财经评论家水皮：房企投融资出问题大都因自己走的太过

源自：华夏时报

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　　“滞胀”幽灵在空中飘来荡去
　　“只要你有信心，我就有信心。”
　　这是李克强总理新闻发布会后回答包括《华夏时报》记者在内的追问作出的回应，也是新闻发布会最有价值的信息。事实上，在此之后不久，跌跌不休的创业板指数就率先蹿红，为两会的维稳行情画上了一个完美的句号。

信心从何而来？
　　市场运行有其自然法则，跌多了涨，涨多了跌，或者说跌不动就涨，涨不动就跌，行政的干预效果可能适得其反。
　　两会期间，暴力哥频频出手，生拉硬拽确保上证指数稳定，甚至不惜在K线图上造出多达11根的真假阳线，而深成指和创业板指数则无人关照，如同一个没有亲妈的孩子般自生自灭。虽然从指数看，上证指数不过下跌只有4个点，深成指则跌了300个点，创业板也有30个点的跌幅，但是两会结束后，就在大家猜测暴力哥撤退大盘没人看护之时，创业板却率先启动，第一天狂飙5.5%，第二天乘势再冲4.5%，两天指数居然上涨10%，带动上证指数不仅冲过2900点，甚至逼近3000点。

为什么会这样？
　　两会期间，不仅暴力哥有实力护盘，管理层也是暖风频吹，先是注册制事实上从政府工作报告中消失，后是刘士余新闻发布会确认熔断被判死期，最后则是上海战略新兴板从“十三五”规划中消失，种种迹象表明，困惑市场的诸多的不确定的供求因素正在发生变化。新官上任“三把火”，但是刘士余的“火”是给投资者点燃的信心之火，而不是所谓的激进变革新政。不过，即便如此，投资者其实也是心有疑虑的，盘面观望气氛也是相当的浓烈，政府用心良苦，市场我行我素，而两会之后的上涨，与其说是护盘结束的结果不如说是美联储议息的后果，美联储决定维护利率不变让全球投资者松了口气，当天沪深两市即跳空高开，最活跃的创业板龙头借机拉高，而配资放开和Homes复活等流言亦开始流行于市，干柴烈火，气焰冲天，一轮被压抑已久的反弹水到渠成，可谓“天时，地利，人和”。

2016年的机会在哪里？
就在超跌反弹中！
　　大霄兄一直在鼓吹反转，能够反转当然好，但是现在不如把握好反弹的机会，毕竟宏观经济依然处在下行周期，复苏被证伪，货币政策亦不见宽松迹象，“滞胀”的阴影反而若隐若现。最新的数据表明，2月份的工业增长额只有5.4%，远低于预期，差不多是2009年以来的最低数；CPI则上升为2.3%，但是同期的PPI则依然是负的4.9%。一方面PPI48个月下行，一方面CPI则创上19个月新高，尽管有人不以为然，认为扣除食品因素，核心CPI同比增速实际较1月份还下降0.2%，此时判定“滞胀”为时过早，但这不也是相对通缩而言吗？充其量退而求其次而已。“滞胀”相对通胀或通缩都难办，如果货币宽松，则可能导致CPI快速上涨，而如果货币紧缩，则可能导致PPI继续下行，松紧各有利弊，货币政策难度极大。从已经公布的金融数字看，1月份的天量信贷并不可持续，2月份新增贷款只有7266亿，较2.5万亿大幅减少，社会融资规模7802亿，而此前则为3.5万亿，从2016年的任务“去库存、去产能、去杠杆、降成本、补短板”而言，GDP定义为6.5%～7%，“滞”已是一种相对乐观的可能，而“胀”则两说。总之，2月份的信贷规模如果常态化的话，那么，结果就是一个词，紧缩。2月份的M2为13.3%，同样比1月份环比大幅下降，低于预期，而预计的全年M2也就是13%，还有下行的空间。发出去的钱如泼出去的水，想收都难收，实体经济不景气，M2增速越高越糟，因为钱是最敏感的，哪有机会往哪钻，股市牛市往股市钻，楼市走强往楼市钻，在股市叫场外配资，在楼市叫“首付贷”，性质是一样的，都是高利贷。因此，在央行打击“首付贷”这种中国式次贷的同时，股市开始流传放开场外配资的传言也就不足为怪了，在金融要去杠杆的背景下，这种可能性实在太过渺茫，股灾的教训不会这么快就忘了吧！真的只有7秒钟的记忆吗？
　　春天到了，阳光明媚，春心荡漾，躁动难忍。

