“基金中考英雄榜”傲然登场逾70%收益率秘诀何在？

莫名其妙的猪 · 发表于: 2020-7-2 08:23:00

源自：投资者网

　　导语
　　《投资者网》研究员常阳
　　从今年年初至6月底，99%主动管理股票基金（普通股票型、偏股型、灵活配置型和平衡型）跑赢上证综指，其中，94%的基金跑赢各自业绩比较基准。基金专业能力凸显；
　　融通医疗保健行业A盈利74%，是偏股基金冠军。能有现在的成绩，与两年前的布局息息相关；
　　华泰柏瑞生物医药等基金，位列灵活配置型基金前4，对看好的价值股坚定持有，才有今天的成果；
　　超大型公司旗下产品也不缺位，易方达是最好的代表。易方达平稳增长在平衡型基金中胜出，以“稳健”保“盈利”。作为资格最老的医药基金之一，易方达医疗保健“宝刀不老”，上半年盈利高居偏股基金前列。
　　2020年上半年，疫情突袭，世界各国股市震荡剧烈，巴菲特都称“活久见”。许多人居家上班，基金经理调研难度陡增，基金年报公布截止时间也延长了一个月。这样的市况下，谁能胜出都不容易。
　　上半年交易结束，胜负已成定局。作为机构投资者中的佼佼者，基金给基民交上的“中考答卷”，成绩如何？
　　疾风知劲草。事实证明，在这样的市场下，基金专业能力仍能凸显，经得住风吹雨打。
　　《投资者网》统计，从今年年初至6月30日（以下简称“上半年”），99%主动管理股票基金（普通股票型、偏股型、平衡型和灵活配置型）跑赢上证综指。其中，94%的基金跑赢各自业绩比较基准。基金专业能力凸显的同时，也引发市场对于领跑公司投研秘诀的关注。
　　1
　　前6名股票型基金净值涨幅均超70%
　　《投资者网》统计了年初规模在2亿元以上、已完成建仓的主动管理股票基金（普通股票型、偏股型、平衡型和灵活配置型）。发现胜出的娇子，既有共性，也有个性。
　　普通股票型基金中，广发、工银瑞信、交银、富国、嘉实基金表现不俗。

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　　偏股型基金盈利冠军的是融通医疗保健行业A，上半年盈利74%。
　　管理普通股票型基金，抓住牛股才能盈利；管理偏股、灵活配置和平衡型基金，兼顾仓位和择股，没“两把刷子”玩不转。
　　灵活配置型基金仓位调整和个股配置最灵活，最难管理。华泰柏瑞生物医药等基金，位列灵活配置型基金前4。华泰柏瑞其它品种也不弱，华泰柏瑞医疗健康位列偏股型基金前3甲；被动管理产品中，华泰柏瑞红利ETF（510880.SH）上半年规模猛增近15亿元，持续保持规模增长态势。
　　在上半年角逐中，超大公司旗下产品并未缺位，易方达是最好代表。易方达平稳增长在平衡型基金中排名前4，以“稳健”保“盈利”。易方达医疗保健宝刀未老，上半年高居偏股基金前列。
　　2
　　融通医疗保健行业A夺偏股冠军
　　长捏牛股不放松
　　偏股型基金中，有10只上半年盈利超过60%，融通医疗保健行业A盈利74%位列榜首，领先第二名约6个百分点。

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　　融通医疗保健行业A能夺得偏股基金冠军，是重仓股上涨推动。今年1季度末的重仓股中，有8只股票上半年价格上涨超过60%，其中1只翻倍。虽然上半年风口在医疗股上，但优秀的机构投资者，可不是看见疫情来了才匆忙建仓，融通医疗保健基金有5只股票的建仓时间可追溯到两年前。
　　蒋秀蕾在两年前，即2018年1月中旬，接手管理融通医疗保健行业A。在接手后的一个半月内，他就对前任的持仓做了翻天覆地的调整，将前任10大重仓股全部调换。
　　他剔除了弱势股。当时剔除的10大重仓股，从2018年1季度末到现在，有4只股价跌幅超过30%；3只跌幅超40%；1只跌幅超60%。如果持有这些股票，就没有今天高居英雄榜状元的优异成绩。
　　他建仓了潜力股，还能拿得住。当时的10大重仓股，有4只一直持有到今年1季度末（2季报尚未公布，根据净值观察，应该大部分也在持有中）。虽然上证指数没怎么涨，这些股票的股价均翻倍。
　　其中，从2018年1季度末到现在，长春高新（000661.SZ）期间上涨3.78倍；智飞生物（300122.SZ）上涨1.99倍；泰格医药（300347.SZ）上涨1.88倍；恒瑞医药（600276.SH）上涨 1倍。
　　蒋秀蕾在2018年第3季度建仓了健帆生物（300529.SZ），是今年第1季度的第一重仓股。从2018年3季度末到现在，股价上涨了2.08倍。
　　由于长期持有牛股，推动融通医疗保健行业A收益位于同类前列。不仅今天表现好，是一直表现都不错──今年上半年处于冠军位置；2019年排名前1/5；2018年在前1/10。
　　在今年的1季报中，蒋秀蕾说出了基金的投资逻辑：“长期看好带量采购政策给行业带来的集中度提升，以及创新药和创新医疗器械给行业带来的未来发展空间，特别是此次疫情之后面临的医疗基础设施的新投入和建设。”
　　华泰柏瑞医疗健康同样精彩，在偏股基金中排在第3，在今年4月下旬之前，由张弘和徐晓杰共同管理。这两位现在同时管理着公司旗下的灵活配置基金──华泰柏瑞生物医药，将这只基金也推到了“灵活配置型基金中考英雄榜”前4的位置。
　　3
　　华泰柏瑞两经理管两产品
　　双双上榜
　　灵活配置基金股债仓位调整范围大，管理难度也更大。最考验基金经理的大类资产配置、个股配置能力。
　　华泰柏瑞生物医药等基金，位列灵活配置型基金前4。

