越多，曾经干活与交通的主力毛驴越来越没有用武之地，驴就越来越少。
　　不过，秦玉峰向21世纪经济报道记者坦言，东阿阿胶很早就认识到自身所处行业原材料的特殊性和稀缺性，为避免未来可能发生的“驴荒”，从2002年开始，公司投资2亿多元，先后在山东、辽宁、新疆、内蒙古等地建立了多个“标准化养驴示范基地”。东阿阿胶还投资建设了国家级东阿黑毛驴繁育中心，工业化生产毛驴细管冻精技术，有效解决了基层优质种公驴匮乏的问题。
　　据了解，这些基地多数是以“合作社”模式建立，这种模式下，东阿阿胶负责向农户提供良种改良、技术培训、收购等服务。但驴的所有权仍然属于农民，东阿阿胶对毛驴并无直接控制力。
　　全产业链价值回归持续推进，以肉谋皮策略、毛驴活体循环开发商业模式成效逐步显现。阿胶原料国际化布点开局，对外投资、产业合作落子澳大利亚、墨西哥、秘鲁，进一步增强东阿阿胶对全球原料资源的掌控力。
　　在2016年一次行业会议上，秦玉峰透露，预计至2020年，东阿阿胶全部原料将来源于自建的上游原料生产基地。据悉，截至目前东阿阿胶已拥有原料生产基地20个，满足企业60%的原料需求。
　　不过，东阿阿胶能否就此走出原材料困境，仍待时间检验。

源自：中国经营报

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　　东阿阿胶6年连续涨价 或陷入提价瓶颈
　　阿胶片出厂价5年提高6倍
　　张春楠
　　一到销售旺季就提价，正成为东阿阿胶股份有限公司（以下简称“东阿阿胶”，000423.SZ）“雷打不动”的“铁律”。
　　11月18日，东阿阿胶再度发布产品价格调整的公告称，根据公司布局阿胶全产业链的战略目标，结合市场供需情况，经研究决定，自公告之日起，公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价分别上调14%、28%、25%，零售价亦做相应调整。
　　这距离东阿阿胶去年11月底宣布“重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆以及桃花姬阿胶糕出厂价上调15%提价”仅仅过去一年的时间。
　　根据交银国际统计，提价“上瘾”的东阿阿胶从2010年至2015年将阿胶片的出厂价格提高了约6倍，“从公司以往的业务表现来看，只有提价才可带来收入和利润显著增长。”
　　对于频繁提价的原因，东阿阿胶相关负责人在书面回复《中国经营报》记者采访时表示，“市场经济条件下，商品的价格是由市场对于产品价值的认可所决定的，同时也受到市场需求与供给情况的影响。阿胶行业产品价格的变化是阿胶品类扩大，原料供应与市场需求矛盾激化的反映。”

