鹰眼预警：洋河股份经营活动净现金流/净利润比值低于1

源自：智能小浪

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　　△财经栏目上市公司研究院|财报鹰眼预警
　　4月26日，洋河股份发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
　　报告显示，公司2022年全年营业收入为301.05亿元，同比增长18.76%；归母净利润为93.78亿元，同比增长24.91%；扣非归母净利润为92.77亿元，同比增长25.82%；基本每股收益6.2251元/股。
　　公司自2009年10月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为366.89亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利37.4元（含税）。
　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对洋河股份2022年年报进行智能量化分析。

　　
一：业绩质量层面
　　报告期内，公司营收为301.05亿元，同比增长18.76%；净利润为93.89亿元，同比增长24.98%；经营活动净现金流为36.48亿元，同比下降76.19%。

结合现金流质量看，需要重点关注：
　　营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.76%，经营活动净现金流同比下降76.19%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20201231	20211231	20221231
营业收入（元）	211.01亿	253.5亿	301.05亿
经营活动净现金流（元）	39.79亿	153.18亿	36.48亿
营业收入增速	-8.76%	20.14%	18.76%
经营活动净现金流增速	-41.47%	285%	-76.19%

　　经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.388低于1，盈利质量较弱。

项目	20201231	20211231	20221231
经营活动净现金流（元）	39.79亿	153.18亿	36.48亿
净利润（元）	74.85亿	75.13亿	93.89亿
经营活动净现金流/净利润	0.53	2.04	0.39

　　
二：盈利能力层面
　　报告期内，公司毛利率为74.6%，同比下降0.96%；净利率为31.19%，同比增长5.24%；净资产收益率（加权）为21.03%，同比增长13.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：
　　销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为74.6%，同比下降0.96%。

项目	20201231	20211231	20221231
销售毛利率	72.27%	75.32%	74.6%
销售毛利率增速	1.29%	4.23%	-0.96%

　　销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期75.32%下降至74.6%，销售净利率由去年同期29.64%增长至31.19%。

项目	20201231	20211231	20221231
销售毛利率	72.27%	75.32%	74.6%
销售净利率	35.47%	29.64%	31.19%

　　
三：资金压力与安全层面
　　报告期内，公司资产负债率为30.07%，同比下降19.46%；流动比率为2.58，速动比率为1.7；总债务为2368.44万元，其中短期债务为2368.44万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：
　　其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为545.51%。

项目	20211231
期初其他应收款（元）	1152万
本期其他应收款（元）	7436.23万

　　
四：运营效率层面
　　报告期内，公司应收帐款周转率为1297.88，同比下降85.99%；存货周转率为0.44，同比增长12.04%；总资产周转率为0.44，同比增长6.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：
　　应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为1297.88，同比大幅下降至85.99%。

项目	20201231	20211231	20221231
应收账款周转率（次）	2078.32	9263.42	1297.88
应收账款周转率增速	-3.39%	345.72%	-85.99%

从长期性资产看，需要重点关注：
　　在建工程变动较大。报告期内，在建工程为7.6亿元，较期初增长44.08%。

项目	20211231
期初在建工程（元）	5.25亿
本期在建工程（元）	7.57亿

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