新任证监会主席召开记者招待会消息不实

　　中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。
　　国务院在《期货交易管理条例》中规定，“中国证监会对期货市场实行集中统一的监督管理”。在证监会内部，专门设有期货监管部，该部门是中国证监会对期货市场进行监督管理的职能部门。
　　中国证监会设在北京，会机关内设21个职能部门，1个稽查总队，3个中心；根据《中华人民共和国证券法》第14条规定，中国证监会还设有股票发行审核委员会，委员由中国证监会专业人员和所聘请的会外有关专家担任。中国证监会在省、自治区、直辖市和计划单列市设立36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。
　　最新新闻中国证监会是国务院直属正部级事业单位，其依照法律、法规和国务院授权，统一监督管理全国证券期货市场，维护证券期货市场秩序，保障其合法运行。
　　国务院在《期货交易管理条例》中规定，“中国证监会对期货市场实行集中统一的监督管理”。在证监会内部，专门设有期货监管部，该部门是中国证监会对期货市场进行监督管理的职能部门。
　　中国证监会设在北京，会机关内设21个职能部门，1个稽查总队，3个中心；根据《中华人民共和国证券法》第14条规定，中国证监会还设有股票发行审核委员会，委员由中国证监会专业人员和所聘请的会外有关专家担任。中国证监会在省、自治区、直辖市和计划单列市设立36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。

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• 创业板 | 中小板 | 新三板 | 科技创新板 | 科创板 | 证监会
• 中国证监会山东监管局原局长徐铁被查
  

源自：中国证监会网站

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原文标题：证监会新闻发言人答记者问

　　问：今日，有媒体报道，证监会主席易会满主持召开记者招待会，表示2019年主要工作是推行做空机制等。请问该消息是否属实？
　　答：我们已关注到相关消息。易会满主席近日并未召开任何记者招待会，上述消息纯属谣言。证监会正在按照中央经济工作会议的部署，坚持市场化法治化方向，加快资本市场改革开放，毫不动摇推进资本市场健康发展。希望媒体朋友准确客观报道，大家不信谣不传谣，共同营造健康的资本市场舆论环境。

源自：新京报

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原文标题：新任证监会主席召开记者招待会消息不实

　　（记者：王全浩）1月29日，传闻称有媒体报道新任证监会主席易会满将召开记者招待会，就2019年资本市场改革工作作出部署。证监会相关人士表示，该消息不实。
　　传言称，2018年大批量的上市公司爆雷与不市场化的监管制度有很大关系，2019年主要工作是推行做空机制，完善退市制度，让欺诈发行、财务造假的公司无处藏身，并鼓励保险资金、银行理财资金长线投资股票市场，维护市场稳定。
　　据记者了解，当天各媒体证监会跑口记者并未收到记者招待会的相关通知。

⊙记者：王全浩编辑刘晓阳校对李立军

源自：新浪财经综合

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　　A股需要怎样的易会满
　　来源：北京商报
　　伴随着刘士余卸任，易会满接棒，证监会主席的人事更迭正式落定。一路摸爬滚打，易会满从基层做到“宇宙行”的掌舵者，再到接掌证监会“帅印”成为监管者。面对这样一份具有挑战性的重任，易会满肩上的担子绝不轻松。无论是普通投资者还是机构投资者，抑或是上市公司或者中介机构，市场各方参与的主体们都对易会满有所期待，也对未来的A股有所期待。

科创板试点注册制求稳
　　科创板是2019年资本市场改革的重头戏，易会满肩负着如何将设立科创板并试点注册制稳妥落地的重任。对于市场各方而言，科创板的设立是否会“分流”中小板、创业板以及新三板是他们关注的焦点。如何平衡多层次市场建设、设立科创板并试点注册制平稳落地也就成为易会满面临的第一道考题。
　　新时代证券首席经济学家潘向东认为，科创板试点注册制的关键是由核准制向注册制监管思维方式的转变，也就是从政府向市场的转变。一方面，可以考虑类似同股不同权的制度，A股市场需要吸取以前的经验，在制度上对优质科创型企业更有吸引力，防止再次错过BAT一类的企业，同股不同权可以有效避免股权被过度稀释，实现股东利益最大化。同时可以考虑实施差异化入市制度，科创板必须保证上市公司的质量与战略定位，可以考虑在盈利状况、研发能力、股权结构等方面做出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。因此对IPO企业财务指标限制、信息披露要求等具体操作细节以及上市公司质量，同时配套制度的建设，退市制度、流动性等都将成为科创板试点注册制能否成功的关键。
　　基岩资本副总裁岑赛铟补充道，“科创板投资者门槛的设定也很重要，合理的投资者门槛是保证市场活跃度的重要条件，这具体还要看后续细则”。潘向东表示，设立科创板并试点注册制，有利于资本市场基础制度完善，也有助于推动我国经济向高质量发展，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设。

新股发行制度要改革
　　在证监会“换帅”后，新股发行制度改革是A股绕不开的一道坎，也是易会满需着手解决的问题之一。
　　1月12日，证监会副主席方星海出席第二十三届中国资本市场论坛时的一段“建议取消新股首日涨停板限制”的讲话引发广泛讨论，这也被市场看做是监管层释放的一个改革信号。
　　为了遏制新股发行首日炒作以及高额的抑价收益，证监会曾在2013年底启动新股发行制度改革。潘向东表示，目前来看，证监会颁布的42号文在一定程度上提高了一级市场定价效率，但是在二级市场却出现了新股发行上市当日没有交易量，人为地扭曲了新股上市首日供求关系，导致新股收盘价并非真正的均衡价格。
　　长江证券在研报中指出，目前新股发行环节依然是核准制，定价环节多采用询价制度，而23倍市盈率成为重要指标。一位沪上私募人士表示，“如果取消新股首日涨跌幅限制，将是IPO市场化的尝试，有利于打破目前对新股的高度行政管控”。前海开源首席经济学家杨德龙称，“在国外成熟市场，注册制属于比较成熟的新股发行方式，通过市场化的手段来进行新股的定价和发行，更能够体现上市公司本身的投资价值，同时有利于引导投资者进行价值投资”。
　　换言之，放开新股涨停板限制能更快更真实地反映新股的市场供求及价格信息，为后续注册制推进IPO市场化定价奠定基础。不过新股发行体制改革最难的就是询价定价环节，这也是市场化改革能否实质推进的关键一环。易会满在任期间，会否进行新股巿场化定价改革的尝试？