源自：华夏时报

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　　水皮杂谈
　　妖蛾子不是灰天鹅 谁家过年不吃顿饺子
　　妖蛾子不是黑天鹅也不是灰天鹅。
　　妖蛾子的出现既在意料之外又在情理之中。
　　过去的24小时中，先后有两只妖蛾子脱茧而出，扑腾翅膀扇起的阵风在世界各地来回荡漾。
　　一只妖蛾子在沙特，一只妖蛾子在日本。
　　来自沙特的妖蛾子在前一天（1月28日）的半夜忽然发表声明，倡议所有产油国一起减产5%。话音未落，纽交所和布伦特的原油交易价格在盘中都表演上了旱地拔葱，分别蹿升了7%～8%的涨幅，尾盘虽然有回落，但是顽强上涨了2%～3%，一改连续多日的颓势，油价不但重回30美元之上，而且有走出低谷的感觉。受油价走强的鼓励，此后开盘的道琼斯指数也跳空高开，盘中虽有回落，不过尾盘依然上涨有0.7%左右。
　　来自日本的妖蛾子则在隔日午间收盘之时发表声明，宣布日本央行实行负利率。这个消息是如此生猛，导致日经225指数在上午绿盘的基础上下午开盘就暴涨近3%，盘中几经折腾，尾盘也强势收了回去，收获2.8%的涨幅。而与此形成对照的则是日元兑美元猛跌2%，再次大幅贬值。不过，所谓的负利率其实和一般大众理解的是有区别的，日本央行宣布从2月16日起，引入三级利率体系分别实施正、零、负利率，真正成为-0.1%利率罚息对象的是日本各银行存放在央行的超过12个均值的超额保证金，数量并不大，用意还在于刺激各大银行把钱投向市场而不是存回央行。作为安倍经济学的体现，日本的量化宽松政策实施也有两年左右，边际效应实际上是递减的，尽管如此，市场对于日本午间出招多少还是有点始料未及。
　　不管如何，外围市场的妖蛾子传递的信号都是正面的，富有刺激的，对于A股的反弹构成了极大的诱发和支撑，真是天时、地利、人和。来自沙特的妖蛾子能否引起欧佩克的共鸣，削减的产量能否对冲伊朗回归供油大家庭以及中国需求下降的落差是下一步的问题；而相比之下，日本央行负利率而引发的日元贬值对中国可能更有实际的影响，会不会对中国人民币的稳定构成压力，这是一个必须考虑的问题。而此前的一天，中国总理李克强刚刚和IMF总裁拉加德通过电话，重申中国人民币不存在持续贬值的基础，中国也不会玩打压近邻的货币战争，人民币中间价和市场收盘价的差距也基本填平。而美国则由于加息的迟钝，美元也开始上下盘整，单边上升势头也有所遏制，人民币贬值的外部被动的压力也大大减轻，而如果人民币币值相对稳定的话，A股短线可能就不存在连续大跌或暴跌的可能，索罗斯所言做空亚洲货币可能就是烟雾 弹或者恐吓。
　　必须承认，新年之后的这一波下挫幅度之大、程度之烈、时间之短都在刷新A股的纪录，如果不是周五的最后反弹，极可能形成A股有史以来最大的月跌幅，即便如此，也是差一点的事情。伴随着下跌的发生，大家开始麻木，呼吁救市的声音也日趋微弱，机构尤其是私募机构好像已经做好了愿赌服输的思想准备，而仅仅一个月前，他们还在盲目乐观地加仓，指望出现所谓的慢牛走势。
　　反弹是可喜的，但是反弹就是反弹，大家千万不要把反弹当作反转，老话讲，反弹不是底，是底不反弹，底部会比大家想象的低，李大霄的“婴儿底”只是美好的想象，也是一种善良的愿望，但是我们不能把希望当现实，把愿望当梦想，寻底同样也是一个漫长的过程，反复的过程，投资者必须要有打持久战的心理准备。
　　春节前还有红包行情吗？
　　这个问题问得并不过分，但是了无生趣，正是因为对于一季度红包的期待，让不少在元月就断手断脚，上证指数就是22%的跌幅，创业板中小板近30%，即便有红包又能弥补多少？反过来，有没有红包又有什么意思呢？当打新基金都可能爆仓的时候，保本可能才是更为现实的选择。或许春节之后，大家对于现金为王才会有更加刻骨铭心的悔悟。