《芳华》背后冯小刚和华谊兄弟商业故事：高溢价仍在

去哪里 · 发表于: 2017-4-10 10:26:00

　　《芳华》是由浙江东阳美拉传媒有限公司出品的剧情片，由冯小刚执导，严歌苓编剧，黄轩领衔主演，苗苗、钟楚曦联合主演，杨采钰、李晓峰、王天辰出演、王可如、隋源等参加演出。
　　《芳华》根据严歌苓同名小说改编，以1970至1980年代为背景，讲述了在充满理想和激情的军队文工团，一群正值芳华的青春少年，经历着成长中的爱情萌发与充斥着变数的人生命运故事。
　　该片于2017年12月15日在中国、北美地区同步上映。

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去哪里 · 发表于: 2018-1-7 10:26:00

源自：经济观察报

　　《芳华》背后的商业故事：冯小刚和华谊兄弟的“对赌”
　　安凌飞
　　冯小刚导演2017年推出了他心愿清单上的最后一部《芳华》，这部冯氏文艺片有更充分的理由引人注目──900万的长镜头、3500万搭建实景、1.3亿元制作成本；临时撤出国庆档，改在贺岁档上映；冯小刚的东阳美拉面临与华谊兄弟的1.5亿业绩对赌……《芳华》出品人、华谊兄弟传媒股份有限公司创始人、董事长王中军在2017年12月和冯小刚一起做客《军情解码》节目时，道出了冯小刚与华谊兄弟间的默契。王中军说：“像我们这样的电影公司，每年要出品很多部电影，每个都是一个一个策划，其实每一部电影都是围绕着某一个导演。冯小刚是我合作最长的导演，每一部戏我都参与的程度很大。”
　　据记者统计，《芳华》是冯小刚的第19部导演作品，是1998年冯小刚与华谊兄弟首次合作《没完没了》整整20年后，也是华谊兄弟在2015年10.5亿溢价收购东阳美拉70%股权被外界诟病后，冯小刚终于拿出的一份亮眼的成绩单。
　　截至2017年11月5日，猫眼专业版票房显示，《芳华》上映22天，累计综合票房13.03亿，预计总票房13.79亿，其中累计分账票房12.22亿，按照38.65%比例，片方分账达4.72亿元。
　　如无意外，依靠《芳华》，冯小刚完成了2017年与华谊兄弟的业绩对赌。同期，华谊兄弟出品的《前任3》上映8天获得7.55亿票房，华谊兄弟2017年业绩有望增长。另一方面，华谊兄弟在A股市场的变现不尽人意，250日的涨跌幅下滑16.97%；60日的涨跌幅增长0.89%；20日的涨跌幅增长2.94%。《芳华》再次牵起冯小刚与华谊兄弟的商业故事，而高溢价依然还在继续。

