平分10亿？个人超5000万？量化私募年终奖“榜单”

小雨点点 · 发表于: 2021-12-30 07:52:46

源自：市场资讯

源自：资事堂

⊙作者：孙建楠

　　编辑：袁畅
　　距离2021年结束还有两个交易日。
　　这也意味着，很快投资圈一年一度最激动人心的“年终奖”即将揭晓。
　　在2021年，头部基金经理经理规模持续扩大，量化私募资产大幅“雄起”，吸引了各路资金追逐。
　　这也就难怪，业内先后传出量化机构“员工瓜分10亿奖金”、“（个人）年终奖5000万”、“量化招聘官财务自由”等等传闻。
　　但真正吸引人眼球的还是──今年结束后的那份年终奖。
　　在业绩和规模都出现大幅上升后，量化私募机构今年的收入依然值得期待，也必然会掀起新一轮的“人才激励盛宴”。
　　考虑到私募机构的主要收入来源是业绩提成，根据各家私募“打榜产品”净值曲线，资事堂做了一番估算，赶紧来看看吧！
　　01
　　年终奖怎么计算
　　股票类私募机构的收入通常分为两个部分，即管理费和业绩报酬（亦称超额业绩提成/后端提成）。
　　通俗的说，基金固定管理费收入主要覆盖私募日常运营成本，而基金业绩报酬是才是私募从业人员主要的利润来源。
　　而且，多头类私募中，多采用“高水位法”计提业绩报酬，通常在持有人赎回日、设定的业绩报酬计提日进行提取，提取比例通常为20%～25%。
　　一家量化私募的奖金池，则与产品业绩报酬多寡有关。
　　仅自然年为例，一位投资者在年初购买产品，并在年末赎回，私募管理人能提取的业绩报酬规模=（年内最新高净值-年初净值）×20%*最初申购规模。
　　相对来讲，净值创新高幅度比一只基金自然年收益率，更具说服力。
　　02
　　业绩提成可观
　　私募基金净值创新高周期不同，快则一年、或年内连续新高，慢则2-3年甚至更长，后者多存在与主观选股型基金。
　　量化私募则略有不同，这与行业发展进程有关。
　　2019年至今，正是量化私募爆发期，以指数增强为代表的产品，净值曲线一直不断创出新高，但今年9月起净值曲线开始“掉转”，开始遇到一股逆风。
　　资事堂选取了中证500指数基金作为统计样本，这个策略是近三年“吸金”最显著的量化策略。（限于有限，我们并未找到鸣石投资和佳期投资的对应策略基金净值）

　　

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　　据私募排排网，上述百亿私募的产品在9月10日创出年内净值新高后，便一路向下。
　　从年内净值创新高幅度来看，天演资本、因诺资产和聚宽资产位列行业前列，均超过50%。
　　截至9月10日，中证500指数年内涨幅为20%。对比发现，这三家在年内取得了“牛市级”业绩。
　　这或许也佐证了天演资本在业内“很豪”的说法。
　　03
　　激励策略各异
　　而不同私募机构的年度激励方案并不相同。
　　天演资本凭借年内突出的业绩和进取的激励策略，成为今年量化私募的“旗帜”。
　　此前业内有传闻称，天演资本由于今年前八个月的规模超过150亿，而导致员工有天量奖金可以分享
　　巧合的是，今年9月份，招聘圈也流传出一张百亿量化机构为公司员工派发了“天价”奖金的截图。

　　

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　　根据业内信息，量化投资机构如天演资本这样的，投研人员薪酬机制通常都相当透明且简练。
　　有些机构的底薪更是只分两个档位，更多的收入和业绩挂钩。
　　而管理层与员工都直接在公司利润分配上进行分成，这样的安排的激励力度非常大，尤其是在牛市中。
　　此外，天演资本年内“及时”给持有人锁定收益，也更有利于它们的年终奖的盘子做大。

　　

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　　根据私募排排网的分红纪录看，今年6月和12月，天演的客户有两次“入袋为安”的分红机会。
　　回头看，这两次分红都相当及时。
　　04
　　规模领先者在“跟跑”
　　从中证500指数增强的利润表现来看，规模领先的量化机构目前在业内相对落后，但基于年内普遍正收益的情况，它们的利润也相当可观。
　　据悉，目前量化私募业内，规模前四位的量化机构包括幻方量化、明汯投资、九坤投资和灵均投资，它们旗下主力的500指增产品，年内创新高的幅度通常在40%以内，最低者仅有25%。
　　这意味着，它们的业绩提成，最多也只能在前述的幅度内。
　　此外，去年规模增速“火箭筒”衍复投资，年内净值创新高的幅度也不够理想。
　　但考虑到，这家机构从之前的百亿私募锐天投资“分家”后成立，不到一年规模扩至200亿元，提取奖金总额或许依然不差。
　　05
　　未曾看到的一面
　　值得注意的是，作为千亿私募的幻方量化，最新还对业绩回撤达到历史最大值而做了回应，并表示“愧疚”。
　　虽然如此，但其实幻方旗下产品净值创新高的幅度并不“低”。

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　　据私募排排网，幻方中证500策略年内收益为15%，比同期指数基准高出0.80%。
　　幻方产品合同显示：业绩报酬的计提基准日规定为“投资者赎回日、每年6月25日和12月25日，如遇非交易日则顺延至下一交易日（固定日）和基金清算日。”
　　这意味着，如果持有人从年初持有至年末，幻方量化可能对其提取两次业绩报酬。
　　理论上，幻方量化的年终奖规模也不可小觑。

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