或陷提价瓶颈
　　天气转冷，以滋补著称的东阿阿胶正迎来销售高峰期，阿胶产品提价的市场预期也再度走高。
　　11月18日，东阿阿胶一纸提价公告再度印证了市场传言。对于提价原因，东阿阿胶表示，公司此次价格调整，是把毛驴当药材养、从源头构建产业生态系统的内在需求。有助于反哺上游原料产业的发展，促进阿胶全产业链的持续健康发展，为消费者提供绿色、安全、高效的优质产品，践行“寿人济世”的企业使命。
　　“短期内，产品价格调整对公司业绩产生的影响难以预计。”东阿阿胶表示。
　　根据交银国际统计，东阿阿胶从2010年至2015年将阿胶片的出厂价格提高了约6倍，“从公司以往的业务表现来看，只有提价才可带来收入和利润显着增长。”
　　事实上，提价正成为东阿阿胶应对“驴皮资源短缺，成本上升”的主要措施之一。对于多次提价行为，东阿阿胶都给出了同一解释：作为阿胶主要原料的驴皮采购成本不断上升。
　　据东阿阿胶公布的数据，2013年每张驴皮的价格为600元左右，今年已经涨到2000元左右。
　　“驴皮资源供给仍然趋紧，阿胶存在继续提价预期。”财富证券分析师汤佩徽研究认为，2015年驴皮价格涨幅约为20%~30%，预计未来仍将保持温和上涨的趋势，为保持稳定的毛利率，阿胶产品仍然存在提价的预期。
　　汤佩徽表示，国内目前毛驴存栏量低于400万头，养殖户对于养殖毛驴积极性仍不高，规模化养殖短期难以改变当前供需结构，预计未来几年仍处于下降趋势当中，驴皮资源供给整体来看仍然是趋紧的状态。
　　屡次提价的东阿阿胶并未同步带动营收的大幅上涨。数据显示，2014年以来阿胶出厂价累计提高幅度达到87%的情况下，东阿阿胶2014年及2015年的营收分别为-0.18%及35.8%。
　　就在10月31日，东阿阿胶发布的三季报显示，在去年全线阿胶产品提价15%的前提下，东阿阿胶2016前三季度业绩仅实现了温和上涨。报告称年初至报告期末，东阿阿胶实现营收39.85亿元，同比上涨5.28%，归属于上市公司股东的净利润为1.22亿元，同比上涨8.51%。
　　此外，东阿阿胶或正陷入提价“瓶颈”中。华融证券张科然此前预计，“预测今年若有一次提价，则相应产品价格调整不会太大，提价控制在 20%以内。主要是由于阿胶块终端销售同比出现下滑，若大比例提价，则将进一步流失客户，导致终端动销出现问题。”
　　“提高平均售价是加强市场份额仅有的有效策略。在缺乏提价证据的情况下，公司难以获得高增长。”交银国际分析师李博表示，若在利好的情景下，东阿阿胶于今年四季度上调阿胶块的平均售价，分销商仍需要时间来消耗库存。

高端定位丧失终端优势？
　　资料显示，东阿阿胶主营阿胶产品，主要包括阿胶块、复方阿胶浆和桃花姬。2015年公司实现收入45亿元，其中阿胶块约30亿元，复方阿胶浆10亿元左右，桃花姬接近3亿元。
　　近日，记者走访北京多家药店发现，除东阿阿胶，目前市场常见的阿胶品牌还包括福牌、同仁堂、九芝堂等，其中福牌阿胶、同仁堂及九芝堂阿胶块的价格相差不多，普遍在一斤1800元左右，东阿阿胶的价格与之相比贵了将近600元，达到每斤2400元左右。
　　北京海淀区的一家药店的销售人员告诉记者，去年年底涨价后，东阿阿胶的销量就不太好，自中秋以来还没有售卖出一盒东阿阿胶块，“因为进货价高，我们为了利润不会压价销售，但这样下去可能考虑会少进货。”该销售人员称。
　　而另一家海淀区药店的工作人员则告诉记者，东阿阿胶块因为买的人少，没有现货，只能提前预订。记者查询天猫商城也发现大部分店铺出售的东阿阿胶块都不支持线上付款，只能先提交需求。
　　据了解，在2006年执掌东阿阿胶后，秦玉峰就提出“价值回归工程”，回归滋补上品价值和主流人群。东阿阿胶董事长秦玉峰在公开场合喜欢谈论阿胶的历史价值，他曾推算在明代阿胶的价格大致为每市斤三两二钱白银，折算到现在相当于每斤4000元至6000元。
　　今年8月份，秦玉峰在西普会上的公开演讲也透露了涨价与提升品牌价值的关系。“继续制造更廉价的产品只有死路一条，因为对手会想办法把价格压得更低，我们要从价格竞争走向价值竞争。”秦玉峰称。
　　“东阿阿胶定价太高导致顾客群过于狭窄，药店等零售终端可能会优先推荐其他品牌，使得东阿阿胶的顾客受到销售终端分流。”北京鼎臣医药管理咨询中心创始人史立臣表示，因为阿胶是单方制剂，行业壁垒比较低，所以在产品质量没有明显提高的情况下提价会很容易造成消费者的流失。东阿阿胶目前只能依靠品牌来提价，但品牌的溢价能力肯定也不是无限的。
　　据公司2016年半年报，东阿阿胶年中时库存商品的账面价值已达到11.16亿元，约占2015年全年营收54.50亿元的20%，与期初相比增加了近一个亿，这也从侧面印证了东阿阿胶销量停滞甚至下滑。
　　不仅如此，东阿阿胶的应收账款和应收票据与去年年末相比都出现大幅增长，或在销量下滑压力下，通过放宽经销商账期以争取其进货的积极性。
　　据公司三季报，与去年年末相比，东阿阿胶的应收账款增加了160.44%，财报给出的原因是其对销售客户授信，而应收票据则增加了202.53%，原因为销售收到的银行承兑汇票回款增加。
　　值得注意的是，东阿阿胶在放宽账期的同时自身还承受着较大财务压力。三季报显示，东阿阿胶的经营活动产生的现金流量净额同比下降539.08%，达到-7.17亿元。
　　对此，东阿阿胶相关负责人回复本报记者采访时表示，公司整体业绩增长平稳，受宏观经济影响，销售客户资金压力加大，为维护公司与销售客户之间的关系，对资信评级较高的销售客户进行了授信。应收账款和应收票据将在年底前收回，对公司不会产生风险。
　　“公司一直以涵养行业上游发展为己任，建立了20个毛驴药材标准化养殖示范基地，辐射了中国大部分的毛驴存栏量。同时，公司以原料基地为服务平台，涵养控制周边的原料资源。”上述负责人表示，东阿阿胶率先提出“把驴当成药材养”的理念，通过“活体循环开发”模式提高毛驴经济效益，构建上游产业生态系统的内在需求，有助于反哺上游原料，促进阿胶全产业链的持续健康发展。

