开板次新股估值普遍高估 投资者不宜追高

源自：新浪财经综合

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　　开板次新股别追
　　来源：北京商报
　　周科竞
　　近期开板次新股均出现暴跌情形，但开板次新股成交量都很大，说明散户投资者依然热衷接盘。本栏认为，近期开板次新股估值普遍高估，不宜追高。
　　整体来看最近的新股表现，连续涨停打开当日会放出天量，换手率通常在40%～75%之间，说明中签的投资者多数完成了套利。
　　从中签的投资者看，他们中签根本就没打算长期持有股票，甚至很大一部分投资者在申购前都没看过招股说明书，这些投资者申购新股的逻辑是：如果不中签，项目结束；如果中签，缴款等待上市，上市后等开板，然后第一时间卖出股票。
　　由于中签率很低，因而中签的投资者通常都拥有惜售的心态。场外的投资者希望以较低的价格第一时间买入，会选择从上市当天开始涨停排队，造成的结果就是，新股上市后的股价被不断拉高，对应的估值从低估，到合理，再到高估，最终甚至达到泡沫的状态。相比之下，中签的投资者拥有更大的交易优势，在新股开板的时候他们能够第一时间卖出股票获利走人。
　　也就是说，中签的投资者都知道，一旦新股开板，估值一定已经属于高估状态，所以他们会选择第一时间出逃。而集中的出逃就导致成交量急剧放大，换手率同样暴增。成交量的急剧放大，一方面意味着中签投资者出逃，另一方面也意味着场外有很多的中小投资者进场接盘。接盘的投资者目的多数以短炒为主，毕竟有极少数次新股会在开板之后继续大涨，接盘的投资者预期目标就是短期内能获得较大的投资收益。
　　然而，在大盘承压以及游资炒作热情不高涨等因素之下，次新股开板之后继续上涨的概率极小，这也就导致了高位进场接盘的投资者收益预期落空，由于都是短线投机客，在次日如果次新股没有出现预期上涨，那么这些开板当天追高买入的投资者多数会选择反手做空，集中的疯狂出逃直接导致了次新股的股价重挫，甚至常常上演连续跌停的极端情况。
　　而且，由于次新股开板的位置本身就虚高，短线投资客的集中出逃就好比吹响了股价下跌的号角，在巨量抛压的作用下，次新股的股价将会出现加速回落，对于那些开板当日追高买入的投资者而言，这样的股价急挫将是巨大的灾难，短期内将遭受巨大的投资损失。
　　实际上，与中小投资者相比，机构投资者对于次新股的投资显得更为理性。纵观近期次新股开板当日的公开交易信息，基本上很少看到机构专用席位的身影，说明机构投资者对开板次新股的后市并不看好。次新股并非没有投资价值，但刚刚开板的次新股多数估值虚高，追高只能是买套。投资者应该更为理性一些，等个股出现充分的回调之后再择机考虑低位布局。