华商基金彭欣杨：关注成长性和盈利确定性行业

源自：证券时报

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⊙记者：孙晓辉

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上传时间: 2017-9-20 07:56

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　　今年以来，白马股、周期股、金融股轮番上涨。7月以后，一度低迷的创业板也出现了一波行情。在华商产业升级基金经理、华商领先企业基金经理彭欣杨看来，A股全面开花的特征非常明显，后市行情更加乐观。
　　2017年以来的中国A股市场走出了多年罕见的大分化行情，主题投资活跃。“年初先是以茅台为首的各行业龙头启动了价值重估；5月以后，在周期、金融的助攻下，龙头股的上涨行情开始演化成为指数级别的行情；7月之后，去泡沫最严重的创业板也触底开始向上修正，优质创业板个股也开始了估值修复的历程。”彭欣杨表示。
　　对于后市，彭欣杨表示更加乐观。“首先，在经济复苏的大背景下，企业盈利改善都是实实在在的，基于盈利和增速的价值评估系统重新被市场一致认可，市场价值发现的功能得到了展现；其次，在监管部门的强力监管下，市场过往的漏洞，诸如财务造假、大小非违规减持、忽悠式重组等行为得到大幅抑制，市场得到净化，中小股东权益得到更好的保护。”
　　从具体板块来看，彭欣杨认为，战略新兴产业的发展空间较大，但发展路径确定性还需区别判断。传统产业虽然行业空间较小，但部分产业经历了供给侧改革后，行业格局已有所改善。所以总体而言，在未来投资中，会更为关注盈利增长确定性较强的行业。
　　“未来A股会越来越理性，既不会像港股一样，一直持续白马蓝筹价值风，也不太可能再出现中小市值整体泡沫化。”彭欣杨同时表示，还将继续专注于成长股投资，重点依然放在背后公司业务的成长性上。
　　在彭欣杨看来，成长股可分为两类：一类是业绩驱动型，一般在行业景气度较高的行业中比较容易产生。“这类公司业绩高增长将不断拉低其估值水平，有望促使股价不断上涨。在经济小周期复苏的情况下，会出现很多这样的高景气细分行业，所以今年的市场环境，这样的机会可能层出不穷。”
　　一类成长股是处于类风投偏早期的模式，这种公司当期估值非常高，基本是用市值法评估。这类公司注定需要前瞻性的研究，需要对公司未来市场空间以及确定性做出准确的判断。