源自：每日经济新闻

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原文标题：驴脾气难改 东阿阿胶旗下产品6年涨价12次

▲　每经记者 谢宏辰
　　《神农本草经》中对传统滋补上品阿胶是这样说的：“久服，轻身益气”。然而，在近年来作为其原料的驴皮资源持续萎缩的影响下，阿胶的出厂价和零售价不断上调，让人直呼“服不起”！
　　即便如此，东阿阿胶（000423，收盘价61.18元）11月17日晚间的一则公告显示，阿胶又要涨价了。

提价短期影响难以估计
　　11月17日晚间，东阿阿胶发布公告称，根据公司布局阿胶全产业链的战略目标，结合市场供需情况，经研究决定，自公告之日起，公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕出厂价分别上调14%、28%和25%，零售价亦做相应调整。
　　公司表示，此次价格调整，是把毛驴当药材养、从源头构建产业生态系统的内在需求。有助于反哺上游原料产业的发展，促进阿胶全产业链的持续健康发展，为消费者提供绿色、安全、高效的优质产品，践行“寿人济世”的企业使命。
　　对于此次产品提价对公司经营层面带来的影响，公司表示，短期内，产品价格调整对公司业绩产生的影响难以预计。
　　值得一提的是，公司自2010年起的6年时间里，每年均对旗下的产品进行过提价。
　　2010年，公司分别于2月、5月和10月发布三份调价公告，将阿胶块的出厂价上调20%、5%和10%。
　　2011年1月，公司公告称上调阿胶块产品出厂价不超过60%。
　　2012年1月，公司决定调整复方阿胶浆零售价，上调幅度不超过30%。
　　2013年7月，公司上调阿胶出厂价25%，零售价做相应的调整。
　　2014年1月和9月，公司两度提高阿胶出厂价，上调幅度分别为19%和53%，相关零售价也做了相应的调整。此外，公司还于当年8月调整复方阿胶浆最高零售价格，上调幅度不超过53%。
　　2015年4月，公司研究决定上调210克桃花姬阿胶糕出厂价25%；2015年11月，公司上调东阿阿胶、复方阿胶浆、桃花姬阿胶糕出厂价，上调幅度为15%，零售价亦做相应调整。

提价有助提高市场份额
　　每经投资宝注意到，阿胶的价格历来备受市场关注，对于公司今年是否会提高阿胶的售价，分析师之前是存在分歧的。
　　11月1日，华融证券发布的研报显示，“阿胶块受制于驴皮价格一路上涨的挟持，临近年底存在较强的提价预期”。
　　同日，群益证券也发布研报称，公司阿胶块未来还存在提价的可能。
　　不过，也有券商分析认为公司今年将不会对旗下的阿胶产品进行提价。11月2日，交银国际发布的研报显示，根据最新信息，东阿阿胶仍对其提价战略按兵不动，且没有迹象显示公司将于今年11月、12月实施这一战略。
　　交银国际发布的研报还显示，公司旗下阿胶产品的价格如果提升，将有助于提高公司的市场份额。研报称，由于驴皮供应有限，拥有市场主导地位的公司将受惠于行业整合，同时提高平均售价是加强市场份额仅有的有效策略。