继续强化监管
　　在刘士余执掌证监会的三年时间里，刮起了监管风暴。继续强化监管，也是投资者对易会满的新期待。
　　据了解，2016年2月20日，刘士余履新证监会主席，彼时，A股刚刚经历过大动荡，在这种背景下，刘士余走马上任被市场看做是临危受命。任职期间，“铁腕”成为刘士余身上一个重要的标签。市场数据显示，2017年，证监会全年新启动案件调查478件，做出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元。2018年全年做出行政处罚决定达310件，罚没款超过百亿金额，达到106.41亿元，其中市场禁入更升至50人。
　　刘士余在任期间，3起资本市场违法违规案件中，厦门北八道集团被证监会开出中国证券史上高达55亿元的最大罚单。刘士余带领下的证监会，敢于亮剑，严厉打击证券期货违法犯罪活动，严惩挑战法律底线的资本大鳄，依法维护资本市场运行秩序，切实防范资本市场风险，有效促进了资本市场规范发展。
　　刘士余也曾多次强调中介机构的法定职责，投行及从事证券业务的注册会计师与会计师事务所，要做资本市场的“看门人”，不要让劣质企业混进来。易会满接棒后，从严监管、保护投资者的合法利益仍是股民们的诉求。

对外开放脚步不能停
　　当然，对外开放的脚步也不能停止。刘士余在任证监会主席期间，A股对外开放进程加快，深港通落地、A股成功“入摩”、A股“入富”，目前沪伦通也渐行渐近。在潘向东看来，无论从数量还是规模上，我国多层次资本市场的大格局已经确立，易会满上任后，未来工作的重点或将放在完善机制、优化结构、可持续发展上。
　　潘向东在接受北京商报记者采访时称，在执掌工行时期，易会满比较重视对外开放，曾表示“中国改革不停顿，开放不止步”。在QDII和QFII逐步扩大和资本项目逐步开放基础上，逐步放开资本管制，允许境内外资金自由流动，目前资本市场的开放包括服务性开放和投资性开放两种。
　　2017年，为了实现内地与香港债券市场互联互通，中国正式开启债券通。2018年5月，我国还开放了境内券商的跨境业务试点。中国目前的资本市场投资型开放手段较多，包括了QFII、RQFII、QDII、“沪深港通”、债券通等。此外，2018年5月，沪港通、深港通每日额度扩大4倍。2018年6月，QFII/RQFII资金汇出限制取消。证监会还表示，将在2021年取消比例限制，全面开放外资券商进入中国的门槛。
　　“资本市场要用更多符合市场规律和国际化规则的举措，推动股市正向循环。此外，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元，这不仅推动了投资增量，吸引全球投资者参与中国资本市场，而且也会倒逼市场交易制度的持续完善，对上市公司质量的要求更高，也给新一任监管层提出了更高要求”，潘向东如是说。
　　北京商报记者 刘凤茹/文 王飞/制表

源自：证券日报

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原文标题：易会满任证监会主席 市场各方充满期待

　　日前，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席。
　　市场各界期待新主席推进资本市场改革，中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，“这是2019年我国资本市场重大动作，具有里程碑式意义。另外，在提升直接融资比重上，相信易会满主席深耕工行30多年必然很有心得，将进一步促进资本市场大力发展。”
　　业内人士普遍预计，科创板将成为易会满上任后的首项工作。
　　1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》等。会议指出，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制是实施创新驱动发展战略、深化资本市场改革的重要举措。要增强资本市场对科技创新企业的包容性，着力支持关键核心技术创新，提高服务实体经济能力。要稳步试点注册制，统筹推进发行、上市、信息披露、交易、退市等基础制度改革，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。
　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，目前A股亟需采取有效措施提振投资者信心。另外，保持战略定力进一步深化资本市场各项改革，加快推动资本市场功能转变，从重融资转向重投资。
　　杨德龙认为，未来仍需采取有效措施繁荣市场，让更多投资者获益，并严格执行退市制度实现优胜劣汰，让好公司留在市场上。同时，鼓励长期资金入市，倡导价值投资和长期投资，促进资本市场走向成熟。
　　民生银行研究院研究员郭晓蓓在接受《证券日报》记者采访时表示，易会满此次履新将直面四大深层次问题：限售股的解禁与套现，完善IPO公司股权结构，推动《证券法》、《公司法》、《刑法》的修改与完善，切实保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。
　　“要尽快推进金融委明确的资本市场五大改革发展议题”，郭晓蓓还表示，2019年需进一步强化上市公司治理，切实做好投资者保护，并减少对交易的行政干预，积极培育中长期投资者和倾听市场声音。
　　“目前资本市场改革正前进在正确的道路上，可以看到很多积极向好的闪光点”，如是金融研究院宏观策略高级研究员葛寿净昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，证监会主席“换帅”之后，市场通常有一个比较好的表现。易会满曾经创造了多项传奇，市场也对他寄予厚望。
　　“整个资本市场都应加强市场化改革，降低行政干预，加强市场化监督机制。”北京雍文律师事务所律师邱清荣在接受《证券日报》记者采访时建议。
　　近期证监会系统工作会议已经举行，相信2019年资本市场重点工作已经明确。不少机构认为证监会将继续统筹推进各项基础制度改革。此外，深化创业板和新三板改革，优化再融资制度，深化市场化并购重组改革，推动更多中长期资金入市，完善交易制度，进一步提升资本市场对外开放水平等都将是重要改革事项。（本报要闻中心记者集体采写）

源自：新浪财经综合

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　　易会满履新证监会带来“期盼”：传奇经历能否创造“传奇股市”

⊙实习记者：易启江 每经记者 胡杨 每经实习编辑 卢九安

　　1月26日，证监会官方宣布，迎来新主席：工商银行原董事长易会满被任命为第九任证监会主席。
　　充满传奇色彩、装满励志故事的易会满执掌证监会后，股市将怎么走？历任新主席上任后，股市走向是否都有规律可循？
　　易会满对中国经济、金融市场有自己独到的思想体系，他的思想，或许能让你对未来股市有所准备。
　　工、农、中、建四大行里，建行、农行、中行都向上一级输送了多位领导，这一次，工行也将易会满输送到了关键监管领导职位上：
　　易会满曾创造了多项传奇：从最基层干到“宇宙第一大行”董事长；从农村少年到中国资本市场1号人物；从中专毕业到获得北大光华管理学院硕士、获南京大学管理学博士学位……
　　他出生于浙江温州苍南县灵溪镇余桥村。温州不仅有著名的温商，在温商的土壤中，又孕育出了易会满这位草根银行家，而且是一位比肩华尔街大佬的银行家。易会满执掌下的中国工商银行，2016~2017年连续两年，工商银行的净利润总量保持着全球银行业最好水平，并于2018年1月23日，市值达到26695亿元，超过美国的摩根大通，夺回全球市值最大银行的宝座，被人们亲切地称为“宇宙第一大行”。
　　易会满的经济、金融思想：近年来他在一些公开场合到底说了什么？
　　易会满执掌证监会后的股市将怎么走？虽然市场自有逻辑，但易会满既有经济、金融思想，或能让你对未来有所准备。