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　　在2019年4季报、今年1季报，张弘和徐晓杰称，看好创新药、医疗消费升级。在今年1季度内快速加仓，再加上重仓股走牛，将基金推上同类前4位置。
　　今年1季度末，华泰柏瑞生物医药所持的10大重仓股中，有7只上半年股价上涨超过60%，其中4只超过80%；2只翻倍。买入这些股票，并不是撞大运捞上的牛股，而是很早以前就坚定看好并持有。
　　例如，重仓股中的恒瑞医药、长春高新、益丰药房（603939.SH）等，在华泰柏瑞生物医药成立后的第一份季报中，这些股票就已在重仓股中。即使在最艰难的2018年底，也没有对这些股票清仓。从2018年1季度末到现在，长春高新和恒瑞医药的涨幅惊人，而益丰药房也上涨了1.21倍。
　　另外，华泰柏瑞生物医药重仓股中，最牛的是贝达药业（300558.SZ），上半年股价上涨了1.13倍。此基金在2019年4季度建仓这只股票。当季及今年1季度，此股价格持续创新高。从今年2季度初到现在股价上涨1倍，华泰柏瑞生物医药“吃”到了此股上涨最“肥”的一段。
　　历史上，华泰柏瑞生物医药排名也靠前。
　　华泰柏瑞生物医药2018年跑赢同类，2019年医疗股反弹时，华泰柏瑞生物医药快速加仓到了历史最高，全年盈利68%，同类排名在前1/20。
　　除了华泰柏瑞生物医药和华泰柏瑞医疗健康两只主动管理基金，华泰柏瑞旗下被动管理产品也不弱。
　　华泰柏瑞红利ETF（510880.SH）上半年规模净增加近15亿元。此基金成立以来年化回报6.06%。对于基金的交易型投资者，可用年化回报作为基础收益，用高抛低吸赚取的差价做超额收益，基础收益加上超额收益，两项叠加更有吸引力。华泰柏瑞红利ETF上半年引来申购资金涌入，基金规模上升。
　　4
　　易方达稳健盈利
　　时间越长越显魅力
　　上半年的市场，只有结构性行情，没有整体性上涨。特大型基金公司做好净值管理更不容易。如果不考虑货币基金，目前市场上规模最大的基金公司是易方达，旗下产品也亮点多多。
　　易方达平稳增长，在平衡混合型基金中排名前4；易方达医疗保健位居偏股基金前列。无论投资范围宽窄，都有龙头基金，可见易方达旗下品种之强势。

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　　易方达平稳增长基金的投资风格，恰如其名，平稳兼增长。
　　今年1季度时，疫情情况尚不明朗，易方达平稳增长将股票仓位维持在了相对中性的水平，减配了一些大幅上涨之后，投资性价比下降的成长板块，增配了医药消费股。
　　例如，已经连续3个季度上涨的拉卡拉（300773.SZ），被剔除出易方达平稳增长的重仓股。双林生物（000403.SZ）和司太立（603520.SH）进入前10大重仓股。
　　二季度拉卡拉股价下跌，双林生物和司太立分别上涨97%、101%。
　　路遥知马力。考察易方达平稳增长的时间越长，越能看出内在魅力。
　　现任基金经理在7年前（2012年9月）接手管理，从那时到现在，累计收益在同类排名第一。
　　再过两个月，易方达平稳增长将度过18周岁生日。从成立到现在，累计回报9.6倍，年化回报14%，是同类可比基金的冠军。
　　易方达平稳增长投资范围宽，保持着强势。那么，易方达旗下投资范围窄的产品表现怎样呢？
　　易方达医疗保健属于偏股混合基金，在今年一度时，减持了受疫情影响较大的医药商业、OTC等行业，增持了医疗器械、原料药等行业股票，使得上半年收益冲进英雄榜。
　　此基金可算得上医疗主题基金的先驱。现在全市场已有147只医疗主题基金，在今年上半年“火热”。当时可不是这样，医疗主题基金刚诞生的前两年，堪称“冷清”。不是眼光长远的公司，不会在那时成立此类基金。
　　易方达医疗保健2011年1月成立。下一只同类主题基金成立，已经是13个月之后的事了。前文所说的融通医疗保健行业A，在2012年7月成立，成立时间比易方达医疗保健晚了18个月。2013年之后，医疗主题基金金数量开始逐渐增加。
　　易方达医疗保健这些先驱者，开启了医疗主题基金大门，丰富着投资人的选择。2013年前成立的医疗行业基金，从成立到现在，年化回报率都在10%以上。
　　从成立到现在，易方达医疗保健年化回报率14%，跑赢同期沪深300指数近11个百分点，跑赢偏股基金平均值近5个百分点。累计收益率2.47倍。除了机构偏爱，也深受基民认可。普通基民持有比例一直在50%以上，可谓同时受到机构和个人投资者的喜爱。（思维财经出品） ●

　　

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