源自：北京商报

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　　宝能系旗下的前海人寿曾连续加仓并且逼近东阿阿胶（000423）举牌线，一度引得东阿阿胶实控方华润通过真金白银大手笔的增持以稳固在东阿阿胶的控制权。然而，让市场未曾想到的是，前海人寿当初的高调进场似乎只是虚晃一枪。因为在今年三季度，收获不菲的前海人寿开启了大甩卖模式。但华润的麻烦并未就此彻底消除，因为在前海人寿尚未全部离场之时，安邦又开启了“扫货”模式。

前海人寿短炒后“开溜”
　　据东阿阿胶三季报，在三季度末，前海人寿保险股份有限公司-海利年年（以下简称“前海人寿-海利年年”）持有东阿阿胶的股份约为747.8万股，占东阿阿胶总股本的约1.14%。而在今年6月30日，前海人寿-海利年年持有东阿阿胶的股数约为2724.4万股，占公司总股本的约4.17%，由于距离举牌线仅一步之遥，因而市场一度认为宝能系存在举牌东阿阿胶的预期。而从今日披露的三季报情况来看，宝能系旗下的前海人寿不但未在三季度对东阿阿胶进行增持，反而进行了大手笔的减持。
　　“如此看来，前海人寿-海利年年当初的布局或只是虚晃一枪，其最终的目的只是试图短炒获利。”北京一位私募人士称。据了解，前海人寿-海利年年在今年一季度首次进入东阿阿胶的前十大股东名单，并一举拿下东阿阿胶第三大股东的位置。当时前海人寿-海利年年持有东阿阿胶股数约为1593万股，占东阿阿胶总股本的2.44%。而后，在今年二季度，前海人寿-海利年年继续增持东阿阿胶约1130.9万股，以合计约2724.4万股的持股数拿下东阿阿胶约4.17%的股份，大有举牌的趋势。
　　交易行情显示，今年一季度东阿阿胶的交易均价约为46.29元/股。若以此价格作为前海人寿-海利年年一季度增持东阿阿胶的成本价计算，前海人寿-海利年年在今年一季度增持东阿阿胶的成本约为7.38亿元。而在今年二季度，东阿阿胶的交易均价约为47.64元/股，依照同样的方法估算，前海人寿-海利年年在今年二季度增持东阿阿胶的持股成本约为5.39亿元。
　　若以东阿阿胶三季度交易均价57.27元/股计算，前海人寿-海利年年在三季度抛售的约1976.6万股东阿阿胶股票套现约11.32亿元。以东阿阿胶最新的股价58.1元/股计算，前海人寿-海利年年剩余持有的东阿阿胶股份市值仍高达约4.34亿元。以此粗略估算，截至目前，前海人寿-海利年年通过投资东阿阿胶近11个月的时间，浮动盈利约2.89亿元，投资收益率约22.63%。

华润被“虚晃一枪”
　　值得注意的是，东阿阿胶的实控方华润曾对前海人寿存有戒心，并且还付出了真金白银增加对东阿阿胶的控股权。现如今看来，华润似乎被前海人寿忽悠了。
　　有公告显示，东阿阿胶的控股股东华润东阿阿胶有限公司（以下简称“华润东阿阿胶”）的股东华润医药投资有限公司（以下简称“华润医药投资”）自2016年4月20日至5月5日通过二级市场增持了公司股份约3047.6万股，占东阿阿胶已发行总股数的4.66%。据了解，东阿阿胶的实际控制人为中国华润总公司，华润医药投资则是华润医药控股有限公司的全资子公司，而华润医药控股则归属于中国华润总公司旗下。在增持完成后，华润医药投资及其一致行动人华润东阿阿胶共计持有东阿阿胶股份约1.82亿股，占公司已发行总股数的27.8%。
　　实际上，东阿阿胶的控制权对于华润医药而言意义重大。在2015年，东阿阿胶分别带来华润医药拥有人应占年内总收益及溢利的4.6%及9.3%，足见东阿阿胶对华润医药的重要性。而且由于是东阿阿胶最大的单一股东以及能够控制东阿阿胶董事会的缘故，东阿阿胶的经营业绩一直被华润医药纳入合并报表。“单纯地从华润方面对东阿阿胶的持股比例来看，确实存在丧失控制权的风险。”一位资深医药行业人士称。
　　从以上角度来看，前海人寿的撤退是华润方面十分愿意看到的情形。在10月28日，华润医药集团已经正式登陆港交所。交易行情显示，华润医药上市首日收盘价格为9.01港元/股，低于9.1港元的发行价，目前处于破发状态。