教券商分析师怎么看银行估值（2018年11月17日，第九届财新峰会上发言）
　　第一，看中国经济的发展前景跟发展预期：
　　尽管有挑战，但中国经济在全球增长势头最快之一的大趋势不会变。
　　第二，关于金融科技对实体金融的影响：
　　不可能谁替代谁，也不可能你死我活。各有定位，优势互补，是通过合作来共同推动金融业的创新发展，因为不管何种形态，尊重金融规律是硬道理。
　　第三，要全面客观判断资本及资产质量、净息差等商业银行经营的核心要素，善于分析核心竞争力的构成要素：
　　我们还要善于发现中国银行业经营环境的特有优势，实际上大家比较一下全球银行业，中国银行业的外部环境比世界上很多国家要好得多。
　　13亿多人的内需市场和世界上最大规模的中等收入群体将产生丰富的金融需求，将为银行创新发展提供广泛的空间。

银保合并 可减少不必要的监管套利（2018年3月24日~26日期间，中国发展高层论坛上发言）
　　强监管是全球的大趋势，中国也不例外。银监会保监会合并核心是解决好监管的协调性、整体性、系统性，减少不必要的监管套利、监管真空、监管重叠，并起到协调作用。

居民储蓄率与房产配置问题应高度关注（2018年3月24日，中国发展高层论坛分会场防控重大金融风险论坛上发言）
　　我国一直是全世界储蓄率最高的国家之一，但从2010年以来，我国居民储蓄率持续下降。从2010年的16%下降到2017年的7.7%，增速降至历史的最低值。
　　近年来，居民储蓄率的下滑是家庭资产负债的变化等多种因素共同作用的结果。除了人口老龄化、消费观念方式转变、社会保障体系完善等因素之外，有三个因素值得关注：
　　第一方面是金融脱媒加快了居民理财多元化。
　　第二方面是金融科技背景下的互联网理财的兴起，加速了存款分流。
　　第三方面是房地产吸引了大量的资金流入，在城镇化进程推进、房价持续升温的背景下，家庭资产中投向房产的比例大大超过存款的配置。
　　应该高度关注居民储蓄率问题，防止居民储蓄率下降过快引发的经济金融风险以及连锁效应。

治理金融乱象应建立超级资产负债表（2017年8月24日，中国银行业发展论坛上发言）
　　金融乱象主要表现在：
　　一是过度金融化。市场上出现了争先恐后办金融的景象，各类新金融、类金融、准金融机构无序发展、遍地开花，在繁荣背后存在着泡沫；
　　二是部分金融机构和一些交叉性金融领域创新过度、过快，带来产品多层嵌套、链条过长、期限过度错配、杠杆过高等问题，尤其是线上+线下、跨市场+线上+线下等交易形式更为复杂，加剧了“脱实向虚”倾向；
　　三是金融牌照的综合化与实质经营的综合化很难区分，多牌照的金融控股公司增加了监管难度，且由于监管标准差异容易形成套利空间；
　　四是个别货币市场基金产品功能异化，以公募基金之名，行银行功能之实等。
　　因此，建立一张金融业的超级资产负债表是当务之急。超级资产负债表应该是一张涵盖表内+表外、境内+境外、存量+流量、即期+远期、传统+创新的立体多维的金融“体检表”。

解决民营企业融资难融资贵，要运用好债券融资支持工具（2018年10月30日在国新办新闻发布会上发言）
　　所谓“融资难”，实际上是民营企业特别是大中型民营企业经营有进一步分化，有的是发展中的问题，有的企业可能会被市场出清；不是难在银行体系的断贷压贷，而是难在流动性的压力。这个流动性压力主要是直接融资和表外融资渠道受阻，包括发债困难、股权质押融资等等带来的一些风险，使个别民营企业的存量融资到期无法正常接续。
　　所谓“融资贵”，不是贵在银行尤其是大型银行的渠道，而是贵在各种新金融、类金融、民间融资等渠道，这些社会融资渠道的成本高企，直接抬高了整个企业的债务成本。
　　要充分运用民营企业债券融资支持工具，把市场稳步做好，从而解决大部分大中型民营企业的流动性问题。
　　同时，稳妥开展债转股。民营企业债转股也是个新的尝试，工商银行已经与近50家大中型民营企业初步达成意向，有多家企业进入实质性操作。
　　推进债转股是阶段性、市场化的，是财务性的投资，而不是谋求控股或者收购。希望通过债转股，帮助企业优化财务结构，增强发展后劲，为企业、为市场增添信心、增强预期，同时有利于化解银行融资风险，也有利于银行取得合理的财务回报。

易会满的传奇经历：从农村少年成长为比肩华尔街的银行家
　　充满传奇色彩、装满励志故事的易会满执掌证监会后，股市将怎么走？对此，市场也充满期待。
　　实际上，亿万股民之所以如此关注本届证监会主席，不仅是因为2018年股市表现惨淡；让大家聚焦的，还有新任主席易会满身上那十分励志的故事。
　　从浙江温州苍南县灵溪镇余桥村出发，一路走来，翩翩少年早已蜕变为北京大学光华管理学院高级管理人员工商管理硕士、南京大学管理学博士学位卓越银行家，直到今天中国资本市场的1号人物。
　　易会满的故事，的确令万千青年热血沸腾。同时，股市也提前开始沸腾。正式宣布任命之前，股民间就已有所传闻，段子都有人编好了：股票易联众（300096，SZ）1月24日涨停，虽然涨停有多种原因，但股民们说，它以涨停欢迎易家人。
　　因为股民们已经见识过草根的力量：同样草根出身的浙江人马云，你们都认识吧？改变中国支付方式，改变世界商业模式，刚刚被美国顶尖杂志评为全球10年10大思想家那位。

易会满大事记

▲　1964年12月出生，是浙江温州苍南县灵溪镇余桥村人
　　据长江商报此前报道，易家有五个子女，易会满是老幺。三哥易会坦说，他和易会满之间话最多。他们都在村小读的书，初中也是在当地上的，后来易会满去了杭州，回家的次数就渐渐少了。“但他非常孝顺，即使再忙，每年春节都坚持回老家看望父母亲。”
　　采访时在任的村支部书记易云鹏，比易会满大五岁，两个人是朋友。在易云鹏的印象里，用现在的话说，易会满有点“宅”，“我和他二哥年纪相仿，小时候我们出去玩的时候，他从来不跟着来，就喜欢待在家里看书。”
　　“他没有背景，完全是靠自己的努力，确实不简单。更难得的是，他没有官架子，为人随和。”易云鹏说。

▲　1984年，从国家级重点中专浙江银行学校毕业后，进入中国人民银行杭州市分行工作
　　30多年前的这一年，易会满从国家级重点中专浙江银行学校（现已升格为浙江金融职业学院）城市金融专业毕业，进入中国人民银行杭州市分行，担任计划处计划员。可谓意气风发，风度翩翩。
　　同年，中国工商银行正式从中国人民银行分出来后成立为国家专业银行，后来他就正式调入工行。