对赌协议
　　点映时一票难求、豆瓣评分7.8，豆瓣上网友的评价都围绕在青春情怀、信仰、集体主义，《芳华》赢得了票房和口碑的双丰收。《芳华》根据严歌苓同名小说改编，讲述了上世纪七十到八十年代充满理想和激情的军队文工团，一群正值芳华的青春少年，经历着成长中的爱情萌发与充斥变数的人生命运。
　　从猫眼专业版提供的数据可以看出，此次《芳华》的观众主力军在二线以下城市，且以女性居多，白领接近一半。20至29岁的观众占到观影人群的58.5%，而40岁以上的观众达到10.7%。
　　对于冯小刚来说，《集结号》的出现是一个分水岭。此前，冯氏幽默是冯小刚最大的核心竞争力，《甲方乙方》、《非诚勿扰》等多部作品票房火爆，自《集结号》之后，《唐生大地震》《我不是潘金莲》《1942》，冯小刚一直在用一种拧巴的方式突破自己。
　　“拿到剧本我们首先的判断是今年拍不拍，如果是明年拍的事，可能我们就不太讨论了。”在《军情解码》节目中，王中军从投资人、出品人合伙人的角度解释了支持冯小刚900万拍一个长镜头的原因。这与中国电影市场的发展有关，市场变化和观众的审美需求，能够支撑这样的投入。
　　显然，《芳华》最大的赢家是背后的华谊兄弟。《芳华》主要出品方有东阳美拉、华谊兄弟、爱奇艺影业、耀莱影视、北京文化、八一电影制片厂，共六家，另外联合出品方包括华夏电影、大地时代、英雄互娱等十家。
　　其中，冯小刚的东阳美拉作为第一大出品方，是项目的操盘公司，除了票房分成，还有网络播映版权费等收入。而2015年年底，华谊兄弟以10.5亿现金收购东阳美拉股东冯小刚、陆国强合计持有的70%股权。
　　彼时，东阳美拉仅是一个刚成立两个月的空壳公司。双方签订的五年总计6.75亿元的业绩承诺显示：自股权转让完成之日起至2020年12月31日止，2016年年度经审计后净利润不得低于1亿元，自2017年起，每个年度的业绩目标在上一年度承诺的净利润目标基础上增长15%。如果业绩完不成，冯小刚用现金补足差额。
　　这笔溢价收购一直被外界诟病。华谊兄弟曾解释称，其看中的是东阳美拉未来的盈利能力，以及冯小刚的个人IP品牌价值。2017年12月20日，华谊兄弟公告称，因未能对2015年合并报表范围内两家子公司的收入来源进行及时、完整地披露，直至2017年10月26日才对上述事项进行补充说明和披露，而收到浙江证监局的警示函。
　　实际上，这两家公司就是华谊兄弟2015年先后收购的两家明星公司，浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司和浙江东阳美拉传媒有限公司。这两家公司的主营收入一大部分都来源于明星股东的个人收入。
　　根据华谊2016年年报，东阳美拉当期实现营业收入9415万元，净利润5511万元。由于首年业绩承诺是以收购之日为起止日，加上2015年末的业绩贡献，东阳美拉最终实现税后净利润1.02亿元，勉强完成业绩对赌承诺。
　　按年15%递增，2017年的对赌利润额为1.15亿。2017年上半年，东阳美拉净利润为2700多万，仅完成对赌利润额的23.48%。《芳华》上映并将收入计入2017财年，帮助东阳美拉完成对赌。

“救命稻草”冯小刚
　　王中军不止是《芳华》的出品人，也是冯小刚重要的合作伙伴，他们之间的合作长达20年之久。1998年，王中军的华谊兄弟投资冯小刚第三部电影《没完没了》，之后20年合作了16部电影累计40多亿票房。冯小刚日渐成为国内亿元票房导演，华谊兄弟2009年作为民营影视第一股在创业板上市。
　　很长一段时间，电影、电视剧及艺人经纪收入为华谊兄弟营收的主要来源。
　　2009年上市后，除了制作电影，华谊兄弟开始进行多元化的投资。备受瞩目的便是在2010年以1.485亿元投资掌趣科技22%的股权。截至2017年12月26日，华谊兄弟出售了所持有的最后1158万股，投资收益约为2800万元。
　　2013年7月，华谊兄弟又以6.72亿收购了银汉科技50.88%的股权，使其成为控股子公司；2015年11月，华谊兄弟以19亿收购英雄互娱20%的股权布局电竞……2017年半年报中，华谊兄弟主要全资或控股公司及参股公司达19家，仅2017年上半年，华谊兄弟先后进行了9次股权投资，涉及内容生产、IP储备、体育、电影文化城等多个领域。长期股权投资涉及企业多达60余家。
　　此外，华谊对于实景娱乐的布局不断加快。2012年5月，华谊兄弟与观澜湖地产在海口共同开发了第一个实景娱乐项目冯小刚电影公社。而此次《芳华》中的芳华小院就是在电影公社实景搭建。
　　2017年上半年长沙、西昌、郑州、南京等项目进入在建状态并相继开工。据企查查资料显示，华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司对外投资涉及14家公司。目前华谊兄弟布局了电影小镇、电影世界、电影城和文化城4种产品形态的多个项目。
　　多元化的投资让华谊兄弟营收一度稳步提升，从上市之初的年六亿营收发展到2015年营收超过38亿元，然而利润亏损、营收下滑，华谊兄弟逐渐呈现出后劲不足之势。2016年公司营业收入出现近10%的下滑，扣除非经常性损益的净利润出现上市后首次亏损，达4000多万。
　　华谊兄弟2017年的半年显示报营业收入较2016年同期下滑0.15个百分点，虽然扣除非经常性损益后的净利润增长44%，但经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少近200%。变化主要来自华谊兄弟出售银汉科技5.31亿元股权收益以及英雄互娱业绩确认的近六千万元投资收益。
　　几年时间，市场格局发生了巨大变化。根据艺恩发布的2016年上半年发行国产片总票房过亿民营发行公司，华谊兄弟仅位列第九，发行影片总票房7.5亿元，仅占第一星美发行的影片总票房约六分之一。
　　对于华谊兄弟来说，冯小刚是对味的救命稻草吗？
　　长久以来，冯小刚和华谊兄弟的合作关系一直紧密。2009年华谊兄弟上市时的《招股说明书》显示，冯小刚的《集结号》、《非诚勿扰》两部影片约占彼时华谊兄弟电影业务收入的40%和总营业收入的18%。当年双方又再次签署了须在合作期限内为华谊兄弟拍摄5部电影作品的协定。2015年10.5亿的收购更让双方的合作深度捆绑。
　　《芳华》的火爆再一次证明了冯小刚的实力，既能完成东阳美拉的业绩对赌，也帮助华谊兄弟重振业绩。招商证券近期发布的研报称，《芳华》以其较好的口碑、在同档期较为独特的题材类型和高年龄层的观影人群渗透，票房表现较强，预期该片最终综合票房有望在10~14亿元。良好的票房表现将带来公司全年业绩弹性。此外，2018年起公司电影业务多部系列大片阵容回归，电视剧业务带来增长新引擎，实景娱乐项目逐步开启。
　　不过，从资本市场的表现来看，单片票房难以拉动股价的上涨。华谊兄弟在A股250日的涨跌幅下滑16.97%；60日的涨跌幅增长0.89%；20日的涨跌幅增长2.94%。

