时代中国更换CFO难改窘境 负债激增频繁发债“输血”

　　时代中国控股有限公司，中国房地产百强企业，华南地区最具影响力之一的房地产开发企业。公司自1999年成立，逐渐发展成为以住宅地产为主、商业地产和物业管理为一体的集团企业。业务辐射广州、佛山、珠海、中山、清远以及长沙等经济发达城市，已成功开发了30多个房地产项目，为超过8万个家庭提供了高品质的生活居所。

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源自：中国网

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原文标题：时代中国近80亿元公司债今年到期 千亿负债压顶销售增速持续放缓 来源：中国网财经

　　中国网财经2月26讯（记者：安平）为偿还到期债务及应对疫情带来的不确定因素，各大房企发债意愿强烈，时代中国控股有限公司（简称“时代中国”）也不例外。
　　近期，上交所发布的消息显示，时代中国全资子公司广州市时代控股集团有限公司（简称“广州时代”）发行了2020年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期），发行金额13.15亿元，最高票面利率6.20%，所募资金扣除发行费用后将用于偿即将到期“15时代债”。
　　据了解，2019年8月2日，证监会核准了广州时代拟发行不超过79.16亿元的公司债券申请，所募资金将用来偿还2020年即将到期或行权的公司债券，包括“15时代债”“17时代 02”“18时代 09”“18时代 11”“18时代 13”。数据显示，除“15时代债”外，其余4笔的债务本金分别是22亿元、11亿元、17亿元和11亿元，合计金额为61亿元。这也意味着，广州时代接下来还会再发行超60亿的公司债券。

2019年多次发债融资
　　资料显示，去年以来，时代中国通过发行公司债、ABS以及优先票据等方式进行了多次融资。
　　境内公司债方面，2019年1月和6月，时代中国分别成功发行公司债11亿元和5亿元，票面利率分别是7.5%和6.8%。
　　ABS方面，2019年5月28日，时代中国的“中山平安-前海结算供应链3号资产支持专项计划”在上交所成功发行，发行总金额为10亿元，票面利率为6.3%；11月，“平安中山-粤湾1-10号资产支持专项计划”获深交所通过，发行规模60亿元；12月30日，一笔5.48亿ABS更新为“已回复交易所意见”。
　　此外，时代中国还多次在境外发债。2019年2月，公司发行了5亿元美元优先票据，年利率7.625%；7月和8月，合计发行了5亿美元6.75%的优先票据，上述票据发行所得款项总额用作其若干现有债务再融资及作为一般企业用途。

总负债金额超过千亿
　　时代中国频繁发债融资的背后，是其不断飙升的负债水平。
　　截至2019年6月30日，时代中国的总负债为1110.52亿元，与2018年底相比增加了142.95亿元，这是该公司总负债首次突破千亿元；资产负债率为76.37%，与2018年底相比增长了1.4个百分点。同花顺IFIND显示，2013-2018年，时代中国经营性活动产生的现金流净额持续告负，2019上半年则为-27.75亿元。
　　而时代中国负债水平的走高，与其在土地市场频繁出手不无关系。
　　中指研究院披露的数据显示，时代中国2019年拿地金额为247亿元，行业排名第40；与2018年的129.67亿元相比大幅增长。从2019年上半年新增项目分部来看，时代中国新增的21个地块，16个位于广东区域；约2308万平方米土地总储备中，约90%位于粤港澳大湾区（含清远地区）。
　　与此同时，时代中国在旧改市场上也屡有所获。据中国网财经记者不完全统计，2019年，时代中国共获得8个旧改项目，其中4个位于广州、佛山和东莞各2个；2020年1月，时代中国还介入惠州市中岗村旧改项目。有房地产评论员告诉中国网财经记者：“时代中国城市更新业务毛利率高达84.9%，项目的结转有助提升公司整体的利润水平。不过此类业务开发周期长、拆迁难度大，具有一定的风险。此外，旧改前期对资金沉淀要求较高，对于时代中国来说，补充稳定现金流是最要紧的事情。”

销售增速明显放缓
　　拿地预算不断增加，自然给时代中国的销售带来了较大的压力。时代中国董事会主席、执行总裁岑钊雄曾在2018年出席发布会时表示，公司短期内有信心实现千亿销售目标。而至于“短期”的定义以及千亿时间表，岑钊雄并未给出明确回复。
　　2019年9月3日，曾有消息称时代中国实行全体员工卖房，从普通员工到副总裁都要完成卖房指标，且在规定时间内完成不了就会被裁员。随后公司给出的回应是：全员卖房的提法，是地产行业内的通行做法，公司目前只是号召发动全体员工一起宣传、推荐项目信息，是房企现在通行的全民营销，公司并没有强制性的指标和要求，只是被放大和误读了，裁员的说法也是不存在的。
　　2019年，时代中国实现签约销售金额783.60亿元，完成全年750亿元的销售目标；销售增速同比为29.32%，而2017年2018年的这一数据分别是41.9%和45.5%。
　　上述房地产评论员认为，2020年在新冠病毒引发的肺炎疫情影响下，各大房企线下售楼处暂停，时代中国能否维持2019年的增长速度，似乎是个未知数。