▲　1985年开始，逐渐成长为银行管理精英
　　据长江商报此前报道，易会满正式调入工行后，任工行杭州分行西湖办事处计划股科员，并在将近十年的时间里都在从事计划工作。
　　计划在当时的银行中是一项核心业务，由于负责编制和组织执行信贷计划、统筹调度资金，经常要面对一些复杂局面和问题，这让易会满很早就历练出了比较强的综合把控和统筹协调能力，颇受时任工行杭州市分行行长的赏识，开始在工行系统内崭露头角。
　　此后，34岁的易会满走上领导岗位，先后担任工行浙江分行副行长、江苏分行副行长和行长。

▲　2005~2008年，任工行北京市分行行长
　　工行北京分行是当时工行最大规模的分支机构。易会满担任行长期间，北京分行存款、贷款、中间业务收入、利润总额等主要业务指标均居北京地区银行同业第一位。
　　期间，这位充满了“改革”气息的41岁“少壮派”行长开始为人所熟知。

▲　2008年，升任工行总行副行长
　　在担任副行长期间，易会满分管过的部门包括投资银行部、产品创新管理部、信息科技部、软件开发中心以及北京和上海的两家数据中心等。
　　易会满经历了工行从国家专业银行、国有独资商业银行到股份制商业银行的不同历史阶段。
　　有媒体报道称：长期身处经济发达的江浙地区的他，形成了其独特的工作风格，战略视野开阔、市场眼光敏锐、改革创新意识强烈，对于平衡业务发展与风险管理等各方面关系得心应手。

▲　2013年5月22日起，担任工商银行总行行长
　　易会满的脱颖而出被金融业界视为“逆袭”，这不仅在于此前他只是排行第五的副行长，也在于他作为一个毕业于浙江银行学校的中专生，从银行最基层升至最顶层。

▲　2016年5月起，担任中国工商银行党委书记、董事长
　　在他的带领下，2016~2017年间，工商银行的净利润总量保持着全球银行业最好水平。

▲　2017年8月24日，成为“年度杰出银行家”
　　中国银行业发展论坛暨第五届银行业综合评选颁奖典礼上，易会满荣膺“年度杰出银行家”。

▲　2018年1月23日，易会满执掌下的工行夺回全球市值最大银行的宝座
　　当日，工商银行AH股联袂大涨，市值达到26695亿元，超过美国的摩根大通，再次成为“宇宙第一大行”。

源自：中国新闻周刊

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易会满（图片源自：视觉中国）
　　“宇宙行”的易会满终于去了富凯大厦。
　　《中国经济周刊》记者想起一年多前说过的一句话，“在牛短熊长的A股市场，每一次熊市都让证监会主席成为众矢之的，被骂得体无完肤。新一届证监会主席往往是在上一届主席任内的熊市中接手。”
　　曾经，资本市场曾上演千股涨停迎接新主席的奇迹。然而，当27岁的证监会迎来第9位主政者时，我们或许应该提出一个新的问题：我们到底是需要一个新的证监会主席，还是需要一个新的资本市场？
　　这个世界充满了误解。比如说，忽然被刷屏的供销总社，仿佛是计划经济时代历史遗迹一般，却不知道今天的供销总社是年销售额5.9万亿元的超级央企。5.9万亿元，随便吊打BAT！全球零售老大沃尔玛在供销总社脚下也只能高山仰止。谁知道上上任证监会主席现在何处吗？
　　又比如，易会满的“中专”出身，被解读为草根逆袭的起点。现在的年轻人绝大多数不会知道那个时代的中专生有多么牛逼。
　　或许，与事实无关，1.4亿股民只是找个理由来宣示自己需要一场逆袭，需要一次低开高走。
　　此时，易会满来了，站在新的起点，中国资本市场也站在新的起点。

新起点
　　《中国经济周刊》记者在多篇文章中说过，决策层对资本市场的定位和认识，已不同以往。
　　在首届进口博览会上，习近平总书记提出，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。重温一下我们之前的文章：“总书记是在什么场合宣布‘设立科创板并试点注册制’的？时为改革开放40周年之际，地为首届进博会开幕式，这个场合的时空选择极具深意。”“科创板就是中国股市的小岗村，注册制就是中国股市的联产承包责任制。”
　　前不久的中央经济工作会议提出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。
　　“牵一发而动全身的作用”，这是前所未有的定位和判断。“一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”。这就是我们需要的资本市场，也就是证监会新主席的历史使命。

硬骨头
　　要看清前路，先得回望走过的痕迹，免得陷入路径依赖的迷雾。
　　发一段长长的旧文：
　　证监会主席挨骂的真正原因还得归根于我国股市“政策市”与“散户市”的双重特征。
　　现行制度下，证监会大包大揽。在IPO环节，哪家公司有资格上市，何时上市、定价多高，募投项目是否具有盈利前景，全部要由发审委来审定。一句话，一家公司能否鲤鱼跃龙门，全看证监会。在并购重组、定向增发与退市等所有环节，也是证监会说了算。
　　一位刚上发审会不久的拟上市公司董秘告诉《中国经济周刊》说，“你别看这些企业家见多识广，但是到了发审会现场，没有人不紧张，有些人吓得话都说不出来”。他就曾听说某公司董事长在IPO无望后直接瘫软在发审会现场，只能由人抬着出去。
　　与此同时，这位董秘也坦言，发审委员的专业能力都很强，身后还有庞大的智库资源支持，通过发审会也就是经过了最严格的审核。
　　要命的是，我国一直是散户为主的市场结构，其投资专业能力并不强。庄家们“夜雨剪春韭”怡然自乐，散户们则往往“新炊间黄粱”空自欢喜。对广大散户来说，没有其他权威第三方机构的信用评级，证监会的严格审核就是为上市公司的投资价值背书，也只能高度依赖证监会的审核。
　　一旦上市公司造假、业绩变脸、股价下滑，散户们自然就要找监管部门讨说法，也就倒逼证监会两眼紧紧盯着股市涨跌，随时准备应股民诉求，扑火救市。被股指绑架的证监会主席也就始终未能摆脱第二任证监会主席周道炯所自称的“救火队员”角色。
　　中国股市创始人之一张晓彬在回顾改开40周年之时，写下这样一段话：“股票市场的生存和正常发展依赖于两个字──透明。首先是上市公司透明，二是政府的透明，监管的透明，审批制先天具有权和利隐性结合的缺陷，透明还体现为平等投资机会。透明，是股市和赌场最大的区别。清楚地知道自己买了什么东西，就是正常投资。反之就是赌博。
　　在浮躁的社会风气下，认真深入研究企业的人越来越少，赌政策、赌庄家的人反而越来越多，并因此出现了庄家勾结利益集团，把企业包装上市的的工作策划成流水线。从立项到企业ABC轮融资轮轮接力，轮轮增值，最后上市套利。”
　　不可不说是椎心泣血之言，不可不说是大实话。
　　“为政不难，不得罪于巨室。”面对各既得利益集团，改革者从哪里下手？没有人能做到“以无厚入有间，恢恢乎其于游刃必有余地”，只能是敢打硬仗，敢死拼，敢于冲破利益格局，只能是一茬接着一茬干，一点点地把硬骨头啃下来。

