肖钢：探索注册制 控制IPO解决不了股市低迷(附汇总）

源自：财经栏目

---

　　在12月27日举办的“第三届新时代资本论坛”上，全国政协委员、中国证监会原主席肖钢出席并演讲，以下为其核心观点：

肖钢：注册制将从根本上改变监管调节奏、管价格范式
　　注册制不是登记备案制，对股票发行还是需要严格审核。注册制与核准制的区别很大，注册制是一种市场化程度高的审核机制，两者体现在多个方面的不同。其中之一在于，发行股票筹集资本是企业天然拥有的权利，应该由企业和市场决定，这从根本上改变了监管部门调节奏、控规模、管价格范式。

肖钢：注册制没有统一模式 也不存在最优模式
　　注册制改革的核心在于理顺政府与市场的关系，巧妙之处在于既能较好解决发行人与投资者信息不对称问题，又能避免监管部门过度干预，让市场发挥资源配置的决定作用。从全球来看，注册制没有统一模式，也不存在最优模式，各个国家地区都要根据自己情况实施注册制，受到历史背景、发展阶段、投资者结构等因素影响；即使同一市场，在不同阶段也会有所变化。

肖钢：在改革中探索完善符合我国实际情况的注册制
　　纵观全球资本市场，注册制没有统一的模式，包括我国的香港地区、台湾地区，他们的做法都不一样，没有统一的模式。也不存在最优的模式，各个国家和各个地方要根据自己的情况实施注册制，注册制都要受到历史背景，发展阶段，法律制度，监管执法水平和投资者结构的因素的影响，逐步形成适合自身特点的发行制度。即使对于同一个市场，在不同的阶段也会有变化，注册制也是在变化的。也就是说注册制作为普遍采用的市场化的机制，是一个逐渐发育成熟的一个动态过程，因此，我国实行注册制既要借鉴国外的经验，又不能照抄照搬，必须积极稳妥、循序渐进的推进，在改革实践中不断探索完善符合我国实际情况的注册制。

肖钢：靠暂停、控制IPO 解释不了股市低迷的问题
　　我国股市建立29年以来，明年就是30周年了。我们已经经历了9次IPO暂停，累计暂停时间超过了五年之久，这在其他境外股票市场是少见的，即使这样，大家回过头来看29年的股市发展，也没有解决牛短熊长的问题，所以靠暂停IPO，靠控制IPO的数量，解释不了股市低迷的问题。