安邦资产“高位”进场接盘
　　由于持股比例一直未达到绝对控股的状态，因而华润方面对东阿阿胶的控制权一直有所担心。不过，前海人寿的大手笔减持并未能让华润方面彻底放心，因为另一家险资──安邦又来接棒进场。
　　东阿阿胶三季报显示，截至9月30日，东阿阿胶的前十大股东中挤进了三个陌生面孔，它们分别是安邦资产-平安银行-安邦资产-共赢2号集合资产管理产品（第六期）（以下简称“安邦共赢2号”）、安邦资管-招商银行-安邦资产-招商银行-安邦资产-共赢3号集合资产管理产品（以下简称“安邦共赢3号”）以及中国农业银行股份有限公司-国泰国证医药卫生行业指数分级证券投资基金，而安邦资产和安邦资管均为安邦保险旗下公司。
　　具体来看，安邦共赢2号和安邦共赢3号截至9月30日合计持有约1346万股股份，占东阿阿胶总股本的约2.06%。以东阿阿胶最新的股价计算，上述合计持股市值约为7.82亿元。
　　不过，刚刚进场的安邦能否与前海人寿一样，在东阿阿胶身上通过短期布局获得较为可观的收益尚不好说。“相对而言，安邦进场的价位并不便宜，后续能否有较好的投资收益，主要看东阿阿胶后续的业绩表现，如果能够保持快速的、超预期增长，则股价仍可能有不小的上升空间，反之，公司股价则可能存在较大的压力。”上述私募人士如是说。
　　交易行情显示，东阿阿胶目前的价位确实处在历史高位附近。在今年8月23日，东阿阿胶曾在盘中创出了63.63元/股的历史新高。若同样以三季度东阿阿胶成交均价作为安邦共赢2号和安邦共赢3号的增持成本均价计算，安邦共赢2号和安邦共赢3号的增持成本价格约为57.27元/股，股价确实处于历史高位。

源自：证券日报

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　　前海人寿增持东阿阿胶逼近举牌红线 杠上华润系被疑“增加讨价还价筹码”
　　数据显示，东阿阿胶股价在下半年的最高涨幅接近四成

⊙记者：夏 芳

　　在相对低迷的资本市场中，举牌成为年内资本市场“高烧不退”的话题。先有“万宝”之争，接着恒大举牌廊坊发展，随后阳光保险又把举牌目标瞄准了伊利股份，险资在资本市场上掀起的举牌大戏正在陆续上演。
　　而近日，宝能旗下前海人寿在今年一季度购入华润旗下上市公司东阿阿胶后，二季度又进行了增持，目前持股比例已接近5%的举牌红线。
　　值得注意的是，在万科与宝能的股权之争中，万科曾经的第一大股东华润，便被外界看做是影响万宝之争结果最关键的一个因素。随着宝能本次将触手伸至东阿阿胶，华润的态度如何也是外界关注的因素之一。