动真格
　　十八大以来，资本市场的利益格局在一波波敢于动真格的改革中松动、崩解。比如说，疯狂的并购重组，嚣张的市场操纵，还有层出不穷的大鳄、妖精……种种乱象，得以遏制。最难的是，退市开始常态化。
　　没有退市常态化，就没有“规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”。退市就是刮骨疗毒。
　　2001年，A股有了自己的退市制度，可直到今天，沪深交易所年均退市率不足0.35%。
　　即便是站在退市悬崖边上的ST股，也往往被当做“不死鸟”，成为爆炒题材。即便是赤裸裸的造假公司，如万福生科（现在的“佳沃股份”）、现名“云投生态”的绿大地，改名“美年健康”的江苏三友，如今还逍遥自在。
　　2018年11月8日至16日，人人喊打的*ST长生出现极为诡异的7个连续涨停板，累计成交超17亿元。
　　资金从来不傻。他们博的是机会。于是，我们又看到了退市多年的“ST长油”带着-60亿元未分配利润又回来了，成为重新上市第一股。ST长油2014年退市前，徐翔突击入股，如今大赚。
　　ST长生会回来吗？
　　改革从来艰难。存量的资本市场改革依然需要持续推进。与之相对，即将诞生的注册制和科创板是什么样子？类似于改革开放40年里的多场重要改革，这是一场增量改革，另起炉灶。
　　一家新材料企业的董事长吴先生告诉《中国经济周刊》记者，其公司正准备冲刺科创板，初步判断有几个特征：一是注册制不再需要审核，二是提高入市门槛，市场以机构为主，小散户进不了；三是能进能出，退市不再难；四是监管更严，一旦违规处罚更重，违法成本高到让人不敢违法。
　　简单地说，相对于现在的A股，这是要从根子上彻底终结“政策市”，告别“散户市”，这是脱胎换骨的变革。其大方向是坚持市场化，一旦启动，或将倒逼存量改革。
　　如果A股市场化改革全面突破，证监会主席不再需要天天为股指的波动而操心，真正回归其监管本位。惟其如此，中国股市才能真正凤凰涅槃，真正的“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场才能加速到来。
　　工行董事长易会满接棒证监会主席

源自：新京报

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证监会原主席刘士余。资料图片/视觉中国

证监会现任主席易会满。资料图片/视觉中国

　　昨日，据新华社消息，中共中央决定，任命易会满同志为中国证监会党委书记，免去刘士余同志的中国证监会党委书记职务。国务院决定，任命易会满同志为中国证监会主席，免去刘士余同志的中国证监会主席职务。
　　同日下午，中华全国供销合作总社官网发布消息称，日前，中共中央决定，任命刘士余同志为中华全国供销合作总社党组副书记。
　　公开履历显示，刘士余出生于1961年11月，他曾长期在央行工作，2014年转任中国农业银行党委书记、董事长，2016年2月出任证监会主席、党委书记至今次职务调整。刘士余任职证监会期间，“监管加强”是证券行业的一大变化，他曾表示，新主席“首要任务是监管”。
　　去年全国两会期间，有媒体提到证券行业从严监管是否过度？对此，刘士余称，“这个需要（你们）来评价，如果监管力度过头了，你们可以告诉我；如果力度还不够，就要进一步加大监管力度。我个人感觉，监管力度还是不够的，有一些方面还有不如意的地方，甚至是力不从心的地方。”
　　接任证监会主席的易会满是1964年12月生人，一个不折不扣的老工行人，自1985年加入工行算起，易会满在工行任职超过30年，是又一个工行体系内成长的高管代表。
　　“金句主席”刘士余任内掀起监管风暴
　　执掌证监会近三年后，今年57岁的刘士余卸下了重担。刘士余1961年出生，江苏灌云人，毕业于清华大学水利工程系水利水电工程专业，技术经济学博士。先后任职于央行、中国农业银行。担任证监会主席前，刘士余为农行董事长。
　　2016年2月20日，刘士余履新证监会主席，彼时，A股在“股灾”的动荡中惊魂甫定，又经历了熔断的惊吓，市场神经敏感脆弱。在这种背景下，刘士余走马上任被市场看作是临危受命。
　　刘士余任职证监会的三年中，A股震荡波动。刘士余上任之初的2016年2月22日，沪指为2888.60点，其间的2018年1月29日一度上涨至3587.03点，截至今年1月25日收盘，沪指报2601.72点。A股上市公司突破3500家。
　　刘士余在任期间，证监会发布了诸多重大政策，发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，限制股东和高管减持；发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，规定上市公司将不得任性停牌；发布《关于支持上市公司回购股份的意见》，上市公司回购制度进一步完善等。同时，上市公司重大违法强制退市新规出台，长生生物将被交易所强制退市，贫困县IPO也有了绿色通道。
　　刘士余也被外界评价为“金句主席”。2016年12月3日，刘士余脱稿演讲，猛烈抨击险资举牌是“妖精、野蛮人”，引发市场关注。2017年4月8日，刘士余放话称，有的上市公司上市后大幅减持，空仓走人，有的上市公司用高送转来助长股价投机，“吃相很难看”，要“秋天算账”。
　　在任期间，刘士余刮起了监管风暴。2016年，证监会行政处罚决定数量和罚没金额创历史新高，随后这一纪录在2017年和2018年继续不断被刷新。2017年，证监会全年新启动案件调查478件，作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元。2018年全年作出行政处罚决定达310件，罚没款超过百亿金额，达到106.41亿元，市场禁入更升至50人。

