: 市场资讯 摘要
2023年,钢铁行业前三季度需求偏弱业绩承压,第四季度盈利收增,全年产量持平但需求总量缩减,面临供需总量失衡和结构性失衡困境,预计2024年随着政策面推动积极向好的因素持续叠加,国内钢材需求总量有望维稳,仍需关注产量控减水平对行业利润的影响情况。债务方面,2024年钢铁企业债券偿付和滚动压力较大,债券新发和存续集中度较高,整体信用风险仍可控。
l 行业政策:2023年以来,钢铁行业政策主要围绕切实控制新增产能、引导产业升级、鼓励钢铁企业兼并重组等方面展开,推动钢铁行业高质量可持续发展。
l 供需分析:2023年,我国钢材供给总量基本持平,而消费整体呈现总量缩减、结构变动、外需强于内需的情况,2024年随着政策面推动积极向好的因素持续叠加,预计国内钢材需求总量有望维稳,但同时仍需关注供需总量失衡和结构性转变带来的结构性过剩问题。
l 价格趋势:在政策预期和现实兑现之间,钢材2023年综合价格指数同比下跌,年内价格呈现较大波动;2024年1~2月,钢材价格持续走弱,未来钢材价格变动仍需关注产量调控情况。
l 盈利能力:2023年,我国黑色金属冶炼及压延加工业营业收入同比小幅下降,第四季度盈利收增,但2024年前两月增亏明显,2024年全年盈利存压。
l 债务压力:2023年以来,钢铁企业发债规模较稳定,存续规模仍较高,未来三年行业将处于偿债高峰期,特别是2024年债券偿付和滚动压力较大,债券新发和存续集中度较高,整体信用风险可控。
l 信用质量:2023年,受到行业需求和盈利波动影响,钢铁行业平均信用利差走扩明显而后收窄,预计2024年随着地产、基建项目开工情况回暖,钢铁行业平均信用利差有望进一步收窄。