2000亿MLF到期未续作 原来是这个原因

源自：新浪财经-自媒体综合

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源自：金融时报

原文标题：2000亿MLF到期未续作，原来是这个原因→

　　5月14日，2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，但央行并未续作。同日央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，不开展逆回购操作。

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上传时间: 2020-5-14 17:08

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　　从去年4月开始，央行都会在每月15日左右新作或续作MLF，所以此次到期未有操作也引发了市场关注。而逆回购方面，上一次操作在3月31日，利率为2.20%，发行量为200亿元。自进入4月以来，央行连续第30日暂停逆回购。
　　根据Wind梳理显示，除5月28日将有50亿元的央行票据到期外，本月公开市场已无到期品种。不过依然有市场观点认为，考虑到地方债、特别国债的供给，央行可能在月内通过MLF等操作实施流动性投放。
　　专家认为，未进行公开市场操作的主要原因还在于当下银行体系流动性充裕。
　　5月13日，存款类机构质押利率债的隔夜回购利率（DR001）一度跌至0.54%，创历史新低，全天加权平均利率也下降到0.68%；7天期品种（DR007）加权平均利率1.26%，大幅低于央行7天期逆回购操作利率（2.2%）；长期限方面，1年期股份行同业存单发行利率也不过1.7%左右，大幅低于1年期MLF利率。
　　此外，4月3日，央行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。4月15日的定向降准已实施，释放资金2000亿元，5月15日则落地第二次定向降准再次释放约2000亿元资金。
　　上述因素均降低了开展MLF操作的必要性。
　　粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖指出，经济已缓慢恢复，货币政策也进入到观察期。从央行的角度，一方面需要观察经济恢复的程度，另一方面也要关注宽松当前资金面下是否会导致机构过快加杠杆。
　　中金研报认为，货币政策通过降准、定向降准、再贷款、MLF、TMLF等中长期流动性工具来投放，取代了此前的逆回购。更长期资金的投放会使得市场对流动性宽松的预期和信心更强，有助于银行敢于融出资金，降低货币市场利率。
　　近日央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》表示，稳健的货币政策要更加灵活适度，根据疫情防控和经济形势阶段性变化，把握好政策力度、重点和节奏；加强货币政策逆周期调节，把支持实体经济恢复发展放到更加突出位置，运用总量和结构性政策，保持流动性合理充裕，支持实体经济特别是中小微企业渡过难关。下一步，人民银行将继续深化LPR改革释放潜力，疏通市场利率向贷款利率的传导渠道，推动降低贷款实际利率，支持企业复工复产和经济社会发展。