前海人寿逼近举牌红线
　　根据东阿阿胶2016年中报显示，公司的前十大股东中，华润东阿阿胶有限公司持股1.51亿股，占比23.14%；华润医药投资有限公司持股3047.6万股，占比4.66%，两者占据前两大股东。而前海人寿保险股份有限公司-海利年年持股1878.8万股，占比4.17%，为东阿阿胶公司第三大股东。
　　值得一提的是，前海人寿是在今年一季度进入东阿阿胶前十大股东的。根据东阿阿胶一季报显示，当时前海人寿持股1593.49万股，占比2.44%，二季度，前海人寿增持东阿阿胶公司股份1130.9万股，变动幅度达到70.97%，增持后占东阿阿胶总流通股的比例达到4.17%，逼近5%的举牌红线。另外，华润旗下华润医药也在二季度进入东阿阿胶，为公司第二大股东。
　　对于华润医药增持一事，东阿阿胶表示，这主要是为维护公司长期战略稳定，更好的发挥华润集团整体优势和协同效应，提升公司的盈利能力和综合竞争力，提振资本市场信心，实现国有资产和股东价值的保值增值。
　　至于前海人寿的增持，有分析师表示，在万科股权之争仍处多方角力的关键期，前海人寿增持东阿阿胶，有可能是想增加与华润讨价还价的筹码。但也有分析人士称，前海人寿增持东阿阿胶，主要是看好公司的发展前景，作为医药白马股，特别是在当前资产配置荒的大环境下，前海人寿增加对优质上市公司股权的配置，是险资寻求资产负债管理优化的选择。
　　香颂资本执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时则表示，东阿阿胶与万科对于华润而言是也不一样，东阿阿胶属于华润的亲儿子。
　　对于前海人寿是否会继续增持，目前没有相关信息可查，不过，在沈萌看来，这要看万科时间的进度，不然宝能系突击两家上市公司股权，资金链会紧张，且华润也不会坐视不管。
　　而在北京君致律师事务所合伙人许明君看来，前海人寿投资东阿阿胶或许仅是财务投资，和万科股权之争关系不大。
　　许明君对《证券日报》记者表示，东阿阿胶第一大股东华润东阿阿胶公司与华润医药投合计持股比例达到27.8%，“华润实力雄厚，前海人寿如果继续增持，华润也一定会增持，在两者持股数量差距较大的情况下，前海人寿利用东阿阿胶影响华润的意义不大”。
　　值得注意的是，前海人寿目前并没声明增持东阿阿胶的目的，且东阿阿胶也没有透露是否已经与第三大股东进行过交流和探讨。

下半年最大涨幅近40%
　　实际上，对于险资来说，他们投资上市公司多数是基于财务投资，当然也不排除控股上市公司的目的。不过，从目前来看，在华润系持有东阿阿胶股份接近30%的情况下，宝能系拿下东阿阿胶控股权的可能性微乎其微。
　　从东阿阿胶股票的走势来看，在A股相对低迷的大环境下，东阿阿胶的走势却较为强势，公司股票自6月1日（45.72元/股）至9月20日（56.24元/股），涨幅达到23%，如果以8月23日的最高价63.63元/股计算，下半年公司股价最高涨幅达到39.17%。
　　在业内人士看来，如果是单纯的财务投资，前海人寿增持东阿阿胶在二级市场上也赚了不少。不过，前海人寿在三季度是否减持套现，在东阿阿胶没有发布三季报之前不好判断。
　　而作为行业龙头，受原材料紧缺影响，东阿阿胶多次对产品进行价格调整，涨价也增厚了企业的利润，因此被众多机构看好。
　　根据东阿阿胶公布的2016年中报业绩显示，报告期内公司实现销售收入26.74亿元，同比增长4.99%；实现归属于母公司的净利润8.29亿元，同比增长7.36%。
　　对于公司产品销售情况以及是否还有提价预期的问题，东阿阿胶相关负责人对《证券日报》记者表示，随着秋冬季节来临，公司产品也进入了销售旺季，但目前还暂无价格调整计划。
　　兴业证券分析师发布的研究报告称，伴随阿胶行业的不断发展，公司作为阿胶行业龙头，相比竞争对手定价能力和渠道能力具有优势，未来阿胶块产品的价值回归能够确保利润的稳定增长，而通过对阿胶的分层开发实现衍生品放量，也有望打造公司新的增长点。此外，近期大股东和管理层的增持为公司未来发展注入信心，未来深港通的开通也有望吸引海外资金对于稀缺中药消费品的青睐。
　　值得注意的是，在8月份，东阿阿胶在市场营销和产业布局方面动作频出，除了公布直销计划外，布局“阿胶+”产业外，还在全产业链布局的养殖环节提出了进一步计划。