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 心纪录 发表于: 6 天前|显示全部楼层|阅读模式

[2019年] 杨德龙:消费“马太效应”显著 有效供给不足值得关注

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源自:新浪财经
  杨德龙:消费的“马太效应”
⊙作者:前海开源基金首席经济学家 杨德龙;李赫

  从整体上看,今年国庆假期消费数据可谓“捷报连连”。2019年国庆假期,全国共接待国内游客7.82亿人次,同比增长7.81%;实现国内旅游收入6497.1亿元,同比增长8.47%;零售和餐饮企业销售额1.52万亿元,同比增长8.57%;票房收入高达43.7亿元,是去年同期的2.3倍,观影人次是去年的2.17倍。
  如此好的国庆假期消费数据背后,体现了消费的“马太效应”,也就是在结构上消费也出现了强者恒强的局面。我们从假期两大消费热点~-旅游和电影,来解释这一现象。
  先来看看国内旅游,江苏省以631.27亿元位列国庆假期旅游收入首位(表1),是唯一突破600亿元大关的地区。江苏省之所以旅游收入数据如此亮眼,与其拥有很多“网红”旅游景点有很大的关系,江苏5A级景区数量多达23个,是全国第一。江苏之后,是山东、四川和河南,这3个省份的国庆假期旅游收入均超过了500亿大关,从历史排名上看,这几个旅游大省都是排名前列的。
  表 1:2019年十一黄金周各省市旅游收入(亿元)
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资料来源:各地文旅部门,前海开源基金
  国外旅游方面,根据飞猪数据显示,日韩、东南亚为国庆出境游主要目的地。根据银联智慧数据显示,国人平均每笔刷卡消费,在这些海外传统旅游国家均呈现增长趋势。但根据国家移民管理局数据,国庆前6天,内地居民出入境607万人次,同比下降15.1%。主要原因倒不是消费降级,很有可能是由于香港局势不稳,赴港人数显著下滑,国庆内地旅客赴港人数大幅下滑了55.8%,人数减少了将近85万,与整体内地居民出入境减少的人数正好匹配。
  再来看看电影方面,在高增速的背后是“爆款”电影的支撑。与去年票房表现不佳相比,今年国庆档电影票房非常出色(图1),无论从观影人次还是票房收入,均创出了历史新高。《我和我的祖国》《中国机长》和《攀登者》的票房收入占据了整个国庆票房的90%以上,尤其是《我和我的祖国》,国庆票房高达22.17亿元。如果刨除主旋律电影《我和我的祖国》的票房,今年与去年国庆票房大致相当。可以看出,今年十一期间,建国70周期,叠加大阅兵,主旋律电影票房非常强势,但“爆款”电影是要配合天时地利人和的,未来电影票房是否还会如此强势,还需要进一步观察。
  图 1:国庆档票房表现
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资料来源:Wind,前海开源基金
  虽然有“网红”消费的支撑,但从历年国庆零售和餐饮企业销售额同比增速来看(图2),近几年依然处于下滑趋势。而且国庆零售和餐饮企业销售额同比变动一般与10月的社会消费品零售总额变动一致,今年国庆同比相对于去年是下滑的,也就是说10月社会消费品零售总额预计依然承压。
  图 2:历年十一零售和餐饮企业销售额同比与社零增速对比
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资料来源:商务部,Wind,前海开源基金
  消费数据的提升是需要供给端的配合,尤其是服务消费。我国服务消费最大的问题就是有效供给不足,比如景区人流量过大、道路堵车问题严重等等。另外,由于有效供给不足、“网红”景区人满为患,导致今年“假期宅”人数增多,相比于去年的2100万,已经上升至3480万人。因此,想要真正的释放消费潜力,我们需要在有效供给上更下功夫。
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