刘士余简历
　　2004年7月任中国人民银行党委委员、行长助理。
　　2006年6月任中国人民银行党委委员、副行长。
　　2014年10月任中国农业银行股份有限公司党委书记、执行董事候选人。
　　2014年12月任中国农业银行党委书记、董事长。
　　2016年2月任中国证券监督管理委员会主席、党委书记。
　　2016年3月任中国证券监督管理委员会主席、党委书记、货币政策委员会委员。
　　现任中华全国供销合作总社党组副书记。
　　“老工行人”易会满从普通职员到证监会舵手
　　1964年12月出生的易会满是个不折不扣的老工行人。自1985年加入工行起，易会满在工行任职超过30年，是又一个工行体系内成长的高管代表。
　　为人所津津乐道的，是易会满一步一个脚印从普通职员成为全球最大银行的舵手的经历。公开报道显示，易会满的工行职业生涯，跨越了工行从国家专业银行到国有独资商业银行，再到股份制商业银行的三个历史阶段；易会满本人也从支行、二级分行、省分行再到总行，几乎在每一级的机构都任过职。
　　去年11月17日，时任工商银行董事长的易会满在某次会议上指出，“整个中国银行业的经营情况，在全球来看都比较好，我们做董事长的，也非常关注每一年、每一个季度的经营指标。”言外之意或是金融从业者与市场分析师对于银行股存在着一定的分歧。
　　“我建议，需要客观、理性地看待银行业，更需要用战略的、宏观的思维来看待银行业。”
　　对于如何对银行估值，易会满认为应当从三个方面考虑。第一，要全面客观地判断中国经济发展前景跟预期，“尽管有挑战，但中国作为全球经济增长最快的国家之一的大势不会变”。
　　第二，要全面判断金融科技对实体金融的影响。“我觉得，市场对这一点反映的不是很客观。”易会满说，不可能谁替代谁，也不可能你死我活。总体经过这五年时间的发展，现在的情况是各有定位，优势互补，是通过合作来共同推动金融业的创新发展，因为不管何种形态，尊重金融规律是硬道理，违反规律肯定受到惩罚。
　　第三，要全面客观判断资本及资产质量、净息差等商业银行经营的核心要素，善于透过现象看本质，善于分析核心竞争力构成要素。“还要善于发现中国银行业经营环境的特有优势，实际上大家比较一下全球银行业，中国银行业的外部环境比世界上很多国家要好得多。”

易会满简历
　　1985年加入中国工商银行。
　　历任中国工商银行浙江省分行副行长，江苏省分行行长，北京市分行行长等职。
　　2005年10月起，历任中国工商银行股份有限公司高级管理层成员，副行长、行长，副董事长、执行董事。
　　2016年6月起任中国工商银行股份有限公司董事长、执行董事。
　　党的十九大代表，第十九届中央候补委员。
　　现任中国证监会主席。

观察
刘士余这三年确立重大违法强制退市
　　2016年2月20日，刘士余在外参加公开活动时，临时接到通知退场，在随后的通告中，刘士余接替肖钢，成为新一届的证监会主席。三年后，同样以一种“突然”的方式，在刚刚组织召开2019年监管工作会议后，刘士余告别了证监会主席的岗位，告别了他工作三年的金融大街19号。
　　刚接手证监会时，刘士余面临证监会熔断政策失误，稽查能力备受质疑的问题。三年后，刘士余离开证监会时，证监会树立了从严监管的形象，行政处罚数量和金额连年刷新纪录，资本市场环境得到净化，在利益纠葛，关系复杂的资本市场，从严监管坚持不易。另一方面，通过坚持新股发行常态化，刘士余解决了市场诟病的IPO堰塞湖问题，新股发行时间从排队两年到半年即可上会，与此同时，企业IPO过会率大幅下降。
　　过去三年，证监会在大小非减持、上市公司治理、企业停复牌、股份回购，退市等基础制度层面进行了诸多修订，以信息披露为核心的监管体系逐步完善，基础制度“增补”建树颇多。不过，在发审等核心制度的改革上，被业内专家批评保守。
　　2018年2月24日，全国人大常委会决定延长股票发行注册制授权期限至2020年。时任证监会主席刘士余也再度表态，将继续积极创造条件稳步推进注册制改革。彼时，清华大学金融科技研究院管委会主任吴晓灵表示，“注册制根本不需要再延长两年，对此非常遗憾。”
　　2018年A股受经济环境，金融去杠杆政策以及中美贸易摩擦影响，股指大幅下跌，以中证登数据估算，2018年股民人均亏损近10万，同花顺投资账单统计显示，93%的股民亏损（统计口径）。一部分股民认为，交易所一线监管过严导致“水至清则无鱼”，市场没有赚钱效应，在单边下跌的过程中，市场情绪受到了极大打击。
　　值得一提的事，刘士余就任前，退市制度在A股的存在感一直很低，一方面资本市场本身制度建设不健全，给了很多企业“保壳”的机会。另一方面退市牵涉多方利益，又牵涉地方“僵尸国企”，往往与地方政府政绩关联，阻力极大。
　　然而没有退市的资本市场不可能获得长远发展，有进有出才能形成“活水”。刘士余任内，重大违法强制退市新规出台，1元股退市先例出现，监管退市权力下移至交易所，退市制度真正“活”了起来。

分析
业内人士：易会满履新将直面四大问题
　　在财经评论人皮海洲看来，证监会领导的人事变动，对于中国股市来说已经是一种常态了。尤其是2018年股市行情单边下跌，股指甚至跌穿了2016年初的熔断底，今年年初指数更创出2440.91点的4年新低。在这种情况下，刘士余的离任并不令人意外。
　　走马上任证监会主席之职，易会满需要面对的事情与问题是很多的，也很复杂。首先是限售股的解禁与套现问题，从当下市场看，限售股解禁后的套现，已让A股市场成为这些限售股股东们的提款机。尤其是一些重要股东的清仓式减持，不仅让股市失血，更是对投资者的信心构成打击。因此，对于限售股股东的减持问题，必须给予高度的重视并重新予以规范。
　　其次，完善IPO公司股权结构，扩大首发流通股在股权结构中的占比。目前上市公司的股权结构中，首发流通股的规模仅占公司股权的25%，4亿股股权以上的公司，首发流通股的规模甚至仅占总股本的10%。这样的股权结构，让新股发行成了限售股的生产机器，任何一家新股上市，都会给股市带来大量的限售股。其中4亿股股本以上的公司，限售股规模是首发流通股的9倍。因此，这种股权结构模式必须改变。除了国有控股公司之外，其他IPO公司，首发流通股的规模不得低于公司总股本的50%，而且控股股东的持股不超过公司总股本的三分之一，以此解决股市沦为限售股股东提款机的问题。
　　比如，限售股股东的锁定期不低于3年，重要股东持股的锁定期不低于5年，业绩亏损与业绩变脸的公司，其限售股不得减持。
　　其三，推动《证券法》、《公司法》、《刑法》的修改与完善，并早日出台，建立中国股市的严刑峻法。中国股市一个致命的问题就是法律法规不健全，而且还是“豆腐法”。最明显的就是对虚假信息披露的查处，顶格处罚仅为60万元。
　　其四，切实保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。由于中国股市长期“重融资轻投资”，以致在中国股市里，投资者的利益长期都是受到损害的。上市公司欺诈发行，投资者的利益得不到赔偿；大股东掏空上市公司，投资者的利益得不到赔偿，大股东承诺不兑现，投资者的利益得不到赔偿。可以说，当下的股市让投资者“很受伤”。
　　对于易会满而言，要解决上述几大问题显然是任重道远，而这对于中国股市的健康发展是有积极意义的。