去哪里 · 发表于: 2017-9-24 10:26:00

源自：每日经济新闻

　　又遭重挫！《芳华》突然撤离国庆档，冯小刚的6.7亿赌局怎么办？
　　既为芳华，一分一秒不可虚度。
　　今年的国庆+中秋黄金档期，对中国电影人来说是最好的芳华。届时，14部电影将同时上映，而冯小刚的《芳华》即在其中，也是最受观众期待的一部之一。
　　但《芳华》没有遇见自己的芳华，却遇见了一个晴天霹雳！

《芳华》被紧急下线
　　今日凌晨，突然传来冯小刚的电影《芳华》紧急撤出国庆档的消息，一石激起千层浪。网友称，各类购票软件都试了一遍，除了华谊的“卖座”app，其他app上都不能买《芳华》的票。

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　　每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者用格瓦拉购票软件进行了测试，发现确实已经无法购票。
　　今日凌晨1:37左右，冯小刚电影官方微博紧急发声：经与电影局及有关各方协商，《芳华》拟同意接受各方提出的更改放映档期的建议，具体新的上映档期择日发布！为此也给院线、观众带来的不便表示歉意！华谊兄弟CEO王中磊也第一时间在微博上证实了此消息。

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　　主要负责宣传推广电影《芳华》的东阳伯乐影视服务有限公司，其CEO张文伯还在其朋友圈表示：感谢大家，我们从头再来！

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　　去年，电影《我不是潘金莲》同样是定档国庆，也是在9月20号前后传出撤档消息。
　　当时《我不是潘金莲》正在西班牙参加圣塞巴斯蒂安电影节的相关活动，得知了影片获得了多伦多电影节国际影评人费比西奖后，冯小刚和范冰冰通过视频发布了获奖感言。与此同时，片方宣布撤出国庆档，延期至11月18日上映。

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　　命运竟是如此相似。《芳华》突然改档，各种说法都有。
　　有业内分析，《芳华》题材的敏感性，甚至还超过了《我不是潘金莲》。该片对越战的正面陈述，近20年公映国产电影恐怕也是绝无仅有。其中展示越战场面的一段6分钟“一镜到底”长镜头，耗资700万，也成为该片的重要卖点。冯小刚多次表示，认为这有望再创国产战争片的新高度。

