鹰眼预警：东方碳素经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

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　　△财经栏目上市公司研究院|财报鹰眼预警
　　4月16日，东方碳素发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
　　报告显示，公司2024年全年营业收入为3.03亿元，同比下降19.65%；归母净利润为-6142.49万元，同比下降188.99%；扣非归母净利润为-6465.71万元，同比下降203.51%；基本每股收益-0.52元/股。
　　公司自2023年6月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1190万元。
　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方碳素2024年年报进行智能量化分析。

一：业绩质量层面
　　报告期内，公司营收为3.03亿元，同比下降19.65%；净利润为-6142.49万元，同比下降188.99%；经营活动净现金流为8590.4万元，同比增长222.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：
　　营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为9.72%，5.94%，-19.65%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	3.56亿	3.78亿	3.03亿
营业收入增速	9.72%	5.94%	-19.65%

</p>　　归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为122.95%，-31.49%，-188.99%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
归母净利润（元）	1.01亿	6902.61万	-6142.49万
归母净利润增速	122.95%	-31.49%	-188.99%

</p>　　扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为118.32%，-35.5%，-203.52%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
扣非归母利润（元）	9684.48万	6246.18万	-6465.71万
扣非归母利润增速	118.32%	-35.5%	-203.52%

</p>　　连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.4亿元，连续为负数。

项目	20240630	20240930	20241231
营业利润（元）	-2809.67万	-2720.09万	-3516.1万

</p>　　近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.6亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
净利润（元）	1.01亿	6902.61万	-6142.49万

</p>
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
　　营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-19.65%，税金及附加同比变动13.22%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	3.56亿	3.78亿	3.03亿
营业收入增速	9.72%	5.94%	-19.65%
税金及附加增速	5.05%	42.62%	13.22%

</p>
结合现金流质量看，需要重点关注：
　　营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.65%，经营活动净现金流同比增长222.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	3.56亿	3.78亿	3.03亿
经营活动净现金流（元）	4276.73万	-7013.41万	8590.4万
营业收入增速	9.72%	5.94%	-19.65%
经营活动净现金流增速	218.57%	-263.99%	222.49%

</p>　　经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.42、-1.02、-1.4，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	4276.73万	-7013.41万	8590.4万
净利润（元）	1.01亿	6902.61万	-6142.49万
经营活动净现金流/净利润	0.42	-1.02	-1.4

</p>
二：盈利能力层面
　　报告期内，公司毛利率为4.85%，同比下降85.5%；净利率为-20.25%，同比下降210.75%；净资产收益率（加权）为-7.5%，同比下降169.19%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：
　　销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.11%、33.42%、4.85%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	40.11%	33.42%	4.85%
销售毛利率增速	47.91%	-16.69%	-85.5%

</p>　　销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为28.27%，18.28%，-20.25%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	28.27%	18.28%	-20.25%
销售净利率增速	103.2%	-35.34%	-210.75%

</p>
三：资金压力与安全层面
　　报告期内，公司资产负债率为45.47%，同比增长57.12%；流动比率为1.36，速动比率为0.52；总债务为3.61亿元，其中短期债务为2.26亿元，短期债务占总债务比为62.55%。

从财务状况整体看，需要重点关注：
　　资产负债率较大幅度增长。报告期内，资产负债率较期初变动57.12%，资产负债率增长至45.47%。

项目	20231231
期初资产负债率	28.94%
本期资产负债率	45.47%

</p>　　流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.36。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	2.09	2.31	1.36

</p>
从短期资金压力看，需要重点关注：
　　现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.63、0.36、0.26，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.63	0.36	0.26

</p>
从长期资金压力看，需要重点关注：
　　总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为17.97%、22.97%、46.18%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	7507.59万	1.96亿	3.61亿
净资产（元）	4.18亿	8.55亿	7.82亿
总债务/净资产	17.97%	22.97%	46.18%

</p>
从资金管控角度看，需要重点关注：
　　其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为583.4万元，较期初变动率为39.47%。

项目	20231231
期初其他应收款（元）	418.33万
本期其他应收款（元）	583.45万

</p>　　其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为64.9万元，较期初变动率为93.89%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	33.46万
本期其他应付款（元）	64.87万

</p>
从资金协调性看，需要重点关注：
　　资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、2.3亿元、3.6亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.7亿元、0.9亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	6591.08万	2.26亿	3.61亿
经营活动净现金流（元）	4276.73万	-7013.41万	8590.4万

</p>
四：运营效率层面
　　报告期内，公司应收帐款周转率为7.89，同比下降39.32%；存货周转率为0.74，同比下降3.9%；总资产周转率为0.23，同比下降44.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：
　　应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为47.87,13,7.89，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	47.87	13	7.89
应收账款周转率增速	114.97%	-72.84%	-39.32%

</p>　　存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.06,0.77,0.74，存货周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	1.06	0.77	0.74
存货周转率增速	-38.41%	-27.27%	-3.9%

</p>
从长期性资产看，需要重点关注：
　　总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.65,0.41,0.23，总资产周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.65	0.41	0.23
总资产周转率增速	-13.74%	-36.79%	-44.37%

</p>　　固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.4亿元，较期初增长114.75%。

项目	20231231
期初固定资产（元）	1.57亿
本期固定资产（元）	3.37亿

</p>　　在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.3亿元，较期初增长134.86%。

项目	20231231
期初在建工程（元）	1.43亿
本期在建工程（元）	3.35亿

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