　　刘士余任职期间证监会部分重大政策：
▲　2016年3月
　　“战略新兴板”提议被证监会撤回。

▲　2016年9月
　　《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》发布，贫困县IPO绿色通道政策公布。

▲　2016年12月
　　深港通正式通车，作为沪港通的升级版，香港、内地资本市场进一步互联互通。

▲　2016年12月
　　A股上市公司总数首次突破3000家。

▲　2017年3月
　　证监会发布《支持绿色债券发展的指导意见》，鼓励绿色债券发行。

▲　2017年6月
　　MSCI宣布从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，将加入222只大盘股。

▲　2018年2月
　　证监会发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》。

▲　2018年6月
　　A股正式“入摩”，首批226只中国A股股票被纳入MSCI新兴市场指数，纳入比例为2.5%。

▲　2018年9月
　　A股上市公司突破3500家。

▲　2018年10月
　　证监会发布《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》，沪伦通制度铺垫基本完成。

▲　2018年11月
　　证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，上市公司将不得任性停牌。

▲　2018年11月
　　上市公司重大违法强制退市新规出台，长生生物将被交易所强制退市。

背景
刘士余新单位管2万家企业
　　卸任证监会主席后，刘士余的新职位是中华全国供销合作总社（以下简称“供销合作总社”）党组副书记，这一机构迅速引起了公众广泛好奇。新京报记者浏览供销合作总社官网发现，供销合作总社成立于上世纪50年代，是全国供销合作社的联合组织，由国务院领导。
　　据悉，该组织主要为“三农”工作服务，具体职责包括：根据授权对重要农业生产资料、农副产品经营进行组织、协调和管理；支持供销合作社发展电子商务和开展农村合作合融服务，领办创办农民专业合作社，更好履行为农服务职责；指导社有资产运营，确保社有企业为农服务方向等。截至2017年底，全系统中，县及县以上供销合作社机关已达2777个，基层社乡镇覆盖率高达95%。
　　此外，供销合作总社旗下的企业规模也很庞大，截至2017年底，供销合作总社全系统共有各类法人企业21852个（不含基层社），涵盖农业生产资料经营企业、农副产品经营企业、工业品生产加工企业、农产品生产加工企业以及宾馆、饭店和餐饮业企业、物流业企业等。
　　近年来，供销合作总社的经营状况不错，据今年1月15日发布的供销合作总社第六届理事会第七次全体会议上的工作报告（摘要）显示，2018年全系统实现销售总额5.9万亿元，是2012年的2.3倍；实现利润468亿元，是2012年的1.8倍；资产总额达1.6万亿元，是2012年的1.6倍。值得关注的是，县及县以下销售和利润在全系统的占比分别达74.8%和65.6%。
　　此外，为了顺应“互联网＋”新形势，目前，全系统共发展电商企业1571家，将10万多个基层网点改造为电商服务站，带动1000多个县、10多万种特色农产品上线销售，全系统电商销售年均增幅超过30%。
　　A10-A11版采写/新京报记者何强王全浩宓迪潘亦纯张思源

源自：新京报

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原文标题：“中国最难做的职位”：历任证监会主席成绩单在这里

　　中国证监会主席，被称为“中国最难做的三大职位”之一。拥有27年历史的中国证监会，9任主席都来自银行系，在任期间，他们“成绩如何”？

　　工行董事长易会满接棒证监会主席

源自：新浪财经综合

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　　来源：每日经济新闻
　　把“风险定价”还给市场、服务好科创企业……易会满履新证监会主席，市场人士纷纷提出这些建议
　　图片来源：摄图网
　　刚满54岁的证监会新任主席易会满，成为了全市场瞩目的焦点。新主席上任，资本市场各方充满了期待，建议也是一条又一条，市场各方在建设持续稳健发展的资本市场这一点上，无疑形成高度共识。
　　接受e公司记者采访的资本市场人士表示，资本市场要进一步发挥服务好科技创新企业的功能，要把风险定价还给资本市场，强化监管的同时也要促进创新。
　　按照价值规律办事着眼长远利益
　　深圳丰岭资本董事长金斌接受e公司记者采访时表示，希望A股市场更加规范化、市场化、法制化；同时，IPO正常化，让垃圾股和壳资源炒作在A股市场不再兴风作浪，进一步夯实价值投资的基础。总之，就是按照价值规律办事，着眼于长远利益，有利于社会的资源配置。
　　资本市场要服务好真正的科技企业
　　前海钜阵资本管理（深圳）有限公司、董事长、首席投资官龙舫接受e公司记者采访时表示，随着科创板不久之后将正式推出，资本市场要进一步强化服务科技创新型企业和实体经济的功能，让中国一大批有科技实力但又处于初创期的企业能够从资本市场得到扶持，让科技创新进一步成为经济持续稳健发展的强劲动力；同时，资本市场也会有越来越多优秀的上市公司，给价值投资注入更多的源头活水。
　　要把“风险定价”还给资本市场
　　中阅资本首席经济学家孙建波接受e公司记者采访时表示，中国资本市场从无到有、从小到大，现在仍然不成熟，重点是让股票市场真正法治化、制度化、市场化、规范化。强调严监管的时候也要有真正的创新，否则资本市场就会缺乏活力，资本市场不能失去创新的动力。
　　新股发行要真正市场化，中介机构才能真正发挥其能力和水平，市场化定价才能更加明确。注册制改革要真正落实，要把“风险定价”还给资本市场。不能因为有风险而停止创新，监管要法治化，当这些都做好之后，资本市场就自然做好了。
　　希望股市一路长阳
　　华宝基金副总经理李慧勇表示，近三十年的发展，中国资本市场由弱小到壮大，历任主席都作出了自己的贡献。在改革攻坚期、内外部矛盾突发期、股市低迷期上任的易主席更是承载了比前几任主席更多的使命和期待。尽管不能以涨跌论成败，但还是希望易主席上任之后股市能够一路长阳。当然，大家也不能给易主席太大压力，毕竟股市涨跌不是监管者说了算的，要靠更加清楚的定位、更加完善的制度、更加成熟的参与者、更加健康的实体经济。
　　回归监管本源
　　对于新任证监会主席易会满，清华大学五道口金融学院副院长、金融学讲席教授田轩谏言表示，回归监管的本源，真正让资本市场在资源配置上起到核心作用。
　　资本市场是金融改革和发展的重点
　　中国人民大学副校长、金融与证券研究所所长吴晓求表示，资本市场是中国构建现代金融体系的基石，是中国金融改革和发展的重点，不是传统金融融资功能的简单延伸。
　　监审分离，下放发审
　　中国政法大学商学院院长、资本研究中心主任刘纪鹏谏言，监审分离，下放发审，做实保荐，真实供求。
　　建立以注册制为基础的退市机制
　　香港证监会原研究部主任肖耿表示，正在脱胎换骨的中国证券市场有两个挑战：建立“易进易出”的以注册制为基础的上市退市机制确保上市公司永远是最好的企业。培育相互竞争的有风险管理能力的优质机构投资者来吸引最广泛的投资者。
　　如是金融研究院院长、首席经济学家管清友谏言，依法管理，达到阳光化透明化规范化的资本市场，推进注册制和退市制度等改革，让资本市场真正为中国经济转型升级发挥推动力。
　　让市场主体之间博弈而不是与监管博弈
　　著名投行人士，资本市场观察家王骥跃表示，坚定市场化法制化方向不动摇，中国股市才有希望。相信市场，尊重市场，减少对市场运行的行政干涉，充分发挥市场自主创新能力，让市场主体之间博弈而不是与监管博弈。
　　坚持法制化，减少窗口指导，法无禁止即可行，重大制度性变化，要充分征求市场意见，而不能走形式。坚持违法必究，严格执法清除不法分子。
　　要公平对待所有投资者，不可偏听市场某一方意见，很多打着保护投资者利益名义的政策是在伤害市场。
　　（部分内容整理自新浪等网络媒体）