冯小刚6.74亿的对赌承诺能否完成？
　　无论对冯小刚本人，还是对华谊兄弟，《芳华》都至关重要──这牵涉双方的一场豪赌。
　　两年前，冯小刚持股99%的的公司东阳美拉，被华谊兄弟以10.5亿元收购了总股本70%的股权。由于是高溢价交易，冯小刚也给出了高额业绩承诺：2016年经审计税后净利润不低于1亿元，2017年度至2020年12月31日止，每个年度的业绩目标为上一个年度承诺净利润目标基础上增长15%，也就是说2017年度东阳美拉要完成1.15亿元的净利润。

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　　据《每日经济新闻》记者计算，5年下来，冯小刚对赌的金额高达6.74亿元。如果冯小刚不能完成承诺的业绩，他就需要按照约定的方式将到手的钱吐出去作为补偿。
　　华谊兄弟2016年年报，东阳美拉经审计税后净利润为1.02亿元，达到了业绩承诺。但实际上，这次净利润完成是比较特殊的。东阳美拉2016年上半年净利润3535.6万元，当时距离承诺的1亿元还差6463.4万元。但华谊兄弟取得东阳美拉的股权是在2015年12月9日，因此东阳美拉2015年的净利润4602.67万元算进了承诺期首年区间。因此，2016年上半年，东阳美拉累计实现的净利润就达到了8138.27万元。所以当2016年冯小刚惟一一部电影《我不是潘金莲》刚上映约一周的时候，华谊兄弟董秘高辉就表示东阳美拉完成1亿元净利润承诺没有问题，“冯导还有很多代言收入，其实已经够了。”
　　但2017年对冯小刚来说压力陡增，不仅因为净利润目标上浮了15%，而且2017年上半年，东阳美拉的营业收入和净利润相比去年同期均有所下降，营业收入3467.4万元，净利润2748.1万元。这意味着，2017年下半年，东阳美拉要做出8752万元的净利润才能完成业绩对赌。
　　2017年，冯小刚只有一部公映的电影，那就是《芳华》。所以，《芳华》的票房成败对上述对赌至关重要。为了充分利用好国庆档，片方将《芳华》原本定档的9月30日上映提前至9月29日上午10点上映。同时，该片还在北京某影院提前一周点映。
　　此外，为了让观众更多地提前受到“感染”，《芳华》还让马云提前观影，马云在自己的微博上也给出了极高的评价，认为这部电影“从头到尾的感动。回家的路上一直沉浸在回味中。”

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　　按照《芳华》公开的制片成本1.3亿元，票房7亿的话，制片方大概能分账2.43亿元，包括东阳美拉、华谊兄弟在内，《芳华》有6家出品方和10家宣发公司。因此，冯小刚仅靠《芳华》票房收益来完成1.15亿对赌是比较困难的。
　　现在，《芳华》改档已成事实。而据一些网友的截图，《芳华》改档的日期为今年12月31日。对于这一说法，张文伯表示，暂时没有相关信息。

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　　如果真如淘票票上现在挂出的《芳华》的新档期：2017年12月31日。《芳华》票房成绩肯定装不进东阳美拉今年的业绩了。东阳美拉要完成今年的业绩对赌，显然会更加艰难。
　　让冯小刚可以慰藉的是，东阳美拉目前并非完全依靠他的电影收益创造利润。据华谊兄弟2017年半年报，东阳美拉还有艺人经纪和综艺节目业务，其制定了新人导演计划，培养新一代导演，签下部分艺人经纪合约；同时参与《情感抢险队》、《美少年学社》等综艺节目，多元化发展前景良好。每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者注意到，《美少年学社》已经在优酷播出，目前总播放量1.6亿，应该能为东阳美拉创收。
　　另据张文伯透露，已经杀青的由陈柏霖、赖雨濛领衔主演的电视剧《火王》也有来自东阳美拉的投资，冯小刚本人还参与了该剧在今年六月的开机仪式。作为一部“芒果台”的定制剧，《火王》的预售收益给东阳美拉带来的利润可能比《芳华》还要高。即便《芳华》票房不理想，东阳美拉也可以通过参与《火王》以及其他未公开项目的投入，完成公司当年的业绩承诺。

⊙记者：宋红盖源源

　　每经编辑：汤亚文

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