源自：第一财经日报

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　　杜卿卿
　　近期A股暴涨暴跌，盘中频现“深V”调整。在监管层基本政策保持未变的情况下，接连不断出现的“似是而非”的传言，对于股市巨幅波动而言，难辞其咎。一位阳光私募人士对《第一财经日报》表示，股市当前已经到了非常敏感的时期，任何一点“风吹草动”都可能带来较大影响。
　　《第一财经日报》梳理发现，自2014年下半年A股由熊转牛以来，市场谣言主要集中在五个领域：注册制、融资融券、场外配资、创业板以及印花税。
　　“近一段时期随着股指不断走高，市场对信息高度敏感，一些不法分子刻意捏造散布虚假信息，严重扰乱资本市场信息传播秩序，甚至引发股指大幅波动，市场反映强烈。”证监会新闻发言人张晓军6月5日表示，基于上述背景，证监会决定“2015证监法网专项执法行动”第四批锁定编造、传播虚假或误导性信息案件。

五大“谣言高发区”
　　“有啥风声？暴跌！而且是秒暴！”上周四下午一开盘，紧盯大盘的股民们就开始各处询问。上证指数瞬间下跌逾4%，创业板指数暴跌超过6%。不过很快股指出现反弹，截至当日收盘，上证指数上涨0.76%，报收于4947.10点；创业板指数下跌0.97%。
　　一次完美的“深V”调整。就在不少股民感慨，自己终于还是被“洗”出场外的时候，却忽然发现判断失误源自轻信谣言。
　　就在前一天，即6月3日，一条“多部门联合召开联合会议”的消息在微信、微博传播，该传闻共包括六项内容，其中就包括令投资者谈虎色变的“提高印花税”。其他内容还包括，监管层明确资本市场已经出现局部泡沫，逐步恢复资本利得税，切实控制过度杠杆，严控非法将银行资金导入资本市场，等等。
　　事实上，上述传闻在4月24日已经被“辟谣”。证监会专门发布微信回应称，已经关注到“多部门联合开会，认为股市已出现局部泡沫，建议提高印花税、恢复资本利得税，要求控制杠杆风险”的传闻，传言是虚假消息，希望广大投资者要仔细辨析信息来源，不要误传误报。
　　市场有关“印花税上调”的传言，几乎每月就会集中爆发一次。5月初，有券商发布研报称“考虑到加征印花税可能带来的成交量下降，这意味着加征印花税的时间窗口将出现在三季度”，二级市场同样作出下跌反应。
　　证监会对此没有直接否认，但在5月15日对券商行为表示不满，强调证券公司发布研究报告，应当遵守相关法律法规要求，遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、误导性信息。
　　除了印花税外，“控制创业板仓位”的传言也极具“杀伤力”。5月8日下午，证监会新闻发布会刚刚结束，关于“证监会基金部对违反契约超配创业板的基金将进行调查，对超过总体配置创业板的基金组合将进行窗口指导”的传闻就在市场迅速传播开来。
　　《第一财经日报》向机构人士核实，得到的答案均是“不知道”、“没有收到通知”。而且，对于监管层直接干涉基金的持股仓位的做法，业内普遍认为不符合监管思路。
　　就在这一传言被证伪之时，又有消息称监管层已于5月12日下午紧急约谈三家基金公司有关负责人，要求各自控制买入创业板股票的节奏。
　　随后市场恐慌情绪迅速蔓延。5月15日，证监会新闻发言人对《第一财经日报》否认了上述消息，称“相关传闻不实，证监会没有进行传闻所称的调查或者窗口指导”。同时，证监会表态，不干预公募基金管理人的正常经营。但是如果发现违反法律法规或者基金合同的，将按程序进行调查处理。
　　由于本轮牛市杠杆特征明显，监管层任何有关去杠杆的政策都会引发高度关注，近期传言横生的领域就在限制场外配资方面。
　　而本报此前刊发的《谣言为何那么“逼真”？谁来挪走A股牛市路上的绊脚石》一文中，还曾梳理过“注册制改革内部会议”、“监管层对两融进行窗口指导”等传言。证监会也先后对有关传言予以否认。

首批锁定16案
　　在酝酿一年多之后，证监会终于出手打击谣言。去年“新国九条”出台之后，证监会按照国务院部署逐条予以落实，其中一条就是“规范资本市场信息传播秩序”，要求依法严肃查处造谣、传谣以及炒作不实信息误导投资者和影响社会稳定的机构、个人。
　　据了解，证监会此前曾组织部分媒体，讨论如何执行上述要求。但市场传言是不是谣言，界定困难。打击程度如何把握，没有定论。打击过轻没有效果，打击过重又可能伤害言论自由。基于种种原因，证监会一直没有出手。
　　不过，证监会6月5日部署“2015证监法网专项执法行动”的第四批案件，目标锁定在16起编造、传播虚假或误导性信息案件。主要打击五类违法违规行为，包括在媒体上撰写文章，编造、传播有关上市公司并购重组、监管执法动态和宏观经济政策等方面的虚假或误导性信息，扰乱市场秩序的；通过“股吧”、微博、微信等新型媒体，编造、传播内容不实的虚假或误导性消息，对股价产生较大影响的；报纸、杂志和互联网站等传播媒介违背真实、客观原则，传播虚假或误导性信息，对市场造成严重不良影响的；投资咨询从业人员发布虚假、误导性研究报告，或者利用公共媒体违规推荐股票，损害投资者利益的；未取得投资咨询从业资格非法提供荐股服务，以蛊惑性宣传欺诈投资者，非法牟利的。
　　证监会发言人张晓军表示，此前已经进行了前期线索分析和调查布控，证监会将组织专门稽查力量，协同公安机关认